Россети Северо-Запад 001Р-02
🆕 Разбор выпуска:
📋 Параметры выпуска
Купон: флоатер, ключевая ставка + не более 1,7 п.п., выплаты раз в месяц. При нынешней ключевой ставке 14% это около 15,7% годовых
Номинал: 1000 ₽
Объём: 5 млрд ₽
Срок обращения: 3 года, погашение 27.09.2029
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 6 октября, 11:00-15:00 мск
Размещение: 13 октября
Доступность: для неквалов после теста №8
⭐ Рейтинг
AA+(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён в июле 2026 года. ruAA+ от Эксперт РА, прогноз стабильный, рейтинг повышен с ruAA 25 ноября 2025 года.
🏢 «Россети Северо-Запад» - это крупнейшая электросетевая компания Северо-Запада: передаёт электроэнергию и подключает потребителей к сетям в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях. 55,38% акций принадлежит ПАО «Россети», у которого рейтинг ruAAA от Эксперт РА. Тарифы компании регулирует государство.
💰 На что деньги
Официальную цель в анонсе выпуска не нашла.
📊 Долговая нагрузка
За 1П2026 по МСФО выручка выросла на 17,3%, до 44,8 млрд ₽, EBITDA - на 52,9%, до 9,87 млрд ₽, чистая прибыль удвоилась, до 3,77 млрд ₽. Чистый долг почти нулевой - 0,58 млрд ₽ на 30 июня. По оценке АКРА, собираемость платежей у компании около 99%. При этом свободный денежный поток отрицательный: компания много тратит на инвестиционную программу.
✅ Плюсы
Высокие рейтинги AA+ от двух агентств, стабильные прогнозы
Материнская компания с рейтингом ruAAA
Прибыль растёт, чистый долг почти нулевой
Регулируемый бизнес: тарифы устанавливает государство
Ежемесячный купон, без оферты и амортизации
⚠️ Минусы и риски
Надбавка к ключевой ставке невысокая - до 1,7 п.п.: это плата за надёжность
Если ключевую ставку снизят, купон тоже снизится
Свободный денежный поток отрицательный из-за крупной инвестпрограммы
Регуляторный риск: АКРА относит его к факторам, сдерживающим рейтинг, из-за невысокого уровня развития части обслуживаемых регионов
Для неквалов нужен тест №8
🔍 Проверка по новостям
Громких исков, банкротных процедур и налоговых претензий не обнаружено. В августе компания не смогла привлечь возобновляемую кредитную линию на 2 млрд ₽: на аукцион не поступило заявок от банков.
💡 Кому подходит
Тем, кто хочет надёжную бумагу с купоном, который следует за ключевой ставкой, на 3 года.
🎯 Вывод
Рейтинги AA+ от двух агентств, растущая прибыль, почти нулевой чистый долг и материнская компания с ruAAA. Доходность соответствующая - ключевая ставка плюс до 1,7 п.п. Это вариант для надёжной части портфеля, а не для поиска высокой доходности.
⚠️ Не является ИИР
🆕 Разбор выпуска:
📋 Параметры выпуска
Купон: флоатер, ключевая ставка + не более 1,7 п.п., выплаты раз в месяц. При нынешней ключевой ставке 14% это около 15,7% годовых
Номинал: 1000 ₽
Объём: 5 млрд ₽
Срок обращения: 3 года, погашение 27.09.2029
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: 6 октября, 11:00-15:00 мск
Размещение: 13 октября
Доступность: для неквалов после теста №8
⭐ Рейтинг
AA+(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён в июле 2026 года. ruAA+ от Эксперт РА, прогноз стабильный, рейтинг повышен с ruAA 25 ноября 2025 года.
🏢 «Россети Северо-Запад» - это крупнейшая электросетевая компания Северо-Запада: передаёт электроэнергию и подключает потребителей к сетям в Карелии, Коми, Архангельской, Вологодской, Мурманской, Новгородской и Псковской областях. 55,38% акций принадлежит ПАО «Россети», у которого рейтинг ruAAA от Эксперт РА. Тарифы компании регулирует государство.
💰 На что деньги
Официальную цель в анонсе выпуска не нашла.
📊 Долговая нагрузка
За 1П2026 по МСФО выручка выросла на 17,3%, до 44,8 млрд ₽, EBITDA - на 52,9%, до 9,87 млрд ₽, чистая прибыль удвоилась, до 3,77 млрд ₽. Чистый долг почти нулевой - 0,58 млрд ₽ на 30 июня. По оценке АКРА, собираемость платежей у компании около 99%. При этом свободный денежный поток отрицательный: компания много тратит на инвестиционную программу.
✅ Плюсы
Высокие рейтинги AA+ от двух агентств, стабильные прогнозы
Материнская компания с рейтингом ruAAA
Прибыль растёт, чистый долг почти нулевой
Регулируемый бизнес: тарифы устанавливает государство
Ежемесячный купон, без оферты и амортизации
⚠️ Минусы и риски
Надбавка к ключевой ставке невысокая - до 1,7 п.п.: это плата за надёжность
Если ключевую ставку снизят, купон тоже снизится
Свободный денежный поток отрицательный из-за крупной инвестпрограммы
Регуляторный риск: АКРА относит его к факторам, сдерживающим рейтинг, из-за невысокого уровня развития части обслуживаемых регионов
Для неквалов нужен тест №8
🔍 Проверка по новостям
Громких исков, банкротных процедур и налоговых претензий не обнаружено. В августе компания не смогла привлечь возобновляемую кредитную линию на 2 млрд ₽: на аукцион не поступило заявок от банков.
💡 Кому подходит
Тем, кто хочет надёжную бумагу с купоном, который следует за ключевой ставкой, на 3 года.
🎯 Вывод
Рейтинги AA+ от двух агентств, растущая прибыль, почти нулевой чистый долг и материнская компания с ruAAA. Доходность соответствующая - ключевая ставка плюс до 1,7 п.п. Это вариант для надёжной части портфеля, а не для поиска высокой доходности.
⚠️ Не является ИИР