Минфин и курс доллара. Что это значит для акций
Смотрю на действия Минфина. Картина интересная.
Что делает Минфин
Минфин снижает цену отсечения по нефти в бюджетном правиле. С $59 до $50 за баррель на 2027-2029 годы .
Что это значит. При более низкой отсечке Минфин покупает больше валюты в ФНБ. Это давит на рубль. Рубль слабеет .
Плюс Минфин увеличивает заимствования. В 2026 году программа вырастет на 1 трлн рублей. В 2027 году — на 2.3 трлн . Длинные ОФЗ уже у 17%. Это негатив для рынка.
Курс сейчас
Доллар около 83.5-84.5 . Аналитики ждут в октябре 82-88 . Совкомбанк и Финам дают 82-87 и 83-88 .
Что дальше. Минфин с 7 октября увеличивает покупки валюты с 1.9 до 7-8 млрд рублей в день . Это дополнительное давление на рубль.
Что это значит для акций
Слабый рубль — плюс для экспортёров. Нефтянка, металлурги, удобрения. Выручка в валюте, издержки в рублях. Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, Норникель, Фосагро.
Слабый рубль — минус для импортёров. Ритейл, фарма, IT с импортным оборудованием. М.Видео, Озон, ПРОМОМЕД. Растущие закупки давят на маржу.
Мой взгляд
Минфин закладывает консервативный сценарий. Доллар будет слабее рубля, чем при отсечке $59. Для экспортёров это поддержка. Для рынка в целом — давление через ставки и заимствования.
Пока вне позиции по индексу. Слежу за нефтянкой — там слабый рубль даёт дополнительный плюс к выручке.
Не иир
Смотрю на действия Минфина. Картина интересная.
Что делает Минфин
Минфин снижает цену отсечения по нефти в бюджетном правиле. С $59 до $50 за баррель на 2027-2029 годы .
Что это значит. При более низкой отсечке Минфин покупает больше валюты в ФНБ. Это давит на рубль. Рубль слабеет .
Плюс Минфин увеличивает заимствования. В 2026 году программа вырастет на 1 трлн рублей. В 2027 году — на 2.3 трлн . Длинные ОФЗ уже у 17%. Это негатив для рынка.
Курс сейчас
Доллар около 83.5-84.5 . Аналитики ждут в октябре 82-88 . Совкомбанк и Финам дают 82-87 и 83-88 .
Что дальше. Минфин с 7 октября увеличивает покупки валюты с 1.9 до 7-8 млрд рублей в день . Это дополнительное давление на рубль.
Что это значит для акций
Слабый рубль — плюс для экспортёров. Нефтянка, металлурги, удобрения. Выручка в валюте, издержки в рублях. Роснефть, Лукойл, Газпром нефть, Норникель, Фосагро.
Слабый рубль — минус для импортёров. Ритейл, фарма, IT с импортным оборудованием. М.Видео, Озон, ПРОМОМЕД. Растущие закупки давят на маржу.
Мой взгляд
Минфин закладывает консервативный сценарий. Доллар будет слабее рубля, чем при отсечке $59. Для экспортёров это поддержка. Для рынка в целом — давление через ставки и заимствования.
Пока вне позиции по индексу. Слежу за нефтянкой — там слабый рубль даёт дополнительный плюс к выручке.
Не иир