Лукойл по EV/EBITDA в два раза дешевле Роснефти
Всем привет, друзья! 👋🏼
Решил сравнить две нефтяные компании из своего портфеля — Лукойл и Роснефть — по одному мультипликатору. Получилось интересно.
Что такое EV/EBITDA простыми словами
EV — это сколько компания стоит целиком, вместе со всеми долгами.
EBITDA — это сколько она зарабатывает до вычета процентов, налогов и амортизации.
То есть грубо: сколько бизнес приносит «грязными», до всех обязательных платежей.
EV/EBITDA показывает, за сколько лет компания окупит свою стоимость, если весь этот заработок пойдет на погашение.
Чем меньше цифра — тем дешевле компания.
Сравниваем:
Лукойл торгуется с EV/EBITDA около 1,7х. Роснефть — около 3,2х. Разница почти в два раза. Почему?
Все дело в долге. У Лукойла отрицательный чистый долг — минус 342 млрд рублей. То есть денег у компании больше, чем обязательств.
Когда считаешь EV, долг не прибавляется, а вычитается. EV получается меньше капитализации. Отсюда и низкий мультипликатор.
У Роснефти наоборот — чистый долг 4,3 трлн рублей, а долг/EBITDA 1,8х. Деньги уходят на «Восток Ойл». Когда считаешь EV, долг прибавляется. EV раздувается, мультипликатор растет.
Что это значит для нас
Лукойл стоит дешево не потому, что рынок его не любит, а потому что у него нет долгов. Роснефть стоит дороже, потому что тащит на себе огромный кредитный портфель.
Для меня это аргумент в пользу Лукойла. Компания зарабатывает не меньше, а оценена дешевле. Плюс платит дивиденды и не зависит от кредиторов.
Роснефть я держу небольшой долей как ставку на «Восток Ойл». Но если выбирать между ними по мультипликаторам, Лукойл выглядит интереснее.
А вы смотрите на EV/EBITDA, когда сравниваете компании? Делитесь в комментариях 👇
Всем добра ❤️🔥
P.S. Готовлю ежемесячные отчеты по инвестициям и расходам финансов :)
Всем привет, друзья! 👋🏼
Решил сравнить две нефтяные компании из своего портфеля — Лукойл и Роснефть — по одному мультипликатору. Получилось интересно.
Что такое EV/EBITDA простыми словами
EV — это сколько компания стоит целиком, вместе со всеми долгами.
EBITDA — это сколько она зарабатывает до вычета процентов, налогов и амортизации.
То есть грубо: сколько бизнес приносит «грязными», до всех обязательных платежей.
EV/EBITDA показывает, за сколько лет компания окупит свою стоимость, если весь этот заработок пойдет на погашение.
Чем меньше цифра — тем дешевле компания.
Сравниваем:
Лукойл торгуется с EV/EBITDA около 1,7х. Роснефть — около 3,2х. Разница почти в два раза. Почему?
Все дело в долге. У Лукойла отрицательный чистый долг — минус 342 млрд рублей. То есть денег у компании больше, чем обязательств.
Когда считаешь EV, долг не прибавляется, а вычитается. EV получается меньше капитализации. Отсюда и низкий мультипликатор.
У Роснефти наоборот — чистый долг 4,3 трлн рублей, а долг/EBITDA 1,8х. Деньги уходят на «Восток Ойл». Когда считаешь EV, долг прибавляется. EV раздувается, мультипликатор растет.
Что это значит для нас
Лукойл стоит дешево не потому, что рынок его не любит, а потому что у него нет долгов. Роснефть стоит дороже, потому что тащит на себе огромный кредитный портфель.
Для меня это аргумент в пользу Лукойла. Компания зарабатывает не меньше, а оценена дешевле. Плюс платит дивиденды и не зависит от кредиторов.
Роснефть я держу небольшой долей как ставку на «Восток Ойл». Но если выбирать между ними по мультипликаторам, Лукойл выглядит интереснее.
А вы смотрите на EV/EBITDA, когда сравниваете компании? Делитесь в комментариях 👇
Всем добра ❤️🔥
P.S. Готовлю ежемесячные отчеты по инвестициям и расходам финансов :)