Банк России – независимый и неповторимый?
Означает ли разнообразие участников в советах директоров ЦБ их зависимость от конкретных мнений и интересов? Коллеги из Института экономики роста им. П.А. Столыпина утверждают: Банк России – один из самых независимых в мире ЦБ среди крупнейших экономик мира. Так как в состав его Совета директоров входят только сотрудники регулятора, якобы некому представлять интересы экономического роста.
Разберемся, правда ли в решениях по ДКП не учитываются мнения никого, кроме Банка России, и проходит ли этот тезис проверку зарубежными примерами.
Действительно, Совет директоров российского ЦБ сформирован из его сотрудников. Однако исключительно состав голосующих по ключевой ставке не доказывает монолитность решений.
▪️На заседаниях Совета директоров присутствуют представители федеральных министерств с правом участия в обсуждении – по одному представителю от Минэкономразвития и Минфина. В цикле обсуждений перед заседанием могут также проводиться встречи с представителями других министерств, банков, бизнеса или отраслевых объединений.
▪️Отдельное место в подготовке отведено учету региональной экономической ситуации. На «неделе тишины» перед заседанием проводятся внутренние встречи с главами региональных отделений ЦБ, и на заседаниях Совет директоров учитывает их позиции.
То есть отсутствие внешних членов в Совете директоров не означает отсутствие разных позиций. Однако, в отличие от России, некоторые страны включают в советы директоров внешних экспертов и дают им право голоса. Связаны ли позиции этих экспертов с представляемыми ими организациями? Разберем на примерах.
🇪🇺 Денежно-кредитная система Евросоюза объединяет не просто регионы, а страны, поэтому представители национальных ЦБ напрямую принимают участие в решениях по процентной ставке. Однако Договор о функционировании ЕС закрепляет, что ни ЕЦБ, ни национальные ЦБ не должны получать указания от правительств государств – членов союза.
⏩ Представлять экономическую ситуацию страны не значит транслировать интересы исполнительной власти.
🇯🇵 В Policy Board Банка Японии отбираются «внешние» эксперты, которые могут иметь отраслевой опыт. Но они перестают быть «внешними» после назначения и становятся должностными лицами Банка Японии.
⏩ Рыночный опыт членов Совета директоров не означает аффилированность их мнений внутри совета.
🇮🇳 Три из шести членов MPC (комитета по ДКП) Резервного банка Индии должны быть представлены внешними организациями, но не исполнительной властью, как пишут коллеги в своей публикации. Запрещено назначать на эти три квоты госслужащих, а также депутатов парламента и законодательных органов штатов.
⏩ Присутствие представителей не из ЦБ в Совете директоров не означает представителей, которые будут склонять Совет к интересам реального сектора.
❗️Анализ международного опыта приводит нас к выводу, отличному от вывода коллег. Соблюсти баланс мнений сложно, и ЦБ выстраивают собственные системы сдержек и противовесов, чтобы экономическая картина была представлена полно, но при этом соблюдались приоритеты ДКП.
#макроэкономика
Означает ли разнообразие участников в советах директоров ЦБ их зависимость от конкретных мнений и интересов? Коллеги из Института экономики роста им. П.А. Столыпина утверждают: Банк России – один из самых независимых в мире ЦБ среди крупнейших экономик мира. Так как в состав его Совета директоров входят только сотрудники регулятора, якобы некому представлять интересы экономического роста.
🇷🇺 Российский случай: абсолютная монолитность
Фактически все 15 членов Совета директоров (включая главу ЦБ) – это действующие сотрудники Банка России (это требование прописано в законе о ЦБ). В этом органе нет ни представителей Минэкономики, ни региональных независимых банкиров, ни отраслевых экспертов.
Разберемся, правда ли в решениях по ДКП не учитываются мнения никого, кроме Банка России, и проходит ли этот тезис проверку зарубежными примерами.
Действительно, Совет директоров российского ЦБ сформирован из его сотрудников. Однако исключительно состав голосующих по ключевой ставке не доказывает монолитность решений.
▪️На заседаниях Совета директоров присутствуют представители федеральных министерств с правом участия в обсуждении – по одному представителю от Минэкономразвития и Минфина. В цикле обсуждений перед заседанием могут также проводиться встречи с представителями других министерств, банков, бизнеса или отраслевых объединений.
▪️Отдельное место в подготовке отведено учету региональной экономической ситуации. На «неделе тишины» перед заседанием проводятся внутренние встречи с главами региональных отделений ЦБ, и на заседаниях Совет директоров учитывает их позиции.
То есть отсутствие внешних членов в Совете директоров не означает отсутствие разных позиций. Однако, в отличие от России, некоторые страны включают в советы директоров внешних экспертов и дают им право голоса. Связаны ли позиции этих экспертов с представляемыми ими организациями? Разберем на примерах.
🇪🇺 Денежно-кредитная система Евросоюза объединяет не просто регионы, а страны, поэтому представители национальных ЦБ напрямую принимают участие в решениях по процентной ставке. Однако Договор о функционировании ЕС закрепляет, что ни ЕЦБ, ни национальные ЦБ не должны получать указания от правительств государств – членов союза.
⏩ Представлять экономическую ситуацию страны не значит транслировать интересы исполнительной власти.
🇯🇵 В Policy Board Банка Японии отбираются «внешние» эксперты, которые могут иметь отраслевой опыт. Но они перестают быть «внешними» после назначения и становятся должностными лицами Банка Японии.
⏩ Рыночный опыт членов Совета директоров не означает аффилированность их мнений внутри совета.
🇮🇳 Три из шести членов MPC (комитета по ДКП) Резервного банка Индии должны быть представлены внешними организациями, но не исполнительной властью, как пишут коллеги в своей публикации. Запрещено назначать на эти три квоты госслужащих, а также депутатов парламента и законодательных органов штатов.
⏩ Присутствие представителей не из ЦБ в Совете директоров не означает представителей, которые будут склонять Совет к интересам реального сектора.
❗️Анализ международного опыта приводит нас к выводу, отличному от вывода коллег. Соблюсти баланс мнений сложно, и ЦБ выстраивают собственные системы сдержек и противовесов, чтобы экономическая картина была представлена полно, но при этом соблюдались приоритеты ДКП.
#макроэкономика