Русский экономизм

🤝 Мишустин прибыл в Минск на заседание Совета министров Союзного государства. Главная новость — уже после заседания: министры транспорта Андрей Никитин и Алексей Ляхнович на отдельной церемонии подписали меморандум о строительстве ВСМ Москва — Минск.

🚄 ВСМ в цифрах. Магистраль длиной 715 км пройдёт через Смоленск, поезда будут ходить со скоростью до 400 км/ч, и дорога до Минска займёт три часа. Это в два с половиной раза быстрее, чем сейчас. Пассажиропоток должен вырасти в 3,5 раза, до 3,8 млн человек в год. Меморандум, конечно, ещё не стройка. Но РЖД уже сегодня начали предварительное техническое обоснование, а сама линия входит в число пяти ВСМ, которые Россия планирует построить до 2050 года. С точки зрения экономики важна именно цифра в три часа. С учётом дороги до аэропорта и досмотра поезд начинает обгонять самолёт. Для деловых поездок Минск окажется примерно там же, где сейчас для москвича Нижний на «Ласточке». А Смоленск получит свой транзитный бонус.

📈 Торговля и кооперация. Остальная повестка спокойнее, но логика в ней понятная. Товарооборот за 2025 год превысил 4 трлн рублей и продолжает расти. Совмин одобрил план работы до 2029 года: единое экономическое пространство, согласованная промышленная и аграрная политика, цифровизация, финансы, энергетика. Для кооперации Мишустин отдельно назвал авиа- и судостроение, космос, мирный атом и микроэлектронику. В этих отраслях сейчас тяжело обеим странам, и делать их вместе дешевле, чем поодиночке. Совместной продукции теперь присваивают статус «Товар Союзного государства», и в Москве рассчитывают, что он станет знаком качества, в том числе за рубежом. Задача амбициозная. Посмотрим.

🚆 Электрички вместо деклараций. Показательная деталь: электрички Смоленск — Орша и Смоленск — Витебск, запущенные в апреле, за пять месяцев перевезли 55,5 тыс. пассажиров. Это вдвое больше плана на весь 2026 год. Следующими пойдут маршруты из Великих Лук в Витебск и Полоцк. Плюс одобрена Стратегия молодёжной политики до 2036 года. Электрички, ВСМ и молодёжная стратегия работают на одно: интеграцию становится видно в обычной жизни, когда покупаешь билет.

@russianeconomism теперь и в MAX

👷 Курс до 2050. Кабмин актуализировал программу развития угольной промышленности до середины столетия. Михаил Мишустин на совещании с вице-премьерами подчеркнул: цели отрасли пересобрали с учётом внешних условий, чтобы сохранить устойчивое развитие. В целевом сценарии добыча может вырасти до 662 млн тонн, экспорт — до 350 млн тонн.

🛡 Задел уже есть. Отрасль остаётся системообразующей: около 150 тысяч занятых, 31 моногород, в Сибири и на Дальнем Востоке уголь даёт 42% электроэнергии. За восемь месяцев экспорт вырос на 7,2%, производительность труда за пять лет — на 18%.

⚙️ Опора на модернизацию. Речь идёт о современном горно-шахтном оборудовании, цифровых решениях, автоматизации и повышении безопасности. Это важный сдвиг: устойчивость угольной промышленности связывается прежде всего с ростом эффективности. Ранее правительство разработало адресные меры помощи отрасли на фоне неблагоприятной конъюнктуры, включая налоговые отсрочки примерно на 75 млрд руб. и поддержку логистики. В частности, сроки доставки сырья из Кузбасса на юг сократили почти вдвое.

💡 Шесть линий роста. Инвестиционный цикл расписан по ключевым направлениям, включая освоение месторождений в Якутии, Тыве, Хакасии, Забайкалье, на Таймыре и Чукотке. Предполагается развитие внутренней генерации, углехимии и глубокой переработки. Расширение экспорта будет идти через Восточный полигон и обновленные порты благодаря росту поставок в дружественные страны.

🌐 Спрос и география. Россия входит в число мировых лидеров по запасам угля — более 273 млрд тонн. Рост мирового потребления электроэнергии, электрификация и центры обработки данных создают новых потребителей сырья. Вполне логично, что программа делает ставку на восточные центры добычи ближе к азиатским рынкам. Таким образом к 2050 году ожидается рост валовой добавленной стоимости отрасли в шесть раз и мультипликативный эффект почти в 10 трлн рублей.

Мишустин связал масштабную работу с растущей потребностью в электроэнергии для промышленности и цифровых технологий — и с качеством жизни в угледобывающих городах и посёлках. Первый этап до 2030 года — структурная поддержка, диверсификация и стабилизация отрасли в кризисные периоды. Затем переход на новый технологический уклад и уже к 2037–2050 гг. закрепление конкурентных преимуществ вместе со смежными секторами.

@russianeconomism теперь и в MAX

🧐Старый Свет никуда не делся. На европейские компании пришлось 51% выручки от всего иностранного бизнеса в России по итогам 2025 года — 5,3 трлн из 10,32 трлн руб. Большинство приходится на Германию, Францию и Нидерланды. То есть европейский бизнес по-прежнему сохраняет лидерство, несмотря на санкции.

🤷‍♂️Ряды редеют. Разумеется, нельзя сказать, что ничего не изменилось. Количество представленных в России зарубежных совладельцев-юрлиц за 2015–2026 гг. сократилось более чем в пять раз. Если в 2015 году их было 118 456, то к первому ½  2026-го — 21 234. На западные компании (США) приходится и вовсе 0,8% выручки (87,5 млрд руб.) — в России сохранили присутствие 196 американских компаний.

🎎Ближний Восток все ближе. Значительная доля выручки — 11% — у бизнеса из Ближнего Востока, в основном это Турция и ОАЭ. Доля по их выручке в прошлом году выросла до 22% (2,3 трлн руб.), 13% этого объема приходится на китайские компании (1,2 трлн руб). Азиатские фирмы в основном ведут масштабные проекты в строительстве, энергетике, автопроме и ритейле.

📈Потоки и направления. В целом же иностранный капитал в России концентрируется в оптовой торговле, операциях с недвижимостью, IT и профессиональных услугах. Без малого ⅓ всех компаний (30,2%) — оптовые трейдеры, они формируют почти 40% от совокупной выручки (4,03 трлн руб.). Оно и понятно — речь о централизованных закупках, дистрибуции и управлении товарными потоками через российские юрлица. И пусть все санкции подождут.

@russianeconomism теперь и в MAX

🥳 Рекордно дорого. Цена на красную икру добытых в 2026 году лососевых рыб подорожала в сетевой рознице до 23,5 тыс. руб. Столько стоит, например, 1 кг икры нерки. Это самый высокий ценник, но в цене взлетели и другие виды икры: кеты — до 16,5–22,5 тыс. руб., горбуши — до 14,6–19,95 тыс. руб.

💸 Икра «по акции». Можно, конечно, приобретать икру с прошлогоднего улова, она дешевле: нерка — по 11,4–13 тыс., кета — по 10,5–16,5 тыс., горбуша — по 8,9–12,4 тыс. руб. за 1 кг. Но это продукт на грани кондиций, срок годности которого истекает буквально через 2-3 недели. Икра даже в жестяной или стеклянной банке хранится не более 12 месяцев. К тому же у приближающейся к просрочке икры меняется вкус: может появляться горечь или металлический привкус. Даже копеечная желатиновая имитация может быть вкуснее — если не брать в расчет, что по консистенции она похожа на мармелад.

😢 Рекордно мало. Год в целом отмечен рекордно низкими объемами икры. В июле-августе (пик путины) добыли 74,7 тыс. т лососевых — это на 60% меньше, чем город ранее. Из этого улова самки могут дать максимум 1,5 тыс. т икры. Хотя точных данных пока нет. Ранее звучали прогнозы, что в 2026 год побьет предыдущий антирекорд: ожидается 227 тыс. т добычи икры, что меньше, чем в 2024-м, когда ее производство сократилось до 235 тыс. т. А это был худший показатель за 20 лет. Были времена и получше: например, с 2005-го по 2024-й в среднем добывали 400 тыс. т, в 2018-м и 2023-м — 685 и 609 тыс. т соответственно.

@russianeconomism теперь и в MAX

🏃🏻‍➡️ ГигаЧат пытается догнать «Алису». Сбер в первом полугодии 2026 г. нарастил объём рекламы GigaChat на федеральном ТВ вчетверо год к году. В абсолютных цифрах это 10 870 GRP (Gross Rating Point), а масштаб виден по доле: на ИИ-помощника пришлось 14% всей телерекламы банка. Управляющий директор Starlab (входит в группу Starlink) Сергей Книжук считает, что так Сбер пытается сократить отставание GigaChat от «Алисы AI», ведь «Яндекс» уже закрепил за собой статус лидера по проникновению ИИ-продуктов на российском рынке, а детище Грефа только стартует в этом направлении.

📉 Трудности с аудиторией. Согласно данным Mediascope на GigaChat приходится 4% месячного охвата ИИ-сервисов в России. Для сравнения, у «Алисы AI» — 14,3%, у китайского DeepSeek — 9,4%. Отставание от лидера в 3,5 раза. Мы уже писали, что нейросеть испытывает трудности с востребованностью: с января она потеряла около 3 млн пользователей — 80% от пика начала года, а в рейтинге Brand Analytics занимает 11-е место из 15. Если банк хочет «отъесть аудиторию у лидера», классические охватные ТВ-кампании в такой ситуации становятся для него критически важным инструментом, однако вряд ли эффективным. Основная аудитория ТВ — это старшее поколение, среди зрителей заметно больше людей старше 54 лет. И они в целом ноу-хау интегрируют в свою жизнь реже, чем молодежь и зрелые группы населения.

👍 От охвата к вовлечённости. «Яндекс» тем временем решает уже другую задачу. Эксперты отмечают, лидерство по охвату «Алисы» позволило компании оптимизировать маркетинговые расходы в пользу других направлений. Фокус смещается на вовлечённость и частоту использования — через performance-маркетинг, инфлюенсеров и кросс-промо внутри собственной экосистемы. Цифры это подтверждают: на все ИИ-продукты «Яндекса» пришлось 5,5% его ТВ-бюджета, а на «Алису AI» с 1 июня по 15 июля — всего 2%. Получается весьма интересная ИИ-гонка: диджитальные инструменты против ТВ-шных.

@russianeconomism теперь и в MAX

🇨🇳 Великая катка. Компании из Китая стали активнее инвестировать в рекламу на российских цифровых платформах. Больше всего вкладываются в игры. Так, расходы в «VK Рекламе» на игровой сегмент увеличились в 2,7 раза (до более 2,5 млрд руб.) по сравнению с 2025 годом, количество заказчиков выросло на 62%. В целом спрос на видеорекламу от заказчиков из КНР вырос в 6,8 раза.

☺️ Ozon и WB подвинутся? Китайские инвесторы заметно нарастили вложения также в B2B и e-commerce. В 2025 году на электронную коммерцию пришлось наибольшее количество https://iz.ru/2140559/anton-belyi/kitaj-narastil-investicii-v-reklamu-na-rossijskih-cifrovyh-platformah#:~:text=%E2%80%94%20%D0%A1%D1%82%D0%BE%D0%B8%D1%82%20%D0%BE%D1%82%D0%BC%D0%B5%D1%82%D0%B8%D1%82%D1%8C%20%D1%81%D0%B5%D0%B3%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82,%D0%A0%D0%90%D0%AD%D0%9A)%20%D0%94%D0%BC%D0%B8%D1%82%D1%80%D0%B8%D0%B9%20%D0%93%D1%83%D0%BB%D1%8F%D0%B5%D0%B2.' rel='nofollow' target='_blank'>регистраций китайских компаний — 50,88%. Также китайский бизнес активно инвестирует в рекламу бытовой электроники, автомобилей, киноиндустрии и других отраслей. Например, в прошлом году вышел первый совместный российско-китайский исторический боевик «Красный шелк». Он получил статус национального в обеих странах. В 2027 году выйдет его продолжение — «Черный шелк».

🐲 «Китаизация» рынка еще впереди? Несмотря на быстрый рост рекламной активности компаний из КНР, их доля среди бюджетов 300 крупнейших рекламодателей РФ пока не превышает 5%. То есть тенденция на «китаизацию» рекламного рынка, можно сказать, только наметилась. Поэтому и засилья китайской рекламы на платформах пока не наблюдается. Не исключено, что это изменится уже в 2027 году. И уж точно мимо нас это не пройдет.

@russianeconomism теперь и в MAX

❌ Китай перекрыл Европе гелий. Пекин ввёл ограничения на экспорт гелия — газа, без которого не работают МРТ, производство полупроводников, оптоволокна и аэрокосмическая промышленность. Как пишет FT, для Европы это оказалось особенно болезненно: последние полтора года она всё активнее получала гелий через Китай. Но есть нюанс — китайским этот гелий был лишь формально.

🧮 Откуда ноги растут. Сам Китай производит немного и более чем на 85% зависит от импорта. Основные поставщики — Катар и Россия. Причём если в 2021 году на российский гелий приходился всего 1% китайского импорта, то к 2025 году эта доля выросла уже до 44%. А после того как ЕС запретил прямые поставки российского гелия, Китай фактически стал крупнейшим перевалочным пунктом для этого сырья.

⛽️ Почему сейчас? Гелий добывают вместе с природным газом. После начала конфликта на Ближнем Востоке перебои затронули катарские мощности, обеспечивавшие около трети мирового предложения. По оценке AKAP Energy, даже после начала войны Китай продолжал реэкспортировать в Европу около 16% импортируемого гелия. Получается, что значительная часть европейской промышленности в последние месяцы фактически работала на российском гелии.

💭 О грядущем. Ещё в апреле Россия, на которую приходится около 10% мирового производства, перевела экспорт гелия на разрешительный режим до конца 2027 года. А в конце июня дроны атаковали Оренбургский газоперерабатывающий и гелиевый заводы — ключевые для отрасли. На этом фоне Китай предпочёл придержать поставки для собственного рынка. В итоге Европа лишилась сразу двух источников и, вероятно, будет всё сильнее зависеть от США, которые сегодня обеспечивают около 45% мирового производства гелия.

Тем временем японский Nippon Sanso уже повысил цены на гелий в среднем более чем на 30%. Если эскалация сохранится, рынок может вернуться к мартовскому сценарию, когда спотовые цены удвоились всего за 10 дней.

@russianeconomism теперь и в MAX

😱 Это фирмА. Россия в 2,4 раза нарастила импорт одежды из США: в январе-мае 2026 года ее закупили на $22,1 млн. Больше всего приходится на женское и аксессуары. Платья, юбки, брюки, костюмы, пиджаки и другая повседневная одежда — закупки по итогам пяти месяцев выросли втрое (до $9,2 млн). Втрое вырос спрос и на аксессуары (до $4,6 млн), также в 2,1 раза повысился экспорт в Россию американских маек и фуфаек. Если говорить о конкретных товарах, то больше всего приходится на футболки (на $1,6 млн), платья из шерстяной пряжи (на $1,2 млн) и костюмы из хлопчатобумажной ткани (на $1,1 млн).

🧤 Почему Америка нас обшивает. Первое полугодие — это подготовка к весне-лету, поэтому сезонный рост спроса вполне ожидаем. Кроме того, бизнес переориентировался на поставки через нейтральные юрисдикции. Товары закупаются в США и доставляются в Россию через склады-хабы, что позволяет формально соблюдать ограничения. Ранее мы рассказывали, как за 2025 год россияне потратили на одежду и обувь на зарубежных онлайн-платформах в два раза больше, чем годом ранее — 67,6 млрд руб. Рост же отечественного сегмента — всего на 16%.

🤬 При этом наше дорожает. Да и вообще российский рынок одежды сейчас не лучшим образом выглядит: за год количество розничных продавцов сократилось на 6,3%, доля убыточных брендов масс-сегмента достигла 34%, а премиального — 40%. Покупатели экономят: 27% россиян стали меньше тратить на одежду, в целом покупок стало на 11% меньше. Цены при этом растут — ожидается, что в сезон 2026/2027 они могут подскочить на 30% и даже больше. Также звучат прогнозы, что к концу 2026 года закроются до 40% магазинов одежды.

@russianeconomism теперь и в MAX

❓ Зарплата хорошая, но маленькая. Строительные компании начали урезать работникам зарплаты. Это пока единственная сфера, где они реально снизились — на 0,8%, до менее 97 тыс. руб. Строительство в целом последние годы переживает спад. Например, что касается участков под возведение жилья, то инвестиции девелоперов в прошлом году упали до шестилетнего минимума (до 37 млрд руб., меньше было лишь в 2019-м). 

🤔 Как это связано. Строительный сектор больше других зависит от стоимости заемных денег. Здесь мы видим прямое влияние ключевой ставки, которая остается все еще высокой (14,25%). Дорогие кредиты делают ипотеку менее доступной, охлаждая спрос на жилье (к тому же цена 1 кв. м выросла в той же Москве на 20% — до 425 тыс. руб.). Также подорожало проектной финансирование — в итоге девелоперы реже запускают новые проекты или приостанавливают уже начатые. 

🏙 Жилищный кризис. Только в Москве и Подмосковье инвестиции в участки под застройку в прошлом году упали в 4,3 раза. В Санкт-Петербурге и Ленобласти инвестиции снизились на 50%, а площадь приобретенных участков — и вовсе на 95%. В 2026 году кризис жилищного строительства продолжается. Так, в Москве продажи новостроек упали в два раза, за первое полугодие не был начат ни один новый проект массового жилья. Все это вынуждает застройщиков более тщательнее контролировать расходы, в том числе, урезая зарплату. 

🙍 Смягчения ждать не стоит. Итак, ключевое в этом вопросе — ключевая ставка ЦБ. Регулятор перешел на минимальный шаг ее корректировки, в последний раз снизив КС всего на 25 б.п. Так ЦБ намекает на дальнейшее ужесточение кредитно-денежной политики. Эксперты прогнозируют КС к концу года на уровне 12,75–13%, хотя ранее ожидалось, что по итогам 2026-го она опустится до 12%. Следующее заседание ЦБ запланировано на 24 июля — а ведь регулятор может и взять паузу в корректировке КС, а еще вариант ее повышения тоже не исключен.

@russianeconomism теперь и в MAX

🗣 Маркетплейс и аптека. Контрольная доля «Еаптеки» отходит Wildberries. Сделка, к которой шли больше года, состоялась. Сумма сделки не разглашается (по оценкам — в районе ~ 8 млрд руб.). Сделка обеспечит RWB партнерством с более 25 тыс. аптеками для выдачи заказанных на WB товаров — медицинских препаратов, медтехники, БАДов, косметики и т.п.

💃 Вожделенная ниша. Это про аптечные активы для e-commerce — спрос на ассортимент устойчивый, но онлайн-торговля все еще не так развита. За 2025 год оборот электронной торговли в аптечном бизнесе составил ~ 367 млрд руб. — это 15,9% всего рынка, то есть не так уж и много. Что касается «Еаптеки», то за прошлый год отчетность компания не публиковала, а вот за 2024-й ее выручка выросла до 32,9 млрд руб. (на 12%), убыток сократился до 4,1 млрд руб. (на 8%). На рынке она занимает четвертое место, уступая «Аптеке.ру», «Ютеке» и «Здравсити». Своих пунктов выдачи у «Еаптеки» к концу 2025-го было ~ 15,5 тыс.

😘 Еще расширяемся. WB — в числе претендентов и на аптечную сеть «Апрель», которую пытаются продать уже четыре года. На фармрынок выходят и конкуренты. Так, Ozon зарегистрировал товарные знаки «Ozon Аптека» и «Ozon Ветаптека». В планах — доставка безрецептурных лекарств на дом, а не в пункты выдачи заказов.

😲 И пусть селлеры подождут. Ранее мы рассказывали, что WB задерживает расчеты с продавцами, проблема уже стала системной и пока выхода из нее нет. Поэтому сейчас очередные новости о расширении группы WB могут еще сильнее огорчить ее партнеров, ведь эти деньги могли пойти на покрытие долгов. Но бизнес есть бизнес — пока большие перераспределяются, маленьким придется ждать.

@russianeconomism теперь и в MAX.

🚜 Экосистема для фермеров. Мишустин на встрече с главой «Росагролизинга» поднял тему перехода от традиционного лизинга к комплексной экосистеме услуг. Премьер целенаправленно продвигает инструменты, снижающие капитальные барьеры для фермеров. Вместо разовой покупки техники аграрии получают доступ к сервису, факторингу и совместному использованию.

🤑 Триллион в модернизацию. За 25 лет госкомпания инвестировала почти 1 трлн руб., поставила более 175 тыс. единиц техники и заняла 63% рынка лизинга сельхозмашин. Через её программы приобретается больше половины самоходной техники в стране (средняя мощность на 25% выше отраслевой). Показатели подтверждают, что меры господдержки стимулируют спрос на современные решения, способствуя обновлению парка.

🤝 МТК и «шеринг». Мишустин поддержал развитие машинно-технологических компаний, предоставляющих услуги по обработке полей. Для малых и средних хозяйств это особенно выгодно: не нужно нести затраты на покупку, обслуживание и хранение техники — её можно заказать под конкретные работы. Кроме того, пилотный проект совместного использования позволит эффективнее загружать парк и снижать затраты аграриев.

🌱 Технологическая независимость АПК. В сочетании с льготным кредитованием (только недавно Мишустин выделил ещё 60 млрд рублей) и другими инструментами в стране теперь работает многоуровневая система поддержки аграриев. Новая модель кабмина даёт измеримые результаты по урожаям, экспорту и рентабельности хозяйств: урожайность выросла на 12%, при этом активное внедрение цифры и агродронов повышает их эффективность на 15-20%.

На фото Мишустин за рулём комбайна Torum 785 «Ростсельмаша» в 2020 г.

@russianeconomism теперь и в MAX

✍️ Теперь меня не остановить. С 2022-го по 2025 год доля сгенерированного ИИ текста выросла с 9,9% до 42,3% в дипломных работах (проверили без малого 13 тыс. ВКР за 2013-2025 годы на более 590 млн символов). По чистому совпадению, массовое распространение больших языковых моделей (LLM), таких как ChatGPT, началось в конце 2022-го. В этот год ИИ-текста в ВКР было 9,9%, а вот в 2023-м — уже 18,9%. В 2024-м — 24,2%, в 2025-м — 42,3%. Судя по темпам, по итогам 2026-го получим в районе 80%?

🦾 Аномально продуктивные. Одновременно с этим в мире большой науки в 2023 году отозвали рекордно много научных статей — более 10 тыс. (больше всего пришлось на Саудовскую Аравию, Пакистан, Россию и Китай). Также в этот год стало намного больше «аномально продуктивных авторов» (публикующих больше 60 статей в год). Что касается ретракций, то их и раньше было много — только по биомедицинской тематике их количество в «донейросетевом» 2021-м выросло в четыре раза по сравнению с 2020-м. Просто потому, что эта проблема намного глубже и появилась задолго до нейросетей.

💻 Публикуйся или умри. Наукометрия прекрасно работала бы в идеальном мире, но в мире реальном породила соревновательность и стремление печататься как можно больше по принципу «публикуйся или умри» (publish or perish) — и явлению этому уж почти что век. Особенные масштабы все это приобрело в 2000-е с расцветом бизнеса «мусорных журналов», первый из которых появился в 2001 году, а к 2026-му только «оклейменных» их более 20 тыс. По факту, конечно же, больше. И вот теперь ChatGPT и легион других шайтан-машин породили сверхпроизводительность «мусора».

⛔️ Горшочек, не вари. С одной стороны, если не проводить элементарный фактчекинг и не верифицировать написанное, легко пошатнуть, а то и потерять репутацию — это показал Алан Сокал еще в 1994 году. С другой — как бы сон разума, помноженный на жажду мировой славы и возможности ИИ, не породил новых чудовищ, подобных Маккиарини.

Рисунок: сгенерированное ИИ изображение мыши с гигантским пенисом — иллюстрация к статье, опубликованной (а позже отозванной) в журнале Frontiers in Cell Development and Biology в 2024 году.

@russianeconomism теперь и в MAX

👇 Ставка после больничного. ЦБ снизил ставку до 14,25% — это самый маленький шаг за весь цикл смягчения (то есть с июля 2025 года). Все консенсусы по снижению на 0,5 п.п. пошли коту под хвост, а ЦБ всех переиграл.

❔ Причины. Регулятор указывает, что в последние месяцы ускорился рост кредитования. Кроме того, бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Выше расходы бюджета — выше инфляционные риски. В целом с 10 июня 2026 года Минфину разрешили занимать на внутреннем рынке сверх первоначального плана. Иных крупных источников финансирования у нас сейчас нет. Набиуллина не раз отмечала, что относится к такой политике настороженно и что она может замедлить снижение ставки. Итог мы видим.

🗣 Больничный. С ПМЭФ Эльвира Набиуллина находилась на больничном. Она пропустила не только Петербургский международный экономический форум, но и форум НАУФОР, что для неё довольно необычно. Сейчас Financial Times пишет, что причиной стала респираторная инфекция. Однако именно в эти дни в СМИ активно обсуждались претензии со стороны бизнеса и части финансово-экономического блока к политике ЦБ, которую многие считают чрезмерно жёсткой для экономики. Не исключено, что параллельно шли активные дискуссии о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики.
В любом случае желаем Эльвире Сахипзадовне здоровья. Ждём пресс-конференцию.

@russianeconomism теперь и в MAX.

⬇️ Снизить комиссии за отказ от скидок. С таким воззванием Союз электронной торговли (СЭТ) обратился в ФАС. Сегодня не участвующий в распродаже продавец оказывается в невыгодном положении — его товар становится дороже конкурентов. Селлеры предлагают пересмотреть тарифы и закрепить правило, по которому отказ от скидки должен предполагать пропорциональное снижение комиссии. Логика СЭТ такая: если селлер отказывается от акции, он не должен оплачивать этот чужой дисконт.

❓ Сколько это в цифрах. Сегодня комиссия на площадках составляет ~ 20–60% от стоимости товара. Но совокупная финансовая нагрузка на селлеров может достигать и 50–70%. Издержки — это не только логистика, но и налоги, маркировка «Честный знак», аренда. В итоге, чтобы просто выйти «в ноль», приходится закладывать маржу в 30-40%, тогда как селлер из Китая, например, живет с наценкой в 10-15% (хотя телодвижения в сторону уравнивания комиссий совершаются).

🤔 Главная битва впереди? Нынешние нововведения  можно рассматривать как разогрев перед грядущими баталиями. С 1 октября 2026 года вступает в силу закон о платформенной экономике. А поскольку он не решил всех противоречий, очень может быть, что е-коммерцию ближайшие годы будут сотрясать бесконечные битвы за поправки к этому документу. Селлеры (а с ними в тени и традиционная розница) будут выбивать жесткие ограничения на принудительный демпинг, а маркетплейсы — защищать свои алгоритмы.

Первые будут требовать запретить площадкам пессимизировать карточки в поисковой выдаче, если селлер отказался от участия в распродаже. Вторые будут биться за право самостоятельно определять «индекс цен» и отключать от рекламных инструментов тех, чьи товары стоят дороже, чем на других сайтах. И это лишь некоторые примеры спорных интересов. Из множества.

@russianeconomism теперь и в MAX

❌ Кредит взять все сложнее. С 1 июля 2026 года вступает в силу очередной «пакет ужесточений» для взятия ссуды. Теперь устным заверениям о фактическом доходе в месяц, часть которого приходится на подработки + переводы от родственников + доходы от продажи грибов или еще чего, верить не будут. Нужно будет предоставить документальное подтверждение, иначе банк рассчитает платежеспособность по среднему показателю в регионе, да еще и урезав его на 10%. То есть если в области средняя номинальная зарплата, например, 70 тыс., банк будет считать, что у потенциального заемщика она ~ 60 тыс. Скромненько.

🧑‍🌾 А еще через год будет еще сложнее. С 1 июля 2027 года Центробанк планирует полностью https://www.garant.ru/article/2040120/#:~:text=%D1%81%201%20%D0%B8%D1%8E%D0%BB%D1%8F%202027%20%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D0%B0%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%20%D1%80%D0%B0%D1%81%D1%87%D0%B5%D1%82%D0%B5%20%D0%9F%D0%94%D0%9D%20%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D0%B0%D0%B3%D0%B0%D0%B5%D1%82%D1%81%D1%8F%20%D0%B8%D1%81%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D1%8C%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D1%82%D0%BE%D0%BB%D1%8C%D0%BA%D0%BE%20%D0%BE%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%20%D0%BF%D0%BE%D0%B4%D1%82%D0%B2%D0%B5%D1%80%D0%B6%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20(%D0%B4%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5%20%D0%A4%D0%9D%D0%A1%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%2C%20%D0%A1%D0%BE%D1%86%D0%B8%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%84%D0%BE%D0%BD%D0%B4%D0%B0%20%D0%A0%D0%A4%2C%20%D1%86%D0%B8%D1%84%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%84%D0%B8%D0%BB%D1%8C).%20%D0%94%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D0%BE%D1%82%20%D1%80%D0%B0%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D1%85%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%BE%D0%B2%20%D0%B8%20%D0%BF%D0%BE%D0%B4%D1%80%D0%B0%D0%B1%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%BA%20%D1%83%D1%87%D0%B8%D1%82%D1%8B%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%81%D1%8F%20%D0%BD%D0%B5%20%D0%B1%D1%83%D0%B4%D1%83%D1%82.' rel='nofollow' target='_blank'>исключить неофициальные доходы при выдаче займов. Доказывать платежеспособность можно будет только через госсистемы — ФНС, Социальный фонд или «Госуслуги».

❌ Банки и без того не дают. В 2026 году они отказывают 8 из 10 заемщикам — и даже добросовестным. Одобряют менее 20% кредитов — при этом экономисты называю это «новой нормой». Центробанк серьезно ужесточил требования, вынуждая банки переходить в режим жесткой экономии и «замораживать» больше резервов. Чистая прибыль банков впервые за три года сократилась, а долги по кредитам и займам впервые достигли 45 трлн руб. При этом количество «плохих» долгов (то есть невозвратных) приблизилось к критической отметке.

👍 Биометрии чураются. Она стала обязательной для онлайн-займов в МФО — традиционной альтернативы банковским кредитам — с 1 марта 2026 года. Но граждане биометрией не стремятся пользоваться. Для самих МФО нововведение обойдется в 15-30 млн руб. Для сравнения: порядка 30% МФО — это компании с годовым оборотом менее 50 млн. Крупные игроки адаптировались, что же касается остальных, то, по прогнозам, рынок микрофинансов до конца 2028 года покинут 30-35% участников. Пока ЦБ дал время на раскачку: отложил реальные штрафы за неиспользование биометрии до 2027 года.

@russianeconomism

🤝 АСЕАН в приоритете. Михаил Мишустин провёл переговоры с премьером Лаоса. Встреча стала важным шагом в подготовке грядущего саммита Россия – АСЕАН в Казани. Благодаря историческим связям Лаос остаётся одним из наиболее надёжных партнёров России в Юго-Восточной Азии: cотрудничество с самым динамичным регионом планеты последовательно выходит на новый уровень.

⚛️ Мирный атом. Главным итогом переговоров стало подписание межправсоглашения в атомной сфере. Россия продолжает расширять присутствие своих высокотехнологичных решений на рынках АСЕАН, делая ставку на долгосрочные проекты. Аналогичный подход уже применяется Мишустиным в работе с Вьетнамом: в марте Москва и Ханой договорились о строительстве двух энергоблоков российского дизайна ВВЭР-1200 на площадке АЭС «Ниньтхуан-1».

💱 Торговля плюс логистика. Мишустин призвал существенно нарастить двусторонний товарооборот. Отдельное внимание он уделил подключению лаосского бизнеса к российским электронным торговым площадкам. А это прямой выход не только на наш рынок, но и на всё пространство ЕАЭС с населением свыше 180 млн человек. Отметим, что стороны также развивают транспортные маршруты. В прошлом году был запущен интермодальный сервис, который связывает страну с российскими портами через Вьетнам и Китай.

🛰 Кадры и технологии. Москва готова делиться компетенциями в сфере ИИ, цифровой экономики и автономных системах. За годы взаимодействия российские вузы подготовили более 8 тыс. специалистов. Дополнительным драйвером становятся гуманитарные связи: только за 2025 год туристический обмен между странами вырос в полтора раза.

✔️ Практическая польза. Мишустин продолжает укреплять и диверсифицировать внешнеэкономические связи. Так, товарооборот со странами АСЕАН превышает $30 млрд и сохраняет положительную динамику, подтверждая растущий интерес к российским товарам и технологиям в ЮВА.

@russianeconomism теперь и в MAX

🛢 Сделка США и Ирана. Спустя 3,5 месяца боевых действий страны и постоянных вбросов Трампа о начале переговоров стороны наконец объявили о промежуточном соглашении: 19 июня ожидается подписание документа. Далее — 60 дней переговоров по ядерной программе, санкциям и будущему Ормузского пролива.

📉 Реакция рынков. Brent дешевеет более чем на 4% и уже торгуется ниже $83 за баррель — мартовские уровни. А вот индексы по всему миру растут, особенно азиатские: японский Nikkei за день прибавил почти 5%, корейский KOSPI — 5,2%. До конфликта около 80% нефти и нефтепродуктов и до 90% СПГ, проходящих через Ормуз, направлялись в Азию — прежде всего в Южную Корею и Японию.

🤫 Но радоваться рано. Реальность пока далека от нормализации: восстановление логистики и энергетической инфраструктуры займёт недели и даже месяцы. В Персидском заливе готовы к выходу около 600 судов, но когда они смогут пройти через пролив — пока неизвестно, акватория остаётся заминированной.

🇷🇺 Последствия для России. С одной стороны, конфликт на Ближнем Востоке несёт проинфляционные риски (на это постоянно ссылается ЦБ). С другой — что важнее — нефтяные цены снижаются к менее комфортным для бюджета уровням. При этом нельзя забывать о временном лаге: несмотря на рост цен с марта, заметный прирост нефтегазовых доходов бюджет получил лишь в мае — 175 млрд руб. допдоходов после 21 млрд руб. в апреле (в другие месяцы их вообще не было).

Так что в ближайшие месяцы кубышка ещё будет пополняться, а вот дальнейшая динамика будет зависеть от темпов восстановления логистики и инфраструктуры. При этом текущий уровень Urals около $71 за баррель по-прежнему остаётся терпимым: всё-таки в бюджете-2026 цена на нефть заложена на уровне $59 за баррель.

@russianeconomism теперь и в MAX

🇦🇲 Как Россия помогла Пашиняну. Правящий «Гражданский договор» победил на выборах в Армении с 49,81% — а пророссийская «Сильная Армения» Самвела Карапетяна осталась с 23,29%. И одним из ключей к этой победе стала сама Россия. Точнее, экономические последствия СВО, которые три года подпитывали «братскую», но бегущую в Европу республику во главе с Пашиняном.

💸 СВОшное чудо. За месяц до выборов Москва демонстративно закрыла рынок для армянских коньяка, вина и части сельхозпродукции после взятия курса на ЕС. Но накопленный эффект уже не отыграть. После поражения в войне за Карабах к Пашиняну были вопросы, но в 2022-м началось СВО, и Армения стала тихой гаванью для релокации: ~110 тыс. россиян приехали вместе со своими деньгами. Переводы из РФ в 2022-м подскочили вчетверо, до рекордных $3,6 млрд, а в 2024-м на россиян пришлось 66% всех переводов в страну.

📦 Серый импортоэкспорт. Армения превратилась в идеальный перевалочный пункт: товарооборот с РФ вырос с ~$5 млрд в 2022 до $12,4 млрд в 2024. А куда всё это утекало дальше видно по ОАЭ: торговля Армении с Эмиратами за десять месяцев 2024 года взлетела более чем в 5 раз, до ~$5 млрд. По этому каналу, как сообщали СМИ, шли российское золото и алмазы «Алросы». Бонусом республика стала активно закупать западные чипы, которые могли попадать в Россию.

📈 Итог. Только в 2022-м экономика Армении рванула на 12,6%, а накопленным итогом за 2022–2025 она прибавила около 36%. Средняя зарплата за 6 лет к 2024-му выросла на 66%, даже Путин признавал, что за Арменией «сложно угнаться». А армяне считать умеют. Зачем менять лидера, который три года прекрасно зарабатывал и "помогал" России, а теперь обещает конвертировать нажитое в окно в Европу? Тем более что русские деньги уже кончаются...

@russianeconomsim

🪙 Продолжается ПМЭФ-2026. Главное за день: застройка северного намыва Васильевского острова с башней Татлина, новые правила для маркетплейсов и курортный бум в Крыму.

🗼 Башня Татлина 2.0. На форуме дали отмашку застройке северного намыва Васильевского острова. Одна из самых громких идей — версия башни Татлина (Памятника III Интернационалу) высотой 100–200 м. Оригинал проекта 1919–1920 гг. предполагал 400 м (Эйфелева башня — 300 м), но технологий тогда не хватило. Двойная спираль по задумке должна была вращаться. Новая версия станет архитектурной доминантой намыва рядом с будущим деловым «центром-раковиной».

🤝 Работа с селлерами. RWB, Ozon и «Авито» подписали соглашение о добросовестных практиках. Комиссии для отечественных продавцов теперь не должны превышать сборы для зарубежных партнеров, о корректировках сроков выплат площадки обязаны предупреждать минимум за 45 дней, а отказ от скидочных кампаний не повлечет санкций. Прежде продавцы жаловались, что неучастие в распродажах фактически блокировало продвижение их товаров. Поможет ли это соглашение — будем смотреть.

🌐 ЦОДы и теплицы. Минэкономразвития заключило четыре СЗПК с Башкортостаном, Омской областью, Югрой и Бурятией на 46,4 млрд руб. Среди проектов — разработка Новопетровского месторождения (медь, цинк, золото, серебро), энергоцентр на 30 МВт для ЦОДа в Югре и круглогодичные тепличные комплексы в Омской области и Бурятии.

@russianeconomism