По данным Росстата, с 29 сентября по 5 октября 2026 года цены в России выросли на 0,96%. Это на 0,12 п. п. больше, чем неделей ранее. Существенный вклад внесла индексация тарифов ЖКХ с 1 октября 2026 года. При этом годовая инфляция на 5 октября достигла 7,17% — выше прогноза ЦБ на 2026 год (6–7%).

Рост цен усиливает вероятность паузы на заседаниях ЦБ в октябре и декабре. Позитива для рынка акций в этом мало, особенно при учёте, что доходности длинных ОФЗ приблизились к 17%. Я отдаю предпочтение валютным инструментам и облигациям и не спешу увеличивать долю акций в портфеле.

Согласно протоколу сентябрьского заседания ФРС, большинство участников допускают ещё одно повышение ставки до конца 2026 года. Доходности 10-летних государственных облигаций США уже выше 5,2% — максимум с 2002 года. Но пока на рынке акций это не отражается.

ИИ-бум, рост цен на сырьё и повышенный спрос на продукцию ВПК продолжают подстёгивать рост прибылей, затмевая любой негатив. При этом признаки пузыря есть. Например, вчера стало известно, что выручка OpenAI в пересчёте на год по итогам сентября приблизилась к 50 млрд $. Ранее СМИ сообщали об оценке около 70 млрд $. Новость усилила распродажи акций бигтехов.

На мой взгляд, пузырь на американском рынке имеет беспрецедентный масштаб. Но обвала можно ждать годами, так что я выбираю спокойно наблюдать в консервативных инструментах.

По словам представителя США, транзит нефти через Ормузский пролив достиг почти 80% от уровня февраля 2026 года. Возможно, это правда. Нефть ещё дорогая, и стоимость фрахта танкеров растёт, но стратегические нефтяные резервы США пустеют с сентября заметно медленнее.

Для наших нефтяников высокие цены на нефть — позитив. У Лукойла и Роснефти, на мой взгляд, есть приличный потенциал роста сейчас. Однако ситуация выглядит контролируемой: ждать чуда в виде нефти по 200 $ за баррель уже давно не стоит. Потенциал российских экспортёров больше зависит от курса рубля. Я считаю, уже в начале 2027 года доллар может подорожать до 100 рублей и выше.