📈 Драйверы мировых финансовых рынков
в сентябре 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ г.
🌐 Ситуация с долговыми обязательствами правительств западных стран становится для них все более тяжелой, усугубляя и без того сложную и неопределенную ситуацию в мировых финансах (рис ниже). Госдолг США превысил 40 трлн долл. ещё в августе, а годовые процентные расходы по нему перешагнули отметку 1 трлн долл. На этом фоне инвесторы продавали долгосрочные бумаги: к концу сентября доходность десятилетних Treasuries поднялась примерно до 5,3%, а в Великобритании доходность 30-летних gilts кратковременно превысила 6%. Падение рыночной стоимости облигаций и рост их доходности — две стороны одного и того же процесса. Крупнейшие фонды, включая NBIM Норвегии, приступили к сокращению этих бумаг в своих портфелях.
На американском финансовом рынке ключевым рубежом стало первое за 3 года повышение базовой процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,75–4,00%. Председатель Феда Кевин Уорш начал жесткий крестовый поход против укоренившейся инфляции, проигнорировав прямые угрозы Дональда Трампа не делать этого.
В российской финансовой системе Банком России было принято решение оставить ключевую ставку без изменения (14%). Регулятор констатировал усиление ценового давления до 5–6% в пересчете на год из-за временного выбытия мощностей в нефтепереработке и переноса девальвации рубля. Одновременно Минфин РФ более чем вдвое сократил ежедневные покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила — до 2,5 млрд рублей.
🛢️ Brent Oil Futures
Фьючерсы на североморскую смесь за сентябрь подорожали на +7,0%, закрывшись на отметке 99,2 доллара за баррель. В начале месяца спекулянты активно отыгрывали сценарий катастрофического сбоя в цепочках поставок после фактической блокировки саудовского экспорта. Остановка магистрали «Восток — Запад» и контроль хуситов над Баб-эль-Мандебским проливом практически отрезали альтернативные пути доставки сырья в обход Ормуза.
На этом фоне средняя стоимость дизеля в США впервые превысила рекордные 6 долл за галлон, а судовладельцы взвинтили ставки фрахта сверхбольших танкеров VLCC на маршрутах в Азию до беспрецедентных 29,5 млн долл. Некоторое охлаждение наступило лишь во второй половине месяца, когда котировки скорректировались из-за решения ФРС ужесточить монетарную политику. Рост стоимости фондирования и падение импорта нефти Китаем сбили спекулятивный ажиотаж. Кроме того, участники торгов учли сообщения о частичном возобновлении прокачки по саудовским трубопроводам и скрытый морской транзит.
💲USD/RUB
💹 CNY/RUB
Американская валюта на российском рынке за сентябрь снизилась на -3,9%, опустившись с 86,8 до 83,4 рубля. На старте месяца курс доллара по инерции штурмовал локальные максимумы выше 87 рублей на фоне задержки поступления валютной выручки и летнего топливного дефицита. Резкий скачок мировых цен на энергоресурсы восстановил приток экспортных поступлений, существенно увеличив предложение валюты внутри страны.
Приток юаней по поставкам нефти ВСТО (ESPO) китайским переработчикам создал избыточное предложение китайской валюты на Московской бирже. Спрос на юаневые облигации оставался высоким, однако приток живой экспортной выручки перевесил рыночный баланс в сторону укрепления рубля.
💲⬅️💴
USD/CNY
Курс американского доллара к китайскому юаню за сентябрь снизился на скромные -0,2%, составив 6,70 юаня за доллар. На протяжении всего месяца котировки находились под встречным воздействием двух мощных экономических сил. С одной стороны, ястребиное решение ФРС США должно было укрепить позиции доллара, однако высокий торговый профицит Китая нейтрализовал попытки американской валюты развить восходящий тренд. Народный банк Китая продолжал удерживать курс в узком коридоре, сглаживая рыночную волатильность через контролируемые фиксинги.
в сентябре 2️⃣0️⃣2️⃣6️⃣ г.
🌐 Ситуация с долговыми обязательствами правительств западных стран становится для них все более тяжелой, усугубляя и без того сложную и неопределенную ситуацию в мировых финансах (рис ниже). Госдолг США превысил 40 трлн долл. ещё в августе, а годовые процентные расходы по нему перешагнули отметку 1 трлн долл. На этом фоне инвесторы продавали долгосрочные бумаги: к концу сентября доходность десятилетних Treasuries поднялась примерно до 5,3%, а в Великобритании доходность 30-летних gilts кратковременно превысила 6%. Падение рыночной стоимости облигаций и рост их доходности — две стороны одного и того же процесса. Крупнейшие фонды, включая NBIM Норвегии, приступили к сокращению этих бумаг в своих портфелях.
На американском финансовом рынке ключевым рубежом стало первое за 3 года повышение базовой процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов — до диапазона 3,75–4,00%. Председатель Феда Кевин Уорш начал жесткий крестовый поход против укоренившейся инфляции, проигнорировав прямые угрозы Дональда Трампа не делать этого.
В российской финансовой системе Банком России было принято решение оставить ключевую ставку без изменения (14%). Регулятор констатировал усиление ценового давления до 5–6% в пересчете на год из-за временного выбытия мощностей в нефтепереработке и переноса девальвации рубля. Одновременно Минфин РФ более чем вдвое сократил ежедневные покупки валюты и золота в рамках бюджетного правила — до 2,5 млрд рублей.
🛢️ Brent Oil Futures
Фьючерсы на североморскую смесь за сентябрь подорожали на +7,0%, закрывшись на отметке 99,2 доллара за баррель. В начале месяца спекулянты активно отыгрывали сценарий катастрофического сбоя в цепочках поставок после фактической блокировки саудовского экспорта. Остановка магистрали «Восток — Запад» и контроль хуситов над Баб-эль-Мандебским проливом практически отрезали альтернативные пути доставки сырья в обход Ормуза.
На этом фоне средняя стоимость дизеля в США впервые превысила рекордные 6 долл за галлон, а судовладельцы взвинтили ставки фрахта сверхбольших танкеров VLCC на маршрутах в Азию до беспрецедентных 29,5 млн долл. Некоторое охлаждение наступило лишь во второй половине месяца, когда котировки скорректировались из-за решения ФРС ужесточить монетарную политику. Рост стоимости фондирования и падение импорта нефти Китаем сбили спекулятивный ажиотаж. Кроме того, участники торгов учли сообщения о частичном возобновлении прокачки по саудовским трубопроводам и скрытый морской транзит.
💲USD/RUB
💹 CNY/RUB
Американская валюта на российском рынке за сентябрь снизилась на -3,9%, опустившись с 86,8 до 83,4 рубля. На старте месяца курс доллара по инерции штурмовал локальные максимумы выше 87 рублей на фоне задержки поступления валютной выручки и летнего топливного дефицита. Резкий скачок мировых цен на энергоресурсы восстановил приток экспортных поступлений, существенно увеличив предложение валюты внутри страны.
Приток юаней по поставкам нефти ВСТО (ESPO) китайским переработчикам создал избыточное предложение китайской валюты на Московской бирже. Спрос на юаневые облигации оставался высоким, однако приток живой экспортной выручки перевесил рыночный баланс в сторону укрепления рубля.
💲⬅️💴
USD/CNY
Курс американского доллара к китайскому юаню за сентябрь снизился на скромные -0,2%, составив 6,70 юаня за доллар. На протяжении всего месяца котировки находились под встречным воздействием двух мощных экономических сил. С одной стороны, ястребиное решение ФРС США должно было укрепить позиции доллара, однако высокий торговый профицит Китая нейтрализовал попытки американской валюты развить восходящий тренд. Народный банк Китая продолжал удерживать курс в узком коридоре, сглаживая рыночную волатильность через контролируемые фиксинги.