Черные металлурги. Как обстановка?
Вкратце: у всех все сложно. Выбор между «плохо» и «очень плохо».
🔸Северсталь, ниже цифры за 1кв:
- Выручка: 145.3 млрд.руб(-19% г/г)
- EBITDA: 17.9 млрд.руб(-54% г/г), рентабельность -12% (-10 п.п г/г)
- Чистая прибыль: 57 млн.руб (21 млрд.руб годом ранее😳)
- Инвестиции: 28.7 млрд.руб(-34% г/г)
- Страдает жестко FCF (масштабная инвест.программа).
Проблемы: ключ, проблема стройки, плюс китайский экспорт давит на цены, хоть и объемы замедлились в 1 кв.
Надежды: Инвестиции в 2026 уменьшатся -> небольшой позитив для денежного потока.
🔸ММК. Отчет за 1 кв. - такие же слабые результаты, во 2 кв. спрос продолжит находиться под давлением -> глобально пока без изменений.
🧩В дополнении к ММК:
- Маржинальность на минимумах (в целом всегда была низкая, если сравнивать с Северсталью и НЛМК)
- Отрицательный свободный денежный поток (может увеличиться, на фоне роста оборотного капитала)
- Денежная позиция сокращается, но пока терпимо ещё.
- глобальные причины как у всех.
🍿Если думаете, что сейчас близок момент «зацепить на дне» — могут подарить второе в подарок.
🍿Покупателям «второго дна» могут дать третье или даже четвертое😁
🧩Существенного ухудшения ждать может и не стоит, но говорить о восстановлении точно наивно. Увы.
___
Во время кризиса заниматься ловлей ножей, поиском «супер идей», скупкой «крутых облиг» не стоит. Не время разбрасывать деньги, риски везде взрослые🤝
Отличной пятницы и выходных, друзья!
@profitanet
Вкратце: у всех все сложно. Выбор между «плохо» и «очень плохо».
🔸Северсталь, ниже цифры за 1кв:
- Выручка: 145.3 млрд.руб(-19% г/г)
- EBITDA: 17.9 млрд.руб(-54% г/г), рентабельность -12% (-10 п.п г/г)
- Чистая прибыль: 57 млн.руб (21 млрд.руб годом ранее😳)
- Инвестиции: 28.7 млрд.руб(-34% г/г)
- Страдает жестко FCF (масштабная инвест.программа).
Проблемы: ключ, проблема стройки, плюс китайский экспорт давит на цены, хоть и объемы замедлились в 1 кв.
Надежды: Инвестиции в 2026 уменьшатся -> небольшой позитив для денежного потока.
🔸ММК. Отчет за 1 кв. - такие же слабые результаты, во 2 кв. спрос продолжит находиться под давлением -> глобально пока без изменений.
🧩В дополнении к ММК:
- Маржинальность на минимумах (в целом всегда была низкая, если сравнивать с Северсталью и НЛМК)
- Отрицательный свободный денежный поток (может увеличиться, на фоне роста оборотного капитала)
- Денежная позиция сокращается, но пока терпимо ещё.
- глобальные причины как у всех.
🍿Если думаете, что сейчас близок момент «зацепить на дне» — могут подарить второе в подарок.
🍿Покупателям «второго дна» могут дать третье или даже четвертое😁
🧩Существенного ухудшения ждать может и не стоит, но говорить о восстановлении точно наивно. Увы.
___
Во время кризиса заниматься ловлей ножей, поиском «супер идей», скупкой «крутых облиг» не стоит. Не время разбрасывать деньги, риски везде взрослые🤝
Отличной пятницы и выходных, друзья!
@profitanet