Компания прибыльная. Почему на счетах постоянно нет денег?

Потому что прибыль и денежный поток — не одно и то же.

Представим бизнес с EBITDA 15 млн ₽ в год.

Но одновременно:

— дебиторская задолженность выросла на 8 млн ₽;
— на оборудование потратили 4 млн ₽;
— на складе накопились лишние запасы;
— часть клиентов задерживает оплату.

В отчётности прибыль есть.

Но значительная часть денег либо ещё не получена, либо уже вложена обратно в бизнес.

Инвестор поэтому изучает не только EBITDA, но и то, как она превращается в реальные деньги.

Его интересует:

— сколько дней клиенты оплачивают счета;
— сколько денег заморожено в запасах;
— нужны ли постоянные вложения в оборудование;
— есть ли сезонные кассовые разрывы;
— какая часть прибыли остаётся после поддержания бизнеса.

Две компании с одинаковой EBITDA могут создавать совершенно разный денежный поток.

Одна ежегодно приносит собственнику свободные деньги.

Другая требует всё новых вложений, чтобы просто продолжать работу.

Именно поэтому рост выручки сам по себе ещё не означает рост стоимости.

В следующем посте разберём, почему предсказуемые повторные продажи особенно интересны инвестору.