Металл и Капитал

💥 После взрывных работ крупные куски породы иногда не проходят через грохот или загрузочное отверстие дробилки. В целом проблему решает бутобой — электрогидравлическая манипуляторная установка с гидромолотом, предназначенная для измельчения крупных кусков породы. Но может ли он работать эффективнее?

🔹 Первые попытки автоматизировать гидравлический манипулятор были сделаны ещё в 1998 году. Австралийская организация научных исследований уже тогда экспериментировала с трёхмерным обнаружением негабаритов с помощью лазерного дальномера. Но длинная стрела деформировалась и имела люфты, датчики не давали необходимой точности, а вычислительных возможностей для надёжного автономного управления не хватало.

🔹 Примерно в 2000 году на одном из подземных рудников Freeport четыре бутобоя связали с наземным операторским пунктом. Человека из опасной зоны убрали, но сам принцип работы не изменился: оператор через камеры вручную управлял каждым движением стрелы.

🔹 К началу 2010-х дистанционное управление уже стало промышленной технологией. На двух подземных бутобоях Transmin установила систему RockLogic. Автоматическое выдвижение стрелы использовалось в 99% циклов, а после внедрения защиты от столкновений контактов бутобоя с выработкой не фиксировали. При этом сам камень по-прежнему выбирал и разбивал оператор.

Rio Tinto затем встроила дистанционное управление бутобоями в свою систему централизованного управления рудниками. В 2019 году операторы в Перте управляли оборудованием на предприятиях Пилбары примерно в 1500 км от рабочего места. Рядом с ними из центра управления уже контролировались беспилотные самосвалы, буровые и железнодорожная система.

🇷🇺 В России есть интересный пример и внутри «Норникеля». На руднике «Северный» в 2025 году начали дистанционно управлять подземными бутобоями с поверхности. Возле рудоспусков установили автоматику, обычные и тепловизионные камеры, а рабочее место оператора вынесли в наземный административно-бытовой комплекс. Один человек получил возможность переключаться между несколькими установками.

Проект на «Комсомольском» — уже следующий этап. В мае 2026 года там начались опытно-промышленные испытания системы, которая должна не просто передавать оператору картинку и принимать команды, а самостоятельно выбирать цель.

Система состоит из четырёх основных подсистем: машинного зрения, принятия решений, управления движением и безопасности. Камеры и лидары строят трёхмерную картину рабочей зоны, алгоритм определяет, какие куски породы нужно разбить в первую очередь, выбирает точку удара и рассчитывает траекторию стрелы. Предусмотрены полуавтоматический и ручной режимы.

Экономическая целесообразность непрямая, но понятная. Бутобой — сравнительно небольшая машина, от которой зависит пропускная способность гораздо более дорогой цепочки. Пока негабарит лежит на грохоте, могут ждать самосвалы или погрузочно-доставочные машины, простаивать дробилка и недополучать сырьё следующие переделы.

Есть и эффект от загрузки персонала. При традиционной схеме оператор может значительную часть смены ждать появления негабарита. При дистанционном управлении один человек уже способен последовательно обслуживать две-три установки. При автономном — следить за несколькими бутобоями и вмешиваться только там, где машине действительно нужна помощь.

⚠️ И ещё одна статья — аварии. Автоматическая защита от столкновений появилась именно потому, что ударить можно не только по камню, но и по стене выработки, грохоту или элементам дробилки.

🔘 Эволюция получается небыстрая: от лазерного дальномера и попыток увидеть негабарит в конце 1990-х — к дистанционному управлению из другой страны, затем к автоматическому позиционированию и защите от столкновений и наконец к машине, которая сама решает, какой камень и куда бить. Главное, чтобы в конце робот не пришёл за сверхурочными.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💰 190 млн рублей направили на подготовку инженерной инфраструктуры «Красноярской технологической долины». За этими вложениями — планы резидентов инвестировать в новые производства более 9 млрд рублей к 2028 году.

Сейчас на площадке работают шесть компаний, через два года их должно стать десять. Среди действующих резидентов — производители горно-шахтного оборудования, металлических конструкций, автомобильных компонентов и материалов для транспортной инфраструктуры, а также предприятие по переработке отходов алюминиевого производства.

📍 Регион берёт на себя подготовку территории: дороги, инженерные сети, энергоснабжение и коммуникации. Инвесторам остаётся заходить уже на подготовленную промышленную площадку. Минимальный порог для резидента — 150 млн рублей вложений за первые три года. Взамен компании получают налоговые льготы, включая освобождение от налога на имущество до 10 лет, снижение земельного налога, льготный режим по налогу на прибыль и возможность применять режим свободной таможенной зоны при закупке оборудования.

Сам кластер строится вокруг отраслей, которые для Красноярского края являются базовыми: металлургии, машиностроения, горной техники и переработки материалов. В регионе работают предприятия «Норникеля» и РУСАЛа, поэтому задача — не просто поставить ещё несколько заводских корпусов, а собрать вокруг крупных производств собственную цепочку поставщиков оборудования и сервиса.

📎 В ближайшие годы здесь должны появиться ещё четыре производства. Они добавят спрос на металлопродукцию, инженерные услуги, логистику, ремонт и обслуживание техники, а заодно — на специалистов.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

📉 На 4–11% может сократиться потребление стали в России в 2026 году — собрали негативные сценарии на волне разговоров о восстановлении металлургии. В базовом варианте рынок потеряет около 4–5%, в негативном — больше 10%. Для металлургов это означает переход от привычной борьбы за объёмы к борьбе за загрузку мощностей.

Около 70% российской стали потребляет строительство, а оно сейчас охлаждается сразу с нескольких сторон: дорогие кредиты сдерживают ипотеку и запуск новых проектов, часть девелоперов переносит площадки, а ряд крупных инфраструктурных циклов подходит к завершению. Следом снижается спрос на арматуру, листовой прокат, балки, трубы и металлоконструкции.

⚠️ Проблема в том, что металлургический завод не работает по принципу «спрос упал — выключили». При сокращении заказов приходится снижать загрузку агрегатов, переносить ремонты, урезать выпуск отдельных видов продукции или искать экспорт. Последний вариант тоже не бесконечен: после 2022 года российские компании потеряли часть европейского рынка, а на азиатских направлениях столкнулись с более высокой конкуренцией.

Дополнительное давление создаёт импорт. Китайская металлургия сама столкнулась с избытком предложения из-за слабости внутреннего строительного рынка и активно ищет покупателей за рубежом. В России это даёт неприятную комбинацию: внутренний спрос сокращается, а за оставшийся приходится конкурировать с более дешёвым импортом. Особенно чувствительны массовые виды продукции, где цена решает почти всё.

Сильнее других могут почувствовать давление компании, ориентированные на строительный рынок:

📍 ММК особенно зависит от внутреннего спроса на плоский прокат;

📍 «Северсталь» уже предупреждает о снижении российского потребления стали и одновременно сталкивается с конкуренцией в готовом прокате;

📍 НЛМК может компенсировать слабость внутреннего рынка экспортом, но и там возможности ограничены мировыми ценами и направлениями поставок;

📍 «Евраз» заметно зависит от арматуры, сортового проката и рельсовой продукции, поэтому замедление строительства для него особенно чувствительно.

📉 Глубина падения будет зависеть от ставок, новых государственных проектов и способности металлургов переориентироваться на более сложную продукцию и другие рынки. При этом даже рост складской и логистической инфраструктуры электронной торговли не способен заменить строительный спрос: по оценке «Северстали», масштаб этого сегмента слишком мал относительно всего рынка стали.

🔘 Базовый сценарий — постепенное снижение загрузки и маржинальности. Но если одновременно просядут строительство, кредитование и экспорт, а импорт продолжит расти… А вдруг всё будет хорошо? У нас же в стране именно так принято долгосрочные планы строить.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

🚛 «Норникель» и БЕЛАЗ переходят от закупки горной техники к совместному производству: компании договорились создать в России совместное предприятие по разработке, выпуску и обслуживанию машин для горнодобывающей отрасли.

Соглашение Владимир Потанин и гендиректор БЕЛАЗа Сергей Лесин подписали 7 сентября в Жодино. Первым направлением станет создание полнопрофильной ремонтной базы для подземной техники. Параллельно партнёры будут разрабатывать новые машины, испытывать их на рудниках «Норникеля», а затем предлагать другим российским горнодобывающим компаниям.

Деньги пока не посчитали публично: доли в СП, объём инвестиций и производственные мощности не раскрываются. Зато понятна практическая задача. После ухода западных поставщиков вопрос для горнодобывающих компаний заключается не только в покупке новой техники, но и в запчастях, ремонте и простоях. Собственная ремонтная база должна продлить срок службы уже работающего парка и снизить зависимость от импортных комплектующих.

Для БЕЛАЗа это выход за пределы привычных карьерных самосвалов. Компания получает возможность вместе с крупнейшим потребителем разрабатывать целую линейку подземной техники и сразу проверять её в реальных условиях рудников. Если машины подтвердят характеристики, их можно будет продавать и другим предприятиям.

⚡️ Отдельное направление — электрификация. В 2027 году партнёры планируют начать опытно-промышленные испытания аккумуляторных карьерных самосвалов, а аккумуляторная погрузочно-доставочная машина уже проходит испытания. Разрабатывается и техника для перевозки людей и грузов под землёй. Электрические машины позволяют не только отказаться от части дизельного топлива, но и сократить тепловыделение и выхлоп, а значит, потенциально снизить затраты на вентиляцию подземных выработок.

Следующий уровень — водородная техника. «Норникель» рассматривает использование палладия в катализаторах установки, которая будет производить водород непосредственно на борту машины. Для крупнейшего производителя палладия в мире это заодно способ поискать этому металлу ещё одно промышленное применение.

В новые машины также собираются встраивать беспилотное управление, искусственный интеллект и системы обработки больших данных. Задача вполне прикладная: меньше простоев, выше загрузка техники, оптимальные маршруты и меньше людей в опасных подземных участках.

🇧🇾 Кооперация выходит и за рамки техники. На встрече Потанина с Александром Лукашенко обсуждались поставки шин «Белшины», сервис, производство оборудования в Красноярском крае и сотрудничество в области информационных технологий.

Для «Норникеля» такая схема — долгосрочный план собрать вокруг собственного парка полноценную российско-белорусскую цепочку: производство, ремонт, запчасти, испытания и новые технологии. БЕЛАЗ, в свою очередь, получает крупнейшую российскую горнодобывающую компанию в качестве заказчика и испытательной площадки.

🔘 Шутку про картофель админ не осилил.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

🇻🇪 644 тонны золота, 14,7 млрд тонн железной руды, 321,5 млн тонн бокситов и около 408 тыс. тонн никеля — такими ресурсами располагает Венесуэла, по оценке собственных властей. Теперь к этим богатствам присматриваются США: администрация Дональда Трампа рассматривает расширение доступа американских компаний к горнодобывающему сектору страны.

Речь идёт не только о золоте. Вашингтон изучает возможность инвестиций в добычу золота, меди, никеля и других полезных ископаемых, важных для национальной безопасности. Американские чиновники уже встречались с представителями горнодобывающих компаний, чтобы оценить их интерес к венесуэльским активам.

Первые шаги уже сделаны. В марте США разрешили отдельные операции с венесуэльским золотом, включая деятельность государственной золотодобывающей компании «Минервен». Позже разрешение расширили на другие минеральные ресурсы, а также связанные с добычей услуги и переговоры о потенциальных инвестиционных контрактах.

🔹 Главная проблема — понять, сколько всего этого богатства действительно можно добыть. Геологические данные Венесуэлы во многом устарели, а власти страны исторически смешивали понятия ресурсов и запасов. Для начала американским инвесторам придётся заново разбираться с геологией.

Особенно интересна Оринокская горнодобывающая дуга — огромный район на юге страны, где сосредоточены золото и другие полезные ископаемые. Но значительная часть золотодобычи там контролируется нелегальными группами. Плюс остаются слабая инфраструктура, проблемы с энергетикой и изношенные перерабатывающие мощности.

Есть и старые истории. В 2012 году Венесуэла не продлила концессию Anglo American на никелевый рудник Лома-де-Никель, где тогда оценивались запасы более чем в 4 млн тонн никеля. Актив перешёл государству, но восстановить прежний уровень работы так и не удалось.

В апреле венесуэльские законодатели единогласно одобрили новый закон о недропользовании, рассчитанный на привлечение инвестиций. Месторождения остаются собственностью государства, а роялти могут достигать 13% валовой стоимости добытого металла.

🔘 Для США это одновременно сырьё и способ вернуть своё влияние в Латинской Америке на фоне растущего экономического присутствия Китая. Для Венесуэлы — попытка превратить огромный ресурсный потенциал в реальные инвестиции. Правда, предыстория у этого win-win партнёрства, мягко говоря, с душком.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

👥 По данным опроса почти 800 специалистов, 43% считают концептуальную и предпроектную стадию главным направлением применения ИИ в архитектуре, а 64% уже экспериментировали с такими инструментами. При этом полностью встроили их в рабочий процесс только 20% опрошенных.

В архитектуре ИИ уже используют для анализа участков, поиска вариантов застройки, планировок, экологических расчётов, проверки цифровых моделей и подготовки документации. Где-то алгоритм перебирает сотни вариантов участка, где-то проверяет пересечения инженерных систем, а где-то предлагает планировку помещений. И пока это скорее набор специализированных инструментов, чем один универсальный «архитектор».

🔹 Например, американский TestFit позволяет за минуты просчитывать варианты застройки участка: площадь, количество квартир, парковочные места, этажность и другие параметры. У бюро AC Martin первоначальные варианты жилого комплекса создавались за 15–20 минут, а предпроектные исследования, по данным компании и разработчика, стали выполняться в шесть раз быстрее. В BSB Design исследование участка сократилось с двух недель до двух дней.

Autodesk Forma работает уже с окружающей средой проекта. Система позволяет сравнивать варианты зданий по инсоляции, затенению, ветру, шуму и другим параметрам. В одном из проектов в Техасе архитекторы после анализа ветровых потоков развернули корпуса и отказались от открытых зон отдыха там, где ветровая нагрузка оказалась слишком высокой.

Есть и более практичная сторона. TestFit связывает геометрию здания с экономикой проекта: количество квартир, площади, парковку и другие показатели можно пересчитывать при изменении исходных параметров.

🏭 Такой комплексный подход применим и в промышленности: на 83% быстрее можно подготовить задание на проектирование и на 80% ускорить построение цифровой модели с помощью ИИ. «Норникель» разработал и внедряет первую в России отраслевую систему, которая по запросу инженера проводит расчёты, формирует цифровую модель здания с конкретными параметрами, готовит спецификации и необходимую документацию.

В основе — база знаний «Норникеля» с ГОСТами, СНиПами и корпоративными стандартами. ИИ-агенты используют её на каждом этапе проектирования и постоянно сверяют полученный результат с требованиями компании и законодательства. При этом нейросеть не получает права последнего слова: окончательное решение остаётся за инженером.

🌱 ИИ постепенно забирается и в экологические расчёты. В проекте многофункционального комплекса в Ванкувере Stantec анализировала более 20 башен и сравнивала разные конструктивные решения. После замены конструкций трёх зданий на массивную древесину расчётный воплощённый углерод снизился примерно на 42 тыс. тонн. Отдельный расчёт занимал 5–10 секунд.

🔘 Пока ИИ лучше всего умеет быстро перебирать варианты и проверять то, что раньше проверял человек. Финальные решения пока принимает человек, и лучше бы так и оставалось. Как роботы сливают деньги на биржах и нарушают строгие инструкции по кибербезопасности, мы уже видели.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💸 В 77,8 млрд рублей оценивает «Полюс» инвестиции в расширение мощностей Благодатного. Пятую золотоизвлекательную фабрику Олимпиадинского ГОКа в Красноярском крае компания планирует достроить до конца 2026 года. Готовность ЗИФ-5 уже превышает 95%. После её выхода на проектную мощность объём первичной переработки руды Благодатного вырастет почти вдвое — примерно с 9 млн до 17 млн тонн в год.

ЗИФ-5 нужна «Полюсу» в том числе для компенсации снижения качества руды на Олимпиаде. В 2025–2027 годах компания ожидала временного снижения производства из-за перехода на новые горизонты карьера и переработки более сложного сырья. Увеличение объёма переработки должно частично компенсировать этот эффект.

При мощности 8,3 млн тонн в год и условном содержании золота 2 грамма на тонну в таком объёме руды содержалось бы около 16,6 тонны золота. При извлечении порядка 12–15 тонн это соответствует почти $2 млрд потенциальной стоимости металла в год при цене золота около $4 тыс. за унцию — до учёта затрат и прочих параметров производства.

Проект идёт на фоне масштабной инвестиционной программы «Полюса». В первом полугодии капитальные затраты компании составили около $946 млн, а прогноз на весь 2026 год — $2,2–2,5 млрд.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

📈 $14617 за тонну — новый исторический максимум цены меди на Лондонской бирже металлов. С начала года металл подорожал примерно на 16%. В Шанхае котировки доходили до 110900 юаней за тонну — около $16500.

Главная причина роста — физической меди на мировом рынке становится меньше. Причём часть металла рынок сам запер в США: на складах американской биржи запасы выросли до рекордных 695,6 тыс. тонн. Трейдеры заранее завозят медь в страну в ожидании возможных импортных пошлин с 2027 года. Одновременно запасы на складах Лондонской биржи металлов и Шанхайской биржи сокращаются, а американская медь продаётся с премией.

🔹 Ещё один сигнал — цена меди с немедленной поставкой на Лондонской бирже металлов остаётся выше трёхмесячного контракта. Такая ситуация обычно указывает на нехватку металла здесь и сейчас: за него готовы платить больше, чем за поставку через несколько месяцев.

При этом проблема не только в американских запасах. Медь нужна для электромобилей, центров обработки данных, искусственного интеллекта, новых линий электропередачи и энергетики. Электромобиль требует в 3–4 раза больше меди, чем автомобиль с двигателем внутреннего сгорания. А новое крупное месторождение быстро не появится: от открытия до промышленной добычи часто проходит 10–15 лет. Крупнейшие производители — Чили, Перу, ДР Конго, Китай и США — одновременно сталкиваются с ростом затрат, экологическими ограничениями и политическими рисками.

От высоких цен выигрывают производители. BHP, Freeport-McMoRan, Rio Tinto, Glencore и чилийская Codelco получают дополнительный денежный поток. Для «Норникеля» рост особенно заметен: компания выпускает порядка 400 тыс. тонн меди в год. При цене $14600 за тонну стоимость такого объёма составляет около $5,8 млрд, хотя фактическая выручка ниже с учётом скидок, контрактов, переработки и других металлов в продукции.

🔘 Краткосрочно медь может скорректироваться, если США накопят достаточные запасы. Но пока спрос растёт, новые мощности появляются медленно, а часть металла предусмотрительно уезжает на звёздно-полосатые склады. Поэтому отметка в $15 тыс. за тонну уже не выглядит фантастикой.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💸 $30–40 млн может получить дубайская Denali в рамках ликвидации британской золотодобывающей компании Petropavlovsk — если после расчётов с кредиторами и расходов ликвидаторов вообще что-то останется. Высокий суд Лондона разрешил ликвидаторам согласовать передачу Denali прав требования АО «Атлас» — структуры УГМК — на эти возможные выплаты.

Соглашение об уступке заключили ещё до введения британских санкций против «Атласа». После включения компании в санкционный список ликвидаторы решили, что давать согласие на передачу прав рискованно, и Denali пошла в суд.

Суд решил, что само по себе такое согласие санкции не нарушает. Ключевой аргумент: речь идёт не о конкретных замороженных деньгах и даже не об уже объявленной выплате, а о неопределённом праве на возможный остаток средств. Его квалифицировали как «экономический ресурс».

История тянется ещё от распада прежнего Petropavlovsk. Когда-то это была одна из крупнейших российских золотодобывающих компаний с активами в Амурской области и производством более 400 тыс. унций золота в год. После 2022 года санкции, проблемы с финансированием и конфликт акционеров привели компанию к кризису: в июле 2022 года она перешла под внешнее управление, а в 2024 году началась ликвидация. Российские активы в итоге достались структуре УГМК — компании «Атлас», которая продолжила работу уже вне британской конструкции.

🔘 Что в промышленных хвостах одни отходы, что в бюрократических.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

Вся металлургия ВЭФ*👇

🇷🇺 Путин: больше переработки на Дальнем Востоке
На пленарной сессии Владимир Путин назвал среди ключевых проектов Удокан, Эльгу и Озерный ГОК и подчеркнул, что сырье, добываемое на Дальнем Востоке и в Арктике, нужно все больше перерабатывать на месте. Для металлургии это означает акцент не только на добыче, но и на создании переделов, которые оставляют в регионе добавленную стоимость, рабочие места и налоги.

🏭 ГМК «Удокан»: переход от концентрата к катодной меди
Главным металлургическим событием ВЭФ стал запуск гидрометаллургического завода ГМК «Удокан». Предприятие теперь выпускает не только концентрат, но и катодную медь чистотой 99,99%. Первая очередь рассчитана примерно на 150 тыс. т содержащейся меди в год суммарно в концентрате и катодах. После реализации второй очереди выпуск планируется увеличить примерно до 550 тыс. т в год.

Председатель совета директоров «Удоканской меди» Валерий Казикаев отдельно подчеркнул, что гидрометаллургическая технология разработана и запатентована самой компанией. За три года с запуска обогатительной фабрики Удокан уже произвел более 700 тыс. т концентрата.

🇨🇳 «Полюс»: Россия может обогнать Китай по золоту
Гендиректор «Полюса» Алексей Востоков заявил, что Россия способна выйти на первое место в мире по добыче золота, если заявленные российскими компаниями проекты будут реализованы. По итогам 2025 года отставание от Китая составляло менее 40 т.

При этом Востоков отметил, что новая тонна золота становится все дороже: содержания в руде снижаются, а новые месторождения все чаще требуют строительства энергетики, дорог и жилья. Ответ компании — автоматизация, беспилотная техника, ИИ и переход к максимально безлюдным производствам.

🏭 «Полиметалл»: ставка на вольфрам и полиметаллы
«Полиметалл» и Якутия договорились о создании комплекса Агылки—Тополиное стоимостью около 75 млрд руб. Мощность фабрики составит 1,5 млн т руды в год, начало добычи ожидается в 2027 году, полный запуск — в 2029-м.

Председатель совета директоров Александр Говорунов назвал проект диверсификацией в новые металлы. Компания, традиционно ориентированная на золото и серебро, выходит в вольфрам, медь, цинк и свинец. Наиболее стратегически значим именно вольфрам: Россия добывает его относительно немного и сильно зависит от внешнего рынка.

📈 «Норникель»: расширение Быстринского ГОКа
«Норникель» представил на ВЭФ программу дальнейшего расширения Быстринского ГОКа. Установка измельчительных валков должна увеличить производительность действующей фабрики сначала на 350 тыс. т руды, затем вывести переработку выше 13 млн т в год.

Отдельно строится золотоизвлекательная фабрика мощностью 2,7 млн т руды в год. Ее запуск намечен на конец 2027 — начало 2028 года. Здесь речь идет не о новом месторождении, а о росте уже работающего и высокорентабельного актива.

🗣 Минпромторг: металлургический экспорт остается в плюсе
Глава Минпромторга Антон Алиханов сообщил, что промышленный несырьевой экспорт России в первом полугодии вырос примерно на 3%, до $58,8 млрд. Среди отраслей роста он отдельно назвал металлургию и драгоценные металлы.

На фоне санкций это важный сигнал: экспортная география меняется, но металлургия пока сохраняет положительную динамику в стоимостном выражении.

♻️ Минприроды: проблема не в запасах, а в переработке
Глава Минприроды Александр Козлов заявил, что для редкоземельных металлов России сейчас важнее не наращивать запасы, а вовлекать уже разведанные месторождения в разработку и создавать перерабатывающие мощности. Запасы РЗМ в стране велики, но фактическая добыча остается небольшой.

🔘 Главные корпоративные сюжеты форума сплелись вокруг цветных металлов. Черная металлургия — НЛМК, ММК, «Северсталь», ЕВРАЗ и «Металлоинвест» — в центральной повестке форума практически не звучала. Потому что новости должны быть хорошими. Про чермет поговорят, когда он выйдет из пике.

* XI Восточный экономический форум (ВЭФ-2026) прошел с 1 по 4 сентября 2026 года во Владивостоке.

🖥 34% крупных и средних компаний активно используют ИИ для решения бизнес-задач, многие — в т. ч. для управления такой чувствительной материей, как закупки (хотя более 75% компаний не готовы полностью доверить компьютеру весь цикл). Промышленность тоже постепенно переводит на ИИ контроль договоров, поставщиков, бюджетов и инвестиционных проектов.

Китайская Baosteel уже использует ИИ для проверки закупочных договоров и заявляет о росте эффективности работы закупщиков более чем на 40%.

Rio Tinto пошла дальше проверки самого договора. Система анализирует цепочки поставок до третьего уровня, сопоставляет сведения о компаниях с санкционными списками, географическими рисками и негативными публикациями. Во время пилота она обнаружила более 470 тыс. связанных юридических лиц в цепочках поставок крупнейших поставщиков. В другой цифровой сделке Rio Tinto сократила оформление продажи железной руды примерно с шести дней до 24 часов.

🇷🇺 В России один из наиболее комплексных вариантов сейчас разворачивают «Норникель» и «Рексофт»: система ИИ-агентов должна работать сразу в закупках, бюджетировании и управлении инвестиционными проектами. Сейчас сотрудники экономического блока проверяют более 100 параметров, сопоставляя договоры, заказы на поставку и ремонт, служебные записки, протоколы и решения коллегиальных органов. ИИ должен брать на себя значительную часть этой работы: распознавать документы, извлекать данные, сверять информацию между системами, проверять соответствие правилам и искать аномалии.

Система рассчитана в том числе на проблемные сценарии — когда в отдельном документе всё выглядит нормально, но несколько изменений вместе создают риск. Например, сумма договора не меняется, зато сдвигаются сроки поставки или корректируется состав заказа, а новые условия расходятся с ранее принятым решением. Такие вещи сложно ловить обычной проверкой одного документа, зато именно для них хорошо подходит сопоставление данных из разных систем.

Помимо анализа документов и поиска отклонений, агенты должны контролировать изменения в уже согласованных заказах, а в отдельных случаях — автоматически согласовывать заказы на поставку. Отдельный контур касается бюджета: система должна следить за ним непрерывно, а не только в момент, когда очередной документ отправляется на подпись.

Агент способен автоматически выполнять до 80% аналитических проверок в рамках выбранного договорного сценария с заявленной точностью 95–98%. Но объём тестовой выборки, число ложных тревог и доля пропущенных рисков публично не раскрыты. Поэтому пока это результат пилотного решения — ждём доказанные данные по экономии в годовом отчёте.

🔹 Есть ли подводные камни у ИИ-решений? Есть: сырые данные человеческой бюрократии. Впрочем, и решения в работе. Так BHP централизовала информацию о поставщиках, конкурсах и договорах и перевела заказы и документы в единые цифровые системы. Без единого формата данных и истории изменений ИИ получает задачу быстро разобраться в информации, которую годами складывали как получится.

🔘 Совсем скоро мы узнаем, сколько заказов автономные системы смогут реально провести без участия человека, сколько нарушений обнаружат до оплаты и сколько денег помогут не потерять на ошибках, задержках и лишних закупках. А пока промышленный ИИ уверенно учится читать договоры. Следующий вопрос — научится ли он видеть между строк.

Продолжение следует

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💰 $1,8 млрд может потребоваться «Русалу» на восстановление российского сырьевого блока, который сейчас приносит компании около $800 млн убытка в год. Поэтому часть мощностей по производству бокситов и глинозёма компания хочет временно законсервировать, а сырьё заменить импортным.

Речь в том числе о Пикалёвском глинозёмном заводе, Североуральском бокситовом руднике, Богословском и Уральском заводах. В 2025 году три глинозёмных предприятия произвели 2,1 млн тонн — около 31% всего выпуска глинозёма «Русала». СУБР добыл 1,67 млн тонн бокситов, ещё 9% общего выпуска компании.

🧷 При этом алюминию пока ничего не угрожает. В первом полугодии «Русал» увеличил производство алюминия на 4,5%, до 2,01 млн тонн, а глинозёма — на 7,6%, до 3,66 млн тонн. Проблема не в физической нехватке сырья, а в его цене.

На производство тонны алюминия требуется около 1,9 тонны глинозёма. При нынешнем выпуске «Русалу» нужно примерно 7,5–7,7 млн тонн глинозёма в год, причём собственными мощностями компания уже не полностью закрывает эту потребность.

И вот тут импорт внезапно оказался привлекательнее отечественного сырья. Средняя цена глинозёма в первом полугодии составляла около $307 за тонну против $436 годом ранее. На этом фоне содержание собственного сырьевого блока становится особенно болезненным: по оценке компании, он обходится примерно в $400 на каждую тонну алюминия, или около $800 млн в год.

Причины известны. СУБР работает на глубине, его бокситы отличаются высоким содержанием кремния, что увеличивает расход щёлочи и энергии. Богословский и Уральский заводы получают электроэнергию по коммерческим тарифам и находятся далеко от портов. Сибирские алюминиевые заводы «Русала» в этом смысле находятся в куда более выгодном положении благодаря дешёвой гидроэнергии.

Поэтому консервация части уральских мощностей теоретически может даже снизить себестоимость алюминия: купить сырьё на внешнем рынке сейчас дешевле, чем добыть его самим. В первом полугодии себестоимость алюминия у «Русала» выросла на 10,4%, до $2 506 за тонну, при средней цене реализации $3 227.

Но за эту оптимизацию придётся заплатить. «Русал» просит государство субсидировать железнодорожную перевозку импортных бокситов и их перевалку в портах примерно на $70 млн в год. То есть часть экономии от закрытия дорогого российского сырья предлагается получить с помощью бюджета.

Алюминиевый дефицит внутри России при этом маловероятен. «Русал» остаётся крупным экспортёром: только в Китай в 2025 году ушло около 2,16 млн тонн российского первичного алюминия. При проблемах с сырьём компания скорее сократит экспорт, чем оставит внутренний рынок без металла.

Зато зависимость от внешнего сырья станет значительно выше. Сейчас зарубежные активы «Русала» уже обеспечивают существенную часть глинозёма, а после возможной консервации российских предприятий импорт станет критически важным для загрузки российских алюминиевых заводов.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💸 11,2 млрд рублей может вложить структура USM в строительство ГОКа на Федоровско-Кедровском месторождении золота в Хакасии. Запустить предприятие планируют к 2030 году, создав 650 рабочих мест.

На балансе месторождения — 21,7 тонны золота категорий C1+C2 со средним содержанием 1,56 г на тонну руды. Ещё 6,3 тонны находятся за контуром карьера. «Росгеология» также обнаружила перспективные ресурсы на четырёх соседних участках. Само месторождение стало крупнейшим открытием рудного золота в России за 2025 год.

Лицензией владеет ООО «Федоровское»: 75% принадлежит USM Gold, ещё 25% — «Росгеологии». Причём финансировать строительство ГОКа «Росгеология» не собирается — участвует в проекте прежде всего геологоразведкой и рассчитывает в дальнейшем продать свою долю.

🧷 С оценкой будущей добычи есть нюанс. При мощности фабрики 600–800 тыс. тонн руды в год нынешних запасов хватит примерно на 17–23 года. При среднем содержании 1,56 г на тонну это даёт около 0,8–1,1 тонны золота в год с учётом извлечения. А вот заявленные некоторыми аналитиками 1,8–2,5 тонны требуют либо существенно большей мощности, либо прироста ресурсной базы. В тонне руды золото само по себе не размножается — пока, по крайней мере.

При нынешней учётной цене ЦБ около 12 574 рублей за грамм содержащиеся в балансовых запасах 21,7 тонны золота стоят примерно 273 млрд рублей. Даже с учётом извлечения это существенно больше первоначальных 11,2 млрд рублей инвестиций. Но это стоимость металла в недрах, а не будущая прибыль: впереди добыча, переработка, инфраструктура, налоги и всё остальное, что обычно почему-то забывают вычитать из красивой оценки запасов.

Для USM это новый золотодобывающий проект, причём с санкционным нюансом: USM Gold и «Федоровское» находятся под блокирующими санкциями США. Западное оборудование и финансирование становятся сложнее, поэтому проекту придётся обходиться доступными российскими и альтернативными поставками.

🔘 Пока Федоровско-Кедровское выглядит не как новый российский золотой гигант, а как относительно небольшой ГОК с потенциальной добычей около тонны золота в год. Зато если четыре перспективных участка действительно добавят запасов, у проекта появится шанс превратиться из скромной строки в распоряжении правительства во вполне приличный золотой рудник.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

📊 Более $200 за унцию потеряло золото. После пиковых $4650–4660 оно откатилось примерно до $4436, а в понедельник опускалось до $4396. За две сессии металл потерял около 5%.

Причина — председатель ФРС Кевин Уорш, который дал понять, что инфляция пока недостаточно уверенно движется к цели в 2%, а значит, ставку могут не просто оставить высокой, но и повысить. Вероятность повышения на 25 базисных пунктов в сентябре выросла с 36% до 58–60%. Доллар ушёл к двухнедельному максимуму, доходности облигаций выросли — золоту, которое процентов не платит, от этого обычно ничего хорошего.

Особенно показательно, что одновременно обострение между США и Ираном отправило Brent выше $90 за баррель. Для золота это вроде бы повод дорожать как защитному активу, но дорогая нефть одновременно усиливает инфляционные риски и вероятность жёсткой политики ФРС. В этот раз ставки победили геополитику.

При этом август золото всё равно заканчивает с плюсом около 10% — лучшим результатом с января. В конце июля металл стоил около $4050, а в августе успел подняться выше $4650. Так что нынешние минус $200 пока больше похожи на расплату за слишком бодрый забег, чем на смену тренда.

📌 Серебро после пятничного падения примерно на 3,5% в понедельник отыгрывает около 1% и стоит $67 за унцию. За август оно прибавляет больше 16%, заметно обгоняя золото. Платина снижается примерно на 1%, до $1800, палладий — на 1–2%, до $1380–1400.

📌 С медью картина отдельная. Лондонская биржа металлов сегодня закрыта, поэтому основные торги идут в Шанхае: там медь дешевеет примерно на 0,2%, до 108,4 тыс. юаней, или $16,1 тыс. за тонну. При этом на прошлой неделе в Лондоне цена превышала $14,3 тыс. за тонну, почти добравшись до рекорда $14,53 тыс.

Ирония в том, что мирового дефицита меди для таких цен как раз не требуется: аналитики Reuters ждут в 2026 году профицит около 639 тыс. тонн. Просто США активно затягивают металл к себе в ожидании возможных пошлин. За I полугодие страна импортировала около 885 тыс. тонн, а запасы на американской бирже выросли до рекордных 675 тыс. тонн. В остальном Шанхай торгуется разнонаправленно: алюминий +0,1%, цинк +0,4%, никель −1,2%, олово −1,3%.

Китай тоже не особо помогает промышленным металлам разогнаться. Производственный индекс в августе поднялся с 49,2 до 49,8 пункта, новые заказы впервые за несколько месяцев оказались выше 50 — 50,6. Но строительство всё ещё на 46,9, а внутренний спрос остаётся слабым.

🔘 Остаётся дождаться американской статистики занятости. Если она окажется слабой, золото сможет вспомнить, что умеет расти на ожиданиях снижения ставок. Если сильной — после выступления Уорша придётся признать, что ФРС умеет портить праздник всему сырьевому рынку.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

📉 9,54 млрд рублей чистого убытка получила АЛРОСА в первом полугодии 2026 года против 40,6 млрд рублей прибыли годом ранее. Выручка упала на 32,7%, до 90,3 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 61%, до 14,35 млрд рублей, а её рентабельность снизилась с 27% до 16%.

Причём убыток здесь не главный показатель. В первом полугодии 2025 года АЛРОСА получила около 30 млрд рублей от продажи доли в «Катоке», поэтому сравнивать 40,6 млрд прибыли с нынешним убытком напрямую не совсем корректно. Гораздо показательнее денежный поток: операционный рухнул с 24,9 млрд до 1,9 млрд рублей, свободный стал отрицательным — минус 16,9 млрд против плюс 2,6 млрд годом ранее.

На этом фоне чистый долг вырос в 1,8 раза — до 112,1 млрд рублей, а отношение чистого долга к EBITDA увеличилось с 1,2 до 3,2. При этом на балансе к концу июня лежало алмазов примерно на 150,8 млрд рублей — больше самого долга и примерно в 1,7 раза больше полугодовой выручки.

Правда, второй квартал оказался заметно лучше первого. Выручка выросла до 46,2 млрд рублей, EBITDA — более чем в четыре раза, до 11,8 млрд, а её рентабельность восстановилась примерно до 25%. Чистый убыток сократился с 9,4 млрд рублей в первом квартале почти до нуля — 0,2 млрд. Но свободный денежный поток всё ещё минус 6,4 млрд рублей.

🌐 Проблема при этом не только в АЛРОСА — мировой рынок природных алмазов тоже чувствует себя соответствующе. De Beers в первом полугодии сократила выручку с $2 млрд до $1,6 млрд, средняя цена реализации упала на 32%, до $105 за карат, а индекс цен на необработанные алмазы — на 16%. Продажи при этом выросли на 13%, но EBITDA всё равно ушла в минус $113 млн.

Производители уже режут предложение. АЛРОСА снизила добычу в 2025 году на 10%, до 29,8 млн карат, а в 2026-м планирует ещё 25–26 млн карат. Компания ожидает, что мировая добыча природных алмазов опустится до 90–95 млн карат — минимума примерно за 40 лет. Особенно тяжело приходится недорогим камням, где натуральные бриллианты всё сильнее конкурируют с лабораторными.

Инвестиции АЛРОСА тоже сокращает: капитальные затраты в первом полугодии снизились на 16%,

🔘 Стратегия понятна: добывать меньше, тратить меньше, ждать восстановления цен и надеяться, что долги не решат восстановиться раньше рынка. Главное, чтобы сработало.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💸 41,5 млрд рублей убытка получил «Мечел» в первом полугодии 2026 года, при этом EBITDA группы впервые за этот цикл стала отрицательной — минус 6,1 млрд рублей.

Ещё год назад EBITDA была положительной и составляла 5,7 млрд рублей, а в первом полугодии 2024-го — 32,8 млрд. Выручка за те же два года сократилась с 206 млрд до 117,4 млрд рублей: минус 43%. Рентабельность по EBITDA прошла путь от 16% до 4%, а теперь до минус 5%.

Главный провал — металлургия. Выручка дивизиона упала на 32%, до 73 млрд рублей, EBITDA — до минус 7,1 млрд против плюс 6 млрд годом ранее. Выпуск чугуна сократился на 29%, до 1,03 млн тонн, стали — на 31%, до 1,16 млн тонн. Продажи сортового проката снизились на 12%, плоского — на 34%, метизов — на 31%.

В угле ситуация лучше: добыча выросла на 9%, до 3,99 млн тонн, после провальных 7,3 млн тонн за весь 2025 год. Но структура продаж тоже говорит сама за себя: реализация концентрата коксующегося угля упала на 35%, до 1,1 млн тонн, зато рядового коксующегося угля выросла с 61 тыс. до 1,15 млн тонн. Видимо, сейчас выгоднее продавать уголь до того, как его успеют сделать дороже.

На весь 2026 год «Мечел» теперь ориентируется примерно на 10 млн тонн добычи. В июле гендиректор говорил об 11 млн тонн. Чтобы выполнить нынешний план, во втором полугодии нужно добыть около 6 млн тонн — на 51% больше, чем за первое. Для прежнего ориентира в 11 млн тонн понадобилось бы около 7 млн тонн.

И всё это происходит на фоне 289,6 млрд рублей чистого долга. Только за первое полугодие финансовые расходы составили 26,3 млрд рублей — почти четверть всей выручки группы. 96,1% кредитов номинировано в рублях, 89% приходится на банки с государственным участием.

При этом капитальные вложения за полугодие — всего 4,2 млрд рублей. В 2024 году было 18 млрд, в 2025-м — 11,5 млрд.

🔘 Угля добывают больше, металлургия теряет деньги, инвестиции режут, а долг продолжает расти. Удачи нам всем, как говорится.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

🇨🇳 $1,3 млрд составил экспорт российского палладия в Китай в январе–июле 2026 года, увеличившись в 3,5 раза год к году. Физические поставки, по расчётам на основе китайской таможенной статистики, выросли в 2,1 раза, до 10,8 т. Экспорт платины вырос в 3,8 раза, до 3 т, а его стоимость — в 6,8 раза, до $202,8 млн.

Рост объясняется не только китайским спросом. Часть палладия «Норникель» начал перенаправлять из США в Китай ещё во второй половине 2025 года на фоне американского расследования. В мае 2026 года США отказались вводить пошлины, но китайское направление уже заметно выросло.

При этом цены тоже сделали своё дело: средняя стоимость поставленного металла за год увеличилась примерно на 67% для палладия и на 79% для платины. На 28 августа спотовые цены составляли около $1380 и $1879 за унцию соответственно.

Для «Норникеля» это особенно кстати: в первом полугодии производство палладия снизилось на 14%, платины — на 16%, тогда как цены на металлы заметно выросли. Китай при этом становится всё более важным рынком сбыта и для промышленного, и для инвестиционного спроса на МПГ.

🔘 Есть, правда, одна проблема с самой статистикой: заявленные 10,8 т палладия за семь месяцев плохо сходятся с другими расчётами по данным китайской таможни, согласно которым только за январь–май поставки составляли около 640 тыс. унций, то есть почти 20 т. Так что с палладием пока лучше считать не тонны, а источники.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💵 41,7 млрд рублей (+47%) составила выручка «Селигдара» в первом полугодии 2026 года. Банковская EBITDA выросла на 80%, до 20,9 млрд рублей, а её рентабельность достигла 50% против 41% годом ранее.

Основной вклад внесло золото: выручка выросла на 35%, до 32,2 млрд рублей, при росте физических продаж всего на 4%. Средняя цена реализации при этом увеличилась на 30%, до 10 977 рублей за грамм. Производство золота выросло на 20%, до 3,34 т.

Оловянный бизнес выглядит ещё бодрее: выручка от концентратов выросла почти вдвое, до 8,57 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA — с 16% по итогам 2025 года до 44%. Почти столько же — 9,2 млрд рублей — сегмент заработал за весь прошлый год.

Чистая прибыль составила 3,39 млрд рублей против убытка 2,16 млрд рублей годом ранее, но радоваться этому показателю стоит осторожно: результат поддержала неденежная переоценка золотых обязательств на 6,52 млрд рублей. Без неё скорректированный результат остаётся отрицательным — минус 3,13 млрд рублей.

Финансовый долг вырос до 162,2 млрд рублей, чистый — до 153,1 млрд рублей. При этом благодаря росту EBITDA коэффициент чистый долг/EBITDA снизился до 2,87х против 3,19х на конец 2025 года.

🔘 Операционная экономика у «Селигдара» заметно улучшилась, причём не только благодаря золоту. Но прибыль пока во многом получается на бумаге, а долг — вполне материальный.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

💸 $1,3 млрд заплатит шведская Boliden за 65% Nexa Resources — долю бразильского Votorantim. Сделка даст компании крупного производителя цинка и серебра в Латинской Америке. После закрытия Boliden предложит выкупить оставшиеся 35% акций.

Nexa управляет пятью полиметаллическими рудниками и тремя цинковыми заводами в Бразилии и Перу. По оценке BMO Capital Markets, в 2027 году активы добавят Boliden около 240 тыс. т добычи цинка, 18 тыс. т меди и 7 млн унций серебра. Это увеличит прогнозируемую добычу цинка на 62%, меди — на 14%, серебра — на 64%.

Объединённая компания будет управлять 12 горнодобывающими предприятиями и восемью металлургическими заводами в Европе и Латинской Америке. За последние 12 месяцев совокупная выручка составила около $14,3 млрд, EBITDA — $4 млрд. Boliden ожидает роста прибыли на акцию более чем на 8% сразу после сделки.

Есть и обратная сторона: отношение чистого долга к капиталу вырастет с 24% до 33%. При этом аналитики BMO отмечают, что очевидных синергий пока немного, а объединение добавит сложности уже достаточно интегрированному бизнесу.

🔘 Цинк сейчас на четырёхлетнем максимуме, запасы на биржах сокращаются, а Boliden последовательно наращивает сырьевую базу — всё говорит о том, что инвестиции должны окупиться.

Подписывайся на «Металл и Капитал»

📊 $4107 за тонну достигла цена цинка на Лондонской бирже металлов 27 августа — максимум с июня 2022 года. С середины 2025 года металл подорожал на 55%.

Запасы цинка на складах биржи за это время сократились с 264 тыс. до 95 тыс. т — на 64%. Доступного металла осталось меньше всего с апреля 2023 года. При этом запасы на Шанхайской фьючерсной бирже, напротив, выросли — дефицит в основном сосредоточен на западных складах.

🧷 Рынок ждёт дальнейшего сокращения предложения: HSBC прогнозирует снижение мировой добычи цинка в 2026 году на 2,1%, до 12,5 млн т, из-за падения производства в Латинской Америке. JPMorgan также ожидает сохранения высоких цен на фоне сокращения предложения и роста спроса.

Подписывайся на «Металл и Капитал»