Инфляция оказалась выше прогнозов Банка России
Из последних оперативных данных по недельному росту цен стало ясно, что индексация коммунальных тарифов превысит планы правительства. С 1 октября вместо 9,9% получили 13,4%. Подробнее на графике.
Но и с исключением тарифов рост цен все равно остается повышенным. По нашей оценке, без фактора сезонности в годовом выражении инфляция в последние четыре недели была 7% (SAAR). В результате есть существенный риск, что по итогам года она превысит прогноз ЦБ в 6–7%. Вероятно, регулятор повысит его до 7–7,5% уже на октябрьском заседании.
➡️При этом повышения ставки или ее прогнозов ждать не стоит. ЦБ не будет реагировать на повышение коммунальных тарифов — их влияние будет учтено только в контексте вторичных эффектов на инфляционные ожидания.
Тем не менее и в устойчивой инфляции, в которую тарифы не входят, снижения тоже нет. А потому на смягчение ключевой ставки рассчитывать не стоит.
Из последних оперативных данных по недельному росту цен стало ясно, что индексация коммунальных тарифов превысит планы правительства. С 1 октября вместо 9,9% получили 13,4%. Подробнее на графике.
Но и с исключением тарифов рост цен все равно остается повышенным. По нашей оценке, без фактора сезонности в годовом выражении инфляция в последние четыре недели была 7% (SAAR). В результате есть существенный риск, что по итогам года она превысит прогноз ЦБ в 6–7%. Вероятно, регулятор повысит его до 7–7,5% уже на октябрьском заседании.
➡️При этом повышения ставки или ее прогнозов ждать не стоит. ЦБ не будет реагировать на повышение коммунальных тарифов — их влияние будет учтено только в контексте вторичных эффектов на инфляционные ожидания.
Тем не менее и в устойчивой инфляции, в которую тарифы не входят, снижения тоже нет. А потому на смягчение ключевой ставки рассчитывать не стоит.