Верным курсом

🔥📺 Друзья! Почему распечатка резервов нефти только усугубит ситуацию на сырьевом рынке? Что не так делают ЦБ и Минфин и ждать от них другого бесполезно. И чем удивляет рынок драгметаллов и какую стратегию выбрать. Об этом и не только - Алексей Бобровский, Олег Богданов и Григорий Бегларян! Не пропустите👉

💸Обвал на рынках гособлигаций. Кто сможет его остановить?

📽Трансляция в VK
📽Трансляция в RuTube

✅ Распечатка резервов Европы и что будет с сырьевым рынком

✅ Нефтяной бумеранг: перспективы развития событий

✅ Что такое суперцикл в нефти и что нужно для его запуска

✅ Каким будет триггер в США для создания мирового хаоса

✅ Локализация финансовой системы произойдет на две зоны

✅ Рынок драгоценных металлов и и перспективы газа

🔥Подписывайтесь! Ставьте лайки, обсуждайте, делитесь своим мнением📌

🔥📺 Друзья! Долговой рынок России: стоны переоценки, дефолты второго эшелона и ЦБ, который упорно действует по учебнику, добиваясь финансовой нестабильности. Уровни по рублю и нефти до конца года и от чего они зависят. Что надо знать о развитии ИИ сегодня. И почему инвесторам пора научиться думать по - русски. Об этом и не только Алексей Бобровский, Алексей Голубович и Александр Орлов поговорили накануне. Не пропустите!👉

🇷🇺Госдолг РФ никому оказался не нужен. Рынок рушится, что будет с бюджетом?

📽Трансляция в VK
📽Трансляция в RuTube

✅ Неизбежные факторы ускорения инфляции в России

✅ Бюджету остается только молиться на дорогую нефть

✅ Что значит для инвестора "мыслить по-русски"

✅ О развитии ИИ и влиянии его на рынок акций

✅ Тонкости рынка ОФЗ: факторы влияния и последствия

✅ Валютный рынок: стабилизация оттока и ослабление

🔥Подписывайтесь! Ставьте лайки, обсуждайте, делитесь своим мнением📌

#мнение Олег Богданов: Ловушка ОФЗ и недобитый рубль: какую стратегию выбрать, пока ЦБ теряет контроль😎

🇷🇺На российском рынке облигаций есть определенная корреляция с мировым. Плюс ситуация с бюджетом, с бюджетным правилом. В понедельник будет важный анонс Минфина, очень интересно посмотреть на цифру, которую они назовут. Они должны в третий рабочий день месяца, в 12 часов по московскому времени, обозначить объемы покупки валюты на октябрь, обычно так и происходит.

🤑Это важный момент, который дает понимание, куда двинется рубль, какой будет реальный курс, ну то есть изменения. Соответственно, рынок облигаций живет еще и тем, что происходит в Минфине. Аукцион ОФЗ на этой неделе не состоялся, премию Минфин не дает. Но по плавающему курсу флоутеры хорошо разместились, поэтому почти выполнили план по размещению. Наша история с облигациями – несколько другая тема.

🤷‍♂️Но Центробанк так же не контролирует кривую доходности у нас, как и в США Федрезерв не контролирует кривую доходности. Ее пытается как-то сбивать американский Минфин. Истории чем-то похожи, но по сути своей, конечно, отличаются.

😂Вот сейчас этот представитель ФРС опять начал говорить, что рост доходности – результат хороших темпов роста американской экономики. Ну, можно и так объяснить, но очевидно, что правде они не хотят смотреть в глаза, то есть не признают реальность. И здесь момент для нас. По рынку облигаций, если говорить о нашем рынке, у меня вроде бы доходности привлекательные, под 17% уже длинные бумаги.

🚫Но меня смущает, что недоделанная история на валютном рынке не добита до конца, до уровней, которые удовлетворяют. Нет понимания, когда будет некая стабильность, как будет действовать ЦБ, как будет действовать Минфин с этим бюджетным правилом.

😎Отсюда покупать ли? Смотрим на курс российского рубля. Если бы мы купили облигации, когда доходность тоже была привлекательна, 16 плюс процента, но курс был тогда 70, грубо говоря, или юаня рубль 10,20 был, 10,50. Сейчас юаня рубль 12,50. Изменение, извините меня, 20 процентов.

😥То есть, реально инвестировав в наше ОФЗ, я уже в минусе сижу за два месяца. Это, я думаю, все элементарно просчитывают финансисты, и поэтому это мешает заходить в облигации федерального займа. Понятно, что деваться некуда, но лучше тогда, получается, в юаневых каких-нибудь корпоративных наших пересидеть.

💪🏼Но тоже, в принципе, по тем операциям, которые ЦБ проводит, он работает на наших экспортеров. Понятно, с государственной точки зрения это все правильно.

🛢Но я у себя в закрытом канале писал, что очень интересно, когда президент запрещает публиковать данные по нефтяным компаниям: экспорт, импорт, куда чего пошло. Но при определенных навыках в открытом доступе у Центрального банка можно найти примерные суммы, которые наши экспортеры свопуют по валютным операциям, чтобы пережить налоговый период.

‼️Нетрудно посчитать, какой у нас объем экспорта у одной-двух нефтяных компаний. Ладно, это их дела и их проблемы. Но реальность такова, что при текущей ситуации, при текущей композиции неинтересна даже такая доходность, потому что у нас не реализована ситуация. Интересна для меня обстановка на перспективу, так как спекулятивно мы живем, на рынке всегда живешь будущим.

💸Мне интересны некоторые наши реализации в нефтегазовом сегменте, на рынке акций интересные темы могут возникнуть, но не сейчас, а когда это все начнет происходить. А оно неизвестно когда начнет происходить. Поэтому нужно работать на опережение.

Верным курсом ТГ | MAX

⬅️ (продолжение)

🤬Это комплексная проблема. Центробанк, скорее всего, скажет: сократите дефицит, и всё будет хорошо, тогда и ставку снизим. По учебнику с ним сложно поспорить. По учебнику Центробанк прав. Но мы живём не по учебнику, а в конкретных геополитических условиях, когда значительную часть бюджетных расходов нельзя сократить. Поэтому вопрос: можешь помогать или мешаешь. Пока больше мешают.

✅Главное — не пытаются придумывать реально работающих инструментов хотя бы минимальной адаптации стратегии управления кривой доходности, которая даже не потребовала бы активного участия ЦБ.

✅Что дальше? Либо доходим до состояния «мужик не перекрестится, пока гром не грянет»: пока финансовая проблема не заденет крупного заёмщика и не нарушит риск финансовой стабильности. Возможно даже до конца года что-то всплывёт. Либо превентивно принимаются меры, чтобы от этого уходить.

‼️Но для этого нужно понимание по инфляции: насколько ЦБ сможет, не сильно наступая на своё горло, помогать финансовому сектору и прежде всего бюджету при растущей инфляции. Тут надо быть честными: она будет ускоряться ещё и тарифами естественных монополий.

⛽️Проблемы с НПЗ никуда не делись. Может быть, позитив от продуктовых товаров: не можем вывезти пшеницу по плохой причине, будет избыток зерновых внутри страны.

❌Но это мелочь против тарифов монополий, нефти, бензина и прочего, чувствительного к ударам по НПЗ. Центробанку тяжело будет просто так перевернуться. Его что-то должно заставить. Скорее всего, кризисная ситуация в каком-то банке или у крупных заёмщиков, чтобы это стало проблемой финансовой стабильности. Просто просьба бюджета помогать сильно не поможет.

💰Бюджет более-менее сделал всё, что мог: нарисовал на два года нейтральный бюджет. Того бюджетного импульса, который раньше был сильно позитивным, на бумаге нет. Центробанк уже отреагировал и сказал, что бюджет соответствует прогнозам, поэтому из-за него ничего менять не будем. По крайней мере, он не заставит повышать ставку или траекторию ставок.

💀Но есть дофига других оснований, почему мы её повысим. Поэтому бюджет выполнил минимальное, но недостаточное требование.

Верным курсом ТГ | MAX

#мнение Александр Орлов: Точка кипения: только масштабный дефолт может вернуть ЦБ адекватность.. но это не точно🤬

🚫На долговом рынке России всё, мягко говоря, плохо. Отовсюду стоны: где-то это стоны переоценки — ОФЗ подешевел, бюджет привлечь не может. А где-то уже полноценные — реальные дефолты и неплатежи по облигациям, от «Самолёта» до компаний второго эшелона. Это уже кредитный риск, банковский и риск финансовой стабильности.

⚙️Но с точки зрения макроэкономики главный фактор — рынок ОФЗ, стержневой рынок российской экономики. Он определяет уровень ставок и доступность финансовых ресурсов в стране. Доходности длинной части кривой ОФЗ сейчас на уровне, который был, когда ставка Центробанка была ближе к 20%. Это говорит о нехорошем состоянии.

📉Иногда сильно наклонённая вверх кривая — признак хорошего тона: обычно при ускорении экономики, выходе из кризиса. У нас наоборот: экономика сползает из небольшого роста в нулевой.

📉В такой ситуации перевёрнутая кривая была бы нормальнее — длинные доходности должны быть ниже коротких. Инвестиции второй год стоят, промышленность тоже, особенно без ВПК. Нельзя говорить, что ставки по облигациям сигнализируют о росте экономики. В целом это проблема и для всего мира. Американские трежерис и европейские облигации тоже с сильно наклонённой вверх кривой.

🛢Единственное, там сильное ускорение инфляции сочетается с неплохими темпами роста, а искусственный интеллект добавляет несколько пунктов к ВВП. У нас этого нет. Сырьевая экономика как была, так и остаётся. Даже при 130 долларах за баррель больше 2% роста не получишь. Зато при обычном консервативном сценарии будем два года валяться около нуля.

❗️Если на этом фоне ещё и поднимать налоги, чтобы закрывать проблему с невозможностью привлечь ОФЗ под нормальную ставку, ситуация становится проблемной. Долго рассказывали про ультранизкий долг. Он действительно низкий, около 17% ВВП, но сценарный анализ показывает: со ставкой 16 к 2031 году выходим на 50% долга к ВВП.

⛔️Для развивающихся стран это критическая величина, после которой часто начинаются серьёзные сложности. Отчасти нам легче: долг не внешний, а внутренний.

⚠️Но всё большая его часть становится пирамидальной: долг растёт, потому что нужно платить проценты, а проценты растут, потому что долг растёт. В проекте бюджета Минфина оказывается, что уже в 2028 году обслуживание госдолга будет больше прогнозируемого дефицита на тот год, а дефицит прогнозируется в 5,1 триллиона.

🤑То есть весь дефицит — это проценты по долгу, который пока не такой уж большой. Это как минимум вопросы к адекватности денежно-кредитной политики и управлению госдолгом. Помимо Центробанка, отчасти всё понятно. Пока кто-то не поменяется, ничего и не поменяется.

🤷‍♂️Но есть инструменты управления кривой доходности в руках Минфина: адаптировать структуру выпуска, увеличивать короткие, сокращать длинные или выкупать длинные, как американский Минфин. Не то чтобы это сильно помогает американскому Минфину, но их 5% — не наши 16 и 17. Так или иначе работает на пользу.

🫣Ситуация дошла до уровня кипения. Если ничего не делать, спиловер из проблем в ОФЗ быстро перейдёт в реальную экономику. На рост ипотечных ставок и корпоративного кредитования он уже переходит. Банки не готовы дальше перекатывать кредиты проблемным заёмщикам, идут на дефолты. Это следствие того, что общий уровень ставок стал настолько высоким, что нельзя просто дёшево привлечь деньги.

🥺Плюс у банка появляются дырки, когда портфель ОФЗ на балансе надо переоценить: выросла доходность, упали цены — дырка. Если держишь до погашения, не страшно, убытка нет. Но если нужны деньги на кредитование или людям отдавать кэш, приходится продавать облигации. Сразу убыток, минус капитал, ещё меньше способности кредитовать.

➡️ (продолжение следует)

⬅️ (продолжение)

🚫Сейчас получается, нет двух основных поставщиков: один не может дизели продавать, а другой не может продавать нефть, с которой эти дизели делают. Поэтому у тебя в остальном мире оказывается полный дефицит этого дизеля.

📈И вот, наверное, когда и если цены на дизель пойдут вниз, это будет показателем либо того, что спрос окончательно адаптировался и мы уходим всё-таки в рецессию из-за высоких цен на нефть. И это, в свою очередь, приведёт к гораздо более низким ценам на нефть в следующем году. Либо же снижение премии Brent к газойлю, то есть это дизель, считай, Brent, — она сейчас колоссальная, за год выросла в четыре раза.

⚙️И если она будет возвращаться к чему-то нормальному, это будет показывать, что всё-таки приходит тяжёлая нефть с Ближнего Востока, что даже при продолжающихся бомбёжках и формальном закрытии Ормуза всё-таки нашли опцию вывозить. Это будет говорить о том, что мы прошли пик по цене нефти. Если всё будет так сохраняться, как сейчас, то дальнейшие обострения скорее могут приводить к вылету обратно на 110.

👀Я, в принципе, как базовый вариант считаю, что действительно 90–100 — это вот такое состояние более-менее равновесия, что что-то большое, достаточные объёмы вытекают. Периодически кто-нибудь подрывается, это вылетает за 100+, потом опять это чинят, плюс Трамп объявляет очередную победу, это на 90.

💰Но долгосрочно всё-таки я считаю, что спрос побеждает предложение, и спрос с такой ценой нефти жить не может. Значит, у тебя будет всё равно движение туда к 70, а то и 60. Бюджет России, кстати, это и закладывает.

Верным курсом ТГ | MAX

#мнение Александр Орлов: Дизельгейт: как выиграть на оптическом обмане нефти😎

📌Говоря о том, на чём нефть может глубоко упасть, — производственные мощности не пострадали. То есть вопрос исключительно логистики вывоза. Плюс есть реальный отрицательный эффект на спрос из-за высокой цены. Это всё равно не товары, которые растут, — снижение благосостояния.

📍Но у потребителей есть возможность меньше ездить на машинах, летать на самолётах, отменяют рейсы. Китайцы очень сильно сократили импорт, тоже пытаются на резервах жить. Всё это, с одной стороны, временные меры.

🇨🇳А с другой — имеют долгосрочный базис с теми же электромобилями в Китае, там практически масштабный переворот произошёл: покупают исключительно гибриды или электромобили. То есть факторы долгосрочные. Но чтобы реализовались вот эти избыточные мощности по добыче, нужно действительно, чтобы Ормуз функционировал.

🤔Правда, как-то подозрительно американские инвестбанки, Deutsche и Goldman, разразились заметками: по их неофициальным данным и тому, что они видят, вывоз нефти из Ближнего Востока чуть ли не достиг довоенного уровня. Не очень понятно, как это происходит, учитывая ещё разбомбленный на какой-то период саудовский трубопровод.

🚢Но их источники как-то так насчитали, что танкеры втихую выплывают, те трубы, которые есть, с короткими ремонтами всё равно полноценно работают, через Турцию что-то уезжает, и на мировой рынок всё-таки вытекает похожая величина, как и была. Но, конечно, это плохо бьётся с тем, что мы видим в котировках и прежде всего в нефтепродуктах.

✍️Но какой-то наброс пошёл. Может быть, это часть информационной войны, чтобы убедить Иран, что они уже не победили. Правда, это может Иран стимулировать начать бить по производственным мощностям. У Ирана гораздо больше опций, чего делать дальше, чем у США.

🛢Про спекулянтов там действительно ситуация, что они переворачиваются. Был период, набирали-набирали лонг. Движение с 80 на 100 было с сильным сокращением шорта, с увеличением лонгов. И последние две недели пошёл поворот: шортики начинают набирать, лонги сокращать. И пока ещё всё-таки избыточно лонговая позиция.

✂️То есть реально есть что срезать. И уже только на этом можно вернуться к 90. Но тут тоже надо понимать, что кривая фьючерсов сильно перевёрнута, бэквордация. И поэтому то, что сейчас оптически сильно упала цена нефти, это скорее ещё и следствие перехода в следующий контракт. Поэтому это тоже будет визуально создавать ощущение снижения нефти.

‼️Но мне кажется, что сейчас самое важное, за чем надо следить, — это рынок нефтепродуктов. Сместился риск со стороны просто голой нефти в то, что нефть не едят, её в машины не заливают. И соответственно, важнее то, что из неё делают.

⛽️Глобальный кризис более заметен именно по дизелю, который имеет сильно более важный экономический эффект, потому что на нём и сельхозтехника, и дальнобойщики. То есть он влияет на всю экономику, и на инфляцию, и на экономическую активность.

⛽️Очевидно, что Америка выберет вариант спасать себя, а не кого-то там ещё, и даже не то чтобы зарабатывать. То есть тут с точки зрения электорального процесса очевидно, что надо вводить либо запрет, либо квотирование, либо, может быть, какие-то пошлины, чтобы это и дало заработать, но, с другой стороны, дестимулировало вывозить. Но всё упирается в то, что у них нет тяжёлой нефти. Чтобы создать много дизеля, нужна ближневосточная нефть. И получается, её как бы нет. Нет российской, нет ближневосточной.

⛽️Ситуация в Венесуэле очень чётко показала, что 500 тысяч они легко добавили, просто неработающие включили, санкции убрав. А дальше надо много денег инвестировать, много времени на это потратить. Моментально эту нефть ты не вернёшь. Рынок был заточен под ближневосточную, когда-то под российскую, даже под импорт российского дизеля.

➡️ (продолжение следует)

#мнение Алексей Голубович: Нефтяной тупик: когда Иран не сдается, а Трамп не решается - что будет с ценами📍

⚔️Пока получается, что все проблемы с нефтью сваливают на Ближний Восток. Для кого-то проблема — высокая цена, для производителей — низкая. На самом деле все по-своему борются за стабильность цен или за их повышение. Ирану ситуация краткосрочно выгодна, долгосрочно невыгодна: он всё-таки в большей изоляции, чем хотелось бы. Китай сократил, видимо, ещё может сократить закупки. На сколько процентов — трудно сказать.

🛢Китай может сократить из-за больших запасов, из-за того, что будет больше платить за Россию. Европа будет сокращать потребление до тех пор, пока это не станет вообще проблемой, как передвигаться. Хотя пока такого радикального роста цен на топливо нигде, кроме Англии, нет. В Англии дико дорогое топливо, с моей точки зрения, из европейских стран. Ну и в США прямая связь: сколько стоит галлон — за кого голосовать.

🚘Там, наверное, наиболее циничная система политических предпочтений у населения. Когда дизель 6 долларов, как сейчас — уже очень плохо для Трампа, а 8, например, за галлон, тогда за республиканцев вообще никто голосовать не будет.

😎Я не думаю, что нефть подешевеет до ноябрьских выборов в США, потому что провести какие-то переговоры невозможно. Иран сам не хочет. Он выдвигает условия, с которых даже стартовать переговоры американцы не могут. Иран думает, что, может быть, расклад сил поменяется в американском Конгрессе.

🔥Там, конечно, кроме Трампа, есть тоже очень много врагов Ирана. Но Трамп единственный, кому есть что терять, потому что он всё это затеял и как бы проиграл. Поэтому Трамп не может сделать шаг ни в сторону улучшения ситуации с Ираном, ни в сторону обострения: вдруг опять ничего не получится, он тогда совсем себя дискредитирует.

🎯По результатам выборов начнут что-то предпринимать. Возможно, будет ещё какая-то операция, чего-нибудь ещё разбомбят. Но моё личное мнение, что будут стараться всё-таки договориться. И это займёт минимум месяца 2–3. Потому что, чтобы совсем до всего договориться, нужно совместить почти несовместимые позиции Израиля с позицией Ирана.

🧨Соответственно, ситуация с резким падением цен на нефть маловероятна. Я думаю, что провалы ниже 90 долларов за баррель могут быть, потому что роль спекулянтов и торговцев не физической нефтью на бирже очень высока. И кому-то захочется создать условие, когда снова дёшево купить, кому-то, кто зашортил. Мы, кстати, зашортили немножко, наверное, зашортим ещё, хотя это не investment advice ни в коем случае.

📌Но ниже 80 вряд ли пойдёт, пока не будет окончательного мира. Окончательный мир — это или разгром Ирана, который маловероятен в сегодняшней ситуации в мире вообще, либо какой-то мир с ним и фактическое поражение Трампа. Месяца три, я думаю, продержится. Концепт примерно там, где сейчас. Минус процентов 10 — самое большее снижение.

Верным курсом ТГ | MAX

#мнение Олег Богданов: Пацан сказал..и не сделал: как грёзы Трампа и ультиматум Ирана отправят нефть вразнос🔥

🤡По рынку нефти для меня вопрос только стратегический. Каким образом власти принимают эти решения? Понятно, что это временные, конъюнктурные решения, такие же половинчатые полумеры, которые принимались, когда начался кризис 2008 года на рынке производных инструментов ипотечного рынка.

🤭Потом постепенно принимали паллиативные меры, каждые три месяца рынок вроде бы успокаивался, а потом всё дальше и дальше шёл в пучину, пока не пришлось принимать радикальные решения по банкротству компаний, по масштабным операциям количественного смягчения. Вот здесь для меня главный вопрос — а какая стратегия есть?

🛢Если говорить о нефтяном рынке, то здесь явно Ближний Восток. То есть это политика, влияние западного мира, Соединённых Штатов и союзников на ситуацию на Ближнем Востоке. Насколько у них получится это отрегулировать? Первый заход, весенний, начало лета, у них не получился, ситуация остаётся разрегулированной, и Трамп грозит какими-то чудовищными мерами. В четверг, по-моему, даже выдвинул ультиматум: или Иран согласится на наши условия, или Иран исчезнет с лица земли. Трамп постоянно грезит.

😂Вот эти грёзы насколько бьются с реальностью? Что они могут сделать, чтобы вернуть всё в прежнее русло? Потому что до этого в целом они контролировали ситуацию. Но в целом союзники Соединённых Штатов активно инвестировали в казначейские облигации. Я бы не сказал, что это какое-то инвестиционное решение. Все понимали, что можно гораздо выгоднее разместить свои деньги. Но они это делали, покупали казначейские облигации. Страны Залива, Кувейт, Саудовская Аравия.

🤜🏻Это был некий залог, дань за лояльность. Мы вам платим деньги, вы нас прикрываете со всех сторон. Но, судя по всему, прикрывать нечем. И те же хуситы, сила непонятная, как я выражаюсь. И вот это движение хуситов, броуновское, которое не контролируется вообще никем, приводит к тому, что уверенность в американской крыше, будем так это называть, у тех же шейхов и в Саудовской Аравии снизилась, наверное, до минимального уровня. Тем более есть ещё Иран как фактор, который при желании может сильно ответить вообще и перекрыть воздушное пространство, чем они, собственно, и угрожали.

‼️Поэтому, с моей точки зрения, мы ещё не видели этой острой фазы, а всем хочется, чтобы дошло всё до точки, до некоторой. Обратно открутить уже не получается, Иран против, потому что Иран они вроде бы недодавили, и отсюда эти спорадические возгласы Трампа, или грёзы, как мы сказали, о том, что мы вас уничтожим, вас не будет вообще на карте Земли и на этой планете. Ирана не будет. Древней цивилизации не будет. Мы её уничтожим.

✊И всем хочется посмотреть, как это он это сделает. У нас же, как принято в Российской Федерации, в Советском Союзе, пацан сказал, пацан должен как-то выполнять свои решения. Но по отношению к Трампу, наверное, эта формула не совсем работает. Но все равно надо смотреть, с чем это всё закончится. И поэтому этот стратегически нерешённый глобальный вопрос для нефтяного рынка основной. Или они берут снова всё под свой контроль, или рынок становится разрегулированным.

🚫Если второй вариант, то тогда риск-премия сохраняется на долгий период, возникают ещё дополнительные премии. А если они начнут играть по-крупному и до конца идти, то рынок вообще может вразнос уйти. И вообще непонятно, какой баланс энергетический в мире. А здесь же есть ещё Российская Федерация, наша страна, как основной игрок. Президент сказал, что не будет нашего дизеля на мировом рынке, пока работают санкции. Он не увязал это с ударами. Он сказал, что пока санкции работают, пока против нашего флота меры какие-то предпринимаются западными странами, дизеля на мировом рынке не будет.

Верным курсом ТГ | MAX

🛢Страны G7 высвободят до 100 млн баррелей нефти и дизельного топлива из своих запасов

🤝Страны G7 в пятницу договорились вывести на рынок до 100 млн баррелей аварийных запасов нефти и дизельного топлива, пытаясь сбить рекордные цены и предотвратить новый виток энергетического кризиса. Решение стало компромиссом между европейскими столицами и Вашингтоном после угроз Дональда Трампа ограничить экспорт американского дизеля.

🧮План предусматривает высвобождение до 50 млн баррелей дизельного топлива и до 50 млн баррелей сырой нефти. Наиболее быстрым должен стать выпуск дизеля: существенные объёмы G7 и партнёры намерены направить на рынок в первые 20 дней, тогда как вся программа рассчитана примерно на четыре месяца. Одновременно участники договорились избегать экспортных ограничений между странами-партнёрами.

💰Французский президент Эммануэль Макрон, председательствующий в G7, представил меру как скоординированную попытку снизить стоимость нефтепродуктов — прежде всего дизеля, от которого зависят автомобильные перевозки, сельское хозяйство, строительство и значительная часть промышленной логистики. Формально речь идёт не столько о наращивании физической добычи, сколько о временном покрытии дефицита за счёт стратегических резервов.

🇺🇸Непосредственным политическим триггером стали угрозы Белого дома о возможном прекращении поставок дизельного топлива из США. Американский рынок сам столкнулся с резким ростом цен и сокращением запасов после масштабного экспорта топлива за рубеж. Для европейцев такой сценарий особенно чувствителен: регион производит основную часть собственного дизеля, но импорт остаётся необходимым для закрытия дефицита в периоды перебоев на НПЗ и пикового спроса.

⚠️Таким образом, соглашение G7 одновременно решает две задачи: даёт США политический аргумент не вводить экспортные запреты и создаёт дополнительный краткосрочный объём топлива для европейского рынка. Однако стратегические запасы способны лишь сгладить ценовой шок, а не устранить его источник.

Основная причина напряжённости — не локальная нехватка дизеля, а выпадение объемов нефти и нефтепродуктов с Ближнего Востока на фоне войны с Ираном и проблем с транзитом через Ормузский пролив. Именно восстановление стабильных поставок через этот маршрут остаётся определяющим условием для нормализации рынка, отмечало Международное энергетическое агентство.

🛢Весной страны МЭА уже согласовали крупнейшее в истории агентства высвобождение — 400 млн баррелей из экстренных запасов. Эта мера стала беспрецедентной по масштабу, но даже такой объём оценивался лишь как временный буфер: он соответствует примерно 20 дням выпавших поставок через Ормуз. На этом фоне новые 100 млн баррелей G7 выглядят важным сигналом рынку и способом выиграть время, но не полноценной заменой ближневосточной нефти.

📊Для мировых цен это означает высокую волатильность: первоначальная реакция на распечатку резервов может быть краткосрочно негативной для котировок, но устойчивое снижение потребует не новых интервенций, а восстановления добычи, работы НПЗ и морской логистики.

Верным курсом ТГ | MAX

⬅️ (продолжение)

Верным курсом ТГ | MAX

#мнение Григорий Бегларян: Иран не отступит, спекулянты не упустят: как идиотские решения загоняют рынок в тупик📌

📍Глава Минфина США Бессент намекнул, что запрет экспорта дизеля из Америки увязан с тем, распакует ли Европа стратегические резервы топлива и сырой нефти. По сути, пока только американцы распечатали запас сырой нефти, а Европа сначала распаковала миллионов 50 на всех и на этом завершила.

🇫🇷Есть ссылка на кабинет Макрона, что Франция якобы согласовала с Германией и получила одобрение: распакуют резервы на 50 миллионов дизеля и 50 миллионов сырой нефти. Много это или мало? Данные Европейского энергетического агентства показывают: за последние полгода потребление дизеля у них 660 тысяч баррелей в день. Если 50 миллионов на всех, то месяца на 2-3 хватит.

🇪🇺То, что делает Европа, на руку Трампу. Именно ему нужно сбить цены на внутреннем рынке топлива, потому что приближаются промежуточные выборы в Конгресс, появляется шанс, что республиканцы потеряют Сенат, а это, как говорится, будет означать: «Хьюстон, у нас проблема».

⛽️В Сенате ситуация шаткая. Американские домохозяйства и избиратели недовольны ростом цен на топливо, или чем-то иным — мы все видели данные по индексу потребительской уверенности, индексы обновляют десятилетний минимум. То ли ценами на топливо, то ли ещё чем-то — неважно. Дальше понятно: любой ценой сбить цены. Политики всегда делают идиотские вещи.

⛽️Вместо того чтобы дать ценам вырасти на топливо и естественным образом сократить потребление, они стимулируют, что потребление падать не будет. В Америке будут пытаться временно снизить акцизы, чтобы цена за галлон упала, а потребление не упало. В Европе дотации, субсидии.

☠️Что будет дальше? Учитывая шаткость нефтяного рынка с точки зрения бумажных фьючерсов, всё это приведёт к тому, что спекулянты начнут играть на понижение. Brent уже опрокинули ниже 100, даже ниже 99. Не знаю, насколько активно можно будет продавливать котировки, но с точки зрения технического графика Brent могут до 84 опустить.

🎯А на розничном рынке, если брать американские, последние данные на вечер пятницы: цены на нефть упали на 4-5%, а цены на дизель — только на 2 цента. Еле-еле. По этой траектории можно предположить, что если цены упадут, они упадут не так сильно. Сейчас галлон дизеля в Америке где-то 6,40, но упадёт до 6 или 5,85. По историческим меркам это всё равно очень дорого.

💣Но если американские сорта нефти опустят к 80, прибыльность переработки остаётся необычайно высока. Переработчики будут всю доступную к продаже нефть потреблять, съедать. То же в Азии, то же в Европе. То есть бумеранг получится. Поэтому не знаю, насколько долго они смогут давить цены. До выборов, видимо, только.

🧨Если Европа распаковывает всё это с прицелом, что в Персидском заливе проблемы с логистикой по доставке энергоресурсов нормализуются. И тут вопрос: а что если нет? Что если будет всё хуже? Потому что ситуация вокруг Ирана вряд ли будет улучшаться. Я не знаю, чем там всё кончится, но понятно одно. Насколько я понял, в Иране даже партия мира уже не сможет замириться с Америкой, потому что они бы замириться и рады, только Америка слишком давит.

🗡Поэтому, Иран пока выжидает, не начинает активно истреблять всю логистику по южному маршруту, близи Омана. Оттуда американские конвои каким-то образом проводят танкеры. Если он начнёт истреблять, это будет другая история. Но что Ирану остаётся? Американцы блокаду портов не снимают, санкции не снимают. У Ирана экспорта нет. И санкции есть. Что остаётся? Терять нечего.

🔥И если исходить из этого, то получится, что своими действиями по распаковыванию резервов они пытаются сбить локально на какое-то время это давление с рынка и с экономики. Но каждый раз давление будет возрастать на новом круге. Поэтому здесь ситуация в целом опасна. Но пока вот такой спекулятивный момент. Просто всем выгодно.

➡️ (продолжение следует)

🎙Аудиоверсия сегодняшнего эфира

💸Обвал на рынках гособлигаций. Кто сможет его остановить?

📽Трансляция в VK
📽Трансляция в RuTube

🗣Состав участников: Алексей Бобровский, Олег Богданов и Григорий Бегларян.

#аудио

Верным курсом ТГ | MAX

🇺🇸⚠️Рынок корпоративных высокодоходных облигаций США под давлением: спреды и доходности растут

🔻Рынок высокодоходных корпоративных облигаций США испытывает серьёзное напряжение - эффективная доходность выросла до 8,03% — максимума с апреля 2025 года.

Ключевые цифры

📈За последние 5 недель доходность high yield подскочила на 104 б.п. — это крупнейший 5‑недельный рост за 17 месяцев.

📈Спреды к казначейским облигациям расширились до 3,02% — максимум с начала апреля.

📈Спреды по бумагам рейтинга CCC (наименее качественная категория) с января выросли на 400 б.п. и достигли 968 б.п. — высшего уровня с ноября 2023 года.

✍️Расширение спредов показывает, что инвесторы требуют всё большей премии за риск при удержании «мусорных» корпоративных облигаций относительно безрисковых Treasuries. Особенно сильно давление чувствуется в нижнем сегменте рейтингов (CCC), где стоимость финансирования для наиболее уязвимых эмитентов резко растёт.

Верным курсом ТГ | MAX

🤖 Broadcom даст Anthropic до $42 млрд на аренду чипов

✍️Broadcom согласилась предоставить Anthropic до $42 млрд финансирования для расширения AI-инфраструктуры.

💀Получается такая примерно схема: Broadcom дает деньги Anthropic, а затем Anthropic использует их для аренды и закупки инфраструктуры Broadcom. По оценкам, уже к 2027 году Anthropic станет крупнейшим клиентом Broadcom по вычислительным мощностям.

🔥Это не первый подобный случай в AI. Amazon и Microsoft также инвестировали в Anthropic, после чего компания использует их инфраструктуру и облачные мощности.

✔️Аналогичные схемы финансирования уже применяли Nvidia и AMD, предоставляя капитал собственным клиентам, включая OpenAI и Anthropic.
Инвесторы все чаще называют это circular financing — круговым финансированием: компании финансируют своих клиентов, а те затем тратят полученные средства на их же технологии.
Пока AI-бум продолжается, схема ускоряет строительство инфраструктуры.

⚠️Но возникает главный вопрос - что произойдет, если спрос на AI начнет снижаться и один из элементов этой цепочки перестанет выполнять свои обязательства?

Верным курсом ТГ | MAX

Война открыла новый фронт

✍️✅Пентагон подтвердил, что хакеры имели доступ к его главной базе данных по персоналу в течение девяти месяцев (октябрь 2025 — июль 2026). В Defense Manpower Data Center хранится более 60 млн записей о действующих военных, резервистах, гражданских сотрудниках, подрядчиках, пенсионерах и их семьях; утечка затронула данные примерно 2,8 млн живых людей: имена, номера соцстрахования, даты рождения и военные специальности.

🙊Файлы находились на незашифрованном сервере с уязвимостью в системе обмена файлами.

🇮🇷На фоне боевых действий с Ираном и экономической войны с Китаем (минералы, чипы, морские пути) утечка персональных данных сотрудников, участвующих в ведении этих войн, меняет восприятие инцидента: это вопрос национальной безопасности, а не только ИТ‑безопасности.

Логика «военной экономики»

✍️США уже работают в режиме военной экономики. Вашингтон определяет обязательные результаты и финансирует их независимо от стоимости, а издержки поглощаются бюджетом, дефицитом и в конечном счёте долларом. То есть, каждый новый фронт порождает новую программу расходов:
Иран закрыл Ормузский пролив → ВМС организовали защищённый коридор, Саудовская Аравия восстановила трубопровод.

▪️Китай использовал редкоземельные металлы как оружие → запасы на $1 млрд, «хранилище» на $10 млрд, кредиты по Defense Production Act и финансирование рудников.

▪️Энергия подорожала → ускорилось строительство мощностей по экспорту СПГ.

Взлом Пентагона — следующий фронт: домен сменился с нефти/минералов на данные и идентификацию, но логика та же — уязвимость, которую государство не может терпеть, будет устранена за счёт финансирования, а не дискуссий.

▪️Запрос на оборонный бюджет FY27 уже на уровне $1,5 трлн, плюс сообщается о допфинансировании на Иран в размере $80 млрд; киберзащита, контрразведка и защита идентификации становятся отдельной статьёй расходов, которая будет только расти.

⚠️Каждый новый фронт — это новая расходная программа, а деньги идут из Казначейства, которое уже занимает под 5,26% по 10‑летним облигациям (максимум с 2007 года), при этом ФРС повышает ставки «в войну».Война задаёт объём расходов, рынок облигаций — цену денег, а ФРС оказывается зажатой между ними.

Кто выигрывает в такой среде

Выигрывают две группы

Компании, без которых государство не может вести войну — в случае с утечкой данных Пентагона это узкий круг фирм, уже интегрированных в его системы

Твёрдые активы — золото и другие хранилища ценности, которые нельзя напечатать; по оценке экспертов, откат золота до $4 100 на фоне роста реальных доходностей не меняет фискальной картины, а новый фронт лишь усиливает её.

Верным курсом ТГ | MAX

👉Начинаем, подключайтесь!

💸Обвал на рынках гособлигаций. Кто сможет его остановить?

📽Трансляция в VK
📽Трансляция в RuTube

Темы выпуска:
📊Третий квартал: итоги. Что нас ждёт в четвертом?
💸Обвал на рынках гособлигаций. Кто сможет его остановить?
🛢Проливы, нефть и нефтепродукты: вернутся ли цены назад?
🇷🇺Российский рынок стоит на месте — чего ждем?

🎙 На связи сегодня: Алексей Бобровский, Григорий Бегларян и Олег Богданов.

Верным курсом ТГ | MAX

🇺🇸☢️ Вашингтон подказывает, куда движется рынок урана

▪️США всё активнее пытаются снизить зависимость от иностранного урана. В январе Белый дом распорядился рассмотреть минимальные импортные цены на критические минералы, включая уран, чтобы поддержать экономику американской добычи.

Последние решения показывают направление политики.

🇺🇸 В сентябре американская Development Finance Corporation одобрила до $414 млн финансирования проекта Global Atomic в Нигере — при этом проекту еще предстоит решить проблемы с безопасностью и вывозом урана из страны.

🇳🇦 В Намибии государственная IDC продает свою 10,2% долю в Rössing Uranium. На эту долю уже поступило 35 заявок от потенциальных покупателей.

🇷🇺 А 18 сентября Трамп подписал закон, расширяющий санкционные полномочия против России и Ирана.

⚔️Все это укладывается в одну тенденцию: США стремятся сделать цепочку поставок ядерного топлива менее зависимой от геополитически уязвимых источников.

✍️Для американских производителей урана это означает изменение самой логики рынка: вопрос теперь не только в цене металла, но и в том, откуда он добыт и насколько надежна его поставка.

Верным курсом ТГ | MAX

🇷🇺⚠️У Полипласт серьезные проблемы...

✍️Облигации компании за короткий срок потеряли почти 25% стоимости. Огромный долг и необходимость рефинансирования в ближайшее время на фоне высоких ставок вызывает у инвесторов серьезные опасения.

▪️Следим за развитием событий

Верным курсом ТГ | MAX

Облигации пока не дешевы! Goldman Sachs заявляет, что долгосрочные облигации «по-прежнему не имеют заявок на покупку»

📊Доходность 10-летних Treasuries поднималась до 5,34%, но даже такие уровни пока не вызвали заметного спроса. Goldman Sachs описывает длинный конец кривой как «полностью лишенный покупателей».

▪️При этом после более слабых данных по инфляции ожидания повышения ставки ФРС в октябре снизились. Проблема остается именно в длинных сроках — рынок продолжает требовать более высокую премию за их удержание.

▪️BNP Paribas считает, что около 5,5% по 10-летним бумагам может стать уровнем, при котором давление начнет серьезно передаваться на акции.

▪️Пока Treasuries уже выглядят дешевыми относительно акций и фундаментальных показателей, но покупатели не спешат заходить.

✍️Главный риск — доходности могут пойти еще выше, прежде чем рынок наконец найдет дно.

Верным курсом ТГ | MAX