Сила Сибири-2: кому нужнее?
На фоне недавних новостей о газе и Китае решил сделать небольшую серию мыслительных постов о крупных инфраструктурных проектах.
Начнем с базы — Сила Сибири. Кому же она нужнее — нам или китайцам?
Уже есть Сила Сибири 1 — старт поставок в 2019, контракт на 30 лет. Суть проекта — диверсификация, т.е. поставки с восточных месторождений (в ЕС газ шел из западных, если что).
🔸Сила Сибири 1: Восточная Сибирь - Дальний Восток - Китай - провинция Хэйлунцзян.
🔸Сила Сибири 2: Западная Сибирь (т.е. откуда в ЕС шел газ) - через Монголию - северный Китай.
Т.е. Сила Сибири изначально это диверсификация, а обсуждаемая новая ветка перенаправляет поставки, т.е. совершенно иная функция, а значит затраты и бизнес модель.
(Безусловно, если Трамп завязнет в Иране лет на 10 — газ будет дороже, проект станет бодрее математически).
Немного приблизительных цифр потребления газа на человека, в год. Супер усредненно:
🧩 Россия — 450-550 куб. м.
🧩 США — 900-1000 куб. м
🧩 ЕС — 600-800 куб. м.
🧩 Китай — 250-350 куб. м.
Получается, что в Китае потребление пока крайне низкое, при дикой потенциальной емкости.
И это — ответ на вопрос, кому больше нужен новый газопровод. Догадались?
Ладно, нам он тоже нужен, но тут весь вопрос — кто платит за стройку.
Проект обсуждали еще лет 6 назад, но потом забили. Интерес вернулся после 2022. В 2025 подписали доки с Китаем, обсудили транзит через Монголию, т.е. это пока не контракт, а намерение.
Ожидается подписание контракта в 2026, а закончить строительство планируют в 2032 году. При этом выход на полную мощность планируется только в 2035 году.
🔸 За чей счет банкет? Прежде всего — Газпром.
Газпром свою часть, Монголия свой участок (но с участием или кредитами от нас, 960км там)), Китай может (но не обязан) участвовать в стройке, но возможно даст займ.
Глава Газпрома назвал строительство «Силы Сибири-2» самым масштабным и капиталоемким проектом в мировой газовой отрасли.
Сколько стоит? Десятки миллиардов долларов, годы стройки. Выходит, что на плечах Газпромыча основные затраты, т.е. дивиденды не светят. Ну а с чего?
Стройка за десятки миллиардов долларов дожмет свободный денежный поток, долг в плюс, ну вы поняли. Как будто никто инвестировать в Газпром не торопится, но все же. А были времена...
🔸 Кто выиграет уже сейчас? Гипотетически.
ТМК — производитель труб большого диаметра. Акции ТМК на новостях о подписании меморандума взлетели на 15%. Но это только новости и ожидания, потом все откатилось.
Протяжённость новой трубы почти вдвое больше первой «Силы Сибири», а там нужно было 2,5 млн тонн труб. На словах красиво, на деле инвесторам идеи нет.
Косвенно выиграют металлурги: «Северсталь», НЛМК, ММК — поставщики стали и проката. Но, опять же, когда и как — неизвестно. Т.е. пока тоже идеи нет.
🔸 Кому может выйти боком?
НОВАТЭК — крупнейший производитель СПГ.
Почему? Китай, получив дешевый трубопроводный газ, снизит спрос на СПГ. А НОВАТЭК как раз рассчитывал на КНР как на рынок сбыта для своих будущих проектов (вспоминается «Арктик СПГ-2»). Ну да, можно в Индию отправить, но там своих нюансов хватает.
🔸 Итог: все сложно.
🧩«Сила Сибири-2» долгосрочно полезна нам, но прям очень нужна Китаю. Для нас — история с окупаемостью ооочень не скоро. Т.е. для простых инвесторов — пока минус для цены.
🧩По газовикам это долг, затраты, по СПГ смена поставок, куча времени на все. Для металлургов, в теории, плюс. Но, опять же, им это мало поможет.
В наше непростое время простому физику безопаснее не искать "великие перспективы в будущем", а ловить момент здесь и сейчас, среди уже плюсовых: банки, ретейл, медики и так далее. Без нефтянки, без газовиков, без металлургов и прочего (Фосагро - исключение. Он крут)
Ах да. Облигации — по-прежнему основа. Читайте предыдущие посты об облигациях: тут, тут и тут.
Палец вверх, если мыслительный пост зашел. Впереди еще много тем для обсуждения👍
@profitanet
На фоне недавних новостей о газе и Китае решил сделать небольшую серию мыслительных постов о крупных инфраструктурных проектах.
Начнем с базы — Сила Сибири. Кому же она нужнее — нам или китайцам?
Уже есть Сила Сибири 1 — старт поставок в 2019, контракт на 30 лет. Суть проекта — диверсификация, т.е. поставки с восточных месторождений (в ЕС газ шел из западных, если что).
🔸Сила Сибири 1: Восточная Сибирь - Дальний Восток - Китай - провинция Хэйлунцзян.
🔸Сила Сибири 2: Западная Сибирь (т.е. откуда в ЕС шел газ) - через Монголию - северный Китай.
Т.е. Сила Сибири изначально это диверсификация, а обсуждаемая новая ветка перенаправляет поставки, т.е. совершенно иная функция, а значит затраты и бизнес модель.
(Безусловно, если Трамп завязнет в Иране лет на 10 — газ будет дороже, проект станет бодрее математически).
Немного приблизительных цифр потребления газа на человека, в год. Супер усредненно:
🧩 Россия — 450-550 куб. м.
🧩 США — 900-1000 куб. м
🧩 ЕС — 600-800 куб. м.
🧩 Китай — 250-350 куб. м.
Получается, что в Китае потребление пока крайне низкое, при дикой потенциальной емкости.
И это — ответ на вопрос, кому больше нужен новый газопровод. Догадались?
Ладно, нам он тоже нужен, но тут весь вопрос — кто платит за стройку.
Проект обсуждали еще лет 6 назад, но потом забили. Интерес вернулся после 2022. В 2025 подписали доки с Китаем, обсудили транзит через Монголию, т.е. это пока не контракт, а намерение.
Ожидается подписание контракта в 2026, а закончить строительство планируют в 2032 году. При этом выход на полную мощность планируется только в 2035 году.
🔸 За чей счет банкет? Прежде всего — Газпром.
Газпром свою часть, Монголия свой участок (но с участием или кредитами от нас, 960км там)), Китай может (но не обязан) участвовать в стройке, но возможно даст займ.
Глава Газпрома назвал строительство «Силы Сибири-2» самым масштабным и капиталоемким проектом в мировой газовой отрасли.
Сколько стоит? Десятки миллиардов долларов, годы стройки. Выходит, что на плечах Газпромыча основные затраты, т.е. дивиденды не светят. Ну а с чего?
Стройка за десятки миллиардов долларов дожмет свободный денежный поток, долг в плюс, ну вы поняли. Как будто никто инвестировать в Газпром не торопится, но все же. А были времена...
🔸 Кто выиграет уже сейчас? Гипотетически.
ТМК — производитель труб большого диаметра. Акции ТМК на новостях о подписании меморандума взлетели на 15%. Но это только новости и ожидания, потом все откатилось.
Протяжённость новой трубы почти вдвое больше первой «Силы Сибири», а там нужно было 2,5 млн тонн труб. На словах красиво, на деле инвесторам идеи нет.
Косвенно выиграют металлурги: «Северсталь», НЛМК, ММК — поставщики стали и проката. Но, опять же, когда и как — неизвестно. Т.е. пока тоже идеи нет.
🔸 Кому может выйти боком?
НОВАТЭК — крупнейший производитель СПГ.
Почему? Китай, получив дешевый трубопроводный газ, снизит спрос на СПГ. А НОВАТЭК как раз рассчитывал на КНР как на рынок сбыта для своих будущих проектов (вспоминается «Арктик СПГ-2»). Ну да, можно в Индию отправить, но там своих нюансов хватает.
🔸 Итог: все сложно.
🧩«Сила Сибири-2» долгосрочно полезна нам, но прям очень нужна Китаю. Для нас — история с окупаемостью ооочень не скоро. Т.е. для простых инвесторов — пока минус для цены.
🧩По газовикам это долг, затраты, по СПГ смена поставок, куча времени на все. Для металлургов, в теории, плюс. Но, опять же, им это мало поможет.
В наше непростое время простому физику безопаснее не искать "великие перспективы в будущем", а ловить момент здесь и сейчас, среди уже плюсовых: банки, ретейл, медики и так далее. Без нефтянки, без газовиков, без металлургов и прочего (Фосагро - исключение. Он крут)
Ах да. Облигации — по-прежнему основа. Читайте предыдущие посты об облигациях: тут, тут и тут.
Палец вверх, если мыслительный пост зашел. Впереди еще много тем для обсуждения👍
@profitanet