📉 Облиг.дайджест:
🙌 Продолжаем регулярную рубрику с анализом прошлой недели на долговом рынке:
———
👉 RGBI 112,19 → 111,19 (−0,89%), доходность 15,87% → 16,09% (+22 бп),
— Корпоративный RUCBTRNS −0,09%, ценовой RUCBCPNS −0,36% при росте доходности на 24 бп до 16,63%. ВДО-индекс RUCBHYTR −0,75%.
🤷♂️ Единственный аукцион ОФЗ 30 сентября (26228 на 96,5 млрд ₽ по номиналу) Минфин признал несостоявшимся: «отсутствие заявок по приемлемым уровням цен».
Это вторая отмена за год 😐
🗓️ Квартал закрыт на 1 390 млрд ₽ по номиналу из плана 1,5 трлн. План на 4 квартал 2,45 трлн за 11 аукционных дней.
———
🤝 Первичный рынок:
Разместилось 14 рыночных выпусков примерно на 191 млрд₽ эквивалента, 13 из 14 на 100%.
— Но две трети объёма это секьюритизация: СФО ТБ-11 (40 млрд), СБ Секьюритизация 6 (63,2 млрд), ИА ДОМ.РФ 1Р70 (30,2 млрд).
Банки продолжают разгружать балансы.
📚 Лучшая книга недели у НоваБев: собрана 29 сентября за четыре часа, 2,75 млрд под 16,25% и 7,25 млрд флоатером со спредом 225 бп к свопам, - оба выпуска размещены целиком.
— ЛСР взял 5 млрд под 18% фиксом на все 36 периодов с амортизацией 30/30/40, Альфа-Банк 15 млрд субординированным Т2 под 17,5%, Атомэнергопром 2,1 млрд юаней под 8,5%.
— Из мелкого: дебют ЛОЭСК на 1 млрд под 18% и коллектор АСВ на 600 млн под 24% ежемесячно.
😐 Не собрал объём один СФО ВТБ РКС Олимп А8-02, 5,5% от 6 млрд, но размещение стартовало 30 сентября и ещё не закончено.
———
👀 Вторичный рынок:
Это была неделя Самолёта.
— После «сбоя с погашением» БО-П20 легла вся кривая: БО-П18 −19,6% (668 млн ₽ оборота, 51,5 тыс. сделок), БО-П14 −18,9% (флоатер), БО-П19 −18,3%, БО-П16 −17,2%, БО-П11 −13,7% (577 млн ₽).
Внутри дня бумаги теряли до 37–40%.
🧐 Следом переоценили всё закредитованное из A−/BBB+. ВУШ −8…−12% по всей кривой (1Р4 −12,2% на 170 млн ₽): поводом стало предложение СК 30 сентября ввести права для самокатчиков. EBITDA кикшеринга покрывает проценты всего в 1,08х.
— Контрол Лизинг 1Р2 −18,1%, Балтийский лизинг П26 −11,1%, КарМани −7,6…−10%.
🙌 В плюсе только валютные: ГазКЗ-30Д +2,5% (250 млн ₽), ЛУКОЙЛ-31 +4,8%, СКФ ЗО2028 +2,5%, Атомэнпр15 +2,5%.
— Переток из рублевого риска в валютную доходность 👍
———
🫖 Итог. Неделя без дефолтов. Но рынок заплатил не за кредитный риск, а за «платёжную дисциплину».
— У Самолёта деньги были и дошли за сутки, но к пятнице кривая осталась на −14…−20%. A с планом 2,45 трлн на 4 квартал торг за премию придётся продолжать, так что давление на длинный конец никуда не денется.
———
🔮 По возможности «валютного фикса на факте» в этом месяце не угадал:
— Покупки анонсировали даже чуть выше консенсуса (9-10млрд). Но хватило пока лишь на движение еще 1% вверх 👍🤷♂️
———
🙌 Фото для хорошего настроения 👍
🙌 Продолжаем регулярную рубрику с анализом прошлой недели на долговом рынке:
———
👉 RGBI 112,19 → 111,19 (−0,89%), доходность 15,87% → 16,09% (+22 бп),
— Корпоративный RUCBTRNS −0,09%, ценовой RUCBCPNS −0,36% при росте доходности на 24 бп до 16,63%. ВДО-индекс RUCBHYTR −0,75%.
🤷♂️ Единственный аукцион ОФЗ 30 сентября (26228 на 96,5 млрд ₽ по номиналу) Минфин признал несостоявшимся: «отсутствие заявок по приемлемым уровням цен».
Это вторая отмена за год 😐
🗓️ Квартал закрыт на 1 390 млрд ₽ по номиналу из плана 1,5 трлн. План на 4 квартал 2,45 трлн за 11 аукционных дней.
———
🤝 Первичный рынок:
Разместилось 14 рыночных выпусков примерно на 191 млрд₽ эквивалента, 13 из 14 на 100%.
— Но две трети объёма это секьюритизация: СФО ТБ-11 (40 млрд), СБ Секьюритизация 6 (63,2 млрд), ИА ДОМ.РФ 1Р70 (30,2 млрд).
Банки продолжают разгружать балансы.
📚 Лучшая книга недели у НоваБев: собрана 29 сентября за четыре часа, 2,75 млрд под 16,25% и 7,25 млрд флоатером со спредом 225 бп к свопам, - оба выпуска размещены целиком.
— ЛСР взял 5 млрд под 18% фиксом на все 36 периодов с амортизацией 30/30/40, Альфа-Банк 15 млрд субординированным Т2 под 17,5%, Атомэнергопром 2,1 млрд юаней под 8,5%.
— Из мелкого: дебют ЛОЭСК на 1 млрд под 18% и коллектор АСВ на 600 млн под 24% ежемесячно.
😐 Не собрал объём один СФО ВТБ РКС Олимп А8-02, 5,5% от 6 млрд, но размещение стартовало 30 сентября и ещё не закончено.
———
👀 Вторичный рынок:
Это была неделя Самолёта.
— После «сбоя с погашением» БО-П20 легла вся кривая: БО-П18 −19,6% (668 млн ₽ оборота, 51,5 тыс. сделок), БО-П14 −18,9% (флоатер), БО-П19 −18,3%, БО-П16 −17,2%, БО-П11 −13,7% (577 млн ₽).
Внутри дня бумаги теряли до 37–40%.
🧐 Следом переоценили всё закредитованное из A−/BBB+. ВУШ −8…−12% по всей кривой (1Р4 −12,2% на 170 млн ₽): поводом стало предложение СК 30 сентября ввести права для самокатчиков. EBITDA кикшеринга покрывает проценты всего в 1,08х.
— Контрол Лизинг 1Р2 −18,1%, Балтийский лизинг П26 −11,1%, КарМани −7,6…−10%.
🙌 В плюсе только валютные: ГазКЗ-30Д +2,5% (250 млн ₽), ЛУКОЙЛ-31 +4,8%, СКФ ЗО2028 +2,5%, Атомэнпр15 +2,5%.
— Переток из рублевого риска в валютную доходность 👍
———
🫖 Итог. Неделя без дефолтов. Но рынок заплатил не за кредитный риск, а за «платёжную дисциплину».
— У Самолёта деньги были и дошли за сутки, но к пятнице кривая осталась на −14…−20%. A с планом 2,45 трлн на 4 квартал торг за премию придётся продолжать, так что давление на длинный конец никуда не денется.
———
🔮 По возможности «валютного фикса на факте» в этом месяце не угадал:
МИНФИН С 7 ОКТЯБРЯ ПО 6 НОЯБРЯ КУПИТ ВАЛЮТУ И ЗОЛОТО ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ НА 279,42 МЛРД РУБ, ПО 12,7 МЛРД РУБ В ДЕНЬ
— Покупки анонсировали даже чуть выше консенсуса (9-10млрд). Но хватило пока лишь на движение еще 1% вверх 👍🤷♂️
———
🙌 Фото для хорошего настроения 👍