Мозг Ящер Инвест 🐙 Облигации, акции, ЦФА

Получать купоны с ОФЗ ежемесячно - это реально.

Все эти инвестиции в акции до добра не доводят. Много вы заработали за 2025 и 2026 год? Забудьте про акции.

Даниил, автор канала "Что за Инвестор?" давно помогает людям в короткие сроки выйти на ежемесячную купонную зарплату и подготовил список таких ОФЗ.

6 ОФЗ = 12 выплат в год.

Смотреть список: max.ru/WhatTheInvestor

Если вы хотите читать компетентную аналитику по российским облигациям, то подпишитесь на канал Даниила. Рекомендую 👍

💰 Как работают с облигациями крупные фонды

Поскольку я регулярно публикуюсь в Пульсе, у меня есть возможность участвовать там в закрытых мероприятиях для авторов. В конце этой недели была максимально интересная встреча по нашей тематике: с управляющими ключевых облигационных фондов Т-Инвестиций (TBRU, TLCB, TPAY) Михаилом Ивановым и Борисом Никитиным

Ребята очень грамотные и при этом открытые, обсудили много всего – от общих стратегий до конкретных эмитентов. Собрал здесь главные практические тезисы:

💼 Формирование/управление портфелем

▫Стандартная доля на эмитента – 2-3%, максимальная на наиболее надежных AAA – до 9%, AA – до 5-6%, A – в пределах 4-5%, BBB – не долее 2%

▫Основные элементы оценки кредитного качества и доходностей бумаги – приложил в слайдах

▫Интерес по доходностям фиксов оценивают через g-спред (как и мы здесь).

▫Флоатеры – рассчитывают доходность к погашению по прогнозной траектории ключевой ставки. Это авторский метод фонда, и он позволяет сравнивать напрямую доходности флоатеров и фиксов. В моменте также допускают расчет флет-доходности (как YTM от текущей КС+спред), поскольку КС сейчас меняется достаточно плавно

▫Далее сопоставляют с группой бумаг близких по длине, отрасли, кредитному рейтингу и качеству (с поправками на АФК Системы, Самолеты и прочих, кто торгуется с явным отрывом) – тут тоже всё как у нас

▫Активно участвуют в корпоративной первичке с дисконтами

▫Оперативно выходят из позиции, если видят ухудшение кредитного качества: считают, что рынок сейчас очень чувствителен к плохим отчетностям и рейтинговым действиям, поэтому в этих случаях стараются действовать очень быстро

📊 Стратегическое

▫С июня-26 активно сокращают долю длинных бумаг (с дюрацией 3+)

▫Важный ориентир – спред ключевой ставки к КБД. Он был максимально широким весной-25, и это было поводом покупать длину. Далее стабильно сужался, а летом этого года стал отрицательным

▫Средние спреды во всех рейтинговых группах сейчас близки к историческим пикам. В BB-грейде они даже выше, чем в декабре-24 (из за участившихся дефолтов)

▫За последние 2 года было 5 пиков расширения спредов (сейчас – один из них). И лишь один раз это было связано с жесткой ДКП, остальные – в связи с дефолтами крупных эмитентов

▫Спрос на бумаги AAA-грейда сейчас большой и спреды не особо интересны. Хорошей альтернативой считают выпуски СФО – здесь видят высокое кредитное качество в сочетании с повышенной доходностью (премии все еще избыточные, т.к. многие институты до сих пор не лезут в эти бумаги из-за отсутствия достаточной экспертизы)

🎯 Эмитенты

▫Балтийский Лизинг – спекулятивно покупали БО-П14 RU000A10A3W1, продали в августе (после успешных выплат амортов). Считают, что ближайшие погашения компания пройдет, но далее – неопределенность, спреды в бумагах останутся широкими. Сами не участвуют

▫Активно продавали застройщиков летом, в т.ч. надежных (ЛСР, Сэтл, А101), до массового выхода ожидаемо плохих отчетностей

▫Борец – считают достаточно надежным эмитентом, удерживают позицию

▫Длинные ОФЗ на текущих уровнях снова «начинают нравиться», т.к. приносят купонную доходность выше фондов денежного рынка. Явной стимулирующей ДКП от ЦБ пока не прогнозируют (ориентир на ближайшее заседания – снижение на 25 б.п.), соответственно и роста по телу в длине пока не ждут, сами не покупают. Считают, что будут более удачна точки входа

▫Из BBB-грейда отметили Джи-Групп как хорошее сочетание качества/доходности. По тому же принципу нравится АФК Система

▫Самолет – не нравится, считают опасным (возможно отчуждение операционных дочек в пользу Сбера). Не покупают даже на проливах

▫Из громких имен также не нравятся: Полипласт, Вуш, Эталон

Почему акции Сбера будут стоить 400р? 😎

Отличный пост на эту тему вышел у моего коллеги Клима. Он уже умудрился подсчитать дивиденды Сбера за 2026/2027 год и сделал неочевидный вывод. Рекомендую почитать.

На днях Клим выпустил еще один пост, проанализировал ущерб по прибыли и дивидендам банковского сектора, если их обложат налогом на сверхприбыль.
Интересно 👍

Клим, автор канала «Инвестиции Студента», делает большие обзоры компаний, за месяц он разобрал аж 15 компаний, это — НоваБев, ВТБ, Роснефть, Евротранс, МТС, ЦИАН, Ренессанс, Аэрофлот, Хэдхантер, Т-Технологии, Лукойл и Сбер

Все обзоры вы можете посмотреть в его канале.

Клим ведет публичный портфель на 20 млн рублей из акций + ОФЗ. Вы открыто можете посмотреть компании, которые он держит в портфеле, портфель обгоняет рынок на 14 пп. с начала 2025 года.

Предлагаю вам подписаться на канал Клима, чтобы читать компетентную аналитику по российскому рынку.

Получить доступ можно по ссылке:
max.ru/StudentInvest

🐙 ЛОЭСК 1Р1 RU000A10G7X4 #РПС

Купон: 18% (снижен с 18,5%) | Объем: 1 млрд. (без изменений)

▫️РПС: 227 млн. / 23% выпуска (мин. цена 99,39%)
▫️Внебиржа: 79,5 млн. (мин. цена 99,45%)

Размещение и торги вполне здорового человека. Теоретически тут есть потенциал до ~102%, но есть и вероятность, что вслед за спешным первым размещением эмитент вскоре вернется с более основательным вторым (а то и вовсе с серией). Сантимент по ЛОЭСКу пока складывается не совсем ровный, и возможные новые выпуски его точно не укрепят

👆 Делимобиль (сбор сегодня, 30.09)

Хорошая попытка, но нет🤷‍♀️

✈️ ГК Самолет: погашение через техдефолт

Обязанность Эмитента по выплате номинальной стоимости Биржевых облигаций осуществлена в следующем порядке:

1. исполнена частично в надлежащий срок в дату погашения Биржевых облигаций: 28.09.2026, из расчета выплаты, приходящейся на одну Биржевую облигацию – в размере 269.104907468 руб.,

2. исполнена частично в ненадлежащий срок – 29.09.2026 (денежные средства поступили в НРД 29.09.2026), из расчета выплаты, приходящейся на одну Биржевую облигацию – в размере 730.895092532 руб.

В авиации есть термин «козление» – когда самолет на посадке сначала слегка касается полосы, затем отскакивает обратно в воздух, и затем делает второй удар об полосу. Считается признаком плохого пилота, а сам самолет от такого может серьезно пострадать, вплоть до разрушения. Ну, вы поняли...😁

Кто играл сегодня в отскоки – рассказывайте, сколько заработали?

📊 Ключевые рейтинговые действия на октябрь-2026

▫️Указал дату присвоения/обновления рейтинга в 2025, пересмотр в этом году может произойти с разбросом в 1-2 недели от нее
▫️Выделил тех, где слежу за ситуацией и считаю достаточно высокой вероятность снижения либо ухудшения прогноза

▫️Алтимейт Эдьюкейшн: BB+ от АКРА 29.09 (понижен)
▫️ИЛОН: A- от АКРА 29.09 (повышен)

▫️МК Лизинг: BB- от Эксперт РА 02.10
▫️ПИК: AA- от НКР 02.10
‼Реиннольц: BB- от Эксперт РА 02.10
▫️АвтоМоё Опт: BB от НКР 06.10
‼Гидромашсервис: A от Эксперт РА 06.10
▫️Авто Финанс Банк: AA от АКРА 06.10
▫️Совкомфлот: AAA от Эксперт РА 06.10
▫️Россети: AAA от АКРА 07.10
▫️Центр-К: BB+ от АКРА 08.10
▫️Роделен ЛК: BBB от Эксперт РА 08.10
▫️ПЭТ ПЛАСТ: B от Эксперт РА 10.10
▫️Сбербанк: AAA от НКР 10.10
▫️РОВИ Факторинг: A от Эксперт РА 10.10
▫️Первоуральскбанк: BB от Эксперт РА 10.10
▫️Заслон: BBB+ от АКРА 10.10
❓ДелоПортс: AA от НКР 13.10
▫️Пионер: A- от НКР 13.10
▫️ПСБ Финанс: A+ от Эксперт РА 13.10
▫️УПТК-65: BB от НРА 13.10
▫️Айгенис: BBB- от Эксперт РА 14.10
▫️Новатэк: AAA от Эксперт РА 15.10
▫️УОМЗ ПО: A- от Эксперт РА 15.10
▫️Фармфорвард: BBB+ от АКРА 15.10
▫️Саммит МФК: BB от Эксперт РА 15.10
▫️МКБ: AA- от НРА 17.10
‼Брусника: A- от НКР 17.10
‼КЛВЗ Кристалл: BB- от НКР 20.10
▫️ДиректЛизинг: BB от АКРА 21.10
▫️Газпромбанк: AA+ от АКРА 21.10
▫️МКБ: A+ от АКРА 21.10
▫️АПРИ: BBB- от НРА 24.10
▫️ЕнисейАгроСоюз: BB от АКРА 24.10
▫️Фордевинд: BB+ от Эксперт РА 24.10
▫️Аэрофлот: AA от Эксперт РА 27.10
▫️НЛМК: AAA от Эксперт РА 28.10
▫️Транснефть: AAA от НКР 28.10
▫️ДельтаЛизинг: AA- от Эксперт РА 29.10
▫️ОТЭКО-Портсервис: A от НКР 29.10
‼Кокс: BBB+ от АКРА 30.10

🐙 ЮСВ 1Р2 RU000A10G6S6 #РПС

Купон: 21,5% (снижен с 21,75%) | Объем: 500 млн. (без изменений)

▫️РПС: 372 млн. / 74% выпуска (мин. цена 99%)
▫️Внебиржа: -

Можно было бы обойтись без аллокации. При этом, своей скидкой РПС-участники в стакане пока тоже особо не делятся. Остается ждать окончательной дораздачи, на сейчас проторговано ~150 млн., из них 100 – в первый день, навес остается еще приличный

👆Новабев (сбор сегодня, 29.09)

Вводные тут. Фикс подтянется к своим старым бумагам лишь на купоне ~15,5% – премия приличная (в стартовом виде бумага вполне хорошо выглядит и по всей рейтинговой группе, выше сидят в основном куда менее авторитетные персонажи)

С большой вероятностью увидим снижение, и подвинуться до ~16% считаю вполне можно (РПС-составляющую оставляю за кадром). Сам планирую поучаствовать

Флоатер спекулятивно не рассматриваю, но для перекладки из БО-П07 RU000A1099A2 со стартовым спредом – вполне годится

Тинькофф Инвестиции, СберИнвестор, БКС мир инвестиций, Альфа-инвестиции - всё это приложения для выхода на фондовую биржу. Но грамотного обучающего контента, как покупать активы (без цели заработать на вас), увы, вы там не найдёте.

Чтобы основательно подготовиться, вооружиться правильной информацией, рекомендуем канал коллег @tradersgroup_pro. Здесь вы найдете подборку лучших видео на тему трейдинга и инвестиций. Более подробно погрузиться в тему можно на YouTube-канале (более 160 тыс. подписчиков).

План по первичным размещениям #облигации на неделю

👉Ссылка на полную табличку с размещениями

💰 СФО СБ Секьюритизация 6: AAA(sf) / AAA, купон до 16% ежемес. (YTM до 17,23%), ~1,4 года, 80 млрд.

Косметическая премия к предыдущим выпускам СБ, и немного длиннее. Для больших любителей формата секьюрок

⚙️ Русал CNY: A+, купон не озвучен, 2 года, 1 млрд.

До купона оценивать нечего. Как правило, Русал выдающимися условиями не балует, поэтому и тут таковых не жду

🍷 Новабев: AA-/AA, 2 выпуска – фикс до 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), флоатер ΣКС+250 ежемес. (EY до 17,81%), 3/2 года, общий объем 5 млрд.

Перенесенное с прошлой недели, общий взгляд был тут и он остается актуальным. Уровни посчитаю перед сбором

🚙 Делимобиль: BBB+, купон до 23,5% ежемес. (YTM до 26,21%), 1,5 года, 1 млрд.

Дела у эмитента идут по-прежнему плохо. А для тех, кого это не смущает, на вторичке есть богатый выбор выпусков разной длины с доходностями в диапазоне 30-40%. Новая бумага сравняется со старым пулом на цене ~90%, поэтому брать ее за полную стоимость никакого смысла точно нет

💨 ЯТЭК: BBB+, флоатер ΣКС+350 ежемес. (YTM до 18,98%), 2,5 года, 1 млрд.

Спред на грани приемлемого для группы, но вполне хороший для эмитента: их предыдущие флоатеры 1Р-04 RU000A109NF7 / 1Р-06 RU000A10BBD8 торгуются с EY~17,4%. Довольно длинная бумага и есть немаленькая вероятность, что на сборе снизят до куда менее интересных 300 б.п. (а то и ниже). Но в стартовом виде рассмотреть очень даже можно

👆 ЛОЭСК (сбор сегодня, 24.09)

Вводная информация тут. Премия к благополучной части своей рейтинговой группы на старте довольно большая. Поскольку потолок объема ограничен 1 млрд., купон вряд ли удержится на стартовом ориентире, но даже по 17,5% выглядит вполне рабочим вариантом

Что абсолютно не исключает возможность традиционного РПС-залива, но что-то прогнозировать по этому моменту – особого смысла нет. Сам участвую

👆 Бустер.Ру (размещение Z0 сегодня, 23.09)

Разбор эмитента и выпуска тут, добавить особо нечего. В табличке старые выпуски Бустера посчитаны к коллам, к погашению доходность выше, но с учетом формы кривой g-спреды примерно на тех же уровнях, картина принципиально не поменяется

👆 Ханты-Мансийский АО (сбор завтра, 23.09)

Югра определилась с купоном:

доходность задается по формуле «КБД на сроке 1,8 лет + 180 б.п.» На момент написания поста это YTM~16,5%, что соответствует купону ~15,35%. Дюрация ~1,8

Старт хороший, с премией и ко всей группе высокорейтинговых субфедов, и к собственному 34002 RU000A10DLP7. Ликвидности в большинстве этих бумаг, в т.ч. и своей, сильно меньше среднего, но это может и плюс (т.к. существенную часть таких выпусков забирают институты, в холд, а не ради РПС-спекуляций)

В пределах купона 14,8-15% потенциал считаю что имеется. Тем более, приметных размещений верхнего грейда с фикс купоном на рынке не было аж с начала лета

⚠Нюанс в том, что у ХМАО стоит «развивающийся» прогноз по рейтингу, с подчеркнутым риском снижения. Но в ином случае стартовые условия, полагаю, были бы хуже

👆ПКО ЮСВ (сбор сегодня, 22.09)

Разбор эмитента и выпуска здесь. В стартовом виде считаю интересным и спекулятивно, и в холд

▫Короткий срок сейчас скорее плюс, хоть и снижает потенциальный апсайд в хорошем сценарии
▫Выше по группе идут куда более проблемные эмитенты
▫Есть премия к основному пулу бумаг АйДи Коллекта: у АйДи более сильная группа и соло-рейтинг, но чрезмерная серийность, поэтому сравнение выглядит адекватным
▫Филберт БО-01 RU000A10FTM2 торгуется с большим отрывом, и смотреть на него было бы чрезмерно оптимистичным

Разница с АйДи полностью сотрется в районе купона 21-21,25%. В этих пределах планирую поучаствовать (даже в отсутствие чисто спекулятивного потенциала, останется достаточно высокий купон, а эмитент пока не тревожный, такое сейчас в цене, и риск увидеть выпуск под номиналом считаю невысоким)

План по первичным размещениям #облигации на неделю

👉Ссылка на полную табличку с размещениями

💰 ПКО ЮСВ: BBB-, купон до 21,75% ежемес (YTM до 24,06%), 1,5 года, 500 млн.

Подробный разбор тут, мне все нравится, кроме перспективы снижения купона. Уровни прикину завтра утром

🐔 Черкизово: AA, флоатер ΣКС+160 ежемес. (EY до 16,77%), 3 года, 10 млрд.

Невыразительный флоатер от эмитента, который не привык занимать дорого. Спред лишь немногим выше рыночных 130-140 б.п. в AAA-грейде, плюс излишняя длина. Никакого интереса тут не вижу

🇷🇺 Ханты-Мансийский АО: AAA, купон не определен, 3 года, 10 млрд.

Эмитент всё еще не раскрыл полные условия выпуска, ждем-с

💰 Бустер.Ру: B/BB, купон 22,5% ежемес. (YTM до 24,06%), 2 года, 400 млн.

Подробный разбор тут, мнение нейтральное

⚡ ЛОЭСК: A, купон до 18,5% ежемес. (YTM до 20,15%), 2 года, 1 млрд.

Не без нюансов, но в целом вполне «настоящий» рейтинг A и ценимый выше среднего сектор. Старт хороший, срок умеренный (что в моменте лучше трехлетки)

Спрос ожидаю повышенный. Похоже, что выпуск идет без проспекта эмиссии, а значит раздуть объем сверх 1 млрд. эмитент не сможет, и основной «удар» примет на себя купон. Но до тех пор – выглядит самой интересной бумагой недели

🍷 Новабев: AA-/AA, 2 выпуска – фикс до 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), флоатер ΣКС+250 ежемес. (EY до 17,81%), 3/2 года, общий объем 5 млрд.

Для Белуги, которая всё еще торгуется на уровне наиболее благополучных AA – старт очень приличный. Но во всех последних размещениях купон они довольно уверенно снижали, заканчивали на уровне «ниже интересного» и далее в стакане особых чудес не показывали. Чего-то похожего можно ждать и в этот раз (плюс вероятность долгой дораздачи), поэтому сюда сразу смотрю довольно сдержанно

🚢 ДелоПортс: допразмещение выпуска RU000A10FZ16 по цене не ниже 100%

В моменте одна из лучших доходностей в длинных AA. Риски тоже на столе: тут и операционные проблемы (официальной информации о восстановлении деятельности терминала КСК пока не было), и организационные – сделка с Росатомом до сих пор не закрыта

Участие в первичке в любом случае не кажется тут целесообразным, бумагу можно ловить ниже номинала и сейчас, и после допразмещения такая возможность, полагаю, тоже некоторое время будет

💸 СФО ТБ-11 (Кредитный поток 7.0): AAA(sf)/AA, купон до 16,5% ежемес. (YTM до 17,81%), ~1,9 года, 10 млрд.

Очередная секьюритизация потребкредитов от Т-Банка. Выглядит приближенно к предыдущему ТБ-10 RU000A10FQV9, который в свою очередь приближен к номиналу (но делал попытки оторваться до анонса нового выпуска)

Спекулятивно интересным не кажется, но в холд – считаю одним из лучших вариантов в нынешней турбулентности, да и в целом по соотношению надежности/доходности

Кроме того, как и в случае с ТБ-10, приватным клиентам Т-Банка будут раздавать мезонинный транш этого выпуска с купоном 17%. Что уже выглядит заметно интереснее не только в холд, но и спекулятивно. У кого есть возможность – считаю есть смысл там поучаствовать