СберИнвестиции Про

💰 Норникель: новый налог не должен помешать дивидендам

Новый налог на сверхдоход заметно увеличит нагрузку на Норникель, но, по оценке аналитиков, не должен полностью перекрыть возможности для выплат акционерам.

В сумме налог может обойтись компании примерно в 6,5% её капитализации. Основная нагрузка придётся на 2026 год, а дальше выплаты будут постепенно снижаться.

👀 Что останется после налога?

Аналитики оценивают доходность свободного денежного потока после уплаты налога в 8% в 2026 году, 4,5% в 2027-м и снова 8% в 2028-м.

Проще говоря, это деньги, которые остаются у компании после основных расходов и инвестиций. Именно из них могут выплачиваться дивиденды, хотя сам по себе такой объём ещё не означает, что вся сумма уйдёт акционерам.

🤔 А что с дивидендами?

Уже в октябре Норникель выплатит 1,85 ₽ на акцию за первое полугодие. По итогам 2026 года аналитики ждут ещё около 3,7 ₽ на акцию.

А выплата за первое полугодие 2027 года может быть выше — примерно 4,7 ₽ на акцию. К тому моменту основная налоговая нагрузка за 2026 год уже будет учтена в предыдущих дивидендах.

➡️ Аналитики ожидают, что Норникель продолжит направлять акционерам скорректированный свободный денежный поток. Целевую цену снизили на 3% — до 150 ₽, а оценку «Покупать» сохранили.

@SberInvestmentsPRO

#GMKN

🤑 Куда «Совкомбанку» столько акций??!

Вчера банк заявил, что с 7 октября увеличит байбэк с 2 до 3 млрд ₽ в четвёртом квартале.

В этой программе акции покупают страховые компании группы, при этом — не более 10% среднедневного оборота. Банк в будущем не планирует продавать выкупленные бумаги.

⛏ В третьем квартале «Совкомбанк» уже выкупил свои акции на 2 млрд ₽ — около 5% всех акций банка в свободном обращении.

Кроме того, в сентябре, прошла сделка по внебиржевой продаже акций одним из текущих акционеров институциональным инвесторам и менеджменту примерно на 3,5 млрд ₽.

🥂 Аналитики СберИнвестиций позитивно смотрят на байбэк: выкуп поддерживает котировки «Совкомбанка». При текущей цене около 10 ₽ компания может сократить количество акций в свободном обращении ещё примерно на 8%.

Как итог — аналитики подтверждают свою торговую идею по акциям «Совкомбанка» с таргетом 12 ₽ за акцию к декабрю.

@SberInvestmentsPRO

#SVCB

🏗 Спрос на сталь снижается вместе с окончанием летнего строительного сезона

Аналитики СберИнвестиций сегодня подводят итоги и делают прогнозы.

Летом потребление стали держалось молодцом благодаря строительному сезону и трейдерам, которые пополняли запасы.

Теперь сезон заканчивается, и уже в сентябре рост спроса на сталь начал замедляться.

За январь–август потребление было на 3% ниже, чем год назад. По итогам года аналитики ждут снижение примерно на 1%. То есть рынок слабее прошлогоднего, но уже не настолько, как опасались весной.

Что ещё происходит?

🚢 Экспорт просел: в августе поставки стали за рубеж снизились на 17% к июлю. Давят ограничения на судоходство в Чёрном море, хотя часть потоков может постепенно уйти на Балтику.

💸 Цены и прибыль: горячекатаный прокат в сентябре подорожал всего на 1%, арматура подешевела на 4%.

А вот с прибыльностью интереснее: производителям, которые не добывают руду сами, помогают низкие цены на сырьё. Поэтому их маржа пока остаётся выше прошлогодней — и, по ожиданиям аналитиков, может удержаться такой и в четвёртом квартале.

❤️ На каких эмитентов смотреть?

Среди металлургов фаворит аналитиков — ММК.

Компания в основном ориентирована на Россию и СНГ, а дешёвая железная руда помогает держать расходы под контролем.

🧑‍⚖️ Получается такой металлургический парадокс: спрос остывает, а прибыльность пока держится.

@SberInvestmentsPRO

#MAGN

🔋 Начинаем торговый день

Краткосрочное настроение и среднесрочный фон позитивны — аналитики СберИнвестиций.

🟢 Пульс рынка: 6,84 из 10 — ОПТИМИЗМ

🏦 По итогам вторника индекс Мосбиржи подрос на 0,2% до 2 325 пунктов. Рынок поддержали заявления госсекретаря США Марко Рубио о геополитике.

🪙 По прогнозам, сегодня рубль может остаться на уровне 12,7 за юань, а нефть будет торговаться в диапазоне $100–103 за баррель.

🦅 Индекс S&P 500 вырос на 0,6% до 7 819 пунктов, а NASDAQ — на 0,5% до 27 600.

Что должно произойти сегодня?

🇷🇺 Росстат опубликует индекс потребительских цен за период с 29 сентября по 5 октября.

🇷🇺 Минфин проведёт аукцион по продаже ОФЗ.

🇺🇸 ФРС США опубликует протокол сентябрьского заседания по монетарной политике.

🇺🇸 Данные по потребительскому кредитованию в США за август.

🇩🇪 Статистика по промышленному производству в Германии за август.

🔝 Торги уже начались! Проверьте свой портфель в приложении СберИнвестиции.

@SberInvestmentsPRO

🔋 Закрываем торговый день

Российский рынок после утреннего роста и дневного снижения снова начал расти — аналитики СберИнвестиций.

🟢 Пульс рынка: 6,13 из 10 — ОПТИМИЗМ.

К вечеру индекс Мосбиржи остаётся возле 2 320 пунктов. Ослабление рубля благоприятно для экспортёров, а снижение Brent ниже $100 за баррель ограничивает подъём нефтяных бумаг. После вчерашнего восстановления рынок пока не сформировал устойчивого движения вверх.

🌡 Рыночные показатели к закрытию основной сессии:

iMOEX2 — 2 328,29 (+0,3%)
CNYRUB — 12,7 (-0,4%)
BRENT — $99,2 (-1%)
RGBI — 111,29 (-0,2%)
Золото — 4 202 (+0,5%)
Медь — 14 488 (-0,3%)
Газ — 3,079 (+1,5%)

🤘Топ-3 лидера и аутсайдера торгов

🟢 МКБ — 9,12 ₽ (+6,24%)
🟢 VK — 122,35 ₽ (+5,02%)
🟢 «Совкомбанк» — 10,13 ₽ (+4,22%)

🔴 «Газпром» — 96,23 ₽ (-1,19%)
🔴 Мосбиржа — 153,9 ₽ (-0,74%)
🔴 «Татнефть» — 634,1 ₽ (-0,67%)

⚡Как дела у эмитентов?

🟢 «Совкомбанк» (+4%) вырос после того, как объявил об увеличении выкупа акций с 2 до 3 млрд ₽ в квартал, начиная с 7 октября. Бумаги приобретают компании страховой группы за собственные средства. Менеджмент считает текущую рыночную оценку банка заниженной, а продавать выкупленные акции обратно на рынок эмитент не планирует.

🟢 «Газпром нефть» (-0,6%) дорожает, несмотря на снижение нефти. Важная для нефтеперерабатывающего сектора новость — обсуждение частичного снятия запрета на экспорт дизельного топлива в октябре. По данным СМИ, послабление может потребоваться для предотвращения затоваривания НПЗ. Открытие экспорта могло бы расширить возможности сбыта продукции. Но решение пока не принято, перечень компаний не объявлен.

🔴 Сегодня Мосбиржа (+1,5%) запустила новый фьючерс ETHAA на акции фонда iShares Ethereum Trust ETF, который отслеживает стоимость эфира. Одновременно изменились параметры существующего контракта ETHA после объединения трёх акций фонда в одну. Корректировка сохраняет экономическую эквивалентность открытых позиций. Контракты доступны только квалам.

👇 Макроэкономика и сырьё

Всемирный банк сохранил прогноз роста российской экономики на 0,8% в 2026 году и по 0,7% в 2027–2028 годах. Среди ограничений названы санкции, дефицит кадров, ослабление инвестиций и постепенное сокращение бюджетного стимулирования. По оценке организации, высокие мировые цены на энергоносители не дают полной поддержки экономике из-за снижения нефтедобычи и перебоев в работе НПЗ.

🔄 Увидимся завтра, инвесторы!

@SberInvestmentsPRO

🍟 Российские банки — куда сейчас смотреть инвестору?

За восемь месяцев весь сектор заработал 3,2 трлн ₽ — это на 40% больше, чем годом ранее!

При этом акции банков остаются под давлением: инвесторы учли риски ухудшения качества кредитов.

📰 Что происходит в секторе?

🔵 Прибыль остаётся высокой. В августе она составила 440 млрд ₽ — год к году в 2,2 раза больше. Аналитики СберИнвестиций повысили прогноз по прибыли сектора на весь 2026 год до 4,2 трлн ₽.

🔵 Кредитные портфели растут. За август корпоративные кредиты выросли на 1,4% без учёта валютной переоценки, розничные — на 0,5%. При этом изменение условий льготной ипотеки может снизить выдачи в четвёртом квартале.

🔵 Качество кредитов требует внимания. Объём проблемных корпоративных кредитов, не покрытых резервами, вырос. В ипотеке доля проблемных кредитов достигла 2,1%. При этом проблемные ипотечные и потребительские кредиты покрыты резервами на 72% и 93% соответственно.

🔵 Банки повышают ставки по вкладам. На фоне роста кредитования и оттока средств в наличные средняя максимальная депозитная ставка в десяти крупнейших банках выросла с 12,76% в конце июня до 13,06% к концу сентября.

⌛ Почему это важно инвесторам

По оценкам аналитиков СберИнвестиций, потенциальная дивидендная доходность большинства банков на горизонте 12 месяцев выше 10%. Это может поддержать котировки.

Если планируете инвестировать в банк, сравнивайте качество кредитного портфеля, запас капитала и устойчивость прибыли —эти показатели помогают оценить возможности будущих дивидендных выплат.

А как вы относитесь к банковскому сектору?

❤ — уже есть в портфеле

🫡 — присматриваюсь к покупке

👎 — пока держусь в других секторах

@Sbe

🤔 Банк «Санкт-Петербург»: таргет новый, оценка та же

В пятницу был последний день для покупки бумаг банка под дивиденды ₽19,17 на акцию. Аналитики учли эту выплату в расчётах и одновременно повысили ставку дисконтирования — вы же видели, что происходит на рынке ОФЗ?

В результате таргет снизился до 315 ₽.

А вот оценку «покупать» сохранили: эксперты по-прежнему считают акции банка недорогими. Форвардные P/E и P/BV на 2027 год держатся на уровнях 3,9 и 0,6 соответственно.

➡ Чего ещё ждут аналитики

Что в следующем году, при базовом сценарии, расходы на резервы снизятся. Это может компенсировать небольшое уменьшение процентной маржи.

⚠ Главное опасение аналитиков — если стоимость риска останется высокой и в следующем году.

@SberInvestmentsPRO

🪙 Что будет с рублём в октябре?

Сентябрь закончился — подведём итоги: нацвалюта в прошлом месяце колебалась: курс доходил до 88 ₽ за доллар и 13 ₽ за юань, но к концу месяца укрепился вслед за ростом цен на сырьё.

❤️ В октябре на курс рубля будут влиять разнонаправленные потоки (что бы это ни значило)

Так, Минфин увеличит покупки валюты в рамках бюджетного правила: с 56 млрд ₽ в прошлом месяце до 279 млрд ₽ в октябре. После этой новости вчера рубль тут же ослаб.

🙄 Есть ещё одна возможная причина вчерашнего ослабления рубля

Вечернее ослабление рубля могло быть отчасти спекулятивной реакцией на новость о разрешении UniCredit реорганизовать российский бизнес и продать часть активов.

По предварительной оценке, сумма сделки с учётом дисконта может составить до €2 млрд — заметный объём для валютного рынка. Но UniCredit раньше рассчитывала закрыть сделку в первом полугодии 2027 года. Поэтому само разрешение не значит, что эти деньги уже выходят на рынок.

Говоря о покупках Минфина — для аналитиков СберИнвестиций новый объём оказался «в рамках ожиданий» и, они смотрят на него, скорее, нейтрально 😑

Дело в том, что по оценке экспертов, прирост покупок Минфина составит менее половины прироста налоговых платежей экспортёров в октябре. Напомним, чтобы рассчитаться с бюджетом, экспортёры могут продавать валютную выручку — это это плюс для рубля. А ещё — дополнительно его могут поддержать дивиденды от экспортёров.

🧑‍⚖️ Базовый ориентир СберИнвестиций на октябрь — около 85 ₽ за доллар и 12,5 ₽ за юань. При этом волатильность курса может сохраниться

🔋 Начинаем торговый день

Рынок в переходном состоянии без сигналов — аналитики СберИнвестиций.

🔴 Пульс рынка: 4,29 из 10 — ПЕССИМИЗМ

🏦 Индекс Мосбиржи поднялся на 1,8% с уровня пятницы до 2 322 пунктов. Основным драйвером роста стало ослабление рубля.

🪙 По прогнозам, сегодня рубль может ослабнуть до 12,7, а нефть будет в диапазоне $99–102 за баррель.

🦅 Индекс S&P 500 вырос на 0,7% до 7 774 пунктов, а NASDAQ — на 1,1% до 27 477.

Что должно произойти сегодня?

🇷🇺 Минфин опубликует параметры аукционов ОФЗ.

🇺🇸 Данные по внешней торговле США за август.

🇪🇺 Статистика по розничным продажам в еврозоне за прошлый месяц.

🔝 Торги уже начались! Проверьте свой портфель в приложении СберИнвестиции.

@SberInvestmentsPRO

🔋 Закрываем торговый день

Рынок начинает неделю ростом — аналитики СберИнвестиций.

🟢 Пульс рынка: 6.13 из 10 — ОПТИМИЗМ.

К вечеру индекс Мосбиржи превысил 2 300 пунктов, что на 1,3% выше закрытия пятничных торгов. Возможное продолжение переговоров по украинскому урегулированию и обсуждения экономического сотрудничества России и США поддерживают котировки. Ослабление рубля также благоприятно для экспортёров. При этом конкретные договорённости пока не объявлены, а снижение нефтяных котировок сдерживает подъём рынка.

🌡 Рыночные показатели к закрытию основной сессии:

iMOEX2 — 2 319,96 (+1,3%)
CNYRUB — 12,76 (+2,1%)
BRENT — $101,6 (-1%)
RGBI — 111,19 (+0,03%)
Золото — 4 198,8 (-0,02%)
Медь — 14 357 (+0,7%)
Газ — 3,056 (+0,52%)

🤘Топ-3 лидера и аутсайдера торгов

🟢 Группа «Позитив» — 1 091,8 ₽ (+5,14%)
🟢 «Сургутнефтегаз» — 41,97 ₽ (+4,9%)
🟢 Группа НЛМК — 72,7 ₽ (+4,85%)

🔴 Банк Санкт-Петербург — 251,08 ₽ (-7,26%)
🔴 Циан — 648,4 ₽ (-0,52%)
🔴 «Татнефть» — 636,8 ₽ (-0,47%)

⚡️Как дела у эмитентов?

🟢 «Лукойл» (+2%) дорожает на фоне обсуждения продажи зарубежных активов в рамках переговоров России и США. Дмитрий Песков подтвердил, что энергетическое сотрудничество обсуждается в контактах с американской стороной, однако конкретное сообщение о сделке комментировать не стал. Подтверждённых условий продажи пока нет.

🟢 С 7 сентября СПБ Биржа (+1,6%) расширит линейку «неоактивов». Площадка добавит 20 фьючерсных контрактов на бумаги зарубежных компаний, включая Airbnb, AST SpaceMobile, Cloudflare и Zoom. После запуска общее число таких инструментов достигнет 65.

🟢 Мосбиржа (+2,3%) промаркировала акции ещё восьми эмитентов, ограничивающих раскрытие информации. Среди них — «Совкомфлот», «Сургутнефтегаз», «Башнефть» и НМТП. С 1 октября завершилось временное исключение для части компаний, которым разрешено самостоятельно определять объём раскрытия. Маркировка обращает внимание инвесторов на ограниченность доступных сведений.

👇 Макроэкономика и сырьё

Министр финансов РФ сообщил, что Минфин нашёл компромисс с бизнесом по налогу на сверхдоходы горно-металлургических компаний. Внесённый в Госдуму проект сохраняет ставку 30% в общем случае и 20% для золота, но предусматривает ограничение суммы налога относительно выручки и возможность переноса части платежей. Эти условия сглаживают разовую нагрузку; законопроект ещё предстоит принять.

Минфин с 7 октября по 6 ноября увеличит покупки валюты и золота до 12,7 млрд ₽ в день с нынешних 2,5 млрд ₽. С учётом встречных операций ЦБ чистые покупки составят 12,12 млрд ₽ в день — против 1,92 млрд ₽. После объявления рубль усилил снижение: юань стоит 12,70 ₽, прибавляя 1,6%.

🔄 Увидимся завтра, инвесторы!

@SberInvestmentsPRO

🤫 «Россети Северо-Запад» готовит новый выпуск облигаций

Прямо сейчас идёт сбор заявок на трёхлетние облигации серии 001Р-02. Он завершится 6 октября в 14:45. Дата размещения — 13 октября.

🙂 Что по условиям?

⚪️ тип купона: плавающий

⚪️ ориентир по ставке купона: ключевая ставка + премия до 1,7%

⚪️ купонный период: 30 дней

⚪️ срок обращения: 3 года;

⚪️ рейтинги: AA+(RU) от АКРА и ruAA+ от «Эксперт РА», прогноз стабильный.

👀 А что у компании с финансами?

Компания занимает доминирующее положение на рынке передачи электроэнергии на Северо-Западе, показывает рентабельность около 22% и почти не имеет долговой нагрузки. На конец первого полугодия 2026 года показатель «чистый долг/EBITDA» составлял всего 0,04.

Но впереди крупные расходы...

В 2026–2027 годах компания планирует направить около 42 млрд ₽ с НДС на развитие и поддержание сетевой инфраструктуры, а также подключение крупных объектов, включая ВСМ Москва — Санкт-Петербург.

Даже с учётом этих затрат мы ожидаем, что долговая нагрузка останется умеренной, а показатель чистый долг/EBITDA — ниже 1.

🤔 Насколько интересен выпуск?

Здесь всё будет зависеть от финального спреда. Если он окажется близко к верхней границе ориентира, выпуск может выглядеть интересно на фоне сопоставимых облигаций Россетей.

@SberInvestmentsPRO

❤️ Т-Технологии ставят точку. А инвесторам куда?

«Точка Банк» оценили в ₽84,8 млрд. Рассказываем, как пройдёт сделка.

Чтоб оплатить бóльшую часть покупки, «Т-Технологии» выпустит 170 млн новых акций по 320 ₽. Однако, по оценке аналитиков, фактическое размытие долей акционеров, составит лишь 85 млн штук или 3,2% от общего числа акций. Примерно половина выпущенных бумаг сформирует квазиказначейский пакет, который не должен влиять на распределение дивидендов.

Ещё 36% от суммы
планируется оплатить деньгами — возможно, за счёт привлечения долга.

➡️ Что думают аналитики?

Без учёта будущей экономии и перекрёстных продаж сделка выглядит нейтрально: эксперты ждут снижения прибыли на акцию не больше 1%.

Если же объединение сократит расходы и «Т», нарастит продажи продуктов клиентам «Точки», эффект можно считать положительным.

😱 При этом они снизили таргет «Т-Технологий» до ₽430. Причина — не параметры сделки, а более высокая ожидаемая доходность ОФЗ, которая снижает расчётную стоимость акций. Рекомендация «Покупать» сохранена.

А еще эксперты ждут, что дивиденд за третий квартал может составить ₽4,8 на акцию.

Что думаете о сделке?

❤️ — звучит интересно — верю в синергию

😁 — вот объявят дивиденды, тогда посмотрим

😔 Рубль просел — Минфин прибавил газу в покупках валюты

С 7 октября Минфин резко увеличивает покупки валюты и золота — с 2,5 млрд до 12,7 млрд ₽ в день. То есть больше чем в пять раз.

Рынок долго думать не стал: юань на Мосбирже после новости поднимался до 12,674 ₽.

😒 Откуда такие объёмы?

В октябре бюджет ожидает дополнительные нефтегазовые доходы на 289,5 млрд ₽. Поэтому до 6 ноября Минфин планирует направить на покупку валюты и золота 279,4 млрд ₽.

А если учесть операции ЦБ, чистые покупки валюты денежными властями вырастут ещё сильнее — с 1,92 млрд до 12,12 млрд ₽ в день. Это уже в 6,3 раза больше прежнего объёма.

😠 Что это значит для рубля?

На рынке появляется дополнительный крупный покупатель валюты. Для рубля это локально негативный фактор — что мы и увидели сразу после публикации параметров.

Но делать вывод «теперь только вверх по юаню» рано.

🌍 Дальше на курс будут одновременно влиять:

— Экспортная выручка
— Спрос импортёров на валюту
— Цены на нефть
— Общий аппетит рынка к риску

Так что Минфин сегодня добавил рублю давления. Теперь смотрим, хватит ли других факторов, чтобы его компенсировать.

Куда дальше юань?

🔥 — Выше 13 ₽

🗿 — Рубль отыграется

⚡️ — Пока боковик

😠 Чего ждать инвестору на этой неделе?

Собрали прогнозы аналитиков СберИнвестиций:

🇷🇺 Рынок акций

В центре внимания останутся бюджетные и налоговые инициативы. Вторым ключевым фактором станут новости о возможных переговорах — любые конкретные сигналы могут заметно повлиять на настроения рынка.

💼 Рынок облигаций

Аналитики не ждут особого движения доходностей до заседания ЦБ 23 октября. Скорее всего регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 14% и пересмотрит прогноз в сторону повышения. На этой неделе следим за инфляцией за сентябрь и судьбой аукционов ОФЗ.

💵 Валютный рынок

Главным событием станет публикация параметров операций по бюджетному правилу — уже сегодня. По предварительной оценке, совокупный объём покупок валюты и золота может вырасти примерно до 250 млрд ₽ с 56 млрд ₽, что может ограничивать укрепление рубля.

🛢 Нефть

В воскресенье семь стран ОПЕК+, участвующих в добровольных ограничениях, сохранили квоты на ноябрь без изменений. Квота России составит 9,949 млн баррелей в сутки. Следующим ориентиром для рынка станет ежемесячный прогноз Минэнерго США 6 октября. Диапазон Brent на неделю аналитиков — $95–105 за баррель.

🥇 Золото

На этой неделе в фокусе протокол сентябрьского заседания ФРС. Аналитики ждут, что золото будет оставаться в диапазоне $4 100 – 4 300 за унцию.

🇺🇸 Рынок США

Важны индекс деловой активности ISM в сфере услуг 5 октября, протокол ФРС 7 октября и предварительный индекс потребительских настроений 9 октября. Главным фокусом для рынка по-прежнему останется динамика доходностей казначейских облигаций.

А здесь собрали календарь с самыми важными событиями недели:

5 октября — понедельник

🇷🇺 Минфин опубликует параметры покупок валюты по бюджетному правилу на октябрь.

🇺🇸 Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM за сентябрь в 17:00 мск. Консенсус-прогноз — 55 пунктов после 55,4 пункта в августе.

6 октября — вторник

🇷🇺 Минфин опубликует параметры аукционов ОФЗ.

7 октября — среда

🇮🇳 Решение Резервного банка по ставке в 07:30 мск. Большинство опрошенных Reuters экономистов ожидают повышения на 25 б. п., до 5,5%.

🇷🇺 Могут пройти аукционы ОФЗ.

🇺🇸 Данные о запасах нефти в США в 17:30 мск.

🇷🇺 Росстат опубликует оценку недельной инфляции в 19:00 мск.

🇺🇸 Протокол сентябрьского заседания ФРС в 21:00 мск.

8 октября — четверг

Китай: материковые биржи возобновят торги после праздничной недели.

🇷🇺 Банк России опубликует «Обзор рисков финансовых рынков» за сентябрь.

🇪🇺 Протокол сентябрьского заседания ЕЦБ в 14:30 мск.

🇷🇺 Последний день покупки акций для получения дивидендов: «Черкизово» — 120,19 ₽ на акцию (3,3%); «Займер» — 4,86 ₽ (3,8%); B2B-РТС — 4,61 ₽ (3,7%).

9 октября — пятница

🇷🇺 Последний день покупки акций для получения дивидендов: НОВАТЭК — 35,5 ₽ на акцию (3,4%); «Норникель» — 1,85 ₽ (1,6%); «Т-Технологии» — 4,7 ₽ (1,8%); Novabev Group — 8 ₽ (3,2%).

🇺🇸 Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета и инфляционные ожидания за октябрь в 17:00 мск.

🇷🇺 Росстат опубликует данные по инфляции за сентябрь.

С вас по 🔥, чтобы неделя прошла налегке!

@SberInvestmentsPRO

🪫 Начинаем торговый день

Рынок в переходном состоянии без единого сигнала — аналитики СберИнвестиций.

⚫️ Пульс рынка: 3,89 из 10 — НЕЙТРАЛЬНО

🏦 Индекс Мосбиржи поднялся на 0,5% до 2 279 пунктов. Его поддержал рост цены Brent на 4,4%, до $102,3 за баррель, а также корпоративные новости.

🪙 В пятницу рубль подешевел до 12,5, а сегодня его ослабление продолжается. Инвесторы жду роста покупок валюты по бюджетному правилу в октябре. Сегодня рубль стабилизироваться около 12,5 за юань, а затем начать укрепляться.

🛢 Этим утром Brent торгуется около $101,6 за баррель. По прогнозам аналитиков, котировки Brent в пятницу будут держаться в пределах $101–104 за баррель.

🦅 Индекс S&P 500 поднялся на 0,7% до 7 723 пунктов, NASDAQ Composite — 1,2% до 27 191 пункта. Поддержку котировкам оказали слабые данные по рынку труда США.

➡️ Что должно произойти сегодня?

🇷🇺 Акционеры GloraX обсудят реорганизацию.

🇷🇺 Минфин РФ опубликует объём операций по бюджетному правилу в октябре.

🇺🇸 Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственном секторе США от ISM за сентябрь.

🇪🇺 Конференция ЕЦБ по монетарной политике (5–6 октября).

🇪🇺 ИЦП в еврозоне по итогам августа.

🇪🇺 Индекс доверия инвесторов от Sentix в еврозоне в октябре.

🔝 Торги уже начались! Проверьте свой портфель в приложении СберИнвестиции.

@SberInvestmentsPRO

🔋 Закрываем торговый день

Рынок постепенно снижается на фоне падения цен на нефть и отсутствия значимых новостей — аналитики СберИнвестиций.

⚪ Пульс рынка: 5,15 из 10 — НЕЙТРАЛЬНО.

На текущий момент индекс Мосбиржи составляет 2 276 пунктов — на 0,1% ниже предыдущего закрытия. Ноябрьский фьючерс на нефть на Мосбирже подешевел на 1,8%. Давление на индекс оказывают «Лукойл», «Газпром» и «Роснефть».

🌡 Рыночные показатели к закрытию основной сессии:

iMOEX2 — 2 276,64 (-0,1%)
CNYRUB — 12,49 (+0,6%)
BRENT — $101,29 (-1,7%)
RGBI — 111,25 (-0,04%)
Золото — 4 241,6 (-0,79%)
Медь — 14 402 (-0,36%)
Газ — 2,965 (+1,52%)

🤘Топ-3 лидера и аутсайдера торгов

🟢 «Северсталь» — 645 ₽ (+2,38%)
🟢 АФК «Система» — 7,06 ₽ (+2,38%)
🟢 «Ренессанс Страхование» — 68,16 ₽ (+2,34%)

🔴 «Роснефть» — 342,15 ₽ (-1,61%)
🔴 МТС — 8,41 ₽ (-1,49%)
🔴 РУСАЛ — 95,74 ₽ (-1,46%)

⚡Как дела у эмитентов?

🟢 НОВАТЭК (+0,5%) утвердил дивиденды за первое полугодие — 35,5 ₽ на акцию. Реестр закроют 12 октября.

🔴 «Т-Технологии» (+0,2%) также раскрыли решение акционеров по дивидендам за первое полугодие — 4,7 ₽ на акцию, дата закрытия реестра — 12 октября.

🔴 СПБ Биржа (-0,6%) отчиталась за сентября. К августу совокупный объём торгов вырос на 30,5%. Основной вклад внесли неоактивы — фьючерсные инструменты на акции и криптовалюты: оборот в этом сегменте вырос почти на 40%. При этом объём торгов ценными бумагами вырос лишь на 2,4%, а число активных счетов сократилось на 4,2%.

👇 Макроэкономика и сырьё

ЦБ оценил новые бюджетные проектировки как несколько менее стимулирующие спрос, чем предполагалось в июльском прогнозе. Структурный первичный дефицит предусмотрен на уровне 0,6% ВВП в 2027 году и 0,2% в 2028 году, тогда как прежние предпосылки ЦБ составляли 1% и 0,5% соответственно. Новые параметры регулятор учтёт при обновлении макроэкономического прогноза 23 октября.

🔄 Увидимся завтра, инвесторы!

@SberInvestmentsPRO

😳 Глобальные облигации распродают. Пора покупать?

Мировой рынок облигаций снова штормит: доходности государственных бумаг одна за другой обновляют многолетние максимумы.

В США доходность 10-летних облигаций доходила до 5,34%, 30-летних — выше 5,68%. В Великобритании доходность 30-летних бумаг приблизилась к 6%, а в Японии доходность десятилетних превысила 3,1%.

И тут важно помнить: когда доходности растут, цены уже выпущенных облигаций снижаются.

🤨 Почему рынок так давит на длинные бумаги?

➡ Государствам нужно занимать больше, технологическим компаниям — финансировать крупные проекты в сфере ИИ, а дорогая энергия снова подогревает опасения по инфляции.

➡ Если инфляция задержится, ставки тоже могут оставаться высокими дольше. А значит, инвесторы хотят получать большую доходность за то, чтобы замораживать деньги на длинный срок.

😱 Что дальше?

Часть рынка считает, что распродажа уже зашла слишком далеко. Если геополитическая напряжённость снизится, доходность американских десятилеток может вернуться в район 4,5–4,75%.

Но есть и другой сценарий: высокая инфляция и рост госдолга продолжат давить на длинные облигации, а значит, их цены могут остаться под давлением.

💵А как на этом заработать?

На российском рынке сделать ставку на разворот можно через фьючерс на фонд TLT, который инвестирует в долгосрочные казначейские облигации США.

Если доходности таких бумаг начнут снижаться, цена фонда, как правило, пойдёт вверх. Если распродажа продолжится — позиция может принести убыток.

Поэтому фьючерс на TLT — это не аналог самой облигации, а рискованный инструмент для ставки на движение её цены.

@SberInvestmentsPRO

🧠 VK — «покупать»

Именно так! После снижения котировок бумага стала интереснее, а рекламный бизнес компании набирает темп. Поэтому в СберИнвестициях запускают идею на 12 месяцев и повышают оценку 😍

При этом таргет снизили до 260 ₽ за акцию. Причина — более осторожная оценка долгосрочных рисков: затрат на контент и инфраструктуру, капитальных вложений и чувствительности стоимости бизнеса к ставкам.

📉 Что ещё улучшилось

Главный сегмент VK — «Социальные платформы и медиаконтент» — год к году во втором квартале увеличил выручку на 20,8% после роста лишь на 6% в первом квартале.

На этом фоне скорректированная EBITDA выросла на 41%, а за первое полугодие показатель составил 14 млрд ₽. Рентабельность достигла 17,3%.

Так, результаты улучшились не только из-за контроля расходов, но и из-за ускорения выручки в основном рекламном бизнесе. Именно монетизацию уже работающих сервисов эксперты считают основой инвестиционной идеи.

Отдельный драйвер — видео. Доходы от стриминговой рекламы за первое полугодие выросли на 44%. Пользователи стали проводить в сервисах VK больше времени: в среднем 7,8 млрд минут в день во втором квартале, год к году на 57% больше. Это расширяет возможности для показа рекламы, но итоговый эффект будет зависеть от рекламных ставок и расходов на контент.

Денежный поток тоже стал лучше, однако его устойчивость ещё нужно подтвердить. Чистый долг снизился до 60,2 млрд ₽, но во многом благодаря продаже доли в «Точка Банке».

➡ Что думают аналитики

Их прогноз на 2026 год: выручка 182 млрд ₽ и EBITDA — 31,8 млрд ₽. Для его выполнения компании потребуется заработать 17,8 млрд ₽ EBITDA. То есть во втором полугодии показатель должен вырасти на 45%.

Результаты рекламного бизнеса становятся сильнее, а снижение котировок улучшило соотношение потенциальной доходности и рисков. Но инвестиционный кейс всё ещё зависит от рекламного рынка, расходов на развитие сервисов и способности VK превратить рост аудитории видео и MAX в прибыль.

Верите в VK?

❤ — да, результаты впечатлили

👏 — не убедили, смотрим дальше

👀 Росприроднадзор подал иски на почти 6 млрд ₽ — насколько это опасно для ММК

Спойлер: цифра заметная, но для финансового положения компании — не критичная. Поэтому аналитики считают новость нейтральной для её акций.
🤨 Что известно ещё

Один иск составил 1,9 млрд ₽, второй — 3,9 млрд ₽. По первому делу к разбирательству привлекли Минэкологии Челябинской области, а предварительное заседание назначили на 18 ноября. Детали второго иска ещё не опубликованы.

💡 Почему это не меняет инвестиционный кейс?

Даже если ММК выплатит всю заявленную сумму, это составит 2,6% рыночной капитализации компании или 4,3% денежных средств и банковских депозитов на её балансе.

Денежная подушка ММК близка к 60% капитализации. Поэтому потенциальная выплата сама по себе не должна заметно ухудшить баланс или сократить возможности компании пережить слабый цикл на рынке.

Есть ещё нюанс: итоговая сумма может оказаться даже ниже первоначальных требований. В 2022 году ФАС назначила ММК штраф на 8 млрд ₽, но после мирового соглашения его размер сократился примерно в десять раз. Это не значит, что история повторится, но ММК может оспорить расчёт требований.

🔄 Что сейчас важнее для акций?

Реальный риск связан не с судебным спором, а со слабым рынком металлургии. Результаты за второй квартал дают повод для осторожного оптимизма, но компании вряд ли удастся сохранить положительный свободный денежный поток во втором полугодии.

В третьем кватале ММК обычно накапливает запасы лома перед зимним сезоном. Вместе с более высокими капитальными затратами это может вновь оказать давление на СДП и сделать его отрицательным. А низкая оценка — 1,5 EBITDA 2027 года — отражает кризис в отрасли. Полноценного улучшения свободного денежного потока, вероятно, стоит ждать уже в 2027 году.

Аналитики СберИнвестиций считают ММК долгосрочной ставкой на восстановление внутреннего рынка стали. Эксперты подверждают оценку «покупать» с таргетом 30 ₽.

@SberInvestmentsPRO