Пора ли покупать валюту? Мыслительный пост🧠
Доллар почти 76, юань 11. За последние годы столько всего случилось, а 76 как кучу лет назад. Удивительно, но факт. Надеюсь, что этот пост не читают адепты секты "бакс по 30"😂
Начнем с базы: валюта — не самоцель. Не надо быть ее рабом. Валюта — базовый инструмент. Покупать валюту ради валюты — абсурд и дичь🤝
🔸Гляньте предыдущие посты:
— Пора ли покупать валютные облигации?
— Подборка юаневых облигаций
— Валютные облигации, часть 1
— Валютные облгиации, часть 2
🍿Знаете, за последние 3-4 года ни разу не ошибся с прогнозом курса только тот, кто не думал о курсе. Степень непредсказуемости и удивительных поворотов вошла в историю, хоть сериал снимай😃
Но сейчас главный вопрос — стоит ли принять тот факт, что курс расти НЕ БУДЕТ?
🧩Поводы то имеются: дорогая нефть и рост экспорта, падение импорта, торможение бюджетного правила и так далее.
🧩Один из ключевых моментов, удалось частично решить: был порочный круг, из-за которого по мере снижения цен на нефть и дорогих займов в рублях экспортеры продавали больше валюты, а чем больше продавали — тем ниже курс.
(Сюда же еще бюдж. правило добавляло масла в огонь, накидывая продаж для "компенсации выпавших нефтегаз. доходов").
Получается, что продажи должны были улучшить положение, а по факту усугубляли. Т.е. курс стал таким не из-за желания сделать физиков богаче, а из-за сложностей с перестановкой.
Теперь к фундаментальным моментам. В конце выводы.
🔸Пункты ЗА ослабление рубля прежние, почти:
— Снижение ключевой ставки. Чем ниже доходность в рублях, тем выше интерес к альтернативам (да и экспортерам можно продава
— Нефть лишь недавно дорогая, а бюджетный дефицит давно.
— Эффект от цен на нефть может быть временным, плюс есть лаг. Пока деньги доезжают от зимних цен.
— Санкции не ушли, т.е. дисбаланс экспорт-импорт есть.
— Отток капитала может усилиться, если какие-то санкции снимут. Помним о рисках разморозки бумаг иностранцев (продажа в рубль, а рубль в бакс).
🔸Пункты ПРОТИВ ослабления рубля:
— Конфликт Иран-США надолго, т.е. нефть может быть дорогой еще долго.
— Рано или поздно санкции могут снять, т.е. торговые условия улучшатся.
— Ставку могут не снижать быстро, из-за внешних рисков. ЦБ дал понять это.
— Хранить валюту сложно, в основном даже без требований экспортеры продают ее.
— Кто хотел - давно вывели капитал. Если, вдруг, вернут внешних иностранных инвесторов - курс продавят продажей валюты. А продать бумаги не дадут.
Ряд пунктов пересекаются, в зависимости от фантазии трактовать можно по-разному. Смекаете?🍿
🔸НО! Плюс помним о дисконте Brent-Urals (пока снизился, но буквально недавно до 25$ доходил), помним о высоких бюджетных расходах (для покрытия повышают налоги, усиливают займы, по классике еще ослабить рубль можно).
🔸Сюда же: денежная масса почти удвоилась за 4 года, инфляция высокая. Т.е. переставлять быстро — надавить на инфляцию.
ЧТО В ИТОГЕ?
🧩Рубль сильный сейчас — это локальный баланс факторов, а не "справедливый" курс на века.
🧩Как мне кажется, двигать быстро курс НЕ будут.
Да и не выйдет. До конца 2026 плавно снизят ставку (пусть до 13%), курс плавно подтянут к 85-89 (так-то +10-15% с текущих), таким образом без супер рисков для инфляции удастся подлечить бюджет. Звучит как план.
🧩 Т.е. девальвации уровня 2023, когда порой 10% за неделю — в прошлом. А значит, что рынок акций хоть и отреагирует, но крайне вяло.
___
Можно сколько угодно рассуждать об удобном для простых людей курсе (Я всегда рад баксу ниже. Ибо доход в рублях😁), но важно осознать, что вечно продолжаться аукцион щедрости не может.
Скупать и фанатично набивать сумки зеленью НЕ планирую, но какую-то долю (пока 25%) валютных инструментов в портфеле держу.
Палец вверх, если мысли откликаются и надо что-то подобное по другим инструментам расписать👍
@profitanet
Доллар почти 76, юань 11. За последние годы столько всего случилось, а 76 как кучу лет назад. Удивительно, но факт. Надеюсь, что этот пост не читают адепты секты "бакс по 30"😂
Начнем с базы: валюта — не самоцель. Не надо быть ее рабом. Валюта — базовый инструмент. Покупать валюту ради валюты — абсурд и дичь🤝
🔸Гляньте предыдущие посты:
— Пора ли покупать валютные облигации?
— Подборка юаневых облигаций
— Валютные облигации, часть 1
— Валютные облгиации, часть 2
🍿Знаете, за последние 3-4 года ни разу не ошибся с прогнозом курса только тот, кто не думал о курсе. Степень непредсказуемости и удивительных поворотов вошла в историю, хоть сериал снимай😃
Но сейчас главный вопрос — стоит ли принять тот факт, что курс расти НЕ БУДЕТ?
🧩Поводы то имеются: дорогая нефть и рост экспорта, падение импорта, торможение бюджетного правила и так далее.
🧩Один из ключевых моментов, удалось частично решить: был порочный круг, из-за которого по мере снижения цен на нефть и дорогих займов в рублях экспортеры продавали больше валюты, а чем больше продавали — тем ниже курс.
(Сюда же еще бюдж. правило добавляло масла в огонь, накидывая продаж для "компенсации выпавших нефтегаз. доходов").
Получается, что продажи должны были улучшить положение, а по факту усугубляли. Т.е. курс стал таким не из-за желания сделать физиков богаче, а из-за сложностей с перестановкой.
Теперь к фундаментальным моментам. В конце выводы.
🔸Пункты ЗА ослабление рубля прежние, почти:
— Снижение ключевой ставки. Чем ниже доходность в рублях, тем выше интерес к альтернативам (да и экспортерам можно продава
— Нефть лишь недавно дорогая, а бюджетный дефицит давно.
— Эффект от цен на нефть может быть временным, плюс есть лаг. Пока деньги доезжают от зимних цен.
— Санкции не ушли, т.е. дисбаланс экспорт-импорт есть.
— Отток капитала может усилиться, если какие-то санкции снимут. Помним о рисках разморозки бумаг иностранцев (продажа в рубль, а рубль в бакс).
🔸Пункты ПРОТИВ ослабления рубля:
— Конфликт Иран-США надолго, т.е. нефть может быть дорогой еще долго.
— Рано или поздно санкции могут снять, т.е. торговые условия улучшатся.
— Ставку могут не снижать быстро, из-за внешних рисков. ЦБ дал понять это.
— Хранить валюту сложно, в основном даже без требований экспортеры продают ее.
— Кто хотел - давно вывели капитал. Если, вдруг, вернут внешних иностранных инвесторов - курс продавят продажей валюты. А продать бумаги не дадут.
Ряд пунктов пересекаются, в зависимости от фантазии трактовать можно по-разному. Смекаете?🍿
🔸НО! Плюс помним о дисконте Brent-Urals (пока снизился, но буквально недавно до 25$ доходил), помним о высоких бюджетных расходах (для покрытия повышают налоги, усиливают займы, по классике еще ослабить рубль можно).
🔸Сюда же: денежная масса почти удвоилась за 4 года, инфляция высокая. Т.е. переставлять быстро — надавить на инфляцию.
ЧТО В ИТОГЕ?
🧩Рубль сильный сейчас — это локальный баланс факторов, а не "справедливый" курс на века.
🧩Как мне кажется, двигать быстро курс НЕ будут.
Да и не выйдет. До конца 2026 плавно снизят ставку (пусть до 13%), курс плавно подтянут к 85-89 (так-то +10-15% с текущих), таким образом без супер рисков для инфляции удастся подлечить бюджет. Звучит как план.
🧩 Т.е. девальвации уровня 2023, когда порой 10% за неделю — в прошлом. А значит, что рынок акций хоть и отреагирует, но крайне вяло.
___
Можно сколько угодно рассуждать об удобном для простых людей курсе (Я всегда рад баксу ниже. Ибо доход в рублях😁), но важно осознать, что вечно продолжаться аукцион щедрости не может.
Скупать и фанатично набивать сумки зеленью НЕ планирую, но какую-то долю (пока 25%) валютных инструментов в портфеле держу.
Палец вверх, если мысли откликаются и надо что-то подобное по другим инструментам расписать👍
@profitanet