РОСНЕФТЬ — РАСЧЁТ ДИВИДЕНДОВ: СКОЛЬКО МОЖНО ОЖИДАТЬ
В первой части разобрали операционные и финансовые показатели. Теперь — главное для акционеров: дивиденды. И здесь картина тоже неоднозначная.
ТЕКУЩАЯ ДИВИДЕНДНАЯ БАЗА
Компания платит дивиденды непрерывно с 2000 года и продолжает придерживаться политики — не менее 50% чистой прибыли по МСФО .
По итогам 2025 года финальные дивиденды составили 2,27 рубля на акцию. До этого выплатили промежуточные 11,56 рубля. Итого за 12 месяцев — 13,83 рубля на акцию. Сравнение с прошлыми годами показывает масштаб падения: 2023 год — 59,78 рубля, 2024 год — 51,15 рубля, 2025 год — 13,83 рубля.
МОИ РАСЧЁТЫ
Количество акций у эмитента — около 10,598 млрд штук. Каждый дополнительный 1 трлн рублей чистой прибыли при payout 50% даёт примерно 47 рублей на акцию.
За первое полугодие 2026 года чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 200 млрд рублей . Если экстраполировать на год (с учётом того, что второе полугодие традиционно слабее первого из-за налоговых эффектов), годовая прибыль может составить около 350–380 млрд рублей.
При разных сценариях payout:
Сценарий Payout Дивиденд на акцию (оценка)
Консервативный 50% ~17–18 руб.
Оптимистичный 75% (как у Мосбиржи, например) ~25–27 руб.
Как в 2024 году ~60% от скорр. прибыли ~20–22 руб.
Текущая дивидендная доходность при цене около 350 рублей за акцию и дивиденде 20–25 рублей составляет 5,7–7,1%. Это ниже исторических уровней (в 2023 году доходность превышала 15%), но при восстановлении прибыли показатели могут вернуться к двузначным значениям .
КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ ДЛЯ ДИВИДЕНДОВ
Долговая нагрузка растёт. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец первого полугодия — 1,8х против 1,6х год назад и ниже 1х в 2024-м . Чем выше долг, тем больше вероятность, что компания направит деньги на его снижение, а не на дивиденды.
Атаки на НПЗ. Роснефть потеряла несколько заводов, и если переработка продолжит падать, прибыль будет под давлением .
ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ. В третьей части — сценарии движения цены.
💬 Какой дивиденд вы закладываете в оценку Роснефти?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
https://max.ru/channel_Invest_Russa
#Роснефть #ROSN #Дивиденды #Отчетность #ИнвестРоссия
В первой части разобрали операционные и финансовые показатели. Теперь — главное для акционеров: дивиденды. И здесь картина тоже неоднозначная.
ТЕКУЩАЯ ДИВИДЕНДНАЯ БАЗА
Компания платит дивиденды непрерывно с 2000 года и продолжает придерживаться политики — не менее 50% чистой прибыли по МСФО .
По итогам 2025 года финальные дивиденды составили 2,27 рубля на акцию. До этого выплатили промежуточные 11,56 рубля. Итого за 12 месяцев — 13,83 рубля на акцию. Сравнение с прошлыми годами показывает масштаб падения: 2023 год — 59,78 рубля, 2024 год — 51,15 рубля, 2025 год — 13,83 рубля.
МОИ РАСЧЁТЫ
Количество акций у эмитента — около 10,598 млрд штук. Каждый дополнительный 1 трлн рублей чистой прибыли при payout 50% даёт примерно 47 рублей на акцию.
За первое полугодие 2026 года чистая прибыль, относящаяся к акционерам, составила 200 млрд рублей . Если экстраполировать на год (с учётом того, что второе полугодие традиционно слабее первого из-за налоговых эффектов), годовая прибыль может составить около 350–380 млрд рублей.
При разных сценариях payout:
Сценарий Payout Дивиденд на акцию (оценка)
Консервативный 50% ~17–18 руб.
Оптимистичный 75% (как у Мосбиржи, например) ~25–27 руб.
Как в 2024 году ~60% от скорр. прибыли ~20–22 руб.
Текущая дивидендная доходность при цене около 350 рублей за акцию и дивиденде 20–25 рублей составляет 5,7–7,1%. Это ниже исторических уровней (в 2023 году доходность превышала 15%), но при восстановлении прибыли показатели могут вернуться к двузначным значениям .
КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ ДЛЯ ДИВИДЕНДОВ
Долговая нагрузка растёт. Соотношение чистого долга к EBITDA на конец первого полугодия — 1,8х против 1,6х год назад и ниже 1х в 2024-м . Чем выше долг, тем больше вероятность, что компания направит деньги на его снижение, а не на дивиденды.
Атаки на НПЗ. Роснефть потеряла несколько заводов, и если переработка продолжит падать, прибыль будет под давлением .
ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ. В третьей части — сценарии движения цены.
💬 Какой дивиденд вы закладываете в оценку Роснефти?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
https://max.ru/channel_Invest_Russa
#Роснефть #ROSN #Дивиденды #Отчетность #ИнвестРоссия