🏗️ Посадка на брюхо. Что вчера было с Самолетом $SMLT?
В прошлом посте про Самолёт писал, что главная проверка будет 28 сентября: заплатят на погашение или нет.
Заплатили.
Но так, что рынок за день снёс котировки облигаций почти на 40%. Разбираемся:
———
🕰️ 28 сентября нужно было погасить БО-П20 на 2,5 млрд и выплатить последний купон.
👉 Купон пришёл полностью, а номинала НРД в срок получил только 269 руб на бумагу из 1000. Это около 670 млн из 2,5 млрд.
— 29-го в районе 16:50 НРД признал исполнение ненадлежащим.
— Буквально через пол часа депозитарий получил оставшиеся 730,9 руб., так что формально выпуск закрыт 😁
👇🎙️ Версия компании: деньги отправили 28-го, но часть дошла на следующий день по техническим причинам.
Представитель уточнил «Интерфаксу», что платёж ушёл вечером, а зачислили его после полуночи.
🧐 Звучит логично, но 1,8 млрд отправляют в 9 вечера последнего дня, когда их «собирают до последнего часа», а не когда они «спокойно лежат на счёте».
— И это не первый раз, - в мае купоны по трём выпускам тоже дошли до депозитария ночью.
———
📉 Рынок это напугало.
— К 17:10 облигации теряли от 11,7 до 37,3%.
П11 с офертой в феврале на минимуме стоил 48,6% номинала, хотя 21 сентября торговался около 78%.
Акции падали на 8,5%, до 227,4 руб.
— После объяснений компании падение акций сжалось и в некоторых облигациях отскок был более 20% 👍
📰 Хорошая новость одна:
— Тезис, что банкам дешевле дать погасить 2,5 млрд, чем получить публичный дефолт посреди переговоров, пока работает: деньги нашлись.
— Плохая новость в том, что нашлись они впритык.
Про сделку со Сбером за две недели ничего официального так и не появилось.
———
🗓️ Дальше календарь:
— 30 октября погашение выпуска 01 на 1,5 млрд. 21 сентября бумага стоила 98,5%, сейчас около 82,5%.
—> Рынок перестал считать тихой гаванью даже короткий конец.
В январе П13 на 9,3 млрд, в феврале оферта П11 до 6,4 млрд.
🔮 Каждое следующее погашение теперь будет торговаться с дисконтом на «технические причины» и при турбулентности.
А сколько должны стоить акции компании, у которой облигации торгуются с дефолтной или преддефолтной доходностью?
———
🫖 По облигациям логика «чем короче, тем лучше» - сохраняется, только теперь за неё и платят.
— Выпуск 01 при цене около 82,5% с НКД обходится примерно в 868 руб., а к погашению приносит 1064,8 руб. с последним купоном.
— Это около 22-23% за месяц? Да. Если (!) заплатят.
— И это в принципе может быть риск-идеей на небольшую долю.
🤝 Длинные выпуски без официальных условий сделки со Сбером не трогаю.
— Смотрим на 30 октября, на условия договорённости с банками и на реакцию рейтинговых агенств на этот техдефолт 👀
———
👇 Лайк, если было полезно 👍
В прошлом посте про Самолёт писал, что главная проверка будет 28 сентября: заплатят на погашение или нет.
Заплатили.
Но так, что рынок за день снёс котировки облигаций почти на 40%. Разбираемся:
———
🕰️ 28 сентября нужно было погасить БО-П20 на 2,5 млрд и выплатить последний купон.
👉 Купон пришёл полностью, а номинала НРД в срок получил только 269 руб на бумагу из 1000. Это около 670 млн из 2,5 млрд.
— 29-го в районе 16:50 НРД признал исполнение ненадлежащим.
— Буквально через пол часа депозитарий получил оставшиеся 730,9 руб., так что формально выпуск закрыт 😁
👇🎙️ Версия компании: деньги отправили 28-го, но часть дошла на следующий день по техническим причинам.
Представитель уточнил «Интерфаксу», что платёж ушёл вечером, а зачислили его после полуночи.
🧐 Звучит логично, но 1,8 млрд отправляют в 9 вечера последнего дня, когда их «собирают до последнего часа», а не когда они «спокойно лежат на счёте».
— И это не первый раз, - в мае купоны по трём выпускам тоже дошли до депозитария ночью.
———
📉 Рынок это напугало.
— К 17:10 облигации теряли от 11,7 до 37,3%.
П11 с офертой в феврале на минимуме стоил 48,6% номинала, хотя 21 сентября торговался около 78%.
Акции падали на 8,5%, до 227,4 руб.
— После объяснений компании падение акций сжалось и в некоторых облигациях отскок был более 20% 👍
📰 Хорошая новость одна:
— Тезис, что банкам дешевле дать погасить 2,5 млрд, чем получить публичный дефолт посреди переговоров, пока работает: деньги нашлись.
— Плохая новость в том, что нашлись они впритык.
Про сделку со Сбером за две недели ничего официального так и не появилось.
———
🗓️ Дальше календарь:
— 30 октября погашение выпуска 01 на 1,5 млрд. 21 сентября бумага стоила 98,5%, сейчас около 82,5%.
—> Рынок перестал считать тихой гаванью даже короткий конец.
В январе П13 на 9,3 млрд, в феврале оферта П11 до 6,4 млрд.
🔮 Каждое следующее погашение теперь будет торговаться с дисконтом на «технические причины» и при турбулентности.
А сколько должны стоить акции компании, у которой облигации торгуются с дефолтной или преддефолтной доходностью?
———
🫖 По облигациям логика «чем короче, тем лучше» - сохраняется, только теперь за неё и платят.
— Выпуск 01 при цене около 82,5% с НКД обходится примерно в 868 руб., а к погашению приносит 1064,8 руб. с последним купоном.
— Это около 22-23% за месяц? Да. Если (!) заплатят.
— И это в принципе может быть риск-идеей на небольшую долю.
🤝 Длинные выпуски без официальных условий сделки со Сбером не трогаю.
— Смотрим на 30 октября, на условия договорённости с банками и на реакцию рейтинговых агенств на этот техдефолт 👀
———
👇 Лайк, если было полезно 👍