Новая публикация. Собрал мысли по итогам встречи с Балтийским лизингом в дополнение к прошлому посту, статистику рынка, сравнил цифры ФСБУ и МСФО.
👉 Вывод по отчётности: можно полагаться на данные ФСБУ, разительных отличий от показателей МСФО нет. Единственный момент: МСФО публикуют позже, могут добавить актуальной информации по событиям после отчётной даты.
👉 Основные оценки из отчётности ФСБУ за 1 полугодие 2026 года:
▪️ЧД/капитал: 6,8 -> 6,9
▪️ROAA LTM: 1,2% -> 0,2%
▪️NIM LTM: 8,4% -> 7,1%
👉 Основные оценки из отчётности МСФО за 1 полугодие 2026 года:
▪️ЧД/капитал: 6,3 -> 6,2
▪️ROAA LTM: 1,6% -> 0,6%
▪️NIM LTM: 7,9% -> 7%
👉 Будет важным выход отчётности ФСБУ по итогам 3 квартала: получается ли сокращать стоки, что с долгом и портфелем, заработал ли горнорудный проект, что получается по рентабельности активов? Вряд ли котировки успокоятся раньше, может поштормить до ноябрьских выплат и обновлений рейтинга.
👉 Отношение к компании осталось прежним: аутсайдер среди конкурентов с риском понижения рейтинга. Отчасти это может быть причиной продажи бумаг: институционалам проще подготовиться заранее, могут сокращать лимиты. Спреды выглядят чрезмерно широкими даже в сравнении с низкорейтинговыми лизингами. Могут сузиться до 2000 бп и ниже, если квартальная отчётность окажется без сюрпризов и рейтинговые действия будут ограниченными. Не удивлюсь понижению как минимум до группы A, по-хорошему можно поставить и BBB+.
👉 Радует, что Банк ПСБ держит в залоге разные компании империи Жарницкого: есть вероятность, что будут контролировать финансовые потоки между связанными сторонами.
👉 Надеюсь, что компания понимает важность оперативной публикации данных ФСБУ за 3 квартал: не стоит тянуть. Не разделяю мнение компании о падении котировок из-за общерыночной ситуации: достаточно посмотреть на спреды остальных лизингов из своей рейтинговой группы, там всё гораздо спокойнее.
👉 На этом можно отложить Балтийский лизинг в сторону до экстраординарных событий и публикации отчётности за 3 квартал. В начале года это был эмитент для храбрых, теперь скорее для отважных. Надеюсь, не станет компанией для отчаянных... шутка 😆.
Подробнее:
Балтийский лизинг: итоги встречи с компанией и рынок [сокращённая версия]
#облигации #инвестиции
👉 Вывод по отчётности: можно полагаться на данные ФСБУ, разительных отличий от показателей МСФО нет. Единственный момент: МСФО публикуют позже, могут добавить актуальной информации по событиям после отчётной даты.
👉 Основные оценки из отчётности ФСБУ за 1 полугодие 2026 года:
▪️ЧД/капитал: 6,8 -> 6,9
▪️ROAA LTM: 1,2% -> 0,2%
▪️NIM LTM: 8,4% -> 7,1%
👉 Основные оценки из отчётности МСФО за 1 полугодие 2026 года:
▪️ЧД/капитал: 6,3 -> 6,2
▪️ROAA LTM: 1,6% -> 0,6%
▪️NIM LTM: 7,9% -> 7%
👉 Будет важным выход отчётности ФСБУ по итогам 3 квартала: получается ли сокращать стоки, что с долгом и портфелем, заработал ли горнорудный проект, что получается по рентабельности активов? Вряд ли котировки успокоятся раньше, может поштормить до ноябрьских выплат и обновлений рейтинга.
👉 Отношение к компании осталось прежним: аутсайдер среди конкурентов с риском понижения рейтинга. Отчасти это может быть причиной продажи бумаг: институционалам проще подготовиться заранее, могут сокращать лимиты. Спреды выглядят чрезмерно широкими даже в сравнении с низкорейтинговыми лизингами. Могут сузиться до 2000 бп и ниже, если квартальная отчётность окажется без сюрпризов и рейтинговые действия будут ограниченными. Не удивлюсь понижению как минимум до группы A, по-хорошему можно поставить и BBB+.
👉 Радует, что Банк ПСБ держит в залоге разные компании империи Жарницкого: есть вероятность, что будут контролировать финансовые потоки между связанными сторонами.
👉 Надеюсь, что компания понимает важность оперативной публикации данных ФСБУ за 3 квартал: не стоит тянуть. Не разделяю мнение компании о падении котировок из-за общерыночной ситуации: достаточно посмотреть на спреды остальных лизингов из своей рейтинговой группы, там всё гораздо спокойнее.
👉 На этом можно отложить Балтийский лизинг в сторону до экстраординарных событий и публикации отчётности за 3 квартал. В начале года это был эмитент для храбрых, теперь скорее для отважных. Надеюсь, не станет компанией для отчаянных... шутка 😆.
Подробнее:
Балтийский лизинг: итоги встречи с компанией и рынок [сокращённая версия]
#облигации #инвестиции