💬 ОФЗ: когда покупать и на какой срок
Отвечаю на ваши вопросы про ОФЗ по порядку.
🔹 Выгоднее покупать ОФЗ перед купоном или сразу после?
По доходности разницы почти нет. При покупке вы платите продавцу накопленный купонный доход (НКД) - ту часть купона, что набежала с прошлой выплаты. Купите перед купоном - заплатите продавцу почти весь купон, но через несколько дней получите его обратно целиком. Купите сразу после - НКД почти нулевой, но и купона ждать полгода.
Нюанс, о котором верно написали в комментариях, - налог. С купона брокер удерживает НДФЛ полностью при выплате. Уплаченный при покупке НКД учитывается как расход и уменьшает налог, но у разных брокеров в разный момент: при выплате купона, в конце года или только при продаже или погашении облигации. Пока расход не учтён, вы на время переплачиваете налог. Поэтому крупные покупки удобнее делать вскоре после выплаты купона. Но главное - не дата, а цена и доходность, по которым вы входите.
🔹 Почему ОФЗ подешевели на 100 ₽
Цена ОФЗ с фиксированным купоном движется против рыночных ставок: когда доходности на рынке растут, старые выпуски дешевеют, чтобы их доходность сравнялась с новыми. Чем длиннее облигация, тем сильнее колебания. Например, 1 апреля Минфин продавал ОФЗ 26253 на аукционе по 92,7% номинала с доходностью 14,75%, а 23 сентября - уже по 85% с доходностью 16,44%. Это почти 80 ₽ на каждую облигацию за полгода. Если держать облигацию до погашения, вы получите полный номинал 1000 ₽, а просадка по пути останется «бумажной». Убыток станет реальным, только если продать.
🔹 Длинные ОФЗ 26254 и 26253 на 12-15 лет - правильный ли выбор?
Это рабочая стратегия для долгого горизонта, если понимать риски.
Что даёт: у обоих выпусков купон 13% годовых с выплатой раз в полгода (ближайшая - 21 октября), погашение 26253 - 06.10.2038, 26254 - 03.10.2040. В конце сентября 26253 стоила около 85% номинала, 26254 - около 83-84%, доходность к погашению - около 16,4-16,8% при реинвестировании купонов. Это долг государства, а не компании.
О чём помнить:
• Цена будет колебаться все эти годы. Если деньги понадобятся раньше, продавать придётся по рыночной цене, которая может оказаться ниже цены покупки.
• Инфляция. Купон фиксирован, и если инфляция надолго окажется высокой, реальная доходность снизится. От этого защищают ОФЗ-ИН, у них номинал индексируется на инфляцию.
• Реинвестирование. Купоны придётся вкладывать по будущим ставкам, а они могут быть ниже нынешних.
Поэтому на горизонт 12-15 лет разумно не класть всё в один выпуск, а распределить деньги между ОФЗ с разными сроками погашения и разными типами купона.
⚠️ Не является ИИР
Отвечаю на ваши вопросы про ОФЗ по порядку.
🔹 Выгоднее покупать ОФЗ перед купоном или сразу после?
По доходности разницы почти нет. При покупке вы платите продавцу накопленный купонный доход (НКД) - ту часть купона, что набежала с прошлой выплаты. Купите перед купоном - заплатите продавцу почти весь купон, но через несколько дней получите его обратно целиком. Купите сразу после - НКД почти нулевой, но и купона ждать полгода.
Нюанс, о котором верно написали в комментариях, - налог. С купона брокер удерживает НДФЛ полностью при выплате. Уплаченный при покупке НКД учитывается как расход и уменьшает налог, но у разных брокеров в разный момент: при выплате купона, в конце года или только при продаже или погашении облигации. Пока расход не учтён, вы на время переплачиваете налог. Поэтому крупные покупки удобнее делать вскоре после выплаты купона. Но главное - не дата, а цена и доходность, по которым вы входите.
🔹 Почему ОФЗ подешевели на 100 ₽
Цена ОФЗ с фиксированным купоном движется против рыночных ставок: когда доходности на рынке растут, старые выпуски дешевеют, чтобы их доходность сравнялась с новыми. Чем длиннее облигация, тем сильнее колебания. Например, 1 апреля Минфин продавал ОФЗ 26253 на аукционе по 92,7% номинала с доходностью 14,75%, а 23 сентября - уже по 85% с доходностью 16,44%. Это почти 80 ₽ на каждую облигацию за полгода. Если держать облигацию до погашения, вы получите полный номинал 1000 ₽, а просадка по пути останется «бумажной». Убыток станет реальным, только если продать.
🔹 Длинные ОФЗ 26254 и 26253 на 12-15 лет - правильный ли выбор?
Это рабочая стратегия для долгого горизонта, если понимать риски.
Что даёт: у обоих выпусков купон 13% годовых с выплатой раз в полгода (ближайшая - 21 октября), погашение 26253 - 06.10.2038, 26254 - 03.10.2040. В конце сентября 26253 стоила около 85% номинала, 26254 - около 83-84%, доходность к погашению - около 16,4-16,8% при реинвестировании купонов. Это долг государства, а не компании.
О чём помнить:
• Цена будет колебаться все эти годы. Если деньги понадобятся раньше, продавать придётся по рыночной цене, которая может оказаться ниже цены покупки.
• Инфляция. Купон фиксирован, и если инфляция надолго окажется высокой, реальная доходность снизится. От этого защищают ОФЗ-ИН, у них номинал индексируется на инфляцию.
• Реинвестирование. Купоны придётся вкладывать по будущим ставкам, а они могут быть ниже нынешних.
Поэтому на горизонт 12-15 лет разумно не класть всё в один выпуск, а распределить деньги между ОФЗ с разными сроками погашения и разными типами купона.
⚠️ Не является ИИР