💬 Блиц по бумагам: отвечаю на ваши вопросы
Большую часть мы разобрали отдельными постами, сегодня коротко по оставшимся бумагам: рейтинг, главный факт и на что смотреть.
🔹 Восток-Ойл
Независимый НПЗ в Самарской области. 24 июня по выпуску БО-02 был технический дефолт на 1 день по купону, а 22 июля Эксперт РА отозвал рейтинг ruB- из-за нехватки информации для оценки. Летом облигации торговались около 87% номинала с доходностью выше 40%. Это зона очень высокого риска.
🔹 Гельтек-Медика
Производитель медицинских гелей и косметики, рейтинг ruBBB от Эксперт РА. За 1П2026 по РСБУ выручка выросла на 62%, а прибыль упала на 75%, до 47 млн ₽. Выпуск с купоном 22% торгуется выше номинала, около 107-110%, поэтому доходность к погашению уже около 17-19%.
🔹 ГТЛК
AA- от АКРА (подтверждён 17 марта 2026) и ruAA- от Эксперт РА, оба стабильные. Оба агентства прямо связывают рейтинг с поддержкой государства. За 1П2026 по МСФО убыток 28,1 млрд ₽, в основном из-за резервов на 25,3 млрд ₽. Компания входит в группу ВЭБ.РФ.
🔹 ЭкоНива
Крупный производитель молока. A+ от АКРА (январь 2026) и ruA от Эксперт РА (февраль 2026), оба стабильные. Долговая нагрузка снижается: по данным компании, чистый долг/EBITDA на конец 2025 года - 2,9х против 3,7х годом ранее. При этом чистая прибыль за 2025 год упала на 34% из-за роста финансовых расходов.
🔹 Реиннольц
Инжиниринг: теплообменное оборудование и водоподготовка, рейтинг ruBB- от Эксперт РА. Выручка за 1 квартал 2026 года по РСБУ упала почти вдвое, до 168 млн ₽. Выпуск с купоном 25,5%, книгу по которому собирали в мае, к июлю разместили только на 24% - 71 млн ₽ из 300 млн. Слабый спрос и падение выручки - сигналы повышенного риска.
🔹 Девар Петро
Нефтесервис. Рейтинга сейчас нет: Эксперт РА отозвал ruBB в декабре 2025 года из-за окончания договора и нехватки информации. Важно: оферта 11.03.2027 - это call, право компании досрочно погасить выпуск по номиналу, а не право инвестора продать. Держать можно, но решение за эмитентом. Если покупать выше номинала, при погашении по call разницу вы потеряете.
🔹 ПР-Лизинг 2Р-3
Универсальная лизинговая компания. BBB+ от АКРА и ruBBB+ от Эксперт РА, у Эксперт РА с апреля 2026 прогноз «развивающийся» - рейтинг может измениться в любую сторону. Купон 20%, ближайшая put-оферта в августе 2027 года.
🔹 ФосАгро и Норникель
Причины у них разные. У ФосАгро действительно слабый год: прибыль за 1П2026 упала на 75%, долг/EBITDA вырос до 2,2-2,5х - подробно в сегодняшнем разборе. У Норникеля наоборот: за 1П2026 EBITDA выросла на 50%, долг/EBITDA снизился с 1,6х до 1,3х. Так что по отчётности у самого Норникеля поводов для просадки не видно.
⚠️ Не является ИИР
Большую часть мы разобрали отдельными постами, сегодня коротко по оставшимся бумагам: рейтинг, главный факт и на что смотреть.
🔹 Восток-Ойл
Независимый НПЗ в Самарской области. 24 июня по выпуску БО-02 был технический дефолт на 1 день по купону, а 22 июля Эксперт РА отозвал рейтинг ruB- из-за нехватки информации для оценки. Летом облигации торговались около 87% номинала с доходностью выше 40%. Это зона очень высокого риска.
🔹 Гельтек-Медика
Производитель медицинских гелей и косметики, рейтинг ruBBB от Эксперт РА. За 1П2026 по РСБУ выручка выросла на 62%, а прибыль упала на 75%, до 47 млн ₽. Выпуск с купоном 22% торгуется выше номинала, около 107-110%, поэтому доходность к погашению уже около 17-19%.
🔹 ГТЛК
AA- от АКРА (подтверждён 17 марта 2026) и ruAA- от Эксперт РА, оба стабильные. Оба агентства прямо связывают рейтинг с поддержкой государства. За 1П2026 по МСФО убыток 28,1 млрд ₽, в основном из-за резервов на 25,3 млрд ₽. Компания входит в группу ВЭБ.РФ.
🔹 ЭкоНива
Крупный производитель молока. A+ от АКРА (январь 2026) и ruA от Эксперт РА (февраль 2026), оба стабильные. Долговая нагрузка снижается: по данным компании, чистый долг/EBITDA на конец 2025 года - 2,9х против 3,7х годом ранее. При этом чистая прибыль за 2025 год упала на 34% из-за роста финансовых расходов.
🔹 Реиннольц
Инжиниринг: теплообменное оборудование и водоподготовка, рейтинг ruBB- от Эксперт РА. Выручка за 1 квартал 2026 года по РСБУ упала почти вдвое, до 168 млн ₽. Выпуск с купоном 25,5%, книгу по которому собирали в мае, к июлю разместили только на 24% - 71 млн ₽ из 300 млн. Слабый спрос и падение выручки - сигналы повышенного риска.
🔹 Девар Петро
Нефтесервис. Рейтинга сейчас нет: Эксперт РА отозвал ruBB в декабре 2025 года из-за окончания договора и нехватки информации. Важно: оферта 11.03.2027 - это call, право компании досрочно погасить выпуск по номиналу, а не право инвестора продать. Держать можно, но решение за эмитентом. Если покупать выше номинала, при погашении по call разницу вы потеряете.
🔹 ПР-Лизинг 2Р-3
Универсальная лизинговая компания. BBB+ от АКРА и ruBBB+ от Эксперт РА, у Эксперт РА с апреля 2026 прогноз «развивающийся» - рейтинг может измениться в любую сторону. Купон 20%, ближайшая put-оферта в августе 2027 года.
🔹 ФосАгро и Норникель
Причины у них разные. У ФосАгро действительно слабый год: прибыль за 1П2026 упала на 75%, долг/EBITDA вырос до 2,2-2,5х - подробно в сегодняшнем разборе. У Норникеля наоборот: за 1П2026 EBITDA выросла на 50%, долг/EBITDA снизился с 1,6х до 1,3х. Так что по отчётности у самого Норникеля поводов для просадки не видно.
⚠️ Не является ИИР