🛢Нефтяной отчетный срез. Что да как?
В этом посте рассмотрим обстановку на рынке нефти: отчеты, цены на сырье, состояние ключевых эмитентов.
Нефть - 95$, URALS - 64$, снова прибавили на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке (там то передышка, то по новой). Стороны обмениваются то претензиями, то ударами..
⛽️Роснефть. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 4.3 трлн.руб (+0.6% г/г)
- EBITDA: 1.3 трлн.руб (+23% г/г)
- Чистая прибыль: 200 млрд.руб (-18.4% г/г)
- FCF: 194 млрд.руб (+12.1% г/г)
- Кап.затраты: 858 млрд.руб (+11.6% г/г), фокус - "Восток Ойл"
- NET DEBT/EBITDA: 1.8х (1.5х в начале года)
Дивиденд за 1 пол. ~9.4 руб/акц (ДД - 3.1%) -> многое будет зависеть от 2 пол.
Если сравнивать с остальными, то отчет слабоват. Добавим инфраструктурный риск, который оказывает давление на прибыль. Компания зависит от курса, поэтому текущее движение в совокупности с ценами на нефть может улучшить результат в 3 кв. и 2 пол..
Долгосрочно, конечно, нравится. В текущую цену уже зашита бОльшая часть рисков.
⛽️Транснефть. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 740 млрд.руб(+2.8% г/г), с начала года тарифы на прокачку нефти были проиндексированы на 5.1%, но эффект нивелирован снижением объёмов транспортировки
- Чистая прибыль: 148.3 млрд.руб(-3.3% г/г), не такое существенное снижение, див.база за 1 пол. ~76 руб/акц. По году это ~160 руб/акц (ДД - 16%)
Нейтральный отчет, покупка непрофильного актива скажется на результатах компании (Транснефть приобрела 7,52% акций Газпромбанка за 40 млрд.руб). Пока наблюдаю, с покупками не тороплюсь (надо смотреть на доходности ОФЗ, многие рассматривали ее как аналог облиг.). Но, как мне кажется, текущая цена адекватная. Ниже 1000 будет прям красота.
⛽️Лукойл. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 2.05 трлн.руб(+8% г/г)
- EBITDA: 815.3 млрд.руб (+45% г/г)
- Операционная прибыль: 610.9 млрд.руб (+150% г/г)
- Чистая прибыль: 430.9 млрд руб(+50% г/г)
- Свободный денежный поток: 520 млрд.руб
Что касается дивидендов, то в прошлом году платили 85% от FCF, если в этом году ситуация повторится, то выплата составит ~623 руб/акц (ДД - 13,4%). Пока рано говорить о развороте и восстановлении, даже с учетом возможных дивидендов можем пойти снова тестировать 4000.
Долгосрочно нравится, но при прочих равных Роснефть кажется лично мне интереснее.
⛽️Газпром. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 5.3 трлн.руб (+6.3% г/г)
- EBITDA 1.97 трлн.руб (+28% г/г)
- Чистая прибыль: 932.9 млрд.руб (-9.8%% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.81х (2.07х на конец 2025 г., 1.91х на конец 1 кв. 2026 г.)
Есть улучшения, но пока о восстановлении говорить рано. Много риск факторов, плюс вопрос в перспективах дивидендных выплат. Впереди еще строительство Силы-Сибири 2, рост кап.затрат неизбежен. Долгосрочно не ищу идею.
Премия за риск есть вроде как везде, но масштаб оценить в полной мере сложно.
Надеюсь, что разбор зашел. Палец вверх в поддержку!👍
@profitanet
В этом посте рассмотрим обстановку на рынке нефти: отчеты, цены на сырье, состояние ключевых эмитентов.
Нефть - 95$, URALS - 64$, снова прибавили на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке (там то передышка, то по новой). Стороны обмениваются то претензиями, то ударами..
⛽️Роснефть. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 4.3 трлн.руб (+0.6% г/г)
- EBITDA: 1.3 трлн.руб (+23% г/г)
- Чистая прибыль: 200 млрд.руб (-18.4% г/г)
- FCF: 194 млрд.руб (+12.1% г/г)
- Кап.затраты: 858 млрд.руб (+11.6% г/г), фокус - "Восток Ойл"
- NET DEBT/EBITDA: 1.8х (1.5х в начале года)
Дивиденд за 1 пол. ~9.4 руб/акц (ДД - 3.1%) -> многое будет зависеть от 2 пол.
Если сравнивать с остальными, то отчет слабоват. Добавим инфраструктурный риск, который оказывает давление на прибыль. Компания зависит от курса, поэтому текущее движение в совокупности с ценами на нефть может улучшить результат в 3 кв. и 2 пол..
Долгосрочно, конечно, нравится. В текущую цену уже зашита бОльшая часть рисков.
⛽️Транснефть. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 740 млрд.руб(+2.8% г/г), с начала года тарифы на прокачку нефти были проиндексированы на 5.1%, но эффект нивелирован снижением объёмов транспортировки
- Чистая прибыль: 148.3 млрд.руб(-3.3% г/г), не такое существенное снижение, див.база за 1 пол. ~76 руб/акц. По году это ~160 руб/акц (ДД - 16%)
Нейтральный отчет, покупка непрофильного актива скажется на результатах компании (Транснефть приобрела 7,52% акций Газпромбанка за 40 млрд.руб). Пока наблюдаю, с покупками не тороплюсь (надо смотреть на доходности ОФЗ, многие рассматривали ее как аналог облиг.). Но, как мне кажется, текущая цена адекватная. Ниже 1000 будет прям красота.
⛽️Лукойл. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 2.05 трлн.руб(+8% г/г)
- EBITDA: 815.3 млрд.руб (+45% г/г)
- Операционная прибыль: 610.9 млрд.руб (+150% г/г)
- Чистая прибыль: 430.9 млрд руб(+50% г/г)
- Свободный денежный поток: 520 млрд.руб
Что касается дивидендов, то в прошлом году платили 85% от FCF, если в этом году ситуация повторится, то выплата составит ~623 руб/акц (ДД - 13,4%). Пока рано говорить о развороте и восстановлении, даже с учетом возможных дивидендов можем пойти снова тестировать 4000.
Долгосрочно нравится, но при прочих равных Роснефть кажется лично мне интереснее.
⛽️Газпром. МСФО за 1 пол.
- Выручка: 5.3 трлн.руб (+6.3% г/г)
- EBITDA 1.97 трлн.руб (+28% г/г)
- Чистая прибыль: 932.9 млрд.руб (-9.8%% г/г)
- NET DEBT/EBITDA: 1.81х (2.07х на конец 2025 г., 1.91х на конец 1 кв. 2026 г.)
Есть улучшения, но пока о восстановлении говорить рано. Много риск факторов, плюс вопрос в перспективах дивидендных выплат. Впереди еще строительство Силы-Сибири 2, рост кап.затрат неизбежен. Долгосрочно не ищу идею.
Премия за риск есть вроде как везде, но масштаб оценить в полной мере сложно.
Надеюсь, что разбор зашел. Палец вверх в поддержку!👍
@profitanet