Артем Тузов. Финансы и инвестиции

Что станет с вашей доходностью, когда закончится то, на чём она держится?

Записал подкаст о том, почему я вообще решил провести эфир 6 октября. И почему считаю, что позиция «у меня сейчас всё нормально» сегодня самая неудобная для инвестора.

Также рассказал, что произошло с деньгами большинства в этом году, где прячутся риски в консервативном портфеле и что конкретно я буду показывать во вторник.

Тайм-коды:

00:00 — Круг из пяти инвесторов: почему каждый думает, что в другом активе было бы лучше

02:08 — Кто сейчас в консервативных инвестициях и почему «всё хорошо» — не всегда хорошо

04:21 — Надёжность облигаций: что советуют перс-менеджеры и где прячутся риски

06:53 — Главная проблема: когда ставка снизится, вас вытеснят в акции, а вы в них ничего не понимаете

09:23 — Почему план «подожду полгода» не работает и как разворот рынка застаёт врасплох

11:38 — Что будет на эфире: мой портфель, ошибки инвесторов и как уйти с конкретными действиями

14:45 — Главный вывод: большинство опоздало на один шаг, и как не повторить это в следующий раз

Эфир пройдёт во вторник, 6 октября, в 19:00 по МСК. Открытый и бесплатный.

Покажу, какие активы держу в портфеле, разберу картинку о том, что реально обогнало безрисковую ставку, и отвечу на ваши вопросы.

Ссылку на трансляцию выложу в канале перед началом.

До встречи во вторник.

@tuzov_invest

Что я делаю со своими деньгами прямо сейчас

Я недавно среди подписчиков выставил опрос с темами для предстоящего прямого эфира. Проголосовало почти 700 человек, и с большим отрывом (54% голосов) победила тема:

«Что я делаю со своими деньгами прямо сейчас: какие активы держу, что сокращаю и почему».

Тема действительно горячая.

На рынке сейчас сложилась иллюзия, будто всё нормально. Резких падений нет.

Но если посмотреть глубже, обычный фонд ликвидности с начала года принёс около 11%, и большинство популярных активов эту планку не обогнали.

Люди весь год выбирали бумаги и перекладывались. И пришли туда же, куда пришёл бы человек, не сделавший ничего 😅

Рынок сейчас безыдейный. Инвесторы запутались и не понимают, куда вообще нести деньги и за счёт чего формировать доходность.

К эфиру я полностью соберу и пересчитаю свой портфель по всем брокерам и посчитаю доходность по итогам третьего квартала 2026 года. Покажу реальную картину на цифрах.

Что именно разберём на эфире:

▪️ Что происходит в экономике. ВВП замедляется, инфляция растёт, а ключевая ставка может перестать снижаться. Как выстраивать стратегию в такой ситуации?

▪️ Мой личный портфель. Конкретные доли и классы активов. Флоатеры, дивидендные акции, недвижимость. И почему я сейчас сокращаю индексные фонды.

▪️ Ловушка диверсификации. Почему 10-20 разных бумаг в портфеле чаще всего дают лишь иллюзию защиты и не спасают от убытков.

▪️ Что делать в кризис. Чем мышление и шаги опытного инвестора отличаются от суеты новичка на боковом или падающем рынке.

Вторник, 6 октября, 19:00 по Москве.

Эфир открытый и бесплатный.

Ссылку на трансляцию выложу здесь в канале перед началом. Поставьте себе напоминание в календарь.

Вторую часть вечера отведу под ваши вопросы и буду отвечать вживую 🤝

На эфире я покажу, что делаю со своими деньгами сегодня. Это ответ на вопрос «что».

Как я к этому прихожу и как этому научиться, это отдельный разговор. На него у меня есть подкаст на 42 минуты, который я опубликовал вчера и разобрал «Финансовый акселератор» целиком.

- зачем я пересобрал формат на 2 месяца обучения плюс от 2 до 4 месяцев практики в клубе
- логика 9 модулей программы и как мы закрываем инфраструктурные риски
- зачем я лично веду публичный портфель на 2 млн рублей из собственных денег прямо внутри клуба

Если планируете системно навести порядок в финансах, начните с этого подкаста 👉 https://max.ru/tuzov_invest/AaD8b-SgSG0

@tuzov_invest

🎙 Всё о новом потоке «Финансового акселератора»

Неделю личка разрывается от вопросов. Когда старт, подойдёт ли программа с моим капиталом, что меняется после ее прохождения.

Что внутри:

- Зачем я пересобрал формат обучения. Почему 2 месяцев мало и как появилась связка: 2 месяца обучения + 2-4 месяца практики в клубе
- 4 главные ошибки инвесторов. Нет критериев, эмоции, портфель-«хлам» и почему люди со стажем 3-5 лет теряют больше новичков
- Логика 9 модулей. От финансового плана и инфраструктурных рисков до отбора облигаций, анализа акций и мани-менеджмента
- Из чего состоит акселератор. Помимо стандартных обучающих модулей: мастермайнды на свежей отчётности, живые эфиры со мной, кураторы-практики. Конечно Лицензия Министерства образования Московской области получена. И можно вернуть НДФЛ
- Клуб. Зачем я веду портфель на 2 млн руб. из своих денег и показываю логику каждой сделки

⚠️ Набор я провожу 1 раз в год (старт потока - конец октября/начало ноября). Следующий будет только осенью 2027 года.

@tuzov_invest

Выученная беспомощность в инвестициях

Диалог ниже - реальная практика моего общения в социальных сетях:

— «Вот в этих компаниях не платят дивиденды, зачем мне их акции?»
— Покупайте компании, где из года в год платят дивиденды.

— «В России в любой момент дивиденды могут отменить!»
— Покупайте облигации, там выплаты обязательные.

— «В облигациях может случиться дефолт!»
— Покупайте надёжные облигации.

— «В надёжных облигациях слишком низкая доходность!»
— Покупайте акции, там с доходностью всё в порядке.

— «Вот в этих компаниях не платят дивиденды, зачем мне их акции?»

Заметили, что круг замкнулся? Мы вернулись к первому вопросу.

Называется это состояние «выученная беспомощность». Жизнь для человека полна финансовой боли и опасности. Задавая вопрос, он уже знает ответ и на самом деле не ищет выход. Мозг ищет причины «почему нет». А кто ищет причины «почему нет» - всегда их находит.

Я не имею психологического образования, поэтому помочь таким людям я не могу. На мой взгляд, в финансовом плане они обречены. «Тут у вас на бирже слишком рискованно, а тут доходности нет» - это утверждения жертв выученной беспомощности. А в будущем, жертв финансовых пирамид. Потому что только в финансовой пирамиде им наконец дадут высокодоходный безрисковый инструмент 😈

Я помочь не могу. А сам себе человек помочь может.

Осознав что сам себя загнал в двухмерную логическую ловушку риск/доходность. Осознав, что мозг ищет причины «почему нет». Осознав, что задавая вопросы мозгу «почему не получится?» вы всегда найдете ответ. Осознав, что вы не умеете предсказывать будущее, а значит ваши утверждения без обоснования ничего не стоят, вы возможно сможете добавлять к утверждениям факты-подтверждение.

Вот тогда появится правильный вопрос:

«Артём, как мне заработать на бирже с учётом вводных по дивидендам, рискам облигаций и непредсказуемости будущего?»

И на такой вопрос я смогу дать ответ. Даже не ответ. Путь. Которым прошёл я сам, добавив к двухмерному миру риск/доходность третье измерение - Время. Не бывает инвестиций, которые бесконечно приносят требуемую доходность. Худшие инвестиции сейчас, часто лучшие в будущем. И наоборот.

@tuzov_invest

Акционеры Норникеля одобрили дивиденды за 1п2026г — 1.85 руб/акция

Я с начала поперхнулся, потом вспомнил, что Норникель в 2024-м провел сплит акций(дробление) и разделил 1-ну акцию на 100.

Поэтому одна акций Норникеля сейчас стоит 115 рублей а не 11 500 рублей. Впрочем 1.85 рубля на акцию в любом случае
1.61% див доходность

Тут скорее важен момент, что возвращаются к дивам или….налоги со следующего года больше и надо платить сейчас👌

В эти беспокойные времена Мос.Биржа о нас не забывает и вводит индекс спокойствия🤣🤣🤣

Что будет с вашими деньгами, если ставка пойдёт не туда, куда все ждут?

Начну с того, о чём в инвестиционных каналах говорить не принято.

Последний год вклад был хорошим решением. Человек, который положил деньги под 18% и не трогал их, прошёл этот год лучше многих из тех, кто сидел в акциях. Это правда, и делать вид, что это не так, я не буду.

Но у вклада есть особенность, о которой вспоминают поздно: это ставка на один-единственный сценарий. Пока ключевая ставка высокая - он работает. Как только условия меняются - у вас не остаётся ни одного запасного варианта.

Посмотрите, что происходит уже сейчас.

Вклады, открытые год назад, начинают заканчиваться.

Сбербанк сегодня даёт 13,5% на полгода и 10% на год.

Капитал в 2 млн под 18% приносил 360 тысяч за год.

Те же 2 млн под 10% принесут 200 тысяч. Разница — 160 000 рублей, и вы для этого ничего не сделали неправильно.

Просто изменились условия, а инструмент у вас остался один.

Теперь главное, и здесь я скажу то, чего вы не услышите от большинства.

Я не знаю, куда пойдёт ключевая ставка. И никто не знает. Следующее заседание ЦБ 23 октября, и любой, кто сегодня обещает вам точный сценарий - продаёт иллюзию.

Больше скажу, сам я сейчас часть портфеля перекладываю во флоатеры, потому что вижу риск, что ставка может пойти вверх. Купон там чуть меньше, зато этот риск с моего портфеля снят.

Вот от чего надо плясать. Не от угадывания прогнозов, а от того, чтобы портфель был готов к любому из трёх вариантов:

1. Ставка идёт вниз. Тело длинных облигаций растёт, купоны по новым выпускам падают, оживают дивидендные акции. Выигрывает тот, у кого есть длинная фиксированная часть.

2. Ставка стоит на месте. Работает купонный поток. Выигрывает тот, у кого качественные эмитенты и нет дефолтных сюрпризов в портфеле.

3. Ставка разворачивается вверх. Длинные бумаги проседают в теле, зато флоатеры начинают платить больше. Рубль обесценивается и растут защитные активы. Выигрывает тот, у кого они есть.

Заметьте, в каждом сценарии выигрывает своя часть портфеля. Именно поэтому грамотно собранная система реагирует на новости частями, а не сгорает целиком.

Что из этого следует на практике:

1. Посмотрите, когда заканчиваются ваши вклады, и посчитайте, сколько они принесут при продлении на сегодняшних условиях. Это ваша отправная точка.

2. Решите, куда пойдут эти деньги, до того как они освободятся. Сейчас, на спокойную голову. В день окончания вклада выбирать придётся за 5 минут между двумя строчками в приложении.

3. Прогоните свой портфель по трём сценариям выше. Если при каком-то из них у вас проседает всё сразу - значит, защиты у капитала нет.

После 19 недель падения и сложного рынка главная задача инвестора - не потерять и быть готовым к любому развитию событий.

Именно поэтому новый поток «Финансового акселератора» я запускаю в конце октября, чтобы научить вас собирать такую всепогодную структуру под любой макроэкономический расклад.

Программа идёт 2 месяца, чтобы к моменту массового перетока денег у участников уже была готовая система.

Вчера я открыл анкету предзаписи, и за первые сутки её заполнили больше 300 человек 🔥

Моя команда уже начала связываться с теми, кто оставил заявку. Про этот разговор скажу отдельно, потому что вопросы пишут в личку.

Мы не принуждаем к покупке. Обучение идёт 2 месяца плюс от 2 до 4 месяцев практики в закрытом клубе, поэтому мне сначала важно понять ваши цели и размер капитала.

Если программа человеку не подходит, ему об этом говорят прямо, а некоторых и отговаривают. Тех, кто видит ценность и понимает, как знания окупаются на длинной дистанции, убеждать не нужно.

Рынок не будет ждать, пока каждый сформирует своё мнение.

Решения по вашим деньгам всё равно будут приняты: либо вами заранее, либо рынком по умолчанию.

@tuzov_invest

🩺ПАО «Мать и Дитя» дивиденды + 6 мес 2026 МСФО

Наверное прямо сейчас ПАО «Мать и дитя» - это самая любимая акция в портфеле. Нравится мне история с органическим ростом бизнеса через CAPEX в сочетании с дивидендами и M&A. И в целом, полезный для общества бизнес.

Дивиденды за 1-е полугодие:
Выручка: +29% 24.8 млрд руб
EBITDA: +20% 7 млрд руб
Чистая прибыль: +5.1% 5.2 млрд руб
FCF: 4.34 млрд руб
Чистый долг: 6.26 млрд
Чистый долг/EBITDA LTM: 0.41

Дивиденды за 1-е полугодие:
38 рублей на акцию или 2.85 млрд рублей. Что составляет 55% от Чистой прибыли и 3% див.доходность

Рост чистой прибыли замедлился:
2023-2024 года рост был под 30%
2025-й год + 8%
1-н полугодие 2026 +5%

Что на мой взгляд поменялось в финансах:
Рост коммерческих расходов на 52% + Рост операционных расходов. Это все последствия «переваривания» сделок M&A прошлого года. Т.е. приобретения клиник Эксперт. На старте покупка бизнеса требует расходов. Дальше приобретенный бизнес остается, а расходы снижаются. Однако и в 2026-м были сделки и они так же повлияют временно на Чистую прибыль. Т.е. дивиденды тут важны, но не в формате «ростового роста»

Акции ПАО «Мать и Дитя», держу в портфеле.

#MDMG

@tuzov_invest

Купил Самолёт - и он упал. Это ошибка?

Вчера после подкаста про Самолёт обсуждали ситуацию с товарищем.
И он спросил: «Ты купил акции и облигации, они упали - это же ошибка. Зачем рассказывать об ошибках на большую аудиторию? Говори только об успехах».

Записал ответ. Получился, пожалуй, самый философский подкаст на канале.

Внутри:

- Три типажа людей, которых ломает страх ошибки
- Считаю ли я Самолёт ошибкой?
- Почему я строю портфель так, что ошибки заложены в стратегию изначально
- Как я вышел из Сегежи
- Почему в блоге будут и плюсовые, и минусовые сделки

@tuzov_invest

Технический дефолт Самолёта

Вчера Самолёт раскрыл выплату купонов по облигациям, но не раскрыл погашение тела одной из них и рынок напрягся. Сегодня весь день ждали, случится ли у Самолета тех.дефолт. Случился. Записал вам короткий подкаст выше с разбором ситуации.

В подкасте разобрал:

- что на самом деле произошло с платежом на 2,5 млрд и при чём тут, судя по всему, банки
- это повторение истории Брусники или отсутствие денег?
- куда едет Самолёт и почему этот путь напоминает Сегежу
- что будет с акциями при допэмиссии и почему недооценённость может уйти
- что я делаю со своими облигациями Самолёта в портфеле