СОВКОМФЛОТ: ОТ УБЫТКОВ К РЕКОРДНОЙ ПРИБЫЛИ. ЭТО РАЗВОРОТ ИЛИ ВРЕМЕННАЯ ВСПЫШКА?
После катастрофического 2025 года, когда компания потеряла $648 млн из-за санкций и обесценения судов , Совкомфлот отчитался за первое полугодие 2026 года. Разбор — мой, без пересказа чужих мнений.
ЧТО ПОКАЗАЛ ОТЧЁТ
Выручка выросла на 66% до $1,03 млрд . EBITDA увеличилась более чем вдвое — до $547 млн. Рентабельность EBITDA достигла 68% против 53% годом ранее . Скорректированная чистая прибыль выросла в 14 раз до $266 млн .
Во втором квартале EBITDA ускорилась до $320 млн против $227 млн в первом . Компания вернулась к чистой прибыли ($284 млн) против убытка $435 млн в первом полугодии 2025-го .
ПОЧЕМУ ТАКОЙ РАЗВОРОТ
Две причины.
Первая — геополитика. Блокада Ормузского пролива подняла ставки на фрахт почти вдвое . Совкомфлот управляет танкерами, которые перевозят нефть. Выручка выросла.
Вторая — эффект базы. В 2025 году отчётность испортило обесценение судов на $358 млн и курсовые разницы на $96 млн . В этом году таких списаний не было. Сравнение идёт с низкой базы, и рост выглядит ярче, чем есть на самом деле.
ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ
Чистый долг вырос на 89% до $678 млн . В начале 2025 года он составлял около $359 млн . Долговая нагрузка растёт. При текущей EBITDA это управляемо (ND/EBITDA ~0,7х), но тренд на увеличение долга сохраняется.
Ставки фрахта волатильны. В мае ОПЕК зафиксировал снижение на 15% . Если геополитическая напряжённость начнёт спадать, доходы могут сократиться так же быстро, как выросли.
Санкционное давление остаётся. Часть судов находится под ограничениями, и при их расширении это может отразиться на результатах .
ДИВИДЕНДЫ
Компания подтвердила политику: не менее 50% скорректированной годовой прибыли . За 2025 год уже выплачены дивиденды 4,87 руб. на акцию из нераспределённой прибыли прошлых лет .
Прогноз на 2026 год — около 7,5–7,8 руб. на акцию, или 10% доходности к текущей цене . Но это оценка, которая зависит от того, как долго продлится благоприятная конъюнктура. Альфа-Банк прогнозирует более скромные 4,8 руб. .
МОЙ ВЗГЛЯД
Отчёт сильный. Возврат к прибыли и дивидендная доходность 6–10% делают бумагу привлекательной для дивидендных инвесторов. Но я не назвал бы это устойчивым трендом.
Это ставка на геополитику. Если конфликт сохранится — компания продолжит показывать высокие результаты. Если ситуация начнёт разряжаться — ставки упадут, а с ними и прибыль. Я отношусь к этой бумаге как к «истории на конъюнктуру», а не на долгосрочный рост. Пока я бы не спешил формировать крупную позицию, но держу бумагу на контроле.
Таргет на горизонте года — около 90 рублей .
💬 Держите Совкомфлот в портфеле или пока присматриваетесь?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: официальный сайт Совкомфлота, Financial One, Финмаркет, Морские вести России
#Совкомфлот #FLOT #Отчетность #Дивиденды #ИнвестРоссия
После катастрофического 2025 года, когда компания потеряла $648 млн из-за санкций и обесценения судов , Совкомфлот отчитался за первое полугодие 2026 года. Разбор — мой, без пересказа чужих мнений.
ЧТО ПОКАЗАЛ ОТЧЁТ
Выручка выросла на 66% до $1,03 млрд . EBITDA увеличилась более чем вдвое — до $547 млн. Рентабельность EBITDA достигла 68% против 53% годом ранее . Скорректированная чистая прибыль выросла в 14 раз до $266 млн .
Во втором квартале EBITDA ускорилась до $320 млн против $227 млн в первом . Компания вернулась к чистой прибыли ($284 млн) против убытка $435 млн в первом полугодии 2025-го .
ПОЧЕМУ ТАКОЙ РАЗВОРОТ
Две причины.
Первая — геополитика. Блокада Ормузского пролива подняла ставки на фрахт почти вдвое . Совкомфлот управляет танкерами, которые перевозят нефть. Выручка выросла.
Вторая — эффект базы. В 2025 году отчётность испортило обесценение судов на $358 млн и курсовые разницы на $96 млн . В этом году таких списаний не было. Сравнение идёт с низкой базы, и рост выглядит ярче, чем есть на самом деле.
ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ
Чистый долг вырос на 89% до $678 млн . В начале 2025 года он составлял около $359 млн . Долговая нагрузка растёт. При текущей EBITDA это управляемо (ND/EBITDA ~0,7х), но тренд на увеличение долга сохраняется.
Ставки фрахта волатильны. В мае ОПЕК зафиксировал снижение на 15% . Если геополитическая напряжённость начнёт спадать, доходы могут сократиться так же быстро, как выросли.
Санкционное давление остаётся. Часть судов находится под ограничениями, и при их расширении это может отразиться на результатах .
ДИВИДЕНДЫ
Компания подтвердила политику: не менее 50% скорректированной годовой прибыли . За 2025 год уже выплачены дивиденды 4,87 руб. на акцию из нераспределённой прибыли прошлых лет .
Прогноз на 2026 год — около 7,5–7,8 руб. на акцию, или 10% доходности к текущей цене . Но это оценка, которая зависит от того, как долго продлится благоприятная конъюнктура. Альфа-Банк прогнозирует более скромные 4,8 руб. .
МОЙ ВЗГЛЯД
Отчёт сильный. Возврат к прибыли и дивидендная доходность 6–10% делают бумагу привлекательной для дивидендных инвесторов. Но я не назвал бы это устойчивым трендом.
Это ставка на геополитику. Если конфликт сохранится — компания продолжит показывать высокие результаты. Если ситуация начнёт разряжаться — ставки упадут, а с ними и прибыль. Я отношусь к этой бумаге как к «истории на конъюнктуру», а не на долгосрочный рост. Пока я бы не спешил формировать крупную позицию, но держу бумагу на контроле.
Таргет на горизонте года — около 90 рублей .
💬 Держите Совкомфлот в портфеле или пока присматриваетесь?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: официальный сайт Совкомфлота, Financial One, Финмаркет, Морские вести России
#Совкомфлот #FLOT #Отчетность #Дивиденды #ИнвестРоссия