🔗 Аккредитив и эскроу в сделках: практические аспекты

Разберем два обеспечительных инструмента в сделках покупки/продажи бизнеса (M&A) – аккредитив и эскроу (механизмы расчета).

☝🏻 Покупатель заинтересован провести оплату после выполнения условий сделки и перехода контроля. Продавец, как правило, не готов передавать актив на условиях постоплаты.

Обеспечить интересы обеих сторон как раз позволяют аккредитив и эскроу.

1️⃣ Ключевое

На практике эти механизмы обычно используют, когда стороны хотят снизить риск неоплаты или преждевременного списания средств, в т.ч. если:

🔹 между подписанием документов и закрытием сделки есть разрыв по времени;

🔹 оплата зависит от выполнения условий;

🔹 часть цены нужно удержать на период проверки послепродажных рисков;

🔹 есть условия, без которых невозможно закрыть сделку (регуляторные, корпоративные и др.).

2️⃣ Отличия аккредитива и эскроу

Оба механизма позволяют поставить платеж под условие. Чем они отличаются – см. слайд.
 
3️⃣ Применение

Аккредитив часто используют, когда момент платежа нужно «привязать» к формальным документарным подтверждениям – выписке из ЕГРЮЛ/реестра акционеров, корпоративным решениям и др.

Как банковский инструмент аккредитив позволяет в т.ч.:

🔹 кредитоваться за счет банка (непокрытый аккредитив);

🔹 проводить оплату разным получателям в разных местах с помощью исполняющего банка;

🔹 проводить оплату третьим лицам по указанию получателя платежа.

Эскроу, помимо оплаты по сделке, удобно использовать для удержаний. Например, связанных:

🔹 с заверениями и обязательствами по возмещению потерь;

🔹 с налоговыми и судебными рисками;

🔹 с расчетами по корректировке цены;

🔹 с обязательствами после закрытия сделки.

Также эскроу используют, если исполнением по сделке является передача ценных бумаг или другого движимого имущества.

4️⃣ Что важно предусмотреть в документах:

🔹 детальные и недвусмысленные условия раскрытия;

🔹 исчерпывающий перечень документов, которые подаются посреднику (банку/эскроу-агенту);

🔹 сроки проверки документов и перечисления средств/передачи имущества посредником;

🔹 порядок действий при неполном комплекте документов;

🔹 механизм урегулирования спора по условиям раскрытия;

🔹 основания отказа в раскрытии и возврата средств/имущества покупателю;

🔹 соотношение с другими инструментами обеспечения и условиями транзакционной документации.

➡️ Практическое КУ

#Сделки