⚡️ Консолидация или национализация? Что стоит за слухами о продаже "Зетта Страхования"

Заметили, что о потенциальной продаже "Зетта Страхование" отраслевые каналы по-прежнему говорят как о решённом деле, а не как о показательных слухах. Решили взять комментарий, чтобы уточнить насчёт всего этого дела у эксперта рынка акций и слияния компании Ярослава Кабакова, директора по стратегии ФГ "Финам".

Слухи о возможной продаже "Зетта Страхование" структурам "Альфа-Банка" пока остаются именно слухами. Подтверждений этой информации в открытых источниках нет, поэтому связывать историю с "национализацией" или аналогом сделки по "ЮниКредит Банку" оснований нет.

Структура собственности "Зетты" здесь вообще важнее громких формулировок: после сделки Allianz и "Интерхолдинга" в 2023 году немецкая группа сохранила 49,9%, а контролирующий пакет оказался у российского частного собственника. Поэтому потенциальная продажа может выглядеть скорее как обычная консолидация страхового бизнеса, чем как выход государства на рынок.

Общий ажиотаж вокруг возможной сделки, лично мне, выглядит очевидным. "Зетта" — это действующий страховой бизнес с заметным розничным и корпоративным портфелем, сетью продаж, агентами и партнерскими каналами. В 2024 году сборы группы составили около 24,5 млрд рублей, а рейтинг компании в 2026 году был подтвержден на уровне ruA+. Для банковского страховщика такой актив может быть интересен прежде всего как готовая клиентская база и инфраструктура продаж.

Хотя, если задуматься, есть и несколько минусов. Ежели компания действительно выставлена на продажу, покупатель почти наверняка будет особенно внимательно смотреть на качество портфеля, резервы и рентабельность отдельных видов страхования. При наличии агрессивного ценообразования дисконт может возникнуть не столько в номинальной цене акций, сколько через корректировки на резервы и будущую убыточность. Именно поэтому говорить о возможности продажи, да и о стоимости сделки сейчас преждевременно.

Если кто-то думает, что история, например, "ЮниКредит Банка" и "Зетты" похожи, то я хочу вас разуверить. Прямой зависимости между ними не просматривается. Для кредитного портфеля "ЮниКредита" возможная смена собственника "Зетты" имеет максимум косвенное значение через страхование залогов и корпоративных клиентов. Куда важнее для самого банка его собственная реорганизация и предстоящая смена структуры владения.

Если сделка по "Зетте" действительно готовится, следующий важный сигнал будет не от телеграм-каналов, а от самой компании, покупателя или регулятора. До появления такого подтверждения история выглядит как рыночный слух вокруг вполне логичного потенциального актива, но не как состоявшийся факт.

▪️ В сомнительности сделки уверяют нас и в официальном комментарии пресс-службы "Зетта Страхования":

Информация о возможной продаже "Зетта Страхования" не соответствует действительности. Группа остается самостоятельным страховщиком с действующей структурой владения. Никаких планов о смене собственника нет. Группа не обращалась в ЦБ РФ с заявлением о продаже акций каким-либо сторонним участникам.

Так что выводы делайте сами.

Подписывайтесь на Страховой случай