То, что сейчас происходит в ОФЗ - это аномалия. Посмотрите график.

Исторически доходность длинных ОФЗ была ниже, чем ставка ЦБ. В среднем на -0.66 П.П. А сейчас?

А сейчас доходность длинных ОФЗ выше на + ~2.7 пункта, чем ставка.
Но почему сейчас так разошлись?

• геополитическая премия за риск

Ужесточение геополитического фона за последний год добавило 1.5-2.5 пункта к доходности 5 и 10-летних ОФЗ. И спред растет ещё…

• бюджетные риски

Минфин резко увеличил планы по заимствованию, рынок опасается избыточного предложения ОФЗ. Премия за риск достигала исторических максимумов.

• сомнения в снижении ставки

После последнего заседания ЦБ рынок перестал верить в быстрое снижение ставки и соответственно прежние доходности не устроили.

• инфляционные риски

Инфляционные ожидания населения выросли до 14.2%, что удерживает доходности высоко.
………………….………………….……………

Текущая ситуация в офз не норма, а так называемая „аномальность”. Возможно через 5-10 лет мы будет вспоминать текущую доходность, но точно не в ближайшее время.
И вероятно, спред между
ОФЗ / КС продолжит ещё расти…


Пост более такой информационно - ознакомительный, чтобы понять текущую ситуацию на рынке.