Залим Сохов - ON FLEEK investing

😳 Хищение 30 млн акций МТС

◽️Именно так квалифицируют конвертацию АДР МТС в акции, а ущерб оценивается в 7 млрд руб, которую проводил "Mind Money" в сговоре с "Инвестиционной палатой". Обвинения также предъявлены и клиентам.

⚠️Одному из клиентов Mind Money получилось реструктурировать активы через приобретение ADR МТС и Лукойла, с дальнейшим изменением даты их приобретения и правом получения 8 млн акций МТС (~1.7 млрд руб.) что позволило получить дивиденды в размере ~250 млн руб.

🔸По данным ФСБ, схема не ограничивалась только МТС. Фигуранты получили права на акции публичных российских телекоммуникационных и топливно-энергетических компаний.

▫️Значимые программы АДР были у многих крупных компаний:

➖Газпром: до 35% УК
➖Татнефть: до 24,53% акций
➖Сбербанк: до 25% УК

⛔️ Программы ADR формально прекращены, но на данный момент у одного брокера идет сбор заявок на обмен заблокированных иностранных акций (100 шт.) на акции Сбербанка по рыночной цене. Это довольно выгодное предложение, учитывая отличие состояний отечественного и зарубежного рынков.

⚠️Сбор должен был закрыться еще 9 августа, но по сообщениям программа продлена до конца месяца из-за огромного объема заявок на обмен. Посмотрим кто окажется прав: сторонники "навеса" или те кто утверждает, что "навеса нет и не будет"...

Телеграм | Закрытый канал | Пульс |

VK $VKCO ключевые финансовые итоги 2кв26 и 1П26.

Компания завершила инвестиционную фазу и выходит на прибыльность.
Главное по кварталу и полугодию:

📍 Чистая прибыль — впервые с 2022 года
По итогам 2К26 VK показала чистую прибыль 328 млн руб. За счет чего удалось достичь:
- Операционная эффективность: EBITDA +41% г/г (выручка +17%). Рост EBITDA вдвое быстрее выручки = масштабирование прибыли за счёт контроля расходов;
- Снижение долговой нагрузки: экономия на процентах за год составила более 11 млрд руб. Это прямой вклад в нижнюю строку.
- Продажа «Точки»: ~3,5 млрд руб (разница между ценой продажи 21,2 млрд руб. и балансовой стоимостью 17,7 млрд руб.).
- Но ключевой драйвер: операционный рычаг и работа с долгом, а не разовый доход.

❗️ Устойчивость прибыли: чистый операционный денежный поток (OCF) вырос до 15,4 млрд рублей против отрицательного значения год назад. Деньги реально приходят, прибыль не "бумажная".

📊 Полугодие: рост ускоряется
Выручка 1П26 — 81 млрд руб. (+12% г/г)
EBITDA 1П26 — 14 млрд руб. (+34% г/г)
Рентабельность по EBITDA — 17% (+3 п.п. г/г)

Сегменты роста:
- VK Tech +35%
- VK Знакомства х2,3
- Почта и Облако Mail +67%
- Образование +26%
- ВКонтакте +21%
- Ежедневная аудитория сервисов VK: 90,7 млн (+13,2 млн г/г);
- MAX: 87 млн DAU, 11,5 млн каналов, несмотря на ограничения;
- VK Видео: лидер по аудитории в РФ, in-stream реклама +44% г/г;

💰 Долговая нагрузка сокращается
Это напрямую влияет на чистую прибыль и FCF:
- Чистый долг за полгода: -27% против конца 2025 года;
- Чистый долг/EBITDA улучшился до 2,3х (было 3,6х год назад);
- Свободный денежный поток (FCF) уже положительный: +3 млрд руб. за полугодие.
- Запасы денег на счетах выросли на 51% до 49,6 млрд руб.

📈 Прогноз по EBITDA на 2026 год сохранен: >24 млрд руб.

Краткий вывод
VK вышла на устойчивую чистую прибыль за счёт операционной эффективности и снижения долга. Разовые факторы минимальны. Денежный поток подтверждает качество прибыли. Компания в фазе начала генерации акционерной стоимости. Будем пристально продолжать следить за компанией.

Краткий обзор новых размещений:

✅ На витринах продолжают появляться новые выпуски, но, в основном, это уже известные имена, которые пришли за рефинансом, до публикации отчетностей за 1п26, но есть и дебютанты, вот они как раз и выглядят интересно.

1️⃣ Брусника 002Р-09
⚙️ Параметры:
➖Рейтинг: A-(RU)/(АКРА) и A-.ru/(НКР);
➖Срок: 3 года, купон ежемесячный;
➖Ориентир: не выше 21,75% (YTM до 24,05%).

◽️Отчет у Брусники только за 2025 год, уже прошло 8 месяцев и смотреть в него только справочно, много чего изменилось:

➖Выручка за 2025 год – 115,5 млрд (+52% г/г);
➖EBITDA – 44,4 млрд (+94% г/г).
➖Чистый долг (с учётом эскроу): 174 млрд руб.;
➖Чистый долг / EBITDA = 3,9x – выше, чем хотелось бы;

Долговая нагрузка выросла. У Брусники высокая зависимость от проектного финансирования и ставок. Спрос продолжает охлаждаться, а динамика снижения ключевой ставки может быть более медленной.

📌 Ориентир 24% YTM выглядит щедро для рейтинга А-. На вторичке бумаги Брусники торгуются с доходностью около 22,5–23%. Текущий выпуск даёт премию 100–150 б.п., но и это может исчезнуть на этапе букбилдинга. На мой взгляд, переплачивать за этот риск не стоит.

2️⃣ ВУШ 001Р-08
⚙️ Параметры:
➖Рейтинг: ВВВ+/(АКРА) и ВВВ+/(НРА);
➖Срок: ~3,1 года, купон ежемесячный;
➖Ориентир: не выше 22% (YTM до 24,36%).

Здесь тоже отчётность только за 2025 год:

➖Выручка: 12,5 млрд (-13% г/г);
➖EBITDA кикшеринга: 3,56 млрд (-41% г/г);
➖Чистый убыток: 2,93 млрд (против прибыли 1,99 млрд годом ранее);
➖Чистый долг: 13,1 млрд, соотношение к EBITDA – 3,3x.

🔻 Смотреть сюда тоже особого смысла нет, но можно заглянуть в операционные результаты за 6М26, из которых видно отсутствие роста и сокращение парка в России.

Группа ожидает рост МСФО EBITDA год к году не менее чем на 15% и улучшения свободного денежного потока по итогам первого полугодия.

❇️ Доходность 24% частично компенсирует риски. В марте этого года ВУШ уже размещал выпуск с купоном 22%, и сейчас он торгуется примерно на том же уровне. Новый выпуск на 1 млрд – небольшой, может быть «жирная» аллокация.

3️⃣ Фабрика ПО 001Р-01 и 001Р-02
⚙️ Параметры:
➖Рейтинг: A-(RU)/(АКРА);
➖Срок: 2 года, купон ежемесячный;
➖001Р-01 – фикс, доходность не выше КБД Мосбиржи + 475 б.п. (ориентир ~21-22%);
➖001Р-02 – флоатер, спред ≤ 375 б.п. (эффективно ~19-20%);

✅ Фабрика ПО – это крупный российский ИТ-холдинг, работающий в сегменте заказной разработки, тиражного и промышленного ПО с использованием ИИ. Осенью компания собиралась провести IPO, но отложила размещение.

❇️Отчётность за 2025 год – одна из самых здоровых среди всех сегодняшних эмитентов:

➖Выручка: 20,9 млрд (+15% г/г);
➖Чистая прибыль (от продолжающейся деятельности): 2,59 млрд (+1,6% г/г);
➖Чистый долг: 236 млн – почти отсутствует (соотношение долг/EBITDA = 0,06x).

🔹 Компания имеет аккредитацию ИТ-компании с льготной ставкой налога на прибыль 5%, а выпуски планируются к включению в перечень инновационного сектора – это даёт налоговые льготы для инвесторов при владении более года.

❇️ Оба выпуска выглядят крайне привлекательно. Фикс с ориентиром 21-22% даёт хорошую премию к ОФЗ и корпоративным аналогам. Флоатер со спредом 375 б.п. – защита от роста ставки. Учитывая низкий долг и стабильную прибыль, риски дефолта минимальны. Я бы сказал, это один из лучших вариантов, что появится на витринах в ближайшем будущем.
📌 На мой взгляд, имеет смысл брать оба выпуска, но с перевесом в сторону «фикса» – он даёт более высокую текущую доходность. Ожидаю, что аллокация будет небольшой из-за высокого спроса, особенно от квалифицированных инвесторов. Ну и вспомните, как размещался недавно СофтЛайн, который сейчас торгуется по 105% от номинала.

Краткий обзор новых размещений:

✅ За последние 2 недели рынки сильно восстановились после длительного падения. Эмитенты ставили на паузу размещения, в том числе ожидая решения по ключевой ставке. Если с выходом на IPO компаний пока ничего нового, то вот первичный рынок облигаций начал снова оживать и есть несколько интересных размещений, на мой взгляд.

1️⃣ ВИС ФИНАНС БО-П14

⚙️ Параметры:
- Рейтинг: AA-.ru (НКР) / ruA+ (Эксперт РА);
- Срок: 2,5 года, купон ежемесячный;
- Купон: купон ≤17% (~18,4% YTM)

◽️ВИС-Финанс это SPV-компания, созданная для рыночных заимствований Группы «ВИС», которая, в свою очередь, входит в топ-3 крупнейших игроков рынка ГЧП в России. Портфель проектов включает строительство и эксплуатацию мостов, автодорог, социальных объектов. Риск тут видится в высокой концентрации (95%) доли контрактов ГЧП от всего портфеля, что означает зависимость от бюджетного финансирования и "политической воли".

Последний отчет полугодовой давности по МСФО за 2025 год:
- Выручка: 46,6 млрд. (-6,5% г/г);
- EBITDA: 21,1 млрд. (+17,8% г/г);
- Прибыль: 2,5 млрд. (-27,2% г/г).

🔻У эмитента высокая предсказуемость выручки из-за контрактации 100%. Но в капиталоемких инфраструктурных проектах значительная часть EBITDA уходит на CAPEX. В 2025 году CAPEX вырос втрое, что создает давление. Падение прибыли обусловлено ростом процентных расходов, в этом году должны увидеть снижение.

Ключевые кредитные метрики:
- Чистый долг / EBITDA: 1,8х
- EBITDA / Проценты: 1,8х

📌 Выпуск выглядит привлекательно: долговая нагрузка умеренная, но нужно следить за покрытием процентов, а оно снизилось. Но текущий ориентир YTM ~18.39% предлагает премию ~100–150 б.п. к справедливому уровню.

2️⃣ПКО Филберт 001Р-01

⚙️ Параметры:
- Рейтинг: BBB- от Эксперт РА;
- Срок: 5 лет (2 года колл);
- Купон: <21% ежемесячный (YTM до 23,15%).
🔹Радует, что появляются новые имена на рынке, позволяющие диверсифицировать портфель. Выпуск дебютный объёмом 500 млн руб. Но сектор уже давно представлен на рынке. Филберт - это профессиональная коллекторская организация, работающая на рынке взыскания просроченной задолженности с 2010 года и входит в топ-5 коллекторских агентств России.

✅ Компания находится в фазе активного роста с сильной рыночной позицией:
- Портфель цессий: 23 млрд руб. (+34,4% г/г);
- Выручка: 7,9 млрд руб. (+25,7% г/г);
- Прибыль: 4,9 млрд руб. (-17,2% г/г).

⬆️ Рынок в целом растёт: объём рынка ПКО в 2025 году увеличился на 16%. Выручка на 88% формируется доходами от приобретаемых портфелей. Компания преимущественно работает с банковскими портфелями, но концентрация портфеля на крупнейшем контрагента Почта-Банк в размере 53% выглядит как риск.
Долговые метрики впечатляют:
- Долг/EBITDA: 0,8х
- Долг/Собственный капитал: 0,25х;
- EBITDA/%%: 11,7х.

❇️ У эмитента очень высокий запас прочности, но динамика негативная. Но все равно долговые метрики ниже чем к ПКБ или АЙДИ коллект. Также нужно помнить, что коллекторский бизнес контрциклический и мы можем увидеть замедление роста, а еще может наложиться регуляторика.

📌Ориентир купона составляет 20,5-21% годовых, что находится в справедливом диапазоне или слегка выше для рейтинговой группы ВВВ-. Думаю, здесь будет хорошая аллокация, а со вторички уже будет невозможно купить из-за отсутствия на витринах большинства брокеров. При доходности >20% выглядит интересно.

Нравится динамика ЦИАН против рынка. Байбек в активной фазе, полагаю. Закроет гэп, по видимому, достаточно быстро…

Если продолжают лить разблокированные расписки, то ЦБ следовало бы запретить открывать шортовые позиции, чтобы те, кто проводит/осведомлен о таких операциях не наживались дополнительно и на шорте, поскольку это нерыночное ценоообразование, а, по сути дела, инсайдерская торговля группой акций.

На прошлой неделе мне звонил представитель одного крупного брокера и предложил шорт вечного фьючерса на индекс против лонга дивидендных акций, мотивируя, что их аналитики прогнозируют снижение индекса еще на -10-15%...Разумеется, на вопрос "а почему именно -10-15%? не -5% или не +10%?", ответить могут лишь общими фразами "продолжающееся жесткая ДКП, отсутствие признаков окончания СВО и топливный кризис, который создает предпосылки к более ястребиному ЦБ...Но лой шортить (не говоря уже о том, чтобы предлагать шортить лой, когда исторически брокерам "легче продавать" рост) это нужно обладать не только стальными тестикулами, но и, многовероятно, пониманием будущего давления продаж, коим может быть расконверт расписок...

Так вот, закрыв возможность шорта (на время!) регулятор бы мог подождать завершения расследования просачивания расписок на рынок (или у нас только Алор такой? нет), параллельно успокоив участников торгов...

Почему Ю.Корейский регулятор успешно использовал эту опцию, когда различные фонды осуществляли атаку на рынок акций необеспеченными шортами, а наш ЦБ бездействует, при этом говоря об отсутствии расконверта?!....

🏦 Криптовалюта в России с 1 июля 2026. Что изменилось?

Ровно 13 дней назад, 1 июля, в России вступил в силу долгожданный закон о цифровой валюте. С этого момента криптовалюта официально признана имуществом, а рынок перешел из «серой» зоны в легальное русло. Для частных инвесторов открылись новые возможности, но появились и жесткие правила.

▫️Что изменилось с 1 июля 2026 — покупать криптовалюту теперь можно исключительно через посредников из реестра ЦБ РФ. Это:
— лицензированные брокеры и дилеры;
— банки с особым разрешением;
— официальные обменники, включенные в реестр.

❗️Прямые P2P-сделки с неизвестными контрагентами формально не запрещены, но банки обязаны блокировать подозрительные транзакции, если продавец или обменник не внесены в реестр. Рассчитываться биткоинами внутри страны по-прежнему нельзя — только покупать, продавать и хранить как инвестиционный актив.

▫️Сервис Т-Крипто (белорусская криптобиржа) остается одним из удобных окон для входа в рынок. Авторизация через Т-Банк и знакомый терминал Т-Инвестиций позволяют торговать криптовалютой без шока от смены интерфейса. Но теперь это не «лазейка», а часть экосистемы.

▫️Сбербанк тоже уже запустил сервис. С первых чисел июля клиенты могут обменивать рубли на криптовалюту в мобильном приложении и веб-версии. Пока доступны биткоин, эфириум и стейблкоины (USDT, USDC). Курс приближен к биржевому, комиссия фиксированная.

Убежден, и другие банки будут развивать свои сервисы.

▫️Кому сколько можно покупать?

1. Квалифицированные инвесторы — без ограничений по сумме.

2. Неквалифицированные инвесторы — лимит 300 тыс. руб. в год на покупку криптовалюты через одного посредника. Это вступило в силу, и брокеры уже считают лимиты в режиме реального времени.

Если вы неквалифицированный инвестор и планируете крупную сумму, придется либо сдавать экзамен на статус, либо использовать разные платформы (но каждая все равно будет учитывать общий лимит по ИНН).

▫️Что делать с зарубежными биржами (Bybit, OKX, Bitget)?

После 1 июля ситуация неоднозначная. Формально пользоваться иностранными площадками можно, но они не являются российскими лицензиатами.
Это значит:
— пополнение с карт российских банков может блокироваться;
— вывод в рубли затруднен (придется через сторонние обменники, что рискованно);
— при возникновении споров вы не защищены законом РФ.

Многие инвесторы уже выводят крупные суммы с зарубежных бирж на российские лицензированные платформы, чтобы избежать заморозок.

▫️Рынок стал прозрачнее, но сложнее. С одной стороны — защита от мошенничества и блокировок. С другой — лимиты для новичков и необходимость выбирать только реестровых посредников.

Кардинальные сдвиги уже произошли и будут происходить и дальше...

Похоже, у Полюса "идти и жевать жвачку" не получается...

Менеджмент Полюса планирует представить СД рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года

Видимо, добыча на Олимпиаде еще больше снизится в 2026....

$PLZL -16%

Пока на российском рынке акций царит беспросветная апатия, трейдеры используют широкий набор фьючерсов для поиска торговых возможностей. Достаточно сравнить объемы торгов фьючерсами за июнь 2026 и 2022 годов, как бросается в глаза не только рост объемов, но и появление новых фаворитов: например, золото выросло в 10 раз, серебро стали активно торговать, а раньше ликвидности порой не хватало... А еще какао или кокоа).

Короче говоря, торговля фьючерсами не заменяет акции, но дает больше рыночных сценариев. Частные инвесторы, как правило, мыслят лонгами: при росте рынка наращивают длинные позиции, а при падении чаще сокращают лонг, а не открывают шорт. Психологически проще покупать, чем зарабатывать на падении, даже если инструмент технически позволяет обе стороны сделки. Но срочный рынок ценен не только тем, что дает возможность пошортить, но и тем, что дает широкий выбор растущих трендов за пределами российского рынка акций..

Вы просто посмотрите на график $CCX6 🫣. Оседлать бы этот тренд пару недель назад, а не вот эти вот акцули на российском рынке...

⚡️По ВТБ $VTBR сегодня много интересных заявлений на годовом общем собрании акционеров (ГОСА).

Разумеется, самые злободневные темы - допэмиссия и кооперация с Wildberries.

По первому вопросу, акционеры утвердили увеличение уставного капитала объемом до 6,3 млрд новых акций (но это количество будет выбрано не полностью, вероятно разместят до 4,6 млрд новых акций). Цена будет 87 руб. и это после выплаты дивиденда, который сегодня же и утвердили. Наличие якорного инвестора, готового выкупать по цене значительно выше рынка дает уверенность относительно будущих перспектив, что пока упорно игнорируется рынком.

Господин Юрченко, который уже приобрел солидный пакет акций, также высказался на ГОСА и оптимистично смотрит на параметры сделки, а не бежит из бумаги после получения новостей о допэмиссии. Потому что эта допка, в отличие от предыдущих, делается не для "латания дыр" в балансе, а для закрытия сделки с RWB и получения за этот счет дополнительных рыночных преимуществ. В отличие от банков, маркетплейсы продолжают расти семимильными шагами. Партнерство с RWB это не только про предложить свои сервисы для >80 млн физических лиц, но и взаимодействие с огромной армией индивидуальных предпринимателей, которые работают на площадке.

Таким образом, допка не размывает, а создает акционерную стоимость. Я посмотрю, какой будет нарратив по бумаге - уверен перевернется - как только эффект будет очевиден после нескольких месяцев после начала взаимодействия. ВТБ, исходя из его заявлений, может рассчитывать получить от партнерства с Wildberries 90-120 млрд руб прибыли в год начиная с 2027 года. Пока сделка не финализирована и эффекты еще не видны, рынок снова скептически относится к допке, хотя у менеджмента и основных акционеров взгляд совершенно иной.

Новая стратегия развития ВТБ на 3 года тоже будет строиться вокруг RWB. Помимо партнерства, в ней будет ставка на международные расчеты (цель - забрать на себя до 25% всех внешнеторговых расчетов РФ), крупные проекты с гоcударством и технологии, в т.ч. ИИ. Рассчитывают в течение нового стратегического периода 2027-2029 год прийти к уровню дивидендных выплат 50% от чистой прибыли.

В общем, планы весьма привлекательные для миноритарных акционеров и, если все пойдет по сценарию менеджмента, то ВТБ может снова стать топ бумагой на рынке, какой ее считали буквально несколько месяцев назад. А я напомню, что много шагов сделано в пользу миноритарных акционеров - достаточно вспомнить кейсы с субордами и дивидендами...

Также сегодня была любопытная новость: АФК "Система" намерена в ближайшее время заключить финансовую сделку более чем на 300 млрд руб с группой инвесторов и при участии банка ВТБ — ТАСС. Полагаю, что речь идет о залоге пакета Ozon и получение за счет этого дополнительных средств для снижения долга...Интересно, ВТБ в этой схеме получит дополнительные преимущества и на этой площадке?! Не удивлюсь.

🇨🇳RUSFAR CNY начал расти.

▫️Сегодня индикатор стоимости денег RUSFAR для юаня достиг 3,51%, что говорит о росте спроса на валюту.

▫️При этом последние несколько месяцев индикатор находился вблизи нулевых отметок, а последний серьезный всплеск до 40% был в середине марта.

▫️Тогда этот всплеск и повышенный спрос на валюту связывали с погашением валютного выпуска облигаций Роснефти, выходом нерезидентов после продажи акций Сбербанка, ну и действиями спекулянтов.

✔️Через неделю предстоит погашение Газпром капитал ООО БО-003Р-19 с объемом эмиссии 5 000 000 000 юаней, против 4 500 000 000 у Роснефти в марте. Посмотрим как это скажется на валюте.

▫️Важно, что классических валютных выпусков становится все меньше и они перестают влиять на валютный рынок, так как замещаются квазивалютными облигациями, для расчета по которым валюта не требуется. Тем не менее, долгосрочно жду ослабления рубля из-за действия бюджетного правила и его возможного пересмотра.

Разумеется, это еще не говорит о развороте. Для этого требуется:
- смена настроений по сектору (а ля, Рапаппорт говорит, что цены на алмазы растут);
- Рост котировок вместе с ростом объемов.

Пока что это больше похоже на закрытие шортовых позиций и некоторая спекулятивная покупка, на которую положиться нельзя. Поэтому, если взяли как и я на отскок, разумно выставить стоп. 😇

Делюсь списком каналов, которые сам регулярно читаю и действительно могу рекомендовать.
Здесь проекты, которые считаю сильными и полезными – советую подписаться и закинуть себе в закреп.

Уютный Разбирает – наконец-то в МАХ рекомендованный нами ранее древнейший канал по экономике и инвестициям, почти легенда. —> Адекватный взгляд на сложный рынок простым языком. Проверьте сами

ИДЕЯ НА МИЛЛИОН - Самый полезный канал в облигационной тематике
Тут вы найдёте всё про новые выпуски, доходность и грамотное формирование пассивного дохода.
ПОКАЗЫВАЮ НА ЛИЧНОМ ПОРТФЕЛЕ!

Отцы Экономики – канал о современной экономике, финансах, бизнесе и мировых трендах простым и понятным языком. Разборы новостей, аналитика, мнения и всё, что влияет на деньги и будущее.

INVEST KITCHEN – сделки и идеи по рынку на ежедневной основе. Облигационный рынок больше не будет для Вас плохо знакомым местом. Здесь каждый найдет вдохновение для роста своего капитала.

Деньги к Деньгам – просто и доходчиво о сложных вопросах инвестиций. Аналитика, теханализ, актуальные новости,

Миллион для дочек –автор канала публично собирает портфель для дочерей, делиться своим мнением и аналитикой, а еще открыто показывает портфель и сделки.

Игорь Леонов – мнение, это все самое необходимое в одном месте: обзор первичных размещений на облигационном рынке с расчетом апсайдов, фундаментальный разбор акций и формирование справедливых цен, поиск неэффективностей на рынке и парных сделок без риска.
Минимум постов и максимум пользы на одном канале, заменяющий десяток других. Подпишись

В. Евтушенков опроверг вхождение Сбера $SBER в капитал Ozon $OZON или передачу доли в счет долга.

Я понимаю зачем ВТБ покупать долю в финтехе RWB, но я изначально не понимал зачем Сберу тоже самое в Ozon'e. У ВТБ 30 млн клиентов, а у RWB - 80 млн. - можно кратно расширить клиентскую базу и предлагать услуги как ФЛ так и МСП, работающим на платформе. А Сберу со 100+ млн клиентов, присутствие на Ozon мало что даёт, поскольку наверняка 90% клиентов пересекаются либо находятся в зоне прямой цифровой досягаемости.

Этот слух "Коммерсантъ" выпустил, чтобы эти самые "три собеседника на инвестиционном рынке", на которые опирается газета, смогли успешно выйти из лонговой позиции. А ЦБ не хочет регулировать деятельность СМИ?!))

Получите, распишитесь

А я и не знал что в ЛЧИ - 2026 ежемесячные соревнования причем по различным видам спорта инструментам...

Прям какая-то трейдерская олимпиада))
В конце июня узнаем, кто лучший торговец кофе, какао и апельсинового сока))

Можно зарегаться и участвовать всё еще - https://investor.finuslugi.ru/konkurs

В Вуше $WUSH повышенный объем торгов и выход в плюс. Убедительный признак высокой вероятности разворота/отскока после длительного снижения.

К слову, на днях Д.Чуйко говорил о примерно +25% росте поездок и выручки в мае 26 против аналогичного периода прошлого года...

🛢 Бюджетное правило: перезагрузка курса?

РБК со ссылкой
на чиновников пишет, что цену отсечения нефти Urals в бюджетном правиле хотят снизить до 50$ за баррель с 2027 года.

Сейчас живем при 59$. План на 2027 год был $58. Но, видимо, все понимают, что при текущем курсе рубля и бюджет и экономика многих экспортеров трещит по швам.

Об этом говорит каждый и примерно пару раз в день. Даже, не особо экспортер так сказать, совладелец Совкомбанка Сергей Хотимский сегодня:

Мне искренне жаль, что мы такой курс все еще считаем соответствующим идее финансовой стабильности, потому что если посмотреть на прогнозы и планы компаний, которые либо конкурируют с импортом, либо должны что-то экспортировать, они выглядят трагически

Принцип БП: если Минфин видит выпадающие доходы — продает юани. Если видит дополнительные доходы (нефть выше) — покупает. Объемы зависят от разницы между фактической ценой и отсечкой.

Пока сложно спрогнозировать эффект для рубля, учитывая волатильность цен, но зависимость следующая:

Минфин больше покупает валюты → спрос на валюту растет → рубль слабеет.

Но на другой чаше весов у нас всегда лежат продажи экспортной выручки, что при прочих равных чем ниже цена отсечения, тем слабее рубль долгосрочно. Пока это только обсуждения и в моменте движения в валюте будут иметь спекулятивный характер. Да и пока реальная ставка остается высокой это будет поддерживает рубль.

💼 Обзор ЦБ по брокерам по итогам 1кв26: рекордный приток от розничных инвесторов - 910 млрд руб.

📍Максимум по притоку средств от физлиц с начала наблюдений в 2021 году. Объем нетто-взносов физлиц на брокерские счета составил 910 млрд руб. (+45% против 4к25 и +93% против 1к25).

Основной драйвер описывается ЦБ как "снижение ставок по депозитам, которое стимулировало интерес к альтернативным инструментам". В большей степени к облигациям".

Совокупная стоимость активов физлиц на брокерском обслуживании достигла 13,3 трлн руб. (+9% кв/кв и +25% г/г). Число розничных инвесторов с активами на счетах (без мелких до 10 тыс. руб.) — 5,8 млн чел. (+6% к/к, +18% г/г.)

📍 Кто растет быстрее всего?

- Самый активный прирост числа клиентов в сегменте счета от 1 млн -100 млн руб. (+9% за квартал).
- Количество состоятельных инвесторов (>100 млн руб.) выросло до 14,6 тыс. (+6% к/к), объем их портфелей — 6 трлн руб. (+7% к/к).

Ну и вот смотрите, 14,6 тыс человек, т.е. 0,25% всех счетов без мелких, в объеме средств составляет 45%!!! 🤯

📍Структура портфелей

- Облигации остаются основным активом — 36% портфеля (было 38% в 4к25). Одной из причин снижения ЦБ пишет рост числа технических дефолтов по ВДО (21 эмитент в 1к26 против 15 год назад), но, я считаю, влияние на общий результат мизерный.

- Акции — 24% (год назад было 30%). Тем не менее в 1к26 нетто-покупки акций впервые за несколько кварталов превысили продажи, особенно в марте на дивидендных ожиданиях.

- Паи резидентов (включая БПИФы) выросли с 17% до 19% — в основном за счет фондов денежного рынка (10%) и облигационных фондов.