К сожалению, двумя руками поддерживаю слово "
шокирующий" (в смысле "радикально больше чем"). У меня ожидания по дефициту на 2026 были ещё ниже, чем у Антона (5,9 трлн руб., а Минфин, видимо, предполагает 7,3 трлн). С учётом авансирования расходов весь год это может означать повышенные перечисления в декабре - которые, как обычно, определяют основную часть дефицита.
По доходам мы с Минфином ("мы с кардиналом") почти сошлись - у меня получается порядка 41,5-42 трлн. Но расходы (48,6 трлн в оценке Минфина) сильно отклонились вверх от моих моделей.
Займы Минфина на рынке
вырастут, пока на 1 трлн до валовых более 6,5 трлн. Это кажется довольно существенным и не позволит ставкам сильно снижаться в 2026.
Что ещё меня удивляет - рост госрасходов на более 1 трлн означает техническую добавку около 0,5% к номинальному ВВП. А поскольку МЭР предполагает рост реального ВВП по году лишь 0,6%, то номинальное увеличение на 1+ трлн, похоже, не приводит к реальному росту - то есть дефлятор этих расходов довольно высокий.
Слабая надежда - что в этот раз отзеркалится история с 2023, когда ещё в
ноябре министр Силуанов оценивал дефицит в 1% ВВП, а по итогам он
оказался ближе к 1,9% ВВП. Возможно, Минфин уточнит расходы позже, или часть будет перенесена на январь 2027.
И как всегда, это мне надо лучше работать и точнее оценивать.
#Deficit #Budget
![](data:image/svg+xml;charset=utf-8,<svg width="640" height="640" style="background-color:%2344badc;font-family:Nunito,sans-serif" viewBox="0 0 100 100" preserveAspectRatio="xMidYMid meet" xmlns="http://www.w3.org/2000/svg">
<text font-size="30" x="50%" y="50%" dy="5" fill="white" dominant-baseline="middle" text-anchor="middle">Р</text>
</svg>)