Облигационер

Новые выпуски
облигаций с 5 по 9 октября.

1) РУСАЛ БО-001Р-17
• Цена: 1 000 CNY (есть расчеты как в рублях, так и в юанях)
• Купон: 9-10,25%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 1,5 года
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 9 октября
• Рейтинги эмитента: A+
• Доступ: для всех

Неплохой выпуск. Учитывая потенциальное ослабления рубля.

2) Томская область 34079
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: 14,8-16,8%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,56 года
• Амортизация: 50% в 34 и 43 купон
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 5 октября
• Рейтинги эмитента: ВВВ+
• Доступ: для всех

Низкорисковая история, хоть по рейтингу и не скажешь. Кому такое подходит, то окей. Я бы не участвовал тут.

3) ВИС Финанс БО-П17
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: 16-18%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,5 года
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: А+/АА-
• Доступ: для всех

Последние фин результаты мне не понравились, но не думаю, что будут какие то проблемы с долгом. Тоже низкрисковая история.

4) Селектел 001Р-09
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: КС + до 2,25%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,5 года
• Амортизация: 40% в 25 купон, 60% в 42 купон
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: А+
• Доступ: для всех

5) Селектел 001Р-10
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: 14,75-16,75%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3,5 года
• Амортизация: 40% в 25 купон, 60% в 42 купон
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: А+
• Доступ: для всех

Туда же, низкрорисковая история. Флоатер / фикс. Я бы в сторону фикса присмотрелся бы. Хотя у обоих амортизация, это не нравится.

6) Россети Северо-Запад 001Р-02
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: КС + до 1,7%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3 года
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: АА+
• Доступ: для всех

Опять низкорисковая история. Рай для инвестора, который не любит рисковать, но и за доходность не гонится.

7) ПКТ 002Р-02
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: 15,5-17,5%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3 года
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: АА/АА-
• Доступ: для всех

8) ПКТ 002Р-03
• Цена: 1 000 ₽
• Купон: КС + до 3,2%
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 4 года
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Сбор заявок до: 6 октября
• Рейтинги эмитента: АА/АА-
• Доступ: для всех

Последние фин результаты у компании плохие. Я бы пока просто посмотрел, но не участвовал.

Эта неделя прям хорошая по выпускам для тех, кто любит рейтинг "А" и выше. Я же пока не участвую в новых размещениях, беру если что с рынка.

Надеюсь воспользовались моментом для покупки замещаек.

Писал об этом здесь.

Напомню вам,
что это отличный инструмент, кто хочет заработать на ослабевании рубля и при этом получать ежемесячный купонный доход.

Что больше предпочитаете?

Книги - 👍

Или

Фильмы - 🔥

Вчера пересмотрел фильм - “THE BIG SHORT” ( Игра на понижение).

Да, именно пересмотрел. Фильм интересен даже во 2-ой и 3-й раз.

На видео прекрасная Марго Робби объясняет суть игры на понижения - ниже еще подборка интересных фильмов по теме финансы👇


1) Лжец, Великий и Ужасный.

Про основателя одной из крупнейшей пирамиды в истории

2) Дурные деньги

Достаточно новый фильм. Про то, как толпа розничных инвесторов с reddit раздавила фонды Уолл стрит

3) Moneyball

Аналитик покоряет индустрию спорта, применив здесь математические модели

Всем хорошей пятницы 🔥

Урок математики от Константина.

Вчера в голосовом рассказал про «реальную доходность» и как её высчитывать https://max.ru/channel_bondholder/AaDxXvsrWYw

Вчера теория, сегодня практика.
Возьмем, к примеру, ОФЗ 26245.

Вложим ~100.000₽. Продержим до конца. До погашения 2035 года.

вот такую доходность вы получите, при реинвестировании купонов и если не будете реинвестировать.
(👆смотрите скрин выше👆)

Но стоп,
там заявленная доходность 16.4% годовых к погашению. Почему без реинвеста получается 10.4%, как?
до ндфл. Заявленная эффективная доходность к погашению (16.4%) предполагает, что купоны будут реинвестироваться под эту же ставку.

Но тут есть нюансы. Так как тело облигации будет расти, по мере снижения ставки, докупать потом, возможно, придется дороже, когда будете реинвестировать. Цифры выше это потенциально сколько вы можете получить. Реальную же доходность в длинных облигациях, заранее, сложновато высчитать.

👍 - да, знал это, что доходность считается с учетом реинвеста.

🔥 - нет, не знал это. Спасибо.

То, что сейчас происходит в ОФЗ - это аномалия. Посмотрите график.

Исторически доходность длинных ОФЗ была ниже, чем ставка ЦБ. В среднем на -0.66 П.П. А сейчас?

А сейчас доходность длинных ОФЗ выше на + ~2.7 пункта, чем ставка.
Но почему сейчас так разошлись?

• геополитическая премия за риск

Ужесточение геополитического фона за последний год добавило 1.5-2.5 пункта к доходности 5 и 10-летних ОФЗ. И спред растет ещё…

• бюджетные риски

Минфин резко увеличил планы по заимствованию, рынок опасается избыточного предложения ОФЗ. Премия за риск достигала исторических максимумов.

• сомнения в снижении ставки

После последнего заседания ЦБ рынок перестал верить в быстрое снижение ставки и соответственно прежние доходности не устроили.

• инфляционные риски

Инфляционные ожидания населения выросли до 14.2%, что удерживает доходности высоко.
………………….………………….……………

Текущая ситуация в офз не норма, а так называемая „аномальность”. Возможно через 5-10 лет мы будет вспоминать текущую доходность, но точно не в ближайшее время.
И вероятно, спред между
ОФЗ / КС продолжит ещё расти…


Пост более такой информационно - ознакомительный, чтобы понять текущую ситуацию на рынке.

«Девальвация продолжится, но через откаты, где как раз и появится окно возможностей зайти в замещающие облигации тем, кто не сделал это ранее»

пост про замещающие облигации https://max.ru/channel_bondholder/AaBDPWKVARQ . Почитайте, чтобы понимать мои действия на рынке.


Я сокращал замещайки, когда $ был по 86.3. Тогда добирать было поздно. Сейчас окно возможности для набора опять открылось.

Я воспользуюсь им. И я немного добрал замещающих облигаций.

Добрал:
• Акрон (ПАО) БО-002P-03
• ISIN: RU000A10F108

🏛️ГосБумаги: Размещение и погашение на следующие 3 года

Минфину в 2027 году, согласно законопроекту, нужно разместить ОФЗ на 7,7 трлн. Если сравнивать план с текущим проектом бюджета - то заимствования выросли на 60+%: с 3,8 до 6,4 трлн ₽.


Поэтому кто боялся, что таких доходностей в ОФЗ больше не увидим, не переживайте. Увидим.
Занимать Минфин будет много.

Самолет. Что и как там?

Вчера был технический дефолт. Не стоит пока ставить крест 🙅‍♂️.

Деньги перевели в последний момент, поэтому поступление отобразилось на след день. И тут я думаю, что это реально была тех ошибка. Не думаю, что самолет не мог найти 2.5 млрд на облигации.

Дальше
погашений / оферт / купонов будет не меньше. Ближайшие крупные январь - февраль 2027. Как быть?


Хочется привести пример Сегежи, пример же ЕвроТранс не к месту.

Сегежа платит по облигациям?
- Платит

Как? - Допэмиссии + материнская компания АФК система помогает.

В Самолете, вероятно, будет такой же сценарий допэмиссии. Для акционеров это плохо - ваши доли размоют, для облигационеров нет.


• Самолет - не ЕвроТранс 2.0.
• Самолет - это Сегежа 2.0
такое сравнение более корректно

Помните, что облигационеры в цепочке возвратов стоят выше акционеров. Это не значит, что надо бежать и скупать облигации, пока там такие доходности. Если у вас небольшая доля облигаций SMLT в портфеле, риск позволяет, то ничего «критичного» не вижу.

Я сам держу облигации Самолет, но у меня доля 3%. Я просто жду. Не докупаю, не продаю. Никакой паники и страха у меня нет. Мой риск менеджмент это позволят.


И я не со стороны комментаторов нахожусь, которые кричат - «все плохо, а мы предупреждали». Вы никого не предупреждали, а тарили облигации, когда увидели доход 30%+. А сейчас устроили цирк 🤡 и включаете «всезнаяк».


Я как нибудь решусь и вылью про вас всё на публику. Пусть люди увидят ваши настоящие «лица».

Я же голосую своими деньгами.

С уважением, Константин.
Облигационер.

«Сколько вы реально заработаете купив ту… или иную облигацию?»

Разобрал от А до Я:

• на что смотреть при покупке облигации и как рассчитать доход

• что может повлиять на итоговую доходность и где ожидать подвоха

• Имеет смысл держать выпуск до конца или лучше продать раньше

• Как некоторые компании «обманывают» с купонами

Подробно в голосовом ниже🤝

ПАО «ГК «Самолет» перевела платежи в Национальный расчётный депозитарий по купону и полностью погасила выпуск БО-П 20 28 сентября 2026 года. По техническим причинам на счёт НРД часть денег была зачислена 29 сентября 2026 года.

По установленной процедуре НРД зафиксирует реестр на следующий рабочий день после зачисления средств.


Где то мы уже видели
«По техническим причинам» 🤔

Самолет, погашение облигаций ненадлежащим образом.

Ждём комментариев.
Похоже не всю сумму погасили.

Готовлю пост по Самолету.
Выложу уже завтра.