ДелоПортс 001Р-05 / 001Р-06
🆕 Разбор выпуска:
📋 Параметры выпуска
Два транша: 001Р-05 (фикс) и 001Р-06 (флоатер)
Купон: 001Р-05 - ориентир КБД + 330 б.п., итоговая доходность на момент сбора заявок оценивалась в районе 18,2-18,4%; 001Р-06 - КС + до 330 б.п., при стартовой ключевой ставке 14% купон мог составить около 17,3% годовых
Номинал: 1000 ₽
Срок обращения: 001Р-05 - 3 года; 001Р-06 - 2 года
Амортизация: нет у обоих
Оферта: нет у обоих
Выплаты: 12 раз в год (ежемесячно)
Сбор заявок: 25 августа, планируемое размещение - 28 августа
Общий объём: не менее 15 млрд ₽
⭐ Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР
🏢 ДелоПортс - это стивидорная компания, крупнейший в России транспортно-логистический холдинг, управляющий активами группы «Дело» в Новороссийском морском порту (терминалы «НУТЭП» и «КСК»). Основана в 1993 году.
⚠️ Ключевое корпоративное событие: сейчас происходит смена контроля над всей группой «Дело». С 2019 года «Росатом» постепенно наращивал долю в группе с 30% до 49%, а в феврале 2026 года запустил механизм "русской рулетки". 26 июня 2026 года основатель группы Сергей Шишкарев официально отказался выкупать долю «Росатома», после чего право определять структуру владения перешло к самой госкорпорации. «Росатом» принял решение выкупить 51% группы у Шишкарева за 77 млрд ₽ - точная дата закрытия сделки в открытых источниках не подтверждена, но по последним новостям процесс уже идёт.
💰 На что деньги
Официальной детальной цели не нашла, у компании идёт крупная инвестиционная программа по расширению терминалов до 2027 года.
📊 Долговая нагрузка
По официальным данным самого Эксперт РА, отношение чистого долга к EBITDA стабильно росло: 2,4х на 30.06.2024 → 3,3х на 30.06.2025, и по более свежим оценкам - около 3,4х по итогам 1 полугодия 2026 года. Это заметный и устойчивый рост нагрузки за два года. При этом операционные показатели остаются сильными - рекордная перевалка зерна и контейнеров в 2024 году, хотя по стране в целом объём перевалки зерна в 2025 году заметно упал.
✅ Плюсы
Крупнейший частный портовый холдинг России с рекордными операционными показателями
Смена контроля на государственную структуру («Росатом») потенциально может усилить кредитный профиль
Выбор между фикс и флоатером даёт гибкость под разные ожидания по ставке
⚠️ Минусы и риски
Долговая нагрузка устойчиво растёт уже второй год подряд (2,4х → 3,3х → ~3,4х)
Смена контролирующего акционера ещё не завершена официально
Отраслевой риск падения объёмов перевалки зерна по стране
Нет оферты у обоих траншей
⚖️ Какой транш выбрать: 001Р-05 (фикс) больше подходит, если рассчитываешь на снижение ключевой ставки. 001Р-06 (флоатер) интереснее, если ставка останется высокой дольше ожиданий.
🔍 Проверка по новостям: смена контролирующего акционера группы подтверждена многими крупными СМИ (Коммерсантъ, Ведомости, Forbes).
🎯 Вывод: Устойчиво растущая долговая нагрузка на фоне незавершённой смены собственника - слишком много факторов неопределённости одновременно.
⚠️ Не является ИИР
🆕 Разбор выпуска:
📋 Параметры выпуска
Два транша: 001Р-05 (фикс) и 001Р-06 (флоатер)
Купон: 001Р-05 - ориентир КБД + 330 б.п., итоговая доходность на момент сбора заявок оценивалась в районе 18,2-18,4%; 001Р-06 - КС + до 330 б.п., при стартовой ключевой ставке 14% купон мог составить около 17,3% годовых
Номинал: 1000 ₽
Срок обращения: 001Р-05 - 3 года; 001Р-06 - 2 года
Амортизация: нет у обоих
Оферта: нет у обоих
Выплаты: 12 раз в год (ежемесячно)
Сбор заявок: 25 августа, планируемое размещение - 28 августа
Общий объём: не менее 15 млрд ₽
⭐ Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР
🏢 ДелоПортс - это стивидорная компания, крупнейший в России транспортно-логистический холдинг, управляющий активами группы «Дело» в Новороссийском морском порту (терминалы «НУТЭП» и «КСК»). Основана в 1993 году.
⚠️ Ключевое корпоративное событие: сейчас происходит смена контроля над всей группой «Дело». С 2019 года «Росатом» постепенно наращивал долю в группе с 30% до 49%, а в феврале 2026 года запустил механизм "русской рулетки". 26 июня 2026 года основатель группы Сергей Шишкарев официально отказался выкупать долю «Росатома», после чего право определять структуру владения перешло к самой госкорпорации. «Росатом» принял решение выкупить 51% группы у Шишкарева за 77 млрд ₽ - точная дата закрытия сделки в открытых источниках не подтверждена, но по последним новостям процесс уже идёт.
💰 На что деньги
Официальной детальной цели не нашла, у компании идёт крупная инвестиционная программа по расширению терминалов до 2027 года.
📊 Долговая нагрузка
По официальным данным самого Эксперт РА, отношение чистого долга к EBITDA стабильно росло: 2,4х на 30.06.2024 → 3,3х на 30.06.2025, и по более свежим оценкам - около 3,4х по итогам 1 полугодия 2026 года. Это заметный и устойчивый рост нагрузки за два года. При этом операционные показатели остаются сильными - рекордная перевалка зерна и контейнеров в 2024 году, хотя по стране в целом объём перевалки зерна в 2025 году заметно упал.
✅ Плюсы
Крупнейший частный портовый холдинг России с рекордными операционными показателями
Смена контроля на государственную структуру («Росатом») потенциально может усилить кредитный профиль
Выбор между фикс и флоатером даёт гибкость под разные ожидания по ставке
⚠️ Минусы и риски
Долговая нагрузка устойчиво растёт уже второй год подряд (2,4х → 3,3х → ~3,4х)
Смена контролирующего акционера ещё не завершена официально
Отраслевой риск падения объёмов перевалки зерна по стране
Нет оферты у обоих траншей
⚖️ Какой транш выбрать: 001Р-05 (фикс) больше подходит, если рассчитываешь на снижение ключевой ставки. 001Р-06 (флоатер) интереснее, если ставка останется высокой дольше ожиданий.
🔍 Проверка по новостям: смена контролирующего акционера группы подтверждена многими крупными СМИ (Коммерсантъ, Ведомости, Forbes).
🎯 Вывод: Устойчиво растущая долговая нагрузка на фоне незавершённой смены собственника - слишком много факторов неопределённости одновременно.
⚠️ Не является ИИР