БКС Мир инвестиций

инфляция ускоряется, облигации остаются под давлением, а правительство внесло в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 годы. Аналитики БКС ждут паузы в снижении ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ, но на горизонте года прогнозируют ее снижение до 12–12,5%. На валютном рынке базовый сценарий — постепенное ослабление рубля.

Дивиденды поступают на счет уже за вычетом НДФЛ.

Налоговые льготы ИИС-3 (освобождение от налога на финансовый результат до 30 млн.) распространяются только на операции с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами (ПФИ), но не на материальные активы или валюту. Так что прибыль от купли-продажи иностранной валюты на бирже через ИИС-3 облагается НДФЛ в общем порядке.

Как и валюта, металлы не относятся к ценным бумагам или ПФИ, поэтому на них не распространяется инвестиционный вычет ИИС-3 в размере финансового результата.

Поэтому стратегии с акцентом на высокие дивиденды, а также на торговлю драгметаллами и валютой для ИИС-3 не слишком подходят, т.к. к ним не применяется вычет в размере финрезультата. Но можно заменить торговлю валютой и металлами на ПФИ на данные базовые активы.

Если сравнивать именно налоговые преимущества, на ИИС-3 логичнее размещать активы, доход по которым подпадает под вычет: облигации, акции с расчётом на рост стоимости, паи фондов. ПФИ тоже могут использовать льготу, но требуют понимания их механики и рисков.

Дивиденды, прибыль от прямой торговли валютой и металлами такой льготы не получают. Однако сначала выбирайте актив под свою цель, срок и допустимый риск — и только потом оценивайте налоговую экономию.

Взгляд БКС: годовые дивиденды за 2026 год оцениваем в 91 ₽ на акцию (около 8,7%). Высокие нефтяные цены II квартала позитивно отразятся во II полугодии. Взгляд на компанию — «Позитивный», краткосрочная идея — «Лонг».

Взгляд БКС: новость умеренно негативная. Сумма — около 7% чистой денежной позиции ММК (80 млрд ₽) и 3% капитализации. Даже при полном удовлетворении иски не угрожают устойчивости компании. Взгляд на акции — «Позитивный».

Коррекция инвалют затянулась, но статичные поддержки близко: у доллара опора сразу под 83, у юаня — под 12,3. Баланс факторов смещен: ЦБ на паузе по ставке, экспортеры завозят валюту, Минфин сократил лимиты покупки. Новой волны девальвации рубля не ожидается, но стабилизация курсов инвалют допускается.

• Индекс МосБиржи на старте октября поднялся на полпроцента — 2280 п., а волатильность упала до средних — 30 п. Затишье на рынке обычно перед всплеском.
• Бумаги в фокусе: Т-Технологии, Аэрофлот, КЦ ИКС 5, МКБ, Самолет.
• Рубль обновил максимумы осени, курсы инвалют все еще в коррекции — доллар под 83,3, евро у 94,5, юань был ниже 12,35, но отскочил от дна.

• Банк Санкт-Петербург — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I полугодие 2026 г.
• БТС-Золото (ЮГК) — ВОСА. В повестке вопрос об избрании членов совета директоров.
• Росстат опубликует данные об использовании ВВП в II квартале.
• Банк России опубликует новостной индекс деловой активности.
• Заместитель председателя правительства РФ Александр Новак представит Совету Федераций прогноз социально-экономического развития страны на 2027 г. и на плановый период 2028 и 2029 гг.

• доллар — 83,2454 руб., снижение на 0,38% к вчерашнему значению 83,5588 руб.
• евро — 94,5252 руб. (-0,37% к 94,881 руб.).
• юань — 12,4028 руб. (-0,56% к 12,4732 руб.).
• дирхам ОАЭ — 22,6672 руб. (-0,38% к 22,7526 руб.).