Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний

🏠 Упадут ли цены на жильё после ужесточений по семейной ипотеке? 

Еще неделю назад писал о том, как ужесточаются новые условия по семейной ипотеке. РБК написали материал, в котором порассуждали на тему того, как эти изменения повлияют на цены на недвижимость. И вот к чему они пришли, если кратко: официальные цены не упадут, но реальная стоимость сделки будет снижаться. Вот почему.

Почему цены не упадут
Застройщики не могут массово снижать прайс. Портфель проектного финансирования жилищного строительства — около 11 трлн руб. Экономика проектов чувствительна к темпам продаж и наполнению эскроу. Банки требуют, чтобы цена не падала, иначе проект не окупится.

Эксперт Владимир Жоков: «Девелоперы должны выполнять требования банков по проектному финансированию, а там главное правило — цена не должна падать, сколько бы месяцев ни продавалась квартира».

Что это значит для покупателей

Спрос на семейную ипотеку может упасть на 35–40%, выдачи — на 15–20%. Но вместо снижения цен рынок пойдёт другим путём — скрытой коррекции:

▪️Индивидуальные скидки для конкретных покупателей
▪️Рассрочки (главный инструмент, срок до 3 лет после ввода)
▪️Субсидирование ставки (ипотека под 7–10,5% вместо 18,7%)
▪️Подарки: отделка, мебель, машино-место
▪️Больше дешёвых лотов и перенос запусков

Президент Союза рынка недвижимости Александр Попов: «Реальная цена сделки всё больше отличается от официального прайса».

Где будет сложнее

В регионах с переизбытком предложения — Краснодарский край (5,6 года распродажи), Башкирия (4,4 года), Ленинградская область (4 года). Там скидки будут глубже. В Москве изменения почувствуют слабее — столичные цены давно выше лимитов программы.

Что делать покупателю

Не ждите обвала цен — его не будет. Вместо этого:

▪️Требуйте скидку или рассрочку — застройщики готовы торговаться
▪️Сравнивайте реальные условия сделки, а не прайс
▪️Следите за ставкой ЦБ — при её снижении спрос вернётся, и уступки сократятся

🧠 Мой комментарий

Выводы все те же. Выручка компаний застройщиков снизится, а за ней и прибыль. Проблем в этом секторе станет все больше. Однако если население снизит свои покупки не на 35-40%, как ожидают аналитики сектора, а, скажем на 90-95%, тогда можно ждать большей реакции. Но возможно ли это? Сейчас кажется, что нет. Поэтому лучшее что можно из этого взять покупателям недвижимости — опция торговаться, выбивать себе лучшие условия. Возможно даже это делать не самостоятельно, а агентам по недвижимости, которые будут работать на вас.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🌾 ФосАгро, аналитика по компании #PHOR #обзор
Сектор: Производство удобрений и химической продукции сельскохозяйственного назначения

Последний обзор по ФосАгро делал 29 июня, тогда акции стоили 5116 р., я ожидал снижения в район 4800 р., а от туда либо уход еще ниже на 3700, либо рост до 5420. По факту акции снижались до 4800 🎯, простояли вокруг этого уровня 2 недели, и уходили еще ниже до 4400, после чего развернулись и пошли на 6050 р. 🎯 — примерно туда я и целился, во втором сценарии при отскоке. Движение прошло не совсем идеально (как я предполагал), в моменте уходили ниже 4800, тем не менее примерно соответствует моим мыслям, что я тогда описывал и показывал на графике. Сейчас акции торгуются по 5071 р., давайте посмотрим как у компании дела и чего можно ожидать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 7,84B$
▪️ P/E — 11.43
▪️ P/S — 1.18
▪️P/B — 2.48
▪️EPS — 442.66 р.
▪️EBITDA — 140.6 млрд р.
▪️EV/EBITDA — 6.86
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором заметно снизилась прибыль, по метрикам оценивается немного дороже. Разберу подробней.

🗞 Новостной фон
▪️СУД ПРИОСТАНОВИЛ ПРАВА КИПРСКОЙ СТРУКТУРЫ В ЦЕПОЧКЕ ВЛАДЕНИЯ «ФОСАГРО» — ограничение действует до конца 2026 года; через «Хлодвиг Энтерпрайзес» и «Адорабеллу» семья Гурьевых контролирует 43,66% акций компании — 20.07.2026

▪️«ФОСАГРО» НАРАСТИЛА ДОЛЮ В ИМПОРТЕ УДОБРЕНИЙ ИНДИЕЙ ДО 37% — по итогам 1-го полугодия 2026 г. доля выросла с 32% до 37% — 10.09.2026

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2026ТТМ +10%, в 2025 +46%
▪️Чистый долг за 1П2026ТТМ минус 4%, в 2025 минус 2%
▪️Net Debt / EBITDA — 2.2, средняя долговая нагрузка
ℹ️ Фин. здоровье нормальное (не плохое и не хорошее), динамика отрицательная, замедление темпов роста

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2026ТТМ -3%, в 2025 +13%
▪️Прибыль за 1П2026ТТМ -50%, в 2025 +35%
▪️Свободный денежный поток за 1П2026ТТМ -153% или минус 13,64 млрд р.

🔮 Будущее, оценки
▪️ 6 июля Т-Инвестиции — 7400 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
23.4% — МКООО "Адорабелла"
20,6% — Литвиненко Т.П.
20,3% — МКООО "Хлодвиг Энтерпрайзес"

🆚 Сравнение с конкурентами
ФосАгро — крупнейшая по капитализации компания в своем секторе, но Акрон наступает на пятки, вот-вот перегонит. По метрикам оценивается дешевле сектора. По долговой нагрузке слабее сектора. По метрикам рентабельности сильно лучше сектора.

🤑 Дивиденды
2021 — 6,22%, 2022 — 1,71%, 2023 — нет платежей, 2024 — 2,56%, 2025 — 4,35%.
Похоже пока дивиденды не планируются.

📈 Технический анализ
Мысли по движению цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Чтобы понять, что происходит с ФосАгро пришлось пойти дальше обычного разбора отчетности. Так как судя по отчетности тут скорее всё довольно слабо. Причины — крепкий рубль в 4КВ2025 и 1КВ2026, по сравнению с предыдущими периодами. Компания зарабатывает в долларах и при пересчете из долларов в рубли в отчетностях сразу все сильно ухудшается. Момент два — низкие цены на фосфорные удобрения в мире. Момент три — рост стоимости серы, что привело к высоким затратам на её покупку. Все эти 3 пункта привели к слабым отчетностям. Но если смотреть на 2 квартал отдельно, а не ТТМ, то уже можно увидеть по сравнению с 1КВ2026: выручка +14%, прибыль +8240%.

Сейчас же идет обратная динамика: рубль ослаб, цены на фосфорные удобрения немного выросли. А вот с серой большие проблемы, цены еще больше взлетели. Таким образом ситуация в 3 квартале может стать немного лучше за счет ослабления рубля, но из-за дорогой серы, рост зарплат и пр. моментов координально ситуация не улучшится.

В настоящее время я бы не стал покупать ФосАгро, ситуация сейчас осложнилась. Я думаю, что это временная ситуация, которая может быть и в течение целого года. Поэтому с покупками торопиться не стоит.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

📈 10 акций, выросших сильнее рынка за 9 месяцев 2026 года

Индекс Мосбиржи за девять месяцев 2026 года потерял 18%, опустившись с 2766 до 2268 пунктов. Из 251 бумаги 202 подешевели в среднем на 25%, но 48 всё же выросли, подводят промежуточные итоги года РБК. Топ-10 лидеров прибавили от 29% до 64% — в основном за счёт низкой ликвидности и новостных триггеров.

🏆 Лидеры за 9 месяцев

Первое и второе места заняли «Славнефть-ЯНОС» и «РН-Западная Сибирь». Причина — высокие цены на нефть из-за ситуации вокруг Ормузского пролива. По словам аналитиков «Финама», после конфликта на Ближнем Востоке спекулянты начали активно отыгрывать низколиквидные нефтегазовые бумаги, рассчитывая на рост маржи переработки.

Третью строчку заняло «Саратовэнерго» — бенефициар повышения тарифов ЖКХ. На четвёртом месте — привилегированные акции МГТС: рост связан с улучшением операционных метрик и новостями о выкупе бумаг с премией к рынку.

Пятое место у МКБ. В апреле банк объявил о реорганизации, и акционеры, голосовавшие против, получили право требовать выкуп по ₽10,35 за бумагу — вдвое выше рынка. После новости акции за день прибавили более 50%.

Шестое место — расписки «О'Кей» (покупка гипермаркетов «Лентой»). Седьмое и десятое — «Камчатскэнерго» (обычка и префы), рост спекулятивный. Восьмое — «БТС-Мост» (бывшее ЮГК): оферта миноритариям после продажи госпакета. Девятое — «Россети Урал»: инвестпроекты, тарифы и дивиденды.

🚀 Лидеры III квартала

Средний рост топ-10 — 61%. Здесь картина схожая, но с другими именами:

▪️«Камчатскэнерго» — +113%, спекулятивный разгон
▪️ОАК — ожидания господдержки и рост производства Ту-214
▪️Выборгский судостроительный завод — планы допэмиссии на ₽35,8 млрд
▪️«Русолово» — рост добычи олова на 15%
▪️«Казаньоргсинтез» (префы) — судебный спор о конвертации

🔮 Что может быть дальше

Аналитики выделяют бумаги первого эшелона. Среди кандидатов на дивиденды за девять месяцев — ЛУКОЙЛ, X5, «Татнефть» и «Циан». Относительно предсказуемыми историями называют «Сбер», «Яндекс», «Дом.РФ» и НОВАТЭК.

Отдельно выделяют привилегированные акции «Сургутнефтегаза» — ставка на ослабление рубля. Ключевые факторы до конца года — геополитика, позиция ЦБ по ставке и цены на энергоресурсы.

🧠 Мой комментарий

Всё это, несомненно, показатель плохого, слабого рынка. Когда низколеквидные акции растут на слухах и спекуляциях. То что сильно растёт без фундаментала с большой долей вероятностью также быстро и упадет. Такое мы видели ни раз. Нормальные компании тоже вырастут и существенно, вопрос времени и геополитики. Инвесторы еще вернутся в акции. Надеюсь для этого не потребуется хх лет 👨‍💻

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

#️⃣ Иск к главе Freedom Holding из-за финансирования Украины

Вчера писал про эту ситуацию и вот появились подробности. Генпрокуратура добивается конфискации активов Тимура Турлова — основателя международной финансовой группы Freedom Holding. Иск подан в Тверской суд Москвы к Турлову, Аркадию Щукину и компаниям «Фридом Холдинг Корп.», «Фридом финанс Европа Лтд.», «В-Эмпирикал Холдинг Корп.». Источники «Ъ» полагают: ответчиков могут признать экстремистами за финансирование Украины.

По данным СМИ, Турлов жертвовал через платформу UNITED24: 1 млрд тенге посольству Украины в Казахстане, ещё 371 млн тенге — фондам, €2 млн — на скорые. В России таких жертвователей уже признавали экстремистами.

Представитель ответчика: «Подробности исковых требований нам пока точно не известны, документы только изучаются».

Турлов родился в Москве, основал Freedom Holding в 2008 году. В 2022-м отказался от гражданства РФ, продал российский бизнес (ныне «Цифра банк» и «Цифра брокер»). Позже был избран президентом FIDE. Собеседование в суде — 15 октября.

🧠 Мой комментарий

Если все так, как говорится в источниках Ъ, то у Турлова всё конфискуют и посадят, если у него что-то есть в России и он сам тоже. Кто-то из подписчиков пользовался услугами Freedom? Как там сейчас обстановка с российскими инвесторами? В прошлом они были довольно на слуху.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🏦 «Финам» просит некоторых клиентов продать акции США

Более 20 клиентов «Финала» получили уведомления с просьбой закрыть позиции на NYSE и NASDAQ. Причина — требование иностранного посредника, об этом передает РБК.

«С ограничениями столкнулись 23 наших клиента. Решение об этом было принято нашим зарубежным контрагентом, который руководствуется собственной оценкой рисков. Причина, по которой вышестоящий брокер принял решение не обслуживать конкретные счета, нам неизвестна. Мы внимательно проанализировали каждый клиентский кейс и уже предложили альтернативные решения всем клиентам, которые столкнулись с ограничениями», — заявил представитель «Финама».

В компании подчеркнули: ситуация не массовая, доступ к зарубежным рынкам остаётся приоритетом. «Финам» также даёт доступ к биржам Китая, Японии, Гонконга, Сингапура и Таиланда.

🧠 Мой комментарий

Случаем из моих подписчиков никто не получил нечто похожее, если у вас есть брокерский счет в Финаме? Надеюсь это не станет массовым, останется единичным явлением, хотя звучит немного тревожно.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🏡 НДФЛ с продажи недвижимости вырастет

С 2027 года доходы от продажи квартир и участков планируют суммировать с зарплатой и облагать по общей прогрессивной шкале 13–22%, сообщает Ъ. Сейчас ставка 13–15% отдельно. Минфин предложил: до 2,4 млн — 13%, 2,4–5 млн — 15%, 5–20 млн — 18%, 20–50 млн — 20%, свыше 50 млн — 22%.

Партнёр Five Stones Consulting Екатерина Болдинова: «При годовой зарплате в 1,5 млн руб. нужно, чтобы недвижимость стоила до 0,9 млн руб.— тогда возможно уложиться в необходимую сумму в 2,4 млн руб.».

Минимальный срок владения: 5 лет, для единственного жилья, наследства и подарка — 3 года. НДФЛ на разницу. Эксперты считают, что сохранить 13% почти нереально — цены на жильё высоки. Большинство продавцов заплатят больше. 

🧠 Мой комментарий

Это уже все похоже на целенаправленное сдувание интереса к недвижимости. Ужесточение условий ипотеки, высокая ставка, а теперь это. Ну и, конечно, наши девелоперы от этого в очередной раз будут не в восторге, выручка еще снизится.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

📊 Бюджет-2027 внесён в Госдуму

Правительство внесло в Госдуму проект бюджета на 2027–2029 годы, передает РБК. Документ «жёсткий»: структурный первичный дефицит ниже прогнозов ЦБ, а с учётом снижения цены отсечки по нефти ($59 → $50/барр.) бюджетный стимул почти нейтральный.

Ключевые цифры 2027 года:
▪️ Доходы — 43,3 трлн руб. (17,4% ВВП)
▪️ Расходы — 48,7 трлн руб. (19,6% ВВП)
▪️ Дефицит — 5,4 трлн руб. (2,2% ВВП)

Как финансируют расходы:
▪️ Прогрессивный НДФЛ на пассивные доходы — +450 млрд руб./год (затронет 6% россиян)
▪️ Налог на прибыль для части ПИФов — +100 млрд руб.
▪️ НДС 22% на зарубежные онлайн-покупки — +75 млрд руб.
▪️ Налог на сверхдоходы для металлургов — +200 млрд руб./год

Структура расходов:
▪️ Национальная оборона — 17,15 трлн руб. (35%)
▪️ Социальная политика — 6,7 трлн руб. (13,6%)
▪️ Национальная экономика — 4,62 трлн руб. (9,5%)

Госдолг впервые превысит 20% ВВП — 21,7% (53,9 трлн руб.). Средства ФНБ на покрытие дефицита в 2027–2028 годах не пойдут.

Экономист Дмитрий Полевой: «Если бюджет будет исполняться близко к анонсированному плану, потенциал для смягчения ДКП будет сохраняться».

🧠 Мой комментарий

Комментировать тут особо ничего не буду, по структуре понятно на что будут уходить самые большие деньги. И понятно за счет чего планируется собираться этот самый бюджет, или за счет кого.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🔋 Новатэк, аналитика по компании #NVTK #обзор
Сектор: Энергетика, газ

Последний разбор Новатэка делал 25 июня, тогда акции стоили 920 р., я ожидал снижения до ~760 р., а от туда роста до 1005. По факту акции снижались до 865 р., а от туда росли до 1050 🎯 — плюс-минус в том же формате, что я и ожидал, но волатильность была чуть ниже. После акции опять снижались до ~900 и снова росли до ~1100, а сейчас торгуются по 1043 р. Давайте разберу последний отчет и подумаю, что может быть с акциями Новатэка дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 37,8B$
▪️ P/E — 17.97
▪️ P/S — 2.14
▪️ P/B — 1.09
▪️ EPS — 57.96 р.
▪️ EBITDA — 367,2 млрд р.
▪️ EV/EBITDA — 3.81
ℹ️ По сравнению с прошлым обзором немного снизилась прибыль, по метрикам стали немного дороже. Разберу последнюю отчетность.

🗞 Новостной фон
▪️ДОБЫЧА УГЛЕВОДОРОДОВ «НОВАТЭКА» В 1-М ПОЛУГОДИИ 2026 Г. ВЫРОСЛА НА 2,8%, ДО 346,2 МЛН БНЭ

▪️«НОВАТЭК» ВЕДЁТ ПЕРЕГОВОРЫ О ПОСТАВКАХ СПГ ВО ВЬЕТНАМ — глава компании Леонид Михельсон заявил о планах поставлять около 1 млн тонн СПГ частным вьетнамским компаниям, завершающим строительство приёмных терминалов — 03.09.2026

▪️«АРКТИК СПГ 2» ПОДАЛ ИСК НА $1 МЛРД К ЮЖНОКОРЕЙСКОЙ HANWHA OCEAN — претензии связаны с расторжением контрактов на строительство газовозов; иск подан в Сингапурский международный арбитражный центр — 08.09.2026

▪️ВЕЛИКОБРИТАНИЯ ВВЕЛА САНКЦИИ ПРОТИВ СИНГАПУРСКОГО ТРЕЙДИНГОВОГО ПОДРАЗДЕЛЕНИЯ «НОВАТЭКА» И СВЯЗАННЫХ ГАЗОВОЗОВ — под ограничения попали Novatek Gas & Power Asia Pte Ltd и танкеры «Алексей Косыгин», «Пётр Столыпин», «Константин Посьет» — 01.10.2026

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2026ТТМ +3%, а за 2025 стоял на месте
▪️Чистый долг за 1П2026ТТМ вырос на 11% до минус 43,5 млрд р., в 2025 году снижался на 128%
▪️Net Debt / EBITDA — отр. значение, кэша больше, чем долгов
ℹ️ Отличное фин. здоровье. Но компания скорее стоит на месте, чем растёт или сужается.

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2026ТТМ +2%, за 2025 -6%
▪️Прибыль за 1П2026ТТМ -3%, за 2025 -63%
▪️Свободный денежный поток за 1П2026ТТМ -5%

🔮 Будущее, оценки
▪️ 29 июля БКС — 1400 р., 28 июля Сбер Инвестиции — 1400 р., 22 июня АКБФ Инвестиции — 1168 р., 15 июня Финам — 1263 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
14.4% — SWGI Growth Fund Linited
7.3% — ООО "Левит"
1,3% — Новатэк Эквити Лимитед

🆚 Сравнение с конкурентами
По P/E компания стоит дороже коллег в секторе из-за обвала прибыли еще в 2025 году. По P/S и P/B в среднем по сектору. По долговой нагрузке лучше сектора. По метрикам рентабельности слабее сектора (обычно лучше по сектору). Рост выручки за 5 лет в среднем по сектору.

🤑 Дивиденды
2022 — 8,57%, 2023 — 6,48%, 2024 — 6,83%, 2025 — 6,82%. 2026 — 7,24% (из них 3,41% будет 9 октября)
Средние дивиденды, платят стабильно, фин.здоровье не мешает платить и дальше.

📈 Технический анализ
Мысли по движению цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Из плюсов — хорошее финансовое здоровье, отрицательный долг. Дивиденды платят, но они средние, есть и побольше. Бизнес находится в стагнации, стоим на месте. Цена на акции тоже в целом в широком боковике 850-1400. Вероятно неплохая тактика будет покупать вблизи 850-900, продавать ближе к верхней границе этого боковика. Вероятно пока не "починится" геополитика, тут все плюс-минус будет также, как и сейчас.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

⚖️ Генпрокуратура подала иск к основателю Freedom Holding Турлову

Генпрокуратура подала иск в Тверской районный суд Москвы к основателю Freedom Holding и президенту FIDE Тимуру Турлову, а также к компаниям «Фридом Холдинг Корп.», «Фридом финанс Европа Лтд.» и «В-Эмпирикал Холдинг Корп.» Ответчиком также указан Аркадий Щукин, которого СМИ называют партнёром Турлова и руководителем W-Empirical. Дата подачи — 24 сентября. Суть требований пока неизвестна.

Пресс-служба Freedom Holding: «Мы пока недоумеваем по поводу сути этого иска и его корректности. Будем изучать этот вопрос. Не видим никаких существенных рисков для деятельности холдинга. Активов в России у нас нет, сам холдинг не ведёт деятельности в РФ».

Контекст: Тимуру Турлову 38 лет, он уроженец Москвы. В 2022 году отказался от российского гражданства и получил казахстанское. Российский бизнес (банк и инвесткомпания «Фридом Финанс») был продан в 2023 году и переименован в «Цифра банк» и «Цифра брокер». В сентябре 2026-го Турлова избрали президентом FIDE (Международной шахматной федерации). Состояние бизнесмена Forbes оценивает в $7,2 млрд.

🧠 Мой комментарий

Пока ничего не понятно, но очень интересно. Последний раз про Freedom была новость о том, что они отключили переводы из «Цифра Банка». Предположу, что это каким-то образом может быть связано. Буду следить за развитием событий.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

📈 Минфин: рост капитализации рынка до 75% ВВП к 2036 году

Минфин поставил цель довести капитализацию российского фондового рынка минимум до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036 году. Это указано в основных направлениях бюджетной и налоговой политики на 2027–2029 годы.

«Обеспечение роста капитализации фондового рынка не менее чем до 66% ВВП к 2030 году и до 75% ВВП к 2036 году» (из документа).

🧠 Мой комментарий

Как именно ведомство планирует достичь этих показателей пока неизвестно. Надеюсь не за счет падения ВВП.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🏛 Индекс МосБиржи — куда пойдем 2 октября 2026 года?

Вчера рынок индекс МосБиржи прибавил 0,59% и закрылся на отметке 2280 пунктов. Поддержку оказали дорожающая нефть и позитивные заявления с клуба «Валдай». Давайте разберем новостной фон, корп.события и попробуем понять, что от рынка можно ждать сегодня.

🗞 Новостной фон

▪️ Путин на «Валдае» заявил о поворотном моменте в мире
Президент России выступил на пленарной сессии клуба «Валдай», заявив, что мир подошёл к решающему поворотному моменту развития. Путин также обвинил ряд стран в навязывании собственных правил ради своей выгоды и подчеркнул, что игнорирование единых норм провоцирует другие государства на подобные действия.

▪️ Путин поддержал идею трехсторонней встречи с Трампом и Си Цзиньпином
Президент России положительно отреагировал на предложение о трехсторонней встрече с американским лидером Дональдом Трампом и председателем КНР Си Цзиньпином. Путин также назвал хорошими свои многолетние отношения с Трампом.

▪️ Великобритания ввела новый пакет санкций против России
Лондон расширил санкционный список на 23 позиции. Под ограничения попали суда «теневого флота» для перевозки СПГ.

▪️ Росстат зафиксировал ускорение недельной инфляции до 0,12%
По данным Росстата, рост потребительских цен за период с 22 по 28 сентября ускорился до 0,12% после 0,06% неделей ранее. С начала года цены выросли на 4,93%, годовая инфляция замедлилась до 6,25%. Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли до 14,2% с 13,7% в августе.

💰Корпоративные события

▪️ Инарктика (AQUA), последний день с дивидендом 10 руб./акция
▪️ Банк Санкт-Петербург (BSPB), последний день с дивидендом

🧠 Выводы на день

Новостной фон разнообразный и разнонаправленный, но вчера рынок его оценил преимущественно слабо позитивным. Корпоративные события незначительные. Тех. анализ на дневном ТФ снова дает разнонаправленные сигналы, значит боковик. Хм, похоже предстоит третий день боковика +/- 0.5%, если не вылетит рыжая птичка.

Индекс МосБиржи, куда сегодня?
👍 — растём
👎 — падаем
🤔 — стоим в боковике

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🛴 СК предлагает ввести права для электросамокатов

Следственный комитет предложил приравнять средства индивидуальной мобильности (СИМ) к транспортным средствам и обязать водителей получать права. Для этого потребуется изменить закон «О безопасности дорожного движения». К СИМ относятся электросамокаты, гироскутеры, сегвеи, моноколёса и аналогичные устройства — статус закреплён в ПДД с марта 2023 года.

Старший инспектор ГСУ СК Дмитрий Асташкин: «Не останется препятствий для привлечения водителей СИМ к административной и уголовной ответственности в случае причинения пострадавшим вреда здоровью».

Дополнительные инициативы СК:

▪️Запрет использования СИМ детьми младше 16 лет (сейчас разрешено с 7 лет)
▪️Запрет движения по тротуарам, пешеходным зонам и дорожкам

Контекст: это не первая попытка ужесточить регулирование. В марте 2025 года СК уже предлагал приравнять самокатчиков к водителям и ввести подкатегорию М1. Минтранс в ноябре 2025-го не поддержал права, но выступил за регистрацию устройств, возраст 16 лет, ограничение скорости и запрет на тротуарах. В июле 2026 года Госавтоинспекция Петербурга предложила отдельную категорию прав для СИМ, проверку документов в кикшеринге и регистрационные номера.

За первое полугодие 2026 года в России произошло почти 3,4 тыс. ДТП с СИМ — на 40% больше, чем годом ранее. В Петербурге и Ленинградской области число аварий выросло вдвое.

🧠 Мой комментарий

Одно из немногих нововведений, усложняющие ведение бизнеса для компаний, которые я поддерживаю. Регулярно сталкиваюсь с подростками нарушающие правила. А еще меня просто бесят водители разных служб доставки, которые на своих электросамокатах разъезжают на высокой скорости по тротуарам так, будь-то на дороге. Важно не только следить за операторами типа ВУШа, но и остальными компаниями, которые активно пользуются тротуарами вместо дорог.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

💰 ЦБ усилит контроль за наличными

Банк России готовит рекомендации по усилению контроля за внесением наличных на счета. Меры затронут физлиц и юрлиц, потребуются поправки в 115-ФЗ. Причина — рост теневых потоков и незаконных операций с криптоинструментами.

В группе риска те, чьи взносы не соответствуют официальным доходам. Признаки: внесение 5 млн руб. за 30 дней с последующим переводом за рубеж, 10+ взносов по 100 тыс. руб., дробление сумм. Само по себе внесение крупной суммы не нарушение — важен контекст.

С начала 2026 года объём наличных в обращении вырос на 2,5 трлн руб. Устойчивый отток в наличные наблюдается с марта. Банки проверяют операции автоматически, с помощью ИИ. Обычный клиент этого не замечает: проверка занимает секунды, и если операция не вызывает вопросов, она проходит без запроса документов. Банк может запросить подтверждения позже — например, если сумма или частота взносов не соответствуют профилю клиента.

Подтвердить законность средств можно договорами продажи, наследством, декларациями, выписками. Если источник не подтверждён, банк может отказать в операции и сообщить в Росфинмониторинг.

Юрист Сергей Учитель: «Контроль только на входе в банк не уничтожает теневой рынок — он способен просто оставить наличность за пределами банковского контура».

🧠 Мой комментарий

Попытка серые доходы бизнеса и возможно особо разбогатевших физиков. Кэша на руках у населения все больше, много раз об этом писал. Это стало следствием повышением всевозможных налогов. Видимо таким образом пытаются вот эти деньги отследить. В целом это логичное действие. Но кажется, что оно скорее приведет к тому, что этот самый серый бизнес будет искать другие обходные пути. Сомневаюсь, что текущие ужесточения приведут к значительным результатам. Голь на выдумку хитра. И тут примерно также.

И казалось бы, критикуешь — предлагай. И предложения понятные: снижение налоговой нагрузки, снижение ставки и более доступные кредиты. Поощрение бизнеса, а не ловля его. Желание бизнеса обелится, а не уйти в мутные воды. Но этого ждать не приходится в текущих условиях. И это я тоже прекрасно понимаю.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

📱 Яндекс, аналитика по компании #YDEX #обзор
Сектор: Интернет-контент, поисковый сервис, такси, экосистема

Последний обзор Яндекса делал 15 июля, в прошлом обзоре акции стоили 3519 р., я ожидал снижения до 3100, а от туда рост до 3777 р. По факту акции снижались до 3206 🎯, от туда росли до 4068 🎯, получилось в рамках моего прогноза и плюс-минус несколько процентов, как и обычно это бывает. Сейчас акции торгуются по 3542 р., давайте посмотрим как дела у компании и чего можно ждать дальше.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 16,63B$
▪️ P/E — 8.37
▪️ P/S — 0.9
▪️ P/B — 3.45
▪️ EPS — 423.12 р.
▪️ EBITDA — 162.2 млрд р. (6М2026)
▪️ EV/EBITDA — 4.31
ℹ️ По метрикам компания стала стоить дешевле, чем в прошлом обзоре, прибыль выросла. Разберу последний отчет за 1П2026.

🗞 Новостной фон
▪️ЕС ВВЁЛ САНКЦИИ ПРОТИВ «ЯНДЕКС БАНКА» В РАМКАХ 21-ГО ПАКЕТА — 24.07.2026
▪️«ЯНДЕКС» И VK ОБСУЖДАЮТ СОЗДАНИЕ СОВМЕСТНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ НА БАЗЕ YANDEX B2B TECH И VK TECH — 23.09.2026
▪️«ЯНДЕКС» ИНВЕСТИРОВАЛ 7,5 МЛРД РУБ. В ЗАПУСК НАПРАВЛЕНИЯ YANDEX SECURITY — 24.09.2026
▪️СД «ЯНДЕКСА» ОДОБРИЛ ДОПЭМИССИЮ 11 МЛН АКЦИЙ В НОЯБРЕ — размещение соответствует около 2,8% уставного капитала и закроет потребности программы мотивации сотрудников минимум до конца 2027 года — 29.09.2026

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 1П2026ТТМ +16% или 406,3 млрд р., а за 2025 СК рос на 20% или 351,2 млрд р.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.41, низкая долговая нагрузка
ℹ️ Отличное финансовое здоровье. СК растёт, долги низкие

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 1П2026ТТМ +8%, за 2025 +32%
▪️Прибыль за 1П2026ТТМ +111% или 167.5 млрд р., за 2025 +594% (после обвала в 2024 г. на 79%)
▪️Свободный денежный поток за 1П2026ТТМ +30%

🔮 Будущее, оценки
▪️ 21 августа Финам — 5982 р., 4 августа Т-Инвестиции — 5600 р., 30 июля Сбер Инвестиции — 6500 р., еще 7 прогнозов в этом году от 4400 до 7700 р.

🤵‍♂️ Основные акционеры
67,5% — АО "СОЛИД Менеджмент"

🆚 Сравнение с конкурентами
Крупнейшая компания по капитализации в своем секторе. По метрикам оценивается немного дороже сектора. По долговой нагрузке лучше сектора. По метрикам рентабельности в среднем по сектору. По росту выручки за 5 лет в среднем по сектору или чуть выше.

🤑 Дивиденды
2024 — 1,93%, 2025 — 3,78%, 2026 — 5,45%.
Небольшие, но уже регулярные.

📈 Технический анализ
Мысли по движению цены отобразил на графике.

🧠 Выводы
Отличное финансовое здоровье. Хороший рост прибыли. Выручка растёт медленней, чем в прошлые годы, это из минусов. Платят небольшие дивиденды. Еще из минусов — регулярные доп.эмиссии для мотивации руководства сотрудников, но тут ничего не поделать, такие уж у них решения. В целом это хорошая компания со своими проблемами и преимуществами. Покупать ли? В целом акции подходят к нижней границе многолетнего боковика. Возможно покупать ближе к нижней границе (в районе 3000 р.) — идея неплохая для долгосрочного инвестора.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
👎 - не согласен
🤔 - все равно, без разницы

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

🏛 Индекс МосБиржи — куда пойдем 1 октября 2026 года?

Вот уже и второй осенний месяц начался! Так хлоп — и декабрь. Может в декабре будет очередное Санта-Клаус ралли? Хм... ну не будем забегать далеко, давайте поговорим про наши текущие бараны, а точнее рынки, которые и падать не хотят, и расти не могут. Вчера рынок завершил сентябрь в небольшом плюсе — индекс МосБиржи прибавил 0,3% и закрылся на отметке 2266,7 пункта. За месяц МосБиржа прибавила 4%, но с начала года индекс всё ещё в глубоком минусе. Давайте разберем новостной фон, корп.события и попробуем понять, куда двинемся сегодня.

🗞 Новостной фон

▪️ Песков опроверг переговоры о смягчении санкций в обмен на политзаключенных
Песков заявил, что Москва и Вашингтон не обсуждали смягчение американских санкций в обмен на освобождение заключенных. «Это не обсуждалось, и в такой формулировке это не могло обсуждаться, потому что мы категорически отрицаем существование каких-либо политических заключенных», — заявил Песков, комментируя публикацию The Atlantic о том, что Трамп поддержал такую инициативу.

▪️ США ввели новые санкции против российских компаний за связи с Ираном
Минфин США включил в санкционные списки два российских предприятия — судоходную компанию «МГ-Флот» и авиастроительное ОКБ им. Яковлева.

▪️ Дмитриев заявил о продолжении диалога России и США по многим направлениям
Глава РФПИ Кирилл Дмитриев сообщил, что Россия и США продолжают вести диалог по многим направлениям, включая энергетику. Ранее он провел в Вашингтоне переговоры со спецпредставителем Трампа Стивом Уиткоффом и Джаредом Кушнером.

▪️ Путин заявил, что экономика России чувствует себя уверенно
Президент РФ заявил, что российская экономика чувствует себя уверенно, и стране не нужно «клянчить подачки» по всему миру. Уровень дефицита госбюджета не является критичным, а инфляция снизилась до 6,3%.

▪️ Росстат зафиксировал замедление годовой инфляции до 6,25%
По данным Росстата, инфляция за неделю с 22 по 28 сентября составила 0,12%, годовая замедлилась до 6,25%. Цены на бензин не изменились, на дизтопливо немного снизились.

💰Корпоративные события

▪️ Т-Технологии, ВОСА по дивидендам за 1П2026
▪️ Инарктика, последний день с дивидендом 10 руб./акция

🧠 Выводы на день

Новостной и корпоративный фон — нейтральный. Тех. анализ на дневном ТФ дает примерно такой же сигнал — вправо. Похоже может быть еще один день боковика +/- 0.5%.

Индекс МосБиржи, куда сегодня?
👍 — растём
👎 — падаем
🤔 — стоим в боковике

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг

💼 Инвесторы просят смягчить налог на ПИФы

АИРИ обратилась к вице-премьеру Александру Новаку с просьбой не облагать налогом пассивные доходы розничных ПИФов, передаёт РБК. Минфин в бюджетном пакете на 2027–2029 годы предложил ввести для фондов налог на прибыль 15% с последующим зачётом при налогообложении пайщиков.

Председатель совета АИРИ Александр Масленников: «Граждане постепенно начинают больше доверять инструментам коллективного инвестирования... эту тенденцию необходимо сохранить».

Что предлагает ассоциация:

▪️Для ОПИФ, БПИФ и фондов, доступных неквалифицированным инвесторам, — сохранить действующий режим
▪️Для «квальных» фондов — дифференцировать налоги с учётом стратегии, ликвидности и горизонта

В «Альфа-Капитале» поддержали инициативу: налог не должен бить по массовому инвестору. НАУФОР советует сбалансировать меры усилением стимулов для ИИС.

Президент НАУФОР Алексей Тимофеев: «Иначе инициативы ударят по самой значимой части инвесторов — относительно состоятельной, которая лишится премии за риск и вернётся в депозиты».

Минфин официально не уточнил, какие фонды подпадут под налог. По данным «Интерфакса», речь может идти только о ЗПИФ и ИПИФ для квалифицированных инвесторов. 

🧠 Мой комментарий

Да, интерес к этому инструменту может заметно поубавиться, если появится этот дополнительный налог. Итак тихих гаваней, кроме банковских вкладов и фондов денежного рынка, довольно мало, теперь и отсюда выдавят в те же банковские вклады. Интересно, отреагируют ли запрос АИРИ или сделают все без оглядки на инвесторов... Очень удивлюсь, если прислушаются.

Навигация👇

▪️Акции (мы тут) ▪️ Облигации

▪️Новости ▪️ Трейдинг