Никогда такого не было, и вот опять

Правительство РФ планирует сильное повышение коммунальных тарифов. За ближайший год они подорожают на 22%.
➡️ на 9,9% с 1 октября 2026 года;
➡️ на 11% с 1 июля 2027 года.

И если о повышении на 9,9% в этом году было известно, то 11% в следующем стали негативным сюрпризом.

Расходы на ЖКУ занимают значительную часть семейных бюджетов, поэтому их вес в инфляции относительно высокий. Вклад в общий рост цен составит:
+0,7 п.п. в 2026 году (оценка Банка России);
+0,8 п.п. в 2027 году (оценка bitkogan).

💭Чтобы в среднем попасть на цель по инфляции в 4% хотя бы в следующем году, нужно, чтобы остальные товары и услуги дорожали на 3,5%. Будет ли Банк России проводить жесткую денежно-кредитную политику по охлаждению совокупного спроса так, чтобы устойчивая инфляция была ниже 4%?

▪️Опыт предыдущих лет подсказывает, что нет. ЦБ будет целиться в 4%, позволяя инфляции «временно» отклониться из-за разовых факторов. Видимо, уже в октябре прогноз на 2027 год может быть смещен до 4-4,5%. Затем «неожиданно» случатся новые временные шоки на стороне предложения (а последние 4 года они появляются регулярно), и инфляция опять не достигнет цели.

В сухом остатке инфляционные риски остаются, пространство для снижения ключевой ставки по-прежнему сильно ограничено.