Прибыль 5 млн ₽. Сколько стоит такой бизнес?
Ответ: этих данных недостаточно.
Цена компании обычно не равна её годовой прибыли.
Одна из распространённых отправных точек при оценке бизнеса выглядит так:
Нормализованная EBITDA × мультипликатор.
EBITDA — упрощённо, прибыль от основной деятельности до процентов, налогов и амортизации.
Нормализованная — очищенная от разовых доходов и расходов, личных трат владельца и других факторов, которые искажают реальный результат бизнеса.
Представим две компании.
Обе показывают EBITDA 5 млн ₽ в год.
Но у первой:
— выручка снижается; — клиенты покупают нерегулярно; — отчётность непрозрачна; — результат невозможно предсказать.
У второй:
— выручка растёт; — клиенты возвращаются; — показатели подтверждены; — денежный поток более предсказуем.
Условно, первую покупатель может оценить в две годовые EBITDA:
5 млн × 2 = 10 млн ₽.
А вторую — в пять:
5 млн × 5 = 25 млн ₽.
Прибыль одинаковая. Разница в цене — 15 млн ₽.
Конкретный мультипликатор зависит от отрасли, размера компании, темпов роста и рисков. Кроме того, из стоимости могут вычитаться долги, а свободные денежные средства — прибавляться.
Поэтому задача собственника — не только увеличить прибыль.
Нужно сделать эту прибыль подтверждённой, устойчивой и предсказуемой.
В следующем посте разберём, как инвестор нормализует прибыль и какие расходы владельца могут изменить оценку компании.
Ответ: этих данных недостаточно.
Цена компании обычно не равна её годовой прибыли.
Одна из распространённых отправных точек при оценке бизнеса выглядит так:
Нормализованная EBITDA × мультипликатор.
EBITDA — упрощённо, прибыль от основной деятельности до процентов, налогов и амортизации.
Нормализованная — очищенная от разовых доходов и расходов, личных трат владельца и других факторов, которые искажают реальный результат бизнеса.
Представим две компании.
Обе показывают EBITDA 5 млн ₽ в год.
Но у первой:
— выручка снижается; — клиенты покупают нерегулярно; — отчётность непрозрачна; — результат невозможно предсказать.
У второй:
— выручка растёт; — клиенты возвращаются; — показатели подтверждены; — денежный поток более предсказуем.
Условно, первую покупатель может оценить в две годовые EBITDA:
5 млн × 2 = 10 млн ₽.
А вторую — в пять:
5 млн × 5 = 25 млн ₽.
Прибыль одинаковая. Разница в цене — 15 млн ₽.
Конкретный мультипликатор зависит от отрасли, размера компании, темпов роста и рисков. Кроме того, из стоимости могут вычитаться долги, а свободные денежные средства — прибавляться.
Поэтому задача собственника — не только увеличить прибыль.
Нужно сделать эту прибыль подтверждённой, устойчивой и предсказуемой.
В следующем посте разберём, как инвестор нормализует прибыль и какие расходы владельца могут изменить оценку компании.