Sid // Инвестиции +

💻Новые IT-облигации: Селектел 1Р9 и 1Р10, Облачные технологии 1Р2

Сразу два мощных "облачных" IT-эмитента одновременно выходят на биржу, чтобы занять ещё деньжат. Селектел и "Облачные технологии" на двоих вот-вот разместят ТРИ выпуска бондов.

🌐Селектел 1P9R (флоатер)

● Общий объем: 5 млрд ₽
● Купон до: КС+225 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении
❗️ Только для квалов

🌐Селектел 1P10R (фикс)

● Общий объем: 5 млрд ₽
● Купон: до 16,75% (YTM до 18,1%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Оферта: нет
❗️Амортизация: 40% от номинала на 25 купоне, 60% при погашении

⏳Сбор заявок - 06 октября, размещение - 09 октября 2026

🌎Selectel — крупный провайдер, предлагающий IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы, стойки в дата-центрах и т.п.

🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по кол-ву стоек в стране.

⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (июль 2026) и от НКР (июль 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 10,2 млрд ₽ ( +14,1% г/г )
● Чистая прибыль: 1,87 млрд ₽ (+0,4% г/г )
● Капитал: 8,5 млрд ₽ (+25,1% за 6 мес)
● Ден. средства: 1,81 млрд ₽ (+108% за 6 мес)
● Чистый долг: 20,7 млрд ₽ (+25,5% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA: ~2,1x (годом ранее было ~1,7х)
● Покрытие процентов ICR: ~5,1х (было ~2,7х)

🌐Облачные технологии 1P2 (флоатер)

● Объем: от 10 млрд ₽
● Купон до: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2,5 года (900 дней)
● Без оферты и амортизации

⏳Сбор заявок - 08 октября, размещение - 13 октября 2026

🌎ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud_ru) - ведущий российский поставщик решений в области облачных технологий и ИИ. Компания предоставляет облачную инфраструктуру с поддержкой GPU, различные облачные решения и сервисы.

В мае 2022 г. компания вышла из экосистемы Сбера и с 2023 г. работает под брендом Cloud.ru.

⭐️Кредитный рейтинг: АА+ "стабильный" от АКРА (февраль 2026) и Эксперт РА (май 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 37,6 млрд ₽ ( +2,2% г/г )
● ЕВITDA: 27,5 млрд ₽ (-0,2% г/г )
● Чистая прибыль: 6,03 млрд ₽ (-20,5% г/г )
● Капитал: 47,8 млрд ₽ (-4% за 6 мес)
● Ден. средства: 9,1 млрд ₽ (-50% за 6 мес)
● Чистый долг: отрицательный
● Покрытие процентов ICR: ~4,5х

🎯Сравнение выпусков

Крупнейшие представители рос. рынка облачных технологий одновременно размещают свои облиги. Теперь они конкурируют не только за клиентов, а ещё и за кредиторов.

🌐Селектел как бизнес выглядит довольно мощно, но лично меня напрягает отрицательный FCF из-за агрессивной инвест-программы (капзатраты ~48% выручки), а также почти 100%-я зависимость от облигационного рынка для рефинанса.

Летом-осенью у Селектела пошла какая-то странная рейтинговая движуха. АКРА только что присвоила статус "под наблюдением" из-за приобретения компанией провайдера M1Cloud, а также из-за размещения новых облиг.

⛔️Эксперт РА вообще отозвал
рейтинг "по инициативе рейтингуемого лица и в связи с отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии" (ранее в июле он понизил его на 1 ступень).

Эти факторы делают бумагу не такой идеальной, какой её многие пытаются представить. А главное - учитывая ожидаемую доходность не сильно выше ОФЗ, я пожалуй пройду мимо.

☁️"Плывунец" от Cloud смотрится более фундаментально. Компания гораздо крупнее и фактически не имеет рыночного долга (1,86 млрд ₽ кредитов) при кэше на счетах 9,1 млрд ₽, что создаёт огромный запас прочности. Рентабельность EBITDA превышает 73% (один из лучших показателей на рынке).

Парадоксально, но выпуск "Облачных технологий" почти безоблачен. Аудиторская оговорка про корп. непрозрачность - скорее вынужденный момент в условиях санкций, чем реальный минус. Кроме того, этот флоатер для покупки будет доступен всем, в отличие от Селектела.

📍Ранее разобрал Томская обл, ВИС, ЯТЭК.

#облигации #флоатеры

Помните канал моего коллеги Антона Кайзера?

Да-да, это авторский канал квалифицированного инвестора, который пишет своё видение рынка, публикует свои сделки в режиме реального времени, ведёт Youtube-канал и несколько публичных портфелей (пенсионный, портфель жены, портфель сына и т.д.).

В связи с замедлением и возможной блокировкой телеграм, он создал открытый канал в МАХ, чтобы мы могли читать его даже на парковке.

Вот, кстати, ссылочка - МАХ.ТЫК

Там нет и не будет никакой рекламы. Канал открытый - зайдите, посмотрите, понравится - подпишитесь.

Никаких пустых обещаний, никаких громких сделок по 100-200% годовых и прочей лабуды.

Всё честно. По делу. Шаг за шагом. Как создаётся капитал.

Перейти - https://max.ru/anton_kaiser

Слетал во Владивосток. Был в шоке от цен на красную икру

Во Владике я не был 7 лет (с 2019 года), и очень удивился тому, как за это время разросся мегаполис. Весь город, особенно его центр - одна сплошная стройка!

⛰️Я ехал вверх-вниз по сопкам и поражался количеству новых небоскребов. Появились целые жилые районы, которых ещё 7 лет назад не было. Огромные бизнес-центры и "человейники" выросли там, где раньше были частные домики и пустыри.

Везде башенные краны. В центре планируют снести 27 старых домов в границах ул. Некрасовская, Фонвизина, Сибирцева и других. На их месте построят три высотки до 30 этажей, деловые центры, библиотеку и детсад.

Дальневосточная ипотека привлекает во Владивосток и ближайшие города массу людей со всей страны, так что цены на жилье здесь уже как в Подмосковье.

Центральная смотровая площадка, с которой открывался тот самый шикарный "открыточный" вид на бухту Золотой Рог и на Золотой мост, сейчас перекрыта из-за огромной стройплощадки. Пришлось карабкаться на сопку мимо статуи Будды, чтобы хоть что-то увидеть.

🐟"Золотой" бутерброд

Но больше я всего я охренел от цен на морепродукты, в особенности - от ценника на обыкновенную красную икру! Я за ней особо не слежу, поскольку ем крайне редко - чисто по праздникам или заезжая на Дальний Восток.

😱Это трындец, товарищи. Килограмм рыбьих яиц от не самых премиальных жабро-носителей (горбуша, нерка, кета) - от 18 тысяч ₽ и выше. ВОСЕМНАДЦАТЬ-ДВАДЦАТЬ ТЫСЯЧ!!! Доходит и до 25.

😳Моё сильное охреневание было связано ещё и с тем, что в конце мая (буквально 4 месяца назад!) я покупал красную икру на Камчатке. Там вполне качественная икра 2025 г. на прилавках магазинов стоила в пределах 7000-9000 ₽ за кг, а "из-под прилавка" и "по знакомству" можно было найти заметно дешевле.

Сейчас во Владике даже на Авито и через знакомых "добывателей" морепродуктов найти красную икру меньше 16 тыс. ₽ у нас не получилось.

🤯Что за фигня с ценами?

2026 год стал худшим годом для лососевой путины на Дальнем Востоке за всю историю. По данным ВНИРО, по состоянию на конец сентября по всей стране было выловлено всего ок. 98,3 тыс. тонн тихоокеанских лососей — на 71% меньше по сравнению с 335,5 тыс. т в 2025 году.

🐟На Камчатке (основной регион добычи) выловлено только около 55,9 тыс. т, что значительно ниже прогноза в 117,4 тыс. т. Вылов кеты: 34,2 тыс. т, снижение на 42,4% г/г. Вылов нерки: 18,8 тыс. т, снижение на 56,1% г/г.

Власти Камчатки подтвердили, что беспрецедентно низкий подход рыбы обусловлен главным образом природными факторами - повышением t воды и аномально холодной весной, что привело к позднему вскрытию нерестовых рек и смещению хода рыбы.

Во Владике местные говорят, что в этом сезоне к берегам Приморья массово пришел тихоокеанский тунец, который частично поел, частично разогнал красную рыбу. Зато хвастаются, что можно поймать тунца под 200 кг весом. Мол, уже были случаи.

🤑Усугубил ситуёвину с ценами экономический форум (ВЭФ), гости которого скупали икру и деликатесные морепродукты тоннами. В итоге плохая путина, коварный тунец и голодные толстосумы полностью испортили нам, простым командированным работягам, планы полакомиться главным съедобным достоянием Приморского края.

Зато поели нежных фаршированных кальмаров в заведении "Токио" недалеко от бухты Уллис.

💰Икра теперь только в ипотеку

Даже не особо дефицитная щучья икра стоит 1000 ₽ за 100 г. В итоге я плюнул и набрал с собой в Питер свежую пробойную минтайную икру за 1500 ₽/кг. Она тоже соленая и её вкусно намазывать на хлеб, но стоит в 10-12 раз дешевле красной.

🤦‍♂️В общем, я инвестирую 18 лет, но с такими ценами теперь не могу себе позволить красную икру даже по праздникам. А на весь свой инженерный оклад, получается, могу купить всего пару кг икорки в сезоне-2026.

И дешевле она вряд ли станет, прогнозируют эксперты. Учитывая, что впереди традиционно повышенный спрос в преддверии новогодних праздников, брать кредит на 100-граммовую баночку придется уже сейчас.

#sid #путешествия

🇷🇺Новые облигации: Томская область 34079 на 3,5 года

Чем ближе конец года, тем больше региональных Минфинов стремятся исполнить план по заимствованиям. Вслед за коллегами из Ростовской области и ХМАО, опять спешит занять денег впрок Томская область. Сбор заявок уже завтра.

🏕️Эмитент: Томская область

🗺️Томская обл. входит в состав Сибирского ФО. Граничит с Омской, Тюменской, Кемеровской и Новосибирской областями, ХМАО (Югрой) и Красноярским краем.

🛢️Входит в десятку регионов, ведущих интенсивную добычу нефти и газа (в северных районах области). Население южных районов занято сельским хозяйством, заготовкой и переработкой древесины.

В области проживает чуть более 1 млн человек (0,7% населения страны).

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (июль 2026).

💼В обращении 7 выпусков облигаций области общим объемом 21,8 млрд ₽, а также 1 выпуск облиг города Томска, все с амортизацией. На все предыдущие выпуски я делал подробные обзоры.

📊Бюджетные показатели:

Наибольший вклад во внутренний региональный продукт области вносит добыча полезных ископаемых (доля в ВРП около 25%).

🔽Доходы бюджета в 2025 г.: 106,4 млрд ₽ (-3% г/г). Из них налоговые и неналоговые доходы (ННД) составили 75,9 млрд ₽. Исполнение плана по доходам - только 84,4%.

Регион недополучил налог на прибыль организаций — прежде всего от нефтегазового сектора. Фактическое исполнение по этому налогу составило лишь 58,8% от плана. В целом бюджет недополучил около 14 млрд ₽.

🔺Расходы бюджета: 124,9 млрд ₽ (+12,9% г/г). Дефицит бюджета сформировался на уровне 18,5 млрд ₽ (приличные 24,3% от ННД).

🔺Долг региона: 58,6 млрд ₽ (+20% г/г). На начало 2026 структура долгового портфеля такая: бюджетные кредиты — 48%, облигации — 43%, банковские кредиты — 9%. На 1 июля 2026 долг подрос до 59,2 млрд.

👉По итогам 2026 ожидается прирост доходной части бюджета на 20% г/г, в т.ч. за счет увеличения ННД на 25%. Основными драйверами должны стать увеличение поступлений по налогу на прибыль более чем в 1,5 раза, а также рост объемов НДФЛ.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: до 8 млрд ₽
● Купон: до 16,8% (YTM до 18,16%)
● Срок: 3 года 7 мес. (1300 дней)
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB+ от АКРА
● Выпуск для всех
❗️Амортизация: 50% от номинала на 34 купоне, 50% при погашении.

⏳Сбор заявок - 05 октября, размещение - 08 октября 2026

📌Постановление об эмиссии тут.

🤔Резюме: это по-нашему

🐴Итак, Томская обл. размещает фикс объемом до 8 млрд ₽ на ~3,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и с возвратом 50% от номинала через 2 года 10 мес.

✅Надежность почти сопоставима с ОФЗ. Вряд ли федеральный центр даст области допустить реальный дефолт - по крайней мере, таких случаев пока ещё не было.

✅Неплохая доходность. Ориентир YTM выше 18% — это заметная премия к доходности более надёжных субфедов. Рынок закладывает «премию за риск» из-за бюджетных проблем региона.

⛔️Дефицит бюджета. АКРА прямо указывает на снижающуюся операционную эффективность и возрастающую потребность в доп. финансировании. Ожидается, что дефицит в 2026 г. снова потребует привлечения заёмных средств.

⛔️Рост долга. Сумма долгов региона за год выросла сразу на 20%. Остатки на счетах по итогам 2025 г. снизились на 31% и покрывают лишь треть среднемесячных расходов бюджета.

💼Вывод: неплохой фикс почти без амортизации (что нехарактерно для субфедов), однако ориентир купона 16-17% сейчас вряд ли кого-то может сильно возбудить. Томская область, наряду с Ульяновской - одна из самых активных заемщиков на рынке долга. Пик погашений придётся на 2028 год, когда предстоит погасить 29% обязательств.

В декабре 2024 Томская обл. буквально "взорвала" рынок выпуском 34072 с купоном аж 26%. Честно говоря я до сих пор жалею, что не влетел тогда в это размещение. Хотя сам же писал, что оно "невообразимо шикарное". Сейчас выпуск торгуется по 106%.

📍Ранее разобрал ВИС, ЯТЭК, Делимобиль.

#облигации #муниципалы

Хотите, чтобы деньги поступали каждый день? Тогда дочитайте до конца

Нюта, автор канала "Дама с портфелем" еженедельно на своих деньгах показывает, как покупает облигации и рассказывает всю логику выбора в "Купонном календаре". А купоны поступают каждый день.

А еще она ведет публичный портфель дивидендных акций. Показывает, что покупает, почему и как принимает решения — все в реальном времени, а не постфактум.

Она настоящий цифровой душнила, любит погружаться в цифры и отчеты. Пишет все простым языком.

Есть рубрика "А че б и ДА", где подписчики предлагают компанию для покупки. Она сравниваем варианты по дивидендам, рискам и перспективам, после чего победитель реально попадает в портфель.

Нюта — обычный человек, не олигархиня и не жена богатого мужа. Начала инвестировать в прошлом году. Работает в семье одна, живет в ЛНР. Последние 12 лет там очень непросто. Работает удаленно. И умудряется нормально откладывать и инвестировать! Ее цель — 1 миллион рублей. И она вот-вот ее достигнет.

Чтобы наблюдать, как обычный человек собирает первый капитал и начать разбираться в инвестициях — подписывайтесь на "Даму с портфелем".

🚀Че купил? Инвест-марафон от 02.10.2026

Наступил октябрь, который ничего хорошего нам не принёс, а скорее наоборот. С 1 октября тарифы ЖКХ вырастут на 10-20% в зависимости от региона. На этом фоне официальная инфляция в 6,5% вызывает только грустный смех и нервическое подергивание обоих глаз.

🤦‍♂️Новая "льготная" семейная ипотека под 12% годовых вообще звучит как форменное издевательство. Помнится, три с половиной года назад я брал вполне себе рыночную под 11%, и тогда казалось, что это много. Эх, как же наивен я был...

Рынок акций скучно телепается на уровнях 2250-2300 п. Всё самое интересное происходит сейчас на рынке долга, где из-за дикой закредитованности многих компаний начались угрожающие тектонические сдвиги.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

🇬GAZP Газпром - 7 лотов

Усреднил Газпром, который по-прежнему торгуется почти на исторических минимумах немногим выше 1$ за акцию. Экспортные доходы падают, но внутренние потребители платят за газ всё дороже. После слухов о полном тупике с продвижением "Силы Сибири-2" кажется, что всё самое плохое уже в цене.

В 1-м полугодии 2026 выручка выросла на 6,3% г/г, чистая прибыль снизилась на 12%, зато нагрузка Чистый долг/EBITDA улучшилась с 2,07х до 1,81х. Второе полугодие должно быть как минимум не хуже.

Свободный денежный поток вырос в 2,2 раза, и интрига с дивидендами пока сохраняется. В теории, Газик вполне мог бы вернуться к выплатам со следующего года.

🏦Кроме того, увеличил позицию в банковском секторе. Зацепил 10 акций Т-Технологии (T) ниже 250 ₽ и впервые купил в портфель акцию ДОМ-РФ (DOMRF), когда цена ушла под 2000 ₽.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🔹TMOS (Фонд на индекс от Т-Банка) - 1100 паев

🔹GROD (Фонд акций роста от УК ДоходЪ) - 5 паев

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~20,5К ₽.
------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📈На долговом рынке тоже "весело". После дефолтов ЕвроТранса и Оил Ресурса, поплохело и другим эмитентам: застройщикам, Балт. Лизингу, ВУШу, Полипласту... Как я и говорил ещё 2 года назад, высокие ставки очень больно "жахнут" по всем компаниям (а особенно закредитованным).

Покупал на просадке ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК и валютные бонды:

🇷🇺SU26254RMFS1 ОФЗ 26254, 13 шт.

ОФЗ-ПД опять дают более 15,5% текущей купонной доходности! И я этим воспользовался для наращивания позиции по свежей 26254 с рекордным (пока что) купоном 13%. Теперь у меня 85 штук. Погашение в октябре 2040 г.

🇷🇺SU29031RMFS0 ОФЗ 29031, 10 шт.

В портфеле 40 бумаг. Новейшая ОФЗ-ПК, которая впервые вышла на аукцион Минфина 2 сентября. Погашение - в июле 2042 г. Купон привязан к срочной 3-хмесячной версии RUONIA, а при определении НКД учитывается ежедневная капитализация. Торгуется ниже 93%.

📍Про самые новые ОФЗ 26254 и 29031 подробно рассказал тут.

🇬 RU000A10F728 Газпром 3Р22 в CNY - 2 шт.

Продолжаю докупать этот выпуск. Теперь в портфеле 10 шт. Юаневая облига от газового гиганта сейчас даёт доходность выше 9%, погашается в апреле 2030. Также у меня есть приличная позиция по аналогичному предыдущему выпуску 3Р20 с погашением на год раньше.

✈️RU000A10EAM5 ГТЛК 1Р22 в USD - 1 шт.

Беру квази-валютку от ГТЛК с купоном 9,5%. Погашение в августе 2029 (ЛДВ уже не светит), но зато у нее одна из лучших доходностей среди относительно надежных псевдо-долларовых бумаг. Когда ГТЛК перешел под контроль ВЭБа, мне стало чуть спокойнее.

👉Итого на облиги потратил ~53,5К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~74К ₽.

🦥Как видите, на нервном рынке и пока ещё относительно крепком рубле фокус моего внимания больше на облигациях и валютных инструментах, хотя и про акции я не забываю.

🤑Следующая закупка планируется 09.10.2026.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

Собрали для вас небольшую подборку каналов. Авторская аналитика, сильные идеи и стратегии для сохранения капитала в долгую. Сохраняйте, пригодится:

🔹Vernikov100 - Инвестирование — Качественная аналитика и интервью с трейдерами на канале известного трейдера и аналитика Андрея Верникова. Андрей торгует на фондовом рынке с 1996 года и знает какая информация помогает трейдерам и инвесторам получать деньги от биржевых операций.

🔹IF News — медиа Киры Юхтенко, один из крупнейших новостных каналов об экономике и финансах: эксклюзивная аналитика от топ-экспертов, прогнозы по ключевой ставке, возможность задать вопрос Эльвире Набиуллиной.

🔹СМАРТЛАБ.НОВОСТИ — редакторы попробовали десятки вариантов описания. В итоге оставили как есть: ключевые новости рынка, экономики и финансов. Подписывайтесь

🔹Павел Шумилов — аналитика, которая работает. Фундаментальный, новостной, технический анализ компаний. Разбор >150 компаний России, каждый день 1-2 разбора. Происходит то, что прогнозируем заранее. Проверьте сами!

📌 Продвижение в MAX 👉@angel_crystal

🔥1-е место в конкурсе, подарочный мерч и мое интервью!

Обычно про себя любимого я редко пишу, но тут целый вагончик новостей.

✍️Я на днях занял 1-е место в конкурсе Смартлаба на самую вдохновляющую историю инвестиций, объявленном Тимофеем Мартыновым. Честно рассказал про свой старт в создании капитала и про некоторые драматичные события, которые стали толчком к обретению финансовой грамотности.

Пост откликнулся тысячам людей и набрал больше всего реакций и комментариев из всех конкурсных историй.

👉Сам рассказ здесь: https://smart-lab.ru/blog/1356052.php

Некоторые уличили меня в том, что ранее я уже рассказывал про свою инженерную зарплату и показывал самый первый зарплатный квиток, с которого отложил смешные стартовые 100 ₽ на инвестиции.

🤷‍♂️Дело в том, что другой биографии у меня нет - все факты реальны, а те события сильно повлияли на всю мою дальнейшую жизнь. Приукрашивать и выдумывать отсебятину я не привык.

🏆Было очень приятно выиграть в конкурсе, хотя о выигрыше я особо и не думал. В отличие от аналитических постов, на подготовку которых порой уходит целый день, свой рассказ я написал за полчаса - это довольно легко, когда пишешь о собственной биографии и не нужно часами копаться в финансовых отчетах.

💸Первый приз - 15000 ₽. Я участвовал в конкурсе не ради денег, поэтому не планировал и не стал забирать награду. Хотел, чтобы эти деньги перевели на благотворительность (какому-нибудь фонду, помогающему детям или бездомным животным), но организаторы решили разделить его между остальными призёрами. Надеюсь, кому-то эта прибавка действительно принесет пользу.

Тимофею и команде благодарность за мотивацию к написанию историй, всем кто лайкнул и/или оставил коммент к моему рассказу - большой респект!

🅰️Альфа-Банк прислал одёжку в подарок

Пришел подарочный мерч от Альфа-Банка. Ребята решили поддержать меня за то, что я являюсь постоянным автором в соцсети "Альфа Инвестор" и подогнали стильный шмот. Красную футболку "Для умных и свободных" и черное худи (толстовка с капюшоном) с тем же слоганом. Спасибо им!

Правда, оказалось что я слишком дрыщавый для такого подгона😁 И худи, и футболка на пару размеров больше необходимого. Может, так и задумано, но всё же ощущение, что знатно большемерит. Буду думать, кому подарить :)

🦥Новое интервью с Сидом

Вышло мое интервью соцсети БАЗАР. Там отвечаю про свой опыт инвестирования, просадку длинных ОФЗ, мои принципы отбора облигаций, как воспринимаю текущую затяжную коррекцию фондового рынка. Если интересно, заходите и зацените!

Ещё раз спасибо всем, кто читает и поддерживает. Последнее время в океане бесконечных ИИ-постов стало очень тяжело найти нормальное человеческое мнение, написанное пусть корявым, но по-настоящему живым языком с живыми эмоциями.

Надеюсь, что мой блог в этом смысле хоть немного, но выделяется! Очепятки, ошибки, нестыковки в изложении мыслей - чисто мои, а не дипсиковские.

🧡Обнял, приподнял, поставил на место. С пятницей!🍻

#sid #личный_опыт #интервью

🆕Новые облигации: Фосагро в юанях, ВИС Финанс П17, Россети СЗ

На фоне шторма в корп. облигах, компании клепают новые размещения как не в себя. Хватит ли у банков и частников денег, чтобы обеспечить финансированием все нуждающиеся бизнесы?

🌻ФосАгро БО-03-01 (CNY)

● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 8,5% (YTM до 8,77%)
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 1,5 года
● Без оферты и амортизации

👉Расчеты по выбору инвестора: в юанях или рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 2 октября, размещение - 9 октября 2026

🌱ФосАгро - один из крупнейших в РФ и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Владеет уникальной по своей экологичности и безопасности минерально-сырьевой базой.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (март 2026) и ЭкспертРА (март 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 281 млрд ₽ ( -5,7% г/г )
● Чистая прибыль: 18,65 млрд ₽ (-75,3% г/г )
● Капитал: 264 млрд ₽ (+10,1% за 6 мес)
● Ден. средства: 23,1 млрд ₽ (+57% за 6 мес)
● Чистый долг: 303 млрд ₽ (-3,5% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA: 2,49х (было 1,78х)
● Покрытие процентов ICR: ~5,5х (было ~7,8х)

🔌Россети Северо-Запад 1Р2 (флоатер)

● Объем: 5 млрд ₽
● Купон до: КС+170 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Без оферты и амортизации

⏳Сбор заявок - 6 октября, размещение - 13 октября 2026

⚡️ПАО «Россети Северо-Запад» - дочка «Россетей», крупнейшего в России и мире энергетического оператора. Занимается передачей э/энергии и присоединением к электросетям на Северо-Западе РФ.

⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (июль 2026) и Эксперт РА (повышен в ноябре 2025).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 44,8 млрд ₽ ( +17,3% г/г )
● ЕВITDA: 9,87 млрд ₽ (+52,9% г/г )
● Чистая прибыль: 3,77 млрд ₽ (+115% г/г )
● Капитал: 27,7 млрд ₽ (+15,9% за 6 мес)
● Ден. средства: 17,1 млрд ₽ (+23,2% за 6 мес)
● Чистый долг: отрицательный
● Покрытие процентов ICR: ~5,1х (было ~2,7х)

🏗️ВИС Финанс БО-П17 (фикс)

● Объем: до 2,5 млрд ₽
● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года
● Без оферты и амортизации

⏳Сбор заявок - 6 октября, размещение - 9 октября 2026

🤝Группа "ВИС" - инвестиционно-строительный холдинг, реализующий крупные инфраструктурные проекты в разных регионах РФ, входит в перечень системообразующих компаний.

⭐️Кредитный рейтинг: A+ "стабильный" от Эксперт РА (июль 2026), АА- "стабильный" от НКР (июль 2026).

📊МСФО за 1п2026:

● Выручка: 14,5 млрд ₽ ( -37,2% г/г )
● ЕВITDA: 4,66 млрд ₽ (-56,5% г/г )
● Чистый убыток: 2,57 млрд ₽ (была прибыль 1,11 млрд )
● Капитал: 15,0 млрд ₽ (-14,8% за 6 мес)
● Ден. средства: 13,5 млрд ₽ (-20,6% за 6 мес)
● Чистый долг: 83,8 млрд ₽ (+10,6% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA LTM: ~2,3х (было ~0,7х)

🎯Сравнение выпусков

🌱Фосагро в CNY подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте ближайших 1,5 лет, и хочет зафиксировать 8-9% в валюте в надежном инструменте. Главный минус - коротковат, ЛДВ на валютную переоценку здесь не светит.

⚡️Плывунец от Россетей СЗ выглядит великолепно с точки зрения надежности. Энергетики нарастили EBITDA в 1,5 раза г/г, а прибыль - вдвое. Чистый долг вообще отрицательный, плюс сейчас ещё нам снова тарифы поднимут - так что за фин. здоровье сетевиков я бы не переживал.

💼У строителей из ВИС всё наоборот. Выручка и EBITDA обвалились, а вместо прибыли в 1-м полугодии образовался нехилый убыток. Капитал и кэш на счетах постепенно тают.

Нагрузка ЧД/EBITDA без учета проектного финансирования (ПФ) выросла с 0,7х в начале года до 2,3х. С учетом ПФ увеличилась с 6,1х до 11,7х, а покрытие процентов ICR на критически низком уровне. Операц. прибыль не покрывает даже 60% фин. расходов.

🤔С учетом пика погашений у ВИС в 2027 г, долговые метрики сильно смущают. Надежда на поступление дохода от новых проектов (в Арктике, Хабаровском крае...) и успешный рефинанс старых выпусков под адекватные ставки (в чём сейчас есть сомнения). Лично я, пожалуй, пройду мимо.

📍Ранее разобрал ЯТЭК, Делимобиль, Атомэнергопром.

#облигации #CNY #PHOR #MRKZ

План +50% ВЫПОЛНЕН за 3 месяца🥳

Все сделки были с доходностью 1-4% и обозначенными сроками. Все просто - точка входа и справедливая стоимость акций, чтобы забрать максимум прибыли.

Доступ к идеям обычно платный, но сегодня, в честь досрочного достижения цели - сутки для всех желающих бесплатно.

Ссылка для вступления - https://max.ru/join/2Uy2EF4e7By1v30nHNOy4MsPKBxz9ZhoolUH8-K6TFg

🥶Новые облигации: ЯТЭК 1Р7 [флоатер]. Полный разбор!

Чем холоднее, тем интереснее! Встречаем новый выпуск Якутской топливно-энергетической компании.

Суровые северные газовики готовятся к якутской зиме и сегодня соберут заявки на любопытный флоатер для квалов.

⛽️Эмитент: ПАО "ЯТЭК"

🔥Якутская топливно-энергетическая компания (ЯТЭК) — основное и старейшее газодобывающее предприятие Якутии (86% добываемого газа в республике), работает в экстремальных климатических условиях с 1967 г. За время существования потребителям Якутии было поставлено более 60 млрд м³ природного газа.

👉Единственное предприятие, снабжающее газом центральные регионы Якутии и город Якутск. В конце 2025 фокус развития бизнеса сместился с СПГ на энергоёмкие цифровые проекты, включая Якутский цифровой кластер.

Предприятие частное, мажоритарный владелец — Альберт Авдолян. ЯТЭК торгуется на бирже под тикером YAKG.

⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА (март 2026), А- "стабильный" от Эксперт РА (апрель 2026).

💼В обращении 3 выпуска общим объемом 13 млрд ₽. Самый крупный.выпуск ЯТЭК 1Р3 на 6 млрд ₽ погашается уже 9 октября. Очевидно, для его частичного рефинанса и берётся новый займ.

📊МСФО за 1п2026:

🔼Выручка: 5,78 млрд ₽ (+2,8% г/г). Себестоимость при этом уменьшилась на 9,4%, до 2,07 млрд ₽. Капзатраты кратно выросли, до 1,16 млрд ₽ — компания активно инвестирует в основные средства.

🔼EBITDA: 3,14 млрд ₽ (+28,2% г/г). Рентабельность по EBITDA достигла впечатляющих 54%.

🔼Чистая прибыль: 1,544 млрд ₽ (+31,3% г/г). Фин. расходы снизились на 13,7% до 625 млн ₽.

💰Собств. капитал: 20,8 млрд ₽ (+8% за 6 мес). Рост за счет нераспределенной прибыли. Активы составляют 34,8 млрд ₽ (+5%). На счетах 184 млн ₽ кэша (в конце 2025 было 226 млн).

✅Кредиты и займы: 8,4 млрд ₽ (-1,2% за 6 мес). Показатель Чистый долг/Капитал на минимальном уровне, меньше 0,4х. Нагрузка ЧД /EBITDA улучшилась с 1,81х до 1,56х.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2,5 года
● Без оферты и амортизации
● Рейтинг:А от АКРА, А- от ЭкспертРА
❗️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 01 октября, размещение - 06 октября 2026

🤔Резюме: цифровая газификация!

Итак, ЯТЭК размещает флоатер на 2,5 года объемом 1 млрд ₽ с ежемесячным купоном, без оферты и без амортизации.

✅Относительно известный и крупный эмитент. Крупнейший и старейший газодобытчик в Якутии, монополист по газоснабжению в регионе. Неплохой кредитный рейтинг А.

✅Отличные показатели. Выручка и EBITDA выросли по итогам 1 полугодия, а прибыль вообще взлетела сразу на треть г/г. Компания запустила новое направление монетизации газа через энергоснабжение цифровой инфраструктуры, и планирует нарастить мощность ЦОДов с 2,5 до 100 МВт.

✅Низкая долговая нагрузка. Собств. капитал с большим запасом перекрывает все обязательства, а доля капитала в активах - целых 60%. Нагрузка ЧД/EBITDA на комфортном уровне 1,56х.

👉АКРА отмечает очень сильную рыночную позицию и рентабельность компании. Риски - слабая географическая диверсификация и минимальный свободный ден. поток (FCF).

⛔️Только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте инструкцию и приступайте к окваливанию.

💼Вывод: ЯТЭК выглядит очень крепким в финансовом плане благодаря своему монопольному положению в регионе и минимальной долговой нагрузке. Минусы тоже есть, и не только температурные - в частности, околонулевой FCF и концентрация на одном крупном месторождении.

Долговая нагрузка не увеличится, т.к. уже через неделю будет погашен ЯТЭК 1Р3 на 6 млрд. Лично мне новый флоатер нравится при условии сохранения спреда купона на уровне 300 б.п. или выше. Занятно, что неквалам опять не дадут купить вполне надежный выпуск🤷‍♂️

📍Ранее разобрал Делимобиль, Атомэнергопром, ЛОЭСК.

#облигации #флоатеры

🏗️Как накопить на квартиру в России, не дожидаясь дешёвой ипотеки

Я тут подумал: а что бы я сейчас делал, не будь у меня моей однушки, которую я купил в 2018 году по адекватным тогдашним ценам? С каждым годом квартирные ценники поднимаются все выше и выше.

Но есть тактика, которую часто недооценивают, потому что она выглядит примитивной и устаревшей. Медленно, скучно, без гарантий. И всё же на длинной дистанции она почти наверняка сработает.

🏦Мама, папа, банк

Разберем реальный сценарий. Начало 2023 года. Доход домохозяйства (семья из трех человек) - 160 тыс., расходы 100 тыс., откладывать можно 60 тыс.

💰Папа по совету друзей хочет открыть брокерский счет и покупать акции, но разумная супруга его отговаривает. Они начинают методично копить на банковских вкладах. В 2023 г. при средней ставке около 11% им удалось собрать 820 тыс. за год.

В 2024-м ставки выросли до 18–19%, деньги перекладывались между накопительными счетами и короткими депозитами. К началу 2025 года было накоплено 1,7 млн. К концу 2025-го, после индексации зарплаты, — около 3 млн.

🏠Вполне достаточно для взноса 40% по квартире за 7–8 млн. Дальше те же 60-70 тыс. ежемесячно направляются уже на погашение кредита за собственное жильё, причем выработанная привычка копить делает этот процесс довольно легким. Это не теория: несколько знакомых прошли примерно такой путь.

📈Сложный процент и регулярность

Даже если откладывать немного и копить с нуля — не страшно. 25 тыс. в месяц под 13% с капитализацией дают 1,08 млн за 3 года и 2,06 млн за пять. Для первого взноса на минимальное жильё во многих регионах - более чем достаточно. Главное — регулярность. Время и сложный процент сделают своё дело.

Кто-то скажет: "Сид, у нас зарплата 50 тысяч, мы и 25 т.р. не можем отложить!"

🤷‍♂️Чудес не бывает, волшебной таблетки у меня нет. Если у вас нет возможности откладывать хотя бы 25 тыс. ₽ в месяц, в части недвижимости у меня для вас плохие новости. Ипотеку (даже в регионе, даже семейную) вы точно не потянете, поэтому в этом случае в 1-ю очередь нужно заняться увеличением доходов и/или оптимизацией расходов.

Три сценария

1️⃣ Ипотека дешевеет. Накопления превращаются в меньший кредит, меньший платёж и меньшую переплату. Хотя сами квартиры при этом, скорее всего, подорожают, поэтому не факт.

2️⃣ Ипотека не дешевеет. Слишком дорогую рыночную ипотеку не берём. Деньги пускай и дальше работают под 13–14%, а не мы платим 20%. Разница — в нашу пользу.

При дорогой ипотеке НЕ влезаем в кредит крайней мере до тех пор, пока накопления не перевалят за 50% стоимости жилья. Если в семье появится ребенок, то можно будет задуматься о льготной семейной ипотеке - тут наши сбережения станут отличным фундаментом.

3️⃣ Цены улетают в космос. Ааа, Сид, ничего не получилось!😱 Квартира не куплена, но зато натренирована дисциплина сбережений и есть ликвидная сумма. Её можно направить в другой актив, другой город, образование, бизнес.

Никто ещё не разорился в современной России, имея солидный банковский счёт. Все эти пугалки про постоянную инфляцию и про заморозку депозитов - в пользу бедных. В реальности почему-то регулярно разоряются те, кто взял неподъёмный кредит.

👉В Поиске Яндекса есть удобный калькулятор, где можно и изучить актуальные ставки по депозитам в разных банках, и самому посчитать доходность при разных суммах, сроках и процентах.

🎯Подытожу

Да, даже сейчас я копил бы на квартиру на вкладах, возможно миксуя их с другими почти безрисковыми активами (ОФЗ и фондами денежного рынка).

В 2014-м я начал с покупки маленькой комнаты в коммуналке на окраине, до этого сберегая часть своей скромной зарплаты на депозитах в течение долгих 6 лет.

Затем копил снова, продал её и купил студию, и лишь после этого студия превратилась в полноценную ипотечную однушку. Кто мешает сейчас делать так же? Даже если квартира по каким-то причинам не будет куплена, с вами останутся капитал, финансовая грамотность и спокойствие.

#недвижимость #вклады

🏗️Застройщики на грани? Облигации девелоперов пугают инвесторов

Шторм на корпоративном рынке долга продолжается. В т.ч. за последние дни заметно выросли доходности облигаций почти всех девелоперов.

🌪️Опасения рынка по поводу застройщиков можно охарактеризовать как осязаемый кредитный кризис. Не мог пройти мимо и подготовил краткий системный разбор отрасли.

💁‍♂️Что вообще случилось?

Судя по происходящему, рынок девелоперских продаж вошел в состояние усугубляющейся рецессии. За январь-июнь 8 крупнейших застройщиков совокупно сократили выручку на 12,1% г/г, до 699,8 млрд ₽. Продажи новостроек в Москве упали на 27%, до 1,3 млн кв. м.

👇Главные причины:

● Отмена массовой льготной ипотеки и ужесточение «Семейной ипотеки» с 1 февраля 2026. Рыночная ипотека сейчас - это просто трэш.

🦥Я лично раздумывал об улучшении своих жилищных условий в этом году, но оценив вводные, понял что просто НЕ ПОТЯНУ. Сбер предложил мне "индивидуальные ипотечные условия" под 22,7% годовых!!!🤦‍♂️

● Высокая ключевая ставка: даже после снижения до 14% обслуживание долга остаётся крайне дорогим.

● Рекордный объём непроданного жилья: к середине 2026 г. застройщики покрывали долг перед банками средствами дольщиков только на 66% (годом ранее — 83%).

● Кол-во дел о банкротстве застройщиков в 1п2026 выросло на 37% г/г.

✈️Самолет терпит крушение

Самолет — главный источник системного риска. Выручка упала на треть до 117,4 млрд ₽, чистый убыток достиг 22,3 млрд ₽.

📊Девелопмент принёс компании 29,4 млрд ₽ операционной прибыли, но ~52 млрд ₽ ушло на обслуживание долга. Общие обязательства достигли 1 трлн ₽.

📉Вчера облиги Самолета рухнули в пол (доходности достигали 400%) на фоне заявления НРД о "ненадлежащем исполнении обязательств" по погашению выпуска БО-П20. Компания перевела в срок лишь 269₽ вместо 1000₽ за каждую бумагу. К вечеру Самолет отчитался о полном погашении выпуска (с задержкой на 1 день), но осадочек, как говорится, остался.

Одна надежда, что Герман Оскарович проявит благородство и найдет способ погасить взятые "Самолетом" займы. Но зачем ему это? Сбер хочет отбить в 1-ю очередь своё, проблемы физиков его вряд ли волнуют.

🤔Что меня напрягает

Пока ещё ни один застройщик не допустил дефолта по текущим выпускам облиг. Но есть ряд тревожных моментов, которые напрягают.

💣Системный риск «эффекта домино»: кейс Самолета уже создал эффект заражения — инвесторы распродают облиги других застройщиков, опасаясь цепной реакции.

💣Отмена моратория на штрафы за срыв сроков передачи жилья с 1 января 2026 резко увеличила компенсации покупателям.

💣Снижение покрытия эскроу: у 13 из 16 застройщиков коэф-т покрытия эскроу ниже 0,9x, средний — 0,69x.

💣Риск ликвидности: даже снижение КС не помогает, поскольку выигрыш от подешевевших денег съедается падением продаж.

💣Регуляторные риски: правительство рассматривает меры по сдерживанию тарифов и ограничению рассрочек от застройщиков. Такое ощущение, что "выживут не только лишь все" (с).

🎯Перекрытый кислород?

Главная проблема для закредитованных эмитентов - потенциальная долговая спираль, а точнее отсутствие возможности адекватного рефинансирования.

📈Если доходности на вторичном рынке РАСТУТ (что и происходит сейчас), занять средства под более низкую ставку становится невозможно. Никто в здравом уме не станет покупать облиги того же эмитента на первичке под условные 18% годовых, если на бирже они торгуются под 40%.

Значит, эмитенту нужно либо предлагать доходности, сравнимые с рыночными (и брать на себя ЕЩЁ БОЛЕЕ НЕПОДЪЕМНУЮ проц. нагрузку на несколько лет вперёд), либо отказываться от размещений. Но если банки уже не дают кредиты, а на биржу выходить слишком дорого, то компания попадает в ловушку ликвидности.

Нет рефинанса - нет денег на погашение предыдущих выпусков - кассовый разрыв - технический дефолт - реальный дефолт.

Примерно в таком же ключе развивалась ситуация и с ЕвроТрансом.

💼У меня широко диверсифицированный капитал, поэтому строительные бонды в нем тоже есть. Внимательно наблюдаю за происходящим. Берегите себя и свои деньги.

#SMLT #недвижимость

🪎Открыл ЕЩЁ ОДИН вклад на 200 тыс. ₽. Как получить 25% годовых на полгода?

Пока инвесторов выжимают досуха и собираются влупить им очередные новые налоги, я продолжаю укреплять фундамент своего капитала, используя самые надежные инструменты.

🤷‍♂️Потому что аппетиты Минфина, к сожалению, я контролировать не могу, а куда именно парковать свои накопления - пока ещё могу.

👍Поэтому сейчас (как, впрочем, и всегда) - отличное время, чтобы влетать в хорошие вклады и получать гарантированные проценты. Лично я снова так и поступил.

💰Денежки отработали полгода...

Вчера у меня закончился один из вкладов на Финуслугах. Это был вклад в Авто Финанс банке на 6 мес. со ставкой 14.5% годовых, про его открытие писал здесь.

🤑На кошелек Финуслуг автоматически вернулись 205 тыс. ₽ + проценты, в сумме 219 740 ₽.

Из них 19 740 ₽ я вывел в Сбер и отправил на брокерский счёт для покупок. Кстати, деньги приходят на карту по СБП практически мгновенно, без задержек. Ну а 200 тыс. решил перевложить на новый депозит.

📈Считаю, что так необходимо делать независимо от доходностей, которые предлагают биржевые инструменты. Ведь это 2 разных класса активов с принципиально разными рисками. Думаю, это отлично заметно в последние месяцы на рынке акций и облигаций😉

💸...И отправляются работать снова

💰Поэтому я пошел на страницу вкладов изучать актуальные предложения. Кстати, новым вкладчикам доступны промо-вклады с ещё более высокой ставкой - вплоть до 25%. Но так как я "вкладчик-старичок", мне предлагаются проценты поскромнее.

🔥Лучшую доходность на целый год опять предложил тот же Авто Финанс Банк (14% без всяких доп. условий). У меня там сейчас открыто уже ПЯТЬ вкладов с одинаковым названием "Конвейер дохода". Я снова решил, что где пять, там и ШЕСТЬ! Получился реально "конвейер" из депозитов, даже можно сказать целый ЭСКАЛАТОР!😂

Кстати, я приветственным промокодом воспользоваться не могу, поскольку уже больше 3 лет постоянно открываю вклады через платформу, а вы при открытии первого вклада по моей ссылке - можете!

👉Просто введите BONUS55 в поле промокода, и к базовой ставке 14% Финуслуги прибавят вам ещё +5,5%.

Итого, аналогичный вклад в крупном государственном банке вы можете сейчас открыть под умопомрачительные 19,5%. Максимальная сумма доп. бонуса - 4000 ₽.

‼️Есть специальное предложение! Вклад "Надежный" от ДОМ-РФ: 25% годовых на 1, 3 или 6 месяцев с лимитом 50 тыс. ₽. Отличный вариант для тех, кто хочет начать впервые пользоваться площадкой, но планирует попробовать с незначительной суммы.

▶️Открыть вклад под 25%

А если хочется открыть весомый первый вклад под солидный процент, то для вас есть вклад "МКБ Преимущество Промо" со ставкой 20% на 3 месяца до 300 тыс. ₽ или "МКБ Преимущество+" со ставкой 16,5% вплоть до 1 млн ₽! Но поспешите, по моей информации эта акция скоро заканчивается!

🦥Ничего не делаю и богатею

Буквально через 5 минут банк одобрил заявку. А на эл. почту пришли подписанные документы - договор с банком и договор открытия вклада. Я даже не вставал со стула, а весь процесс занял не больше 10 минут.

🤩Блин, как же это всё-таки удобно! Не то, что 18 лет назад, когда я ехал через полгорода с наличкой в носках, чтобы открыть свой первый вклад.

В общем, удачно пристроил заработанные средства и доволен. Теперь у меня опять ВОСЕМЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 г.

Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 160 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое, Илон Маск фондовый рынок?

Все скрины и полный расклад по моим вкладам можно увидеть в Дзене. Платформе я доверил уже 1,7 млн ₽, так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.

✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

🔥Депозиты - это база капитала! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте вклад под 15-25%!

💸ТОП-8 надежных валютных облигаций с ежемесячными купонами

Рубль упал за 3 месяца сразу на 20%, и при этом тело валютных облиг откатилось назад. Сейчас есть возможность зафиксировать доходность до 10% в валюте на несколько ближайших лет в бондах рейтингом АА и ААА.

Я изучил текущее состояние рынка и отобрал 8 надежных бондов без оферт, в которых не страшно ждать потенциальную девальвацию деревянного.

💎СИБУР 1Р8 (USD)

● ISIN: RU000A10CMR3
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,37%
● Купон: 6,65% (12 раз в год)
● Текущая цена: 92,5%
● ТКД: 7,19%
● Погашение: 08.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА

👉"Долгоиграющий" долларовый выпуск от главного нефтехимического монстра страны. У меня самого 23 штуки в портфеле.

💎Норникель 1Р14 (USD)

● ISIN: RU000A10CRC4
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,34%
● Купон: 6,4% (12 раз в год)
● Текущая цена: 93,6%
● ТКД: 6,84%
● Погашение: 26.08.2029
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА

👉Ещё один качественный долларовый выпуск, в этом случае от главного цветного металлурга. Я держу 30 бумаг, но ЛДВ при покупке уже не светит.

💎РЖД 1Р51R (CNY)

● ISIN: RU000A10E8P0
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 9,05%
● Купон: 7,6% (12 раз в год)
● Текущая цена: 97,2%
● ТКД: 7,82%
● Погашение: 23.09.2029
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА

👉Квази-юаневый выпуск от мощнейшего железнодорожного эмитента (если не обращать внимания на гигантские долги РЖД).

💎Газпром Капитал 3Р18 (USD)

● ISIN: RU000A10E9Y0
● Номинал: 1000 $
● Доходность YTM: 9,44%
● Купон: 7,5% (12 раз в год)
● Текущая цена: 94,4%
● ТКД: 7,94%
● Погашение: 17.02.2031
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА

👉"Долгоиграющий" квази-долларовый бонд от газового гиганта. Из минусов - "олдскульный" номинал в $1000, из-за которого бумага пролезет не в каждый портфель.

💎Газпром Капитал 3Р22 (CNY)

● ISIN: RU000A10F728
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 8,73%
● Купон: 7,85% (12 раз в год)
● Текущая цена: 98,3%
● ТКД: 7,99%
● Погашение: 29.04.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА

👉Ещё один газовый выпуск, только юаневый. Текущая купонная доха 8%, все покупки до следующего апреля попадают под ЛДВ. Я сам сейчас активно набираю позицию по этой бумаге.

💎Совкомфлот 1Р2 (USD)

● ISIN: RU000A10DJV9
● Номинал: 1000 $
● Доходность YTM: 9,38%
● Купон: 7,55% (12 раз в год)
● Текущая цена: 96,1%
● ТКД: 7,86%
● Погашение: 31.10.2029
● Рейтинг: AАА от ЭкспертРА

👉Долларовая облига на пару лет от крупнейшей судоходной компании РФ, которая умудряется держать чистый долг отрицательным даже под жесточайшими санкциями.

💎Металлоинвест 2Р2 (USD)

● ISIN: RU000A10CSG3
● Номинал: 100 $
● Доходность YTM: 9,88%
● Купон: 6,3% (12 раз в год)
● Текущая цена: 89,8%
● ТКД: 7,02%
● Погашение: 24.08.2030
● Рейтинг: AА от АКРА, АА+ от НКР

👉Долларовый выпуск от металлургического гиганта. Сам держу 20 штук. Рейтинг и купон чуть ниже остальных, зато доходность к погашению - почти 10% с привязкой к баксу, и для покупки под ЛДВ ещё целый год.

💎Акрон 2Р3 (CNY)

● ISIN: RU000A10F108
● Номинал: 1000 ¥
● Доходность YTM: 8,78%
● Купон: 7,85% (12 раз в год)
● Текущая цена: 98,5%
● ТКД: 7,97%
● Погашение: 11.10.2029
● Рейтинг: АА от ЭкспертРА и НКР
❗️Амортизация: 30% от номинала на 36 купоне, по 35% на 39 и 42 купонах

👉Квази-юаневая бумага от мощного производителя удобрений. ЛДВ на валютную переоценку пока ещё действует, но из-за амортизации ее уже не удастся применить на весь номинал.

🎯Резюме

Валютная часть облигационного портфеля - это не ставка на быструю прибыль, а страховка (хедж) от потенциальной девальвации рубля. Если она случится, лучше иметь активы с привязкой к иностранной валюте заранее.

Подсказал для вас и для себя 8 надежных бондов (5 долларовых и 3 юаневых), в которые можно вложиться для валютной диверсификации. Конечно, не ИИР, но многие из них держу и покупаю сам.

💸У перечисленных выпусков купоны капают каждый месяц с привязкой к инвалюте! Почти как з/п от зарубежной компании, но по факту от российской.

#топ_облигаций #USD #CNY

🚕Новые облигации: Делимобиль 1Р10. Купоны до 23,5% на 1,5 года!

Чем ниже ставка ЦБ, тем выше доходность, которой Делимобиль пытается завлечь кредиторов. Понятно, что не от хорошей жизни.

🚘Эмитент: ПАО «Каршеринг Руссия»

Каршеринг Руссия (бренд Делимобиль) - сервис краткосрочной аренды автомобилей, ведущий оператор каршеринговых услуг в РФ.

Основан в 2015 г., сегодня оказывает услуги в 22 крупных городах. Аудитория проекта на середину 2026 составляет 13,8 млн человек, автопарк - ок. 27 тыс. машин.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "негативный" от АКРА (май 2026), BBB+ "стабильный" от НКР (июнь 2026).

💼В обращении 6 выпусков общим объемом 13,6 млрд ₽. Флоатер 1Р4 на 3,3 млрд погашается уже 8 октября.

📊Фин. результаты:

Итоги-2025 я разбирал тут. Теперь смотрим ключевые цифры из отчета МСФО за 1п2026:

🔽Выручка: 14,1 млрд ₽ (-3,6% г/г). Снижение выручки (при росте проданных минут на 24% до 1,05 млрд) объясняется сознательным сокращением парка на 12% и смещением фокуса на повышение эффективности.

🔽Скорр. EBITDA: 2,44 млрд ₽ (-5,6% г/г). Рентабельность подросла до 17%. EBITDA за 2 кв. — 1,5 млрд ₽ (+65% к 1 кв.) при рентабельности 20% благодаря росту эффективности текущего автопарка.

🔻Чистый убыток: 1,67 млрд ₽ (в 1п2025 был убыток 1,93 млрд ₽). Главная проблема - гигантские фин. расходы в 3,11 млрд ₽ (но они немного снизились на 13,7% г/г).

💰Собств. капитал: 784 млн ₽ (-68% за 6 мес). Компания активно гасила займы, жертвуя капиталом. Активы увеличились на 9,7% до 39,5 млрд ₽. На счетах 1,05 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 1,27 млрд).

🔺Кредиты и займы: 14,55 млрд ₽ (-21% за 6 мес). Из них долгосрочные — 11,16 млрд ₽, краткосрочные — 3,39 млрд ₽. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM с учетом аренды всё ещё очень высокая - 5,8х.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 23,5% (YTM до 26,2%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1,5 года
● Рейтинг: BBB+ от АКРА и НКР

⏳Сбор заявок - 30 сентября, размещение - 05 октября 2026

🤔Резюме: не ушататься бы

🚕Итак, Делимобиль размещает фикс объемом 1 млрд ₽ на 1,5 года с ежемесячным купоном, без оферты и без амортизации.

✅Относительно крупный эмитент. Ведущая каршеринговая компания России с наибольшей долей рынка.

✅Позитивная операционка. Во 2 кв. 2026 операционная прибыль выросла на 33%, EBITDA — на 65% кв/кв. Расходы на обслуживание автомобилей снизились на 23%. Делимобиль последовательно проводит экспансию в крупные города РФ и наращивает базу клиентов.

⛔️Убытки. Сказались крупные вложения в развитие и взлёт проц. расходов. Зато в 2025 г. построили свою сеть СТО и первый распред. центр автозапчастей. Но капитал рухнул до 2% от активов, а если вычесть отложенный налоговый актив, то он вообще отрицательный.

⛔️Долговая нагрузка! Вместе с арендой, она составляет около 6х EBITDA. Показатель ЧД /Капитал достиг 44x – экстремально высокий уровень. Вся годовая EBITDA меньше фин. расходов, покрытие процентов ICR околонулевое.

⛔️Снижение рейтинга. В прошлом году АКРА дважды понизила рейтинг - с А до BBB+, и прогноз "негативный". Как и нас, её волнует ухудшение долговой нагрузки, ликвидности и денежного потока. А сейчас ещё и топливный кризис ударил по бизнесу.

💼Вывод: Делимобилю нужно срочно "резать косты", и он это понимает. В ноябре 2025 запущен фокус на сегменте эконом-каршеринга с гибким ценообразованием. Винченцо Трани открыл компании кредитные линии на 10 млрд ₽, что даёт передышку для погашения ближайших обязательств. Условия нового выпуска опять намного лучше рыночных, поскольку иначе просто не занять.

👀Пока что вся EBITDA уходит в выхлопную трубу (на проц. расходы). Купон на 9% выше КС - это, конечно, мощно и страшновато одновременно. А вот давать ли каршерингу под такую доходность или пускай уезжает в закат - решайте сами.

📍Ранее разобрал Атомэнергопром, ЛОЭСК, Черкизово.

#облигации #ВДО #DELI