Альфа-Инвестиции

Важное к началу основной сессии 🤔

🔴 Последний день для покупки под дивиденды акций:
• B2B-PTC — 4,61 рубля с доходностью 3,6%
• Займера — 4,86 рубля с доходностью 3,7%
• Черкизово — 120,19 рубля с доходностью 3,2%

🔴 ЦБ опубликует обзор рисков финансовых рынков, а также мониторинг отраслевых финансовых потоков.

🔴 Котировки Яндекса с утра теряют 2% из-за инцидента в дата-центре в Сасово.

Что произошло накануне 👇
🔴 В среду индекс Мосбиржи поднимался на невысоких оборотах до 2350 пунктов — максимума последних недель. Потом волна роста приостановилась. Единого тренда на рынке нет. Ближайший уровень сопротивления — 2370–2400 пунктов.

🔴 Инфляция с 29 сентября по 5 октября подскочила до 0,96% против 0,12% неделей ранее. Рост связан с индексацией коммунальных тарифов с 1 октября.

🔴 Минфин разместил средние ОФЗ 26252 на 39,1 млрд рублей при спросе в три раза выше. Существенного дисконта не было: выпуск размещён по уровню текущей цены на Мосбирже. Крупные участники на дополнительном аукционе докупили эти же ОФЗ ещё на 41,8 млрд рублей по той же цене.

🔴 Индекс ОФЗ остался около  111–111,5 пункта. Предпосылок к существенному снижению доходностей облигаций пока нет.

🔴 ЦБ увеличил ежедневный объём покупки валюты с 1,9 до 12,1 млрд рублей, но резкого ослабления рубля пока не последовало. Юань подорожал только до 12,75 рубля.

🔴 ЕС согласовал 22-й пакет ограничений, но российские инвесторы уже не реагируют на подобные новости.

@alfa_investments

Ростелеком под присмотром аналитиков ❤️

Эксперты Альфа-Банка начали покрытие акций компании. Целевая цена на 12 месяцев — 71 рубль для обыкновенных и привилегированных бумаг. Это +74,4 и +68% к котировкам сейчас соответственно. Рекомендация — выше рынка.

Вот аргументы экспертов 👇

📌 Акции на минимуме за 20 лет
Обыкновенные бумаги торгуются на уровне 2003 года, привилегированные — 2009-го. Мультипликатор EV/OIBDA снизился до 2,3x — ниже уровней 2022–2023 годов. При этом бизнес растёт двузначными темпами, жёстко контролирует долг и регулярно платит дивиденды.

📌 Есть планы по развитию
Компания рассчитывает выйти на выручку свыше 1 трлн рублей уже в 2027 году. По прогнозу, доля цифрового бизнеса в доходах Ростелекома к 2030 году достигнет 40% против 25% в 2025 году. При этом бизнес стремится сохранить текущую маржу OIBDA (37–38%).

📌 Дивиденды могут удвоиться
Стратегия до 2030 года предполагает выплату акционерам не менее 150 млрд рублей за пять лет. Это в два раза больше, чем за 2021–2025 годы. По оценкам экспертов, за 2026 год компания может выплатить 5,78 рубля на акцию, что обеспечит около 15% доходности к текущим ценам.

📌 Долговая нагрузка под контролем
С 2022 года чистый долг / OIBDA остаётся в пределах 2,2–2,4х. Согласно стратегии развития, компания будет поддерживать показатель не выше 2,5х.

‼️ По мнению аналитиков, IPO дочерних РТК-ЦОД и Солара стоит ждать не раньше 2028 года из-за сложной ситуации на рынке. Потенциальные размещения не рассматриваются как фактор роста котировок Ростелекома в 2027 году.

⚠️ Эксперты выделяют следующие риски: невыполнение планов по дивидендам, инфраструктурные риски, рост расходов на обслуживание долга, капитальных затрат и дефицит кадров ИТ-специальностей.

@alfa_investments

Стратегия аналитиков: облигации в IV квартале 🔍

Эксперты Альфа-Инвестиций поделились ожиданиями по долговому рынку до конца года. Главное 👇

✅ Ключевая ставка, скорее всего, останется на уровне 14%. Компаниям с высокой долговой нагрузкой будет становиться тяжелее. Держателям облигаций важно минимизировать кредитные риски.

✅ Краткосрочно длинные ОФЗ выглядят менее интересно из-за консервативных ожиданий по траектории ключевой ставки. А короткие ОФЗ с плавающим купоном могут быть неплохой альтернативой биржевым фондам денежного рынка. Интересные флоатеры: 29016 и 29020.

✅ В корпоративном сегменте актуальны облигации с плавающим купоном и рейтингом от АА до ААА. На длинном горизонте могут быть интересны выпуски с фиксированным купоном и сроком погашения через 2–3 года.

К каким бумагам можно присмотреться: Атомэнергопром 001P-17, ПСБ 003P-09, Газпром Капитал БО-003P-02, РЖД 001P-32R, Норникель БО-09.

✅ Среди валютных облигаций предпочтительны длинные корпоративные выпуски в долларах. В них сочетаются высокая на сегодня доходность и хорошая ликвидность. Также можно рассмотреть гособлигации в долларах и юанях.

Полная стратегия — на сайте Альфа-Инвестор ❤️

@alfa_investments

💬 Спросили аналитика

Нефть торгуется около 100 $. Какие нефтяники выглядят наиболее интересно при дорогом сырье и инфраструктурных рисках?

Дмитрий Сорокин, руководитель направления стратегий автоследования Альфа-Банка, рассказал про привлекательные инструменты.

❓ Отправить свой вопрос аналитику можно в этой форме.

@alfa_investments

🔼 На 10:10 мск у индекса Мосбиржи +0,83%

Растут: Озон (+2,23%), МКБ (+1,77%) и Русал (+1,48%)
Снижаются: ВТБ (−0,38%)

❤️ Альфа-Индекс — 52 балла из 100. Потенциальный диалог президентов России и США поддерживает рыночные настроения. Но риски ограничений, слабая макростатистика и давление на ОФЗ остаются негативными факторами.

@alfa_investments

Важное к началу основной сессии 🔍

🔴 Внешний фон умеренно позитивный. С утра цена нефти вернулась выше 101 $ за баррель. Рынок металлов относительно стабилен. В ближайшее время могут созвониться президенты США и России.

🔴 Минфин проведёт аукцион размещения ОФЗ 26252 с погашением в октябре 2033 года.

🔴 Росстат в 19:00 мск опубликует недельную инфляцию.

🔴 Представители ЕС могут сегодня одобрить новый пакет ограничений.

Что произошло накануне 👇
🔴 Индекс Мосбиржи упёрся в 2330 пунктов. Этот уровень в сентябре уже останавливал волну роста. Если бенчмарк закрепится выше, следующим уровнем сопротивления станут 2370–2400 пунктов.

🔴 Индекс ОФЗ накануне снизился. Доходности наиболее длинных выпусков достигли 16,8% годовых.

🔴 Торги юанем закрылись на уровне 12,7 рубля. С сегодняшнего дня ЦБ в шесть раз увеличит ежедневные покупки валюты: с 1,9 до 12,1 млрд рублей. Это максимум с января 2022 года.

🔴 Совкомбанк (+4%) с 7 октября увеличил объём выкупа акций с 2 до 3 млрд рублей в квартал. В III квартале бумаг выкупили на 2 млрд рублей. Менеджмент считает такую оценку заниженной.

🔴 В США ключевые индексы вчера обновили исторические максимумы.

@alfa_investments

🐯: Ну вот смотри, собачка

На рынке для доходного портфеля есть акции роста и акции стоимости. Какие выбрать? Об этом рассказал руководитель развития трейдинговых стратегий Альфа-Банка Роман Бахтырев.

🔥 — предпочитаю ставку на рост
❤️ — выбираю стабильность
👍 — вот такой рынок

@alfa_investments

Акции на конец года: версия Альфа-Инвестиций ❤️

Наши аналитики подготовили стратегию на IV квартал. Эксперты отмечают, что определяющим фактором в этот период станет геополитика. В базовом сценарии сохранится статус-кво.

Также будет важно опорное заседание ЦБ 23 октября, когда регулятор обновит прогноз ставки. Вероятно, она останется высокой дольше, чем ожидалось. При этом доходности ОФЗ могут оставаться привлекательными, что ограничит приток денег в акции.

Пока сохраняется неопределённость, важно выбирать компании с устойчивой бизнес-моделью, комфортным уровнем долга и предпосылками для роста прибыли. Вот фавориты аналитиков Альфа-Инвестиций 👇

🟥 Лукойл. В выручке большая доля экспорта, поэтому выгодна дорогая нефть. В конце года компания может выплатить промежуточные дивиденды с доходностью выше 10%.

🟥 Новатэк. В этом году финансовые показатели станут лучше благодаря подорожавшему газу и росту отгрузок с Арктик СПГ — 2. Бизнес-модель устойчива, чистый долг отрицательный, есть стабильные дивиденды.

🟥 Татнефть. В первом полугодии рентабельность EBITDA подскочила до рекордного 31%. Доходы компании растут, чистый долг отрицательный, при этом она платит дивиденды. В ближайшие 12 месяцев они могут принести свыше 12% доходности.

🟥 Роснефть. У неё наибольший потенциал роста добычи среди российских нефтяников. В сентябре начались первые отгрузки нефти с проекта «Восток Ойл». По втором полугодии аналитики ждут сильный отчёт.

🟥 Сбербанк. Лидер сектора, наращивает прибыль и платит щедрые дивиденды. По оценке аналитиков, прибыль и дивиденды по итогам 2026 года могут прибавить 10–15% год к году. На долгосроке снижение ставки поможет бизнесу расти.

🟥 Т-Технологии. Растёт быстрее всех в секторе. Рентабельность выше, чем у других банков, а акции по мультипликаторам стоят только немного дороже. При этом есть ежеквартальные дивиденды.

🟥 Яндекс. Флагман IT-сектора в России. Финансовые результаты часто превосходят прогнозы. В этом году выручка может увеличиться на 20%, а скорректированная EBITDA — более чем на 24%. Яндекс платит дивиденды дважды в год и может их наращивать.

@alfa_investments

↗️ На 10:10 мск у индекса Мосбиржи +0,25%

Растут: ВТБ (+1,7%), ИКС 5 (+1,53%) и Т-Технологии (+1,18%)
Снижаются: Группа Позитив (−0,92%), Мосбиржа (−0,48%) и Озон (−0,43%)

❤️ Альфа-Индекс — 59 баллов из 100. Возможность новых переговоров и энергетического сотрудничества с США поддерживает оптимизм на рынке. Дорогая нефть и более слабый рубль идут на пользу экспортёрам. При этом низкий промышленный спрос и инфраструктурные риски сдерживают потенциал роста рынка.

@alfa_investments

Важное к началу основной сессии 🔍

В фокусе сегодня
🔴 Индекс Мосбиржи подошёл к верхней границе локального коридора — 2330 пунктов. Сегодня это ближайший уровень сопротивления. Если бенчмарк закрепится выше, цели подъёма сместятся к более сильной зоне сопротивления — 2380–2400 пунктов.

Что произошло накануне 👇
🔴 Многие акции закрылись в плюсе, обороты выросли к пятнице в два раза. Сильнее всего подорожали бумаги НЛМК (+5,1%), Группы Позитив (+5,1%), Северстали (+4,8%), и префы Сургутнефтегаза (+4,5%). Хуже рынка выглядели акции ДВМП (−1,4%), Россетей Центр (−0,7%) и Татнефти (−0,2%).

🔴 Рост индекса не связан с геополитикой и нефтью. Единственным заметным и важным фактором стало ослабление рубля, оно поддержало котировки экспортёров. Юань подорожал на 2%: с 7 октября ЦБ будет покупать валюту на 12,1 млрд рублей. Это почти в 6 раз больше, чем в сентябре.

🔴 Акционеры Инграда на внеочередном собрании утвердили делистинг акций. Таким образом, ещё один представитель строительного сектора решил уйти с Мосбиржи.

@alfa_investments

💬 Спросили аналитика

Какие активы на российском рынке подойдут для вечного портфеля и в каких пропорциях?

❤️ Разбираемся вместе с аналитиком Альфа-инвестиций Алексеем Девятовым.

🔍 Спросите аналитика сами. Для этого просто заполните форму.

@alfa_investments

«Мы ищем баланс между агрессивным ростом и финансовой устойчивостью» — генеральный директор Ленты Владимир Сорокин

На Альфа-Саммите в Санкт-Петербурге глава ретейлера рассказал о стратегии до 2028 года. По ней выручка Ленты должна вырасти примерно вдвое к уровню 2025 года — до 2,2 трлн рублей, а рентабельность по EBITDA — до 8%.

Но сейчас Лента немного снизила аппетит к риску: открывается меньше магазинов, больше внимания уделяется такому показателю, как EBITDA. Покупатели тревожнее, рынок замедляется, а деньги «ужасно дорогие».

🎯 При этом цель у сети прежняя — войти в тройку крупнейших ретейлеров.

@alfa_investments

Минфин будет покупать больше валюты

В октябре ведомство увеличит объём покупок по бюджетному правилу с 2,5 млрд рублей до 12,7 млрд. При этом ЦБ до конца года каждый день продаёт валюту на 0,58 млрд рублей.

Получается, что в октябре чистые покупки составят 12,12 млрд рублей в день — в 6,3 раза больше, чем в сентябре. Поддержка рубля ослабнет.

После выхода новости юань подорожал на 1,3% — до 12,65 рубля 📈

@alfa_investments

📈 На 10:10 мск у индекса Мосбиржи +0,26%

Растут: Аэрофлот (+2,16%), ИКС 5 (+2,1%) и Т-Технологии (+1,54%)
Снижаются: МКБ (−1,28%), Банк Санкт-Петербург (−1,07%) и Озон (−0,54%)

❤️ Альфа-Индекс — 47 баллов из 100. Рост бюджетных расходов, потенциальное сохранение высоких ставок и инфраструктурные риски усиливают давление на рынок. Одновременно дорогая нефть и сохранение контактов России и США частично компенсируют фон.

@alfa_investments

Важное к началу основной сессии 🔍

Ближайшие события 
🔴 Минфин РФ объявит, сколько валюты будет покупаться в октябре в рамках бюджетного правила. До 6 октября ЦБ приобретает ежедневно валюту на 1,9 млрд рублей. В следующем месяце аналитики ждут увеличение, что частично компенсирует поддержку рубля.

🔴 На этой неделе будет сразу несколько дивидендных отсечек у крупных эмитентов. Закроются реестры у Т-Технологии, Новатэка, Норникеля, Новабев, Черкизово.

Что произошло накануне ⬇️

🔴 В выходные индекс Мосбиржи вырос, но единой динамики среди акций не было. В основном подъём произошёл за счёт тяжеловесных акций нефтегазового сектора. Хуже рынка выглядели акции металлургов.

🔴 Индекс Мосбиржи на прошлой неделе медленно рос, но всё движение укладывается в рамки устоявшегося боковика. К тому же торговая активность на рынке остаётся относительно низкой. Так, в пятницу оборот торгов составил всего 43 млрд рублей — минимум с июня.

🔴 Ближайший важный уровень поддержки расположен в районе 2220–2230 пунктов. Сверху важным уровнем сопротивления выступает отметка 2330 пунктов. 

🔴 Акции Лукойла (+2,1%) в выходные показали лучший результат на рынке  и заняли первое место по объёму торгов. Инвесторы позитивно отреагировали на сообщение NYT о том, что зарубежный бизнес Лукойла может стать частью сделки Москвы и Вашингтона.

🔴 Внешний фон сегодня располагает к остановке расхождения динамики акций металлургического и нефтегазового секторов. С утра большинство биржевых металлов растёт, тогда как фьючерсы Brent снизились.

🔴 Помимо отсутствия явных признаков улучшения геополитической ситуации, высокие процентные ставки в том числе мешают рынку акций активно расти.

🔴 Доходности наиболее длинных ОФЗ подскочили до 16,7–16,8% годовых. 

@alfa_investments

Драгметаллы подешевели, ЦБ обновил прогноз: главное за неделю 🔍 

Собрали пять материалов наших аналитиков за эту неделю. Вот что стоит почитать ⬇️

1️⃣ Драгоценные металлы подешевели, на это есть причины. Разобрались, почему котировки золота и серебра пошли вниз.

2️⃣ Рубль остаётся в узком диапазоне, но скоро ситуация может измениться. Проанализировали, чего ждать дальше.

3️⃣ ЦБ обновил проект денежно-кредитной политики: регулятор прогнозирует инфляцию 4% к 2027 году и ставку 10,5–12,5%. Выяснили, что ещё изменилось.

4️⃣ Солнечная и ветровая энергетика забирают почти весь прирост мирового спроса на электричество. Рассмотрели, как это меняет потоки инвестиций.

5️⃣ На Мосбирже появился Индекс спокойствия. Объяснили, как устроен новый индикатор и зачем он инвестору.

Больше обзоров — на Альфа-Инвесторе ❤️

@alfa_investments

Чем больше семья, тем выгоднее ипотека 🏠

С 1 октября у семейной ипотеки изменились условия: ставка теперь зависит от количества детей и региона. Одновременно изменились максимальные суммы кредита, а срок льготной ипотеки сократился с 30 до 15 лет. Оформленные до 1 октября кредиты пересчитывать не будут.

Ипотека вообще тот ещё семейный тест: нужно заранее понять, какой платёж впишется в бюджет и насколько комфортно будет с ним жить не один год. А если финансовый план вдруг начинает рушиться, приходится искать выход всей семьёй.

Именно это происходит в комедии «Семейный бюджет» 🧮

Фроловы — обычная семья из Краснодара: мама преподаёт фортепиано, папа работает конструктором аттракционов, у них дочь-блогер и сын-романтик. Они решают купить новую квартиру в ипотеку. Но вскоре выясняется, что платить за неё гораздо сложнее, чем семья рассчитывала.

А дальше начинается настоящее семейное приключение. Фроловы пытаются экономить, искать дополнительные источники денег и справиться с финансовыми проблемами, которые одна за другой появляются после переезда. Даже дети включаются в спасение семейного бюджета.

А вы смогли бы жить по заранее составленному бюджету?
❤️ — легко, так и живём
🔥 — можем попробовать
👍 — лучше не проверять

@alfa_investments

😢 Грабли для гения
Джон Кейнс — один из самых известных экономистов XX века, создатель кейнсианской теории. Но на бирже он дважды едва не потерял весь капитал, прежде чем нашёл подход, который работает.

🏃 Сначала Кейнс погнался за быстрой прибылью. В 1920-х он торговал валютой в долг, с плечом, и ставил на колебания курсов после Первой мировой. Рынок пошёл против него. Спасли инвестора только займы.

📉 Потом он стал угадывать момент. Покупал и продавал активы, ориентируясь на экономические циклы. Великая депрессия 1929–1933 годов показала, что безошибочно предсказывать рынок не может даже выдающийся специалист. Кейнс снова почти обнулил счёт.

↗️ После двух неудач Кейнс перешёл на долгосрочное планирование. В рецессию 1937 года биржа рухнула, а он не стал продавать: держал в акциях больше 90% капитала и даже докупил перспективные компании. Котировки восстановились, и портфель стал приносить 16% годовых при средних 10% по британскому рынку.

Получается, ошибаются даже гении. Но на длинной дистанции выигрывает тот, кто держит дисциплину и не продаёт на панике.

Сколько граблей нужно собрать, чтобы перейти на долгосрок?
👍 — мне хватило одних
❤️ — как Кейнс, двух
😁 — я пока коллекционирую

Другие интересные истории о жизни и инвестициях — в нашей соцсети ❤️

@alfa_investments

Главное на рынке — с Кириллом Кузнецовым

Разбираем ключевые темы недели с основателем проекта «Усиленные Инвестиции» и Кириллом Кузнецовым.

🟥 Бюджет и налоги

Чтобы снизить дефицит бюджета, Минфин предложил облагать прирост капитала, дивиденды и купоны налогом по общей шкале 13–22% вместе с зарплатой. При доходе выше 200 тысяч рублей в месяц ставка на инвестдоход фактически растёт с 15 до 22% — уровня США и Великобритании. Чистая доходность для держателей акций и облигаций снизится.

Также обсуждается налог на сверхдоходы для горнодобывающих компаний: 20% для производителей золота и 30% — для других металлов.

В 2027 году Минфин планирует привлечь на внутреннем рынке займов на 7,7 трлн рублей. Это сохранит давление на рынке ОФЗ.

🟥 Ставка и застройщики

Реформа ипотеки открывает дорогу к снижению ключевой ставки. С октября ставки по семейной ипотеке выросли. Теперь платёж для семьи с одним ребёнком увеличится на 46–72%.

С одной стороны, застройщикам будет сложно: до конца 2027 года им нужно погасить облигации на 174 млрд рублей. С другой, исчезает проинфляционный фактор — субсидируемый спрос на жильё, что может усилить аргументы за снижение ключевой ставки осенью. Такой сценарий — позитив для длинных ОФЗ и акций качественных закредитованных компаний.

🟥 Отчёт Озона и дивиденды Лукойла

По итогам II квартала Озон подтвердил прогноз на 2026 год: оборот +25–30%, скорректированная EBITDA 200 млрд рублей (+28%), чистая прибыль по итогам года. Пока компания идёт быстрее плана: оборот за квартал +37%, выручка +47%, рентабельность по EBITDA выросла до 16,5%. В сентябре часть оборота перетекла с Wildberries из-за сложностей с продавцами. По нашей оценке, доля Озона могла прибавить 4–6 п. п. за квартал. Ждём сильного отчёта за III квартал.

Промежуточные дивиденды скоро должен рекомендовать Лукойл. Скорректированный свободный денежный поток за первое полугодие — около 519 млрд рублей. Это примерно 890 рублей на акцию. Компания платит 82–87% скорректированного FCF, поэтому инвесторы могут получить 700–770 рублей на бумагу. Это ≈15% доходности.

Результаты второго полугодия вряд ли повторят результаты первого. Но Лукойл выглядит интереснее Роснефти, у которой капитальные затраты «съедают» дивиденд.

🟥 Т-Технологии и Точка

Сделка выглядит дорогой — 84,8 млрд рублей. 64% оплатят за счёт размещения новых акций по 320 рублей, ещё 30,5 млрд — деньгами.

Цена Точки определена в апреле, но с тех пор квартальная прибыль упала до 1,8 млрд рублей с более 4 млрд в 2025 году. А ещё Точка выплатила около 20 млрд рублей дивидендов. Получается, что Т-Технологии переплачивают за Точку около 38%. Её прибыль сжимается при снижении ставки, поэтому для миноритарных акционеров Т-Технологий это можно назвать размытием.

Регулярная аналитика от Кирилла Кузнецова — в сообществе Альфа-Инвестор ❤️

@alfa_investments

Инвестидея: до 12% за пять месяцев на росте акций Группы Позитив💻

Торговый план аналитиков А-Клуба 🦆
🔴 купить акции Группы Позитив не дороже 1035 рублей
🔴 цель — 1159 рублей

Аргументы за 🔽
✅ В первом полугодии 2026 года отгрузки выросли на 45% год к году, а расходы сократились на 13%. В III квартале менеджмент ждёт уже +50% год к году, до 6,8 млрд рублей.

✅ Компания ждёт около 44 млрд рублей отгрузок за год, у верхней границы плана в 40–45 млрд. На IV квартал обычно приходится 60–70% годовых продаж, поэтому сильный повод для роста может появиться к концу года.

✅ В 2024 году Группа Позитив провалила прогноз, а в 2025-м уложилась в ориентир: 33,6 млрд рублей отгрузок при плане 33–38 млрд. Если она выполнит план на 2026 год, это укрепит доверие инвесторов.

✅ Акции оценены дёшево. Компания с учётом долга стоит около 4,5 EBITDA. Это заметно ниже средних исторических значений, аналитики считают оценку привлекательной.

‼️ Идея может не сработать, если компания не выполнит план отгрузок в IV квартале, заказчики урежут ИТ-бюджеты из-за высокой ключевой ставки или усилится конкуренция.

❤️ Идея по акциям Группы Позитив среднесрочная. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

@alfa_investments