Простые Инвестиции

Согласен тут с Павлом Шумиловым по 🛒 Х5, сделал хороший разбор по компании. Осторожным быть точно стоит.

Вот тут подробней: https://max.ru/ShumilovPavel/AaDcw5fET8Y

P.S. на Павла рекомендую подписаться (чисто по-дружески советую)

🤑Хорошая новость для экспортеров (и плохая для инфляции)

Минфин в период с 7 октября по 6 ноября значительно нарастит покупку валюты, золота.

Ежедневный объем операций составит 12,7 млрд рублей, или 279,42 млрд рублей за месяц.

Для сравнения, в период с 7 сентября по 6 октября Минфин скупает валюту на общую сумму 55,6 млрд рублей, или по 2,5 млрд рублей ежедневно. А будет в 5 раз больше.

Рубль уже ослаб к доллару до 84,9₽ за у. е.

Однако ещё есть ЦБ РФ, который продаёт валюту, то есть действует поперёк Минфина. Но Банк продаёт всего на 0,58 млрд рублей.

Про тех, кому выгоден слабый рубль, мы писали ранее - пост 1, пост 2

🤔Советы от Питера Линча

Питер Линч — инвестор, управляющий фондом Fidelity Magellan Fund с 1977 по 1990 год. Под управлением имел более 14 млрд$

Его фонд достиг выдающихся результатов, показывая среднюю доходность около 29% в год и значительно превосходя индекс S&P 500. Вот какие советы даёт Линч (примеры по российским компаниям добавил я):

🔺Ищите небольшие недооценённые компании

Линч справедливо замечал, что слишком крупный бизнес вряд ли способен принести десятикратную прибыль. Зачастую он уже занял большую часть рынка и имеет не так уж много возможностей для развития. А вот небольшие компании с качественным продуктом, которые пока недооценены рынком, могут показать впечатляющий рост.

Пример: Чтобы далеко не ходить, рассмотрим текущую ситуацию в банковской сфере. Условному Сберу расти откровенно тяжело, когда почти все граждане РФ и так пользуются твоими основными продуктами. В то же время, пока ещё мелкие МТС-Банк и Озон-Банк могут кратно нарастить количество активных пользователей.

🔺Осторожно с «новыми стратегическими направлениями»

Компании, которые внезапно меняют свою стратегию, часто сталкиваются с проблемами. Линч называл это «diworsification» — что подразумевает ухудшение ситуации из-за чрезмерной диверсификации. Это означает, что компании могут потерять фокус и эффективность, когда начинают слишком активно расширять свои операции или ассортимент.

Пример из России: Магнит в 2018 году решил активно расширять ассортимент и открывать новые магазины в небольших городах. Эти действия привели к снижению операционной эффективности и маржи. По данным, выручка компании за год выросла на 8,2%, однако LfL-продажи упали, что указывает на проблемы с ростом рентабельности. В течение года они потеряли около 30% своей стоимости.

🔺Эмоциональные покупки

Линч всегда говорил: покупка акций на волне эмоций — это путь к убыткам. Лучше выждать две недели и принять решение на холодную голову.

Отечественный пример: «Башнефть» в 2016 году. Когда компания объявила о своей приватизации и передаче в государственные руки, акции резко подскочили. Те, кто купил акции на волне ажиотажа, потеряли до 28%, когда рынок успокоился и цена вернулась к более реалистичным уровням.

🔺Падение рынка — это распродажа

Линч считал, что падение рынка — это возможность для долгосрочных инвесторов. Нужно рассматривать кризис как шанс купить качественные активы по сниженным ценам.

Примеров здесь масса: и 2020 ковидный год, и 2022 санкционный, и всеми любимый 2008 год, когда российский рынок акций рухнул на 70%. Тогда, те кто купили акции Сбера на минимуме, смогли увеличить свой капитал на 500% в течение всего трёх лет, когда рынок восстановился. И это лишь одна из ситуации.

🔺Для начала узнай финансовые детали компании

Линч всегда советовал изучать финансы компаний. Он считал, что понимание источников дохода и драйверов роста позволяет инвесторам делать более обоснованные выборы.

Пример: Северсталь в 2015 году. На первый взгляд, компания выглядела перспективно, но те, кто смотрел более профессионально и внимательно, видели, что основная прибыль шла от роста цен на сталь, которая начала снижаться. В результате акции потеряли до 25%, пока рынок приспосабливался к новым условиям.

🔺Макроэкономика? Большинству она просто не нужна

Линч подчеркивал, что инвесторы должны изучать компании и их финансовые показатели, а не полагаться на общие экономические прогнозы, которые могут быть непредсказуемыми и изменчивыми.

Пример: Яндекс в 2018 году. Вся экосистема Яндекса испытывала волатильность из-за падения рынка и неопределенности. Многие инвесторы начали распродажу акций, что привело к снижению их стоимости почти на 20%. Тем не менее, Яндекс развернулся и показал рост благодаря развитию сервисов, таких как Яндекс.Такси, Яндекс.Маркет и Яндекс.Еда. Это способствовало увеличению выручки на 41%. Чистая прибыль выросла на 146%, а акции показали рост на 35%, игнорируя кризис.

👍Если советы отличные (а другие мы не используем)

Часть 3
🪓Итоговый вывод по Segezha Group

Даже крупная допэмиссия не помогла компании выйти на стабильную прибыль, а лишь поспособствовала остаться на плаву и не утонуть в долгах.

Компания является ставкой на девальвацию рубля - от ослабления рубля Сегежа точно выиграет. Однако пока что Группа генерирует убыток.

❗️Крупную допэмиссию оформили в 2024 году. Но сильно ситуацию это не улучшило. Основная проблема так и осталась - долги. Всё заработанное уходит на обслуживание долгов. По итогу продолжаем наблюдать, как компанией сжигаются в пустую все финансы, и Сегежа уже больше смахивает на компанию-зомби.

БОльшая часть оборудования компании - иностранная, в основном из западных стран, а из-за санкций поставки технологий невозможны либо придётся переплачивать за поставки через третьи страны. Санкции повлияли и на рынки экспорта - Европа (оттуда шло 28% выручки) + санкции США на экспорт пиломатериалов (дополнительная пошлина в 35%).

Ставка не снижается быстрыми темпами, и долговая нагрузка снова стала проблемой, а снизить её невозможно без нормальной операционной рентабельности либо без вливаний извне. Но у самой Афк Системы, которой принадлежит Сегежа, своих долгов полно. Так что ситуация напоминает лабиринт, откуда нет выхода.

❌Я держусь подальше от подобного рода историй. В один ряд с Сегежей можно поставить и многих других. Проблемы схожие - просвета не видно.

Не ИИР, разумеется. Это лишь моё скромное мнение и видение рынка.

❓Ваше мнение насчет Сегежи?
👍Покупаю и держу в портфеле
🔥Продаю/не имею
🤔Думаю над покупкой

#сегежа #разбор

🪓Сегежа #SGZH — лесопромышленный холдинг с полным циклом лесозаготовки и глубокой переработки древесины. Группа объединяет 50 предприятий лесной промышленности.

Часть 1
🤑Финансовые показатели

Выручка:
2017 – 43,7₽ млрд (+2,1% г/г)
2018 – 57,9₽ млрд (+32,49% г/г)
2019 – 58,5₽ млрд (+1,04% г/г)
2020 – 69₽ млрд (+17,95% г/г)
2021 – 92,4₽ млрд (+33,91% г/г)
2022 – 96,9₽ млрд (+5% г/г)
2023 – 88,5₽ млрд (-9% г/г)
2024 - 102₽ млрд (+15% г/г)
2025 - 89,2₽ млрд (-12% г/г)
2026 (LTM) - 82,3₽ млрд (-7% г/г)
Среднегодовой рост≈11,7%

Чистая прибыль:
2017 – -0,4₽ млрд (-123,53% г/г)
2018 – -0,02₽ млрд (+95% г/г)
2019 – 4,75₽ млрд (+23850% г/г)
2020 – -1,35₽ млрд (-128,42% г/г)
2021 – 15,3₽ млрд (+1233,33% г/г)
2022 – 5,56₽ млрд (-60% г/г)
2023 – -16₽ млрд (-388% г/г)
2024 - -22,3₽ млрд (-33% г/г)
2025 - -88,3₽ млрд (-297% г/г)
2026 (LTM) - -81,9₽ млрд (+8% г/г)

Сравнение мультипликаторов:
P/E – -2,37, среднее – 11,18
P/BV – 10,3, среднее – 8,1
P/S – 0,99, среднее – 1,81
ROE – -68,7%, среднее – 23,46%

🤔Исходя из мультипликаторов, компания выглядит переоцененной

После 100👍 выходят итоги по Сегеже. Про дивиденды решили отдельно не писать, они заплатили всего 1 раз, и в ближайшее будущее не планируется больше

#сегежа #разбор

Доброе утро!

Рубрика #новости

Топливный кризис продолжает усугубляться - цены на дизель в США превысили 6,5 долларов за галлон, в Европе - 2,23 евро за литр, обновили исторические рекорды.

Продавцы на Озоне, пострадавшие от атак на склады, получат отсрочку по уплате ряда налогов.

Еда дорожает - индекс мировых цен на продовольствие поднялся на самый высокий с ноября 2022 года.

На Ближнем Востоке снова неспокойно - Саудовская Аравия может напасть на хуситов в Йемене.

С 1 января 2027 года доходы от продажи недвижимости планируют облагать по прогрессивной шкале в 13–22%, а не отдельно по 13–15%.

ПВЗ маркетплейсов обложат налогом на имущество по кадастровой стоимости.

💰Речь про налоги на сверхдоходы активно ведутся - давайте прикинем, кто будет платить больше

Речь шла про металлургов и золотодобытчиков в первую очередь. Налог будет взиматься с прироста стоимости добытого полезного ископаемого, если средняя цена на мировом рынке за год превысит аналогичную среднюю цену за 2025 год на 10% и более.

Налог будет распространяться на следующие товары:

- товарные руды чёрных металлов - железо, марганец, хром

- товарные руды цветных металлов - алюминий, медь, никель, кобальт, свинец, цинк, олово, вольфрам, молибден, сурьма, магний

- товарные многокомпонентные комплексные руды

- горно-химическое неметаллическое сырьё - апатит-нефелиновые и фосфоритовые руды, калийные соли, борные руды

- горно-химическое сырьё, содержащее металлы - апатит-штаффелитовые, апатит-магнетитовые, маложелезистые апатитовые руды

- полупродукты, содержащие в себе один или несколько драгоценных металлов - золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений.

⛏Полюс - несмотря на падение прибыли за 6 месяцев 2026 на -64% к 2025 году до 61,2 млрд рублей, налог будет. Но даже если 2 полугодие будет супер успешным, то вряд ли компания получит много прибыли. В 26 году были лютые горки на стоимости золота.

⛏Селигдар - чистая прибыль в 1 полугодии 3,4 млрд рублей против убытка 2,2 млрд рублей в 25 году. Так что неизвестно как компания будет выплачивать. Видимо, придётся наращивать долг.

💿Русал - за 6 месяцев 26 года заработали 419 млн$против убытка -87 млн$ годом ранее. Хотя компания зарабатывает неплохо на фоне стоимости алюминия и ослабевшего рубля.

🌾Фосагро - чистая прибыль в 26 году упала в 4 раза до 18,7 млрд рублей. Если не получится заработать хотя бы в 5-6 раз больше, то и сверх прибыли нет, обычный средний результат. Налог наверняка будет небольшим.

🌾Акрон - хотя и работает в одном секторе с Фосагро, но чистая прибыль упала всего на -14% до 26,1 млрд рублей. Налог вряд-ли будет большим для компании.

🏭Норильский Никель - налог может быть очень больным ударом. Ранее в СМИ высказывались о 30% налоге на финансовые резулбтат 2024 года. Это ещё терпимо. Гораздо хуже, если налог посчитают на доходы к базе 2025 года. Это может съесть до 15% прибыли.

Итог
На налоги попадут многие, но производителям удобрений его будет совсем несложно выплатить. А вот Норникелю, Русалу и Селигдару может быть гораздо сложнее.

Не ИИР, разумеется. Это лишь моё скромное мнение и видение рынка.

Доброе утро!

Рубрика #новости

🏦Кредитный портфель россиян вырос до рекордных 40,2 трлн рублей.

🛴Совет Федераций, Минпромторг и Минтранс выступили против введения прав для пользователей сервисов аренды электросамокатов.

📈Минфин рассчитывает увеличить капитализацию Российского фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году и до 75% к 2035. Сейчас ≈20%.

🇺🇸США разослали европейским государствам просьбу (фактически приказ) высвободить 30% своих запасов дизеля.

🌐Проводной интернет в России может потерять качество - больше половины волоконно-оптических линий связи могут потребовать замены.

📈Российские акции в следующие 12 месяцев могут вырасти на +55% до 3 340 пунктов. Особо выделяют газовиков, финансовые и IT компании.

⛽️Газпромнефть одобрила дивиденды за 6 месяцев 2026 года - 42,51 рубль на акцию. Дивдоходность 7,6%. Отсечка 13 октября.
🏭Норникель одобрил дивиденды за 6 месяцев 2026 года - 1,85 рубля на акцию.
Дивдоходность 1,6%. Отсечка 12 октября.

🤔Многие инвесторы говорят, что индексное инвестирование - самое прибыльное. Посмею не согласится

Индексное инвестирование предполагает, что инвестор не выбирает акции самостоятельно, а покупает сразу весь индекс через фонд, БПИФ или ЗПИФ.

Однако основная проблема (помимо высоких комиссий у фондов) - это состав таких индексов. Там очень много балласта.

Кратко про американский индекс - по графику все действительно красиво, многолетний рост. Однако по факту весь этот рост сделали 7 технологичных компаний. Остальные выросли гораздо слабее, либо вообще упали.

Вернёмся к Отечественному рынку. Я предлагаю выделить топ 6 компаний, которые я бы не добавлял в свой портфель.

⛽️Евротранс.
Эмитент вполне может стать главной историей с фондового рынка России 2026 года. Отрицательный FCF, большой долг, низкомаржинальный бизнес с высокими рисками, дефолты, невыплата по народным облигациям, плохая репутация, невозможность выпустить новые облигации, судебные иски, возможное будущее банкротство - тут собран целый букет. Акции сделали -83% с начала года.

🪓Сегежа.
Компания чувствует себя откровенно тяжело. Потеряли ключевые рынки Европы, поставки в Китай падают, курс доллара сильно ниже прогнозов, высокий долг, рост операционных издержек, допэмиссии. Котировки с начала года упали на -52%.

💩М Видео.
Конкуренция с маркетплейсами, проблемы с импортом, много долгов, высокие операционные издержки, неповоротливость машины. И как результат -44%.

📱Вк.
Расходы растут быстрее доходов, высокая долговая нагрузка, убыточность всего бизнеса, дивидендов нет. Акции -59%.

🏬Магнит.
Давление на рентабельность, рост Капекс, странные покупки (по типу Азбуки Вкуса - на фоне падения покупательской способности, когда все открывают дискаунтеры), высокий долг. -48% с января 2026 года.

🪨Мечел.
Цены на уголь падают, спрос снижается, приостановили добычу на некоторых шахтах, крепкий рубль, санкции, очень высокий долг и дорогое обслуживание. Акции -45%.

Не ИИР, разумеется. Это лишь моё мнение и видение рынка

Доброе утро!
Всех поздравляю с 1 октября!

Рубрика #новости

🏛Минфин не смог вчера разместить ОФЗ 26228 - заявок не было.

📈Инфляция - одна из причин тряски на долговом рынке. За неделю она ускорилась до 0,12%. Годовая - 4,93%.

📈Иифляция также разгоняется по всему миру - в Европе прогнозируют инфляцию до 4%. Выборы во многих странах ЕС пройдут в 2027 году.

🇺🇸Проблемы с облигациями есть и на западе - доходности американских трежерис достигли 5,63% - это уровень 2002 года. Показатель выше, чем было в 2008 году.

⛽️44% акций компании Евротранса стоимостью 1,6 млрд рублей были арестованы судом.

🤑В 2026 году Минфин ожидает получить ≈807 млрд рублей дивидендами.

❗️С сегодняшнего дня вступают в силу изменения:
ЖКХ подорожает на 8-22% в зависимости от региона. В Москве - на +13%, в Питере на +14,6%.

Ставка по семейной ипотеке будет зависеть от количества детей и региона.

Через банкомат другого банка можно будет пополнять счёт по СБП - до 25 тысяч₽ за 1 операцию и до 200 тысяч₽ в месяц.

Плацкарт, общие вагоны и перевозка багажа подорожают на +9,2%.

Ну что, ожидаем новую распродажу?

Банк МКБ получил разрешение на сделки с акциями российских компаний, которые принадлежат британской инвестиционной компании Sova Capital.

Речь идёт про 34 организации. В их числе Россети (1,048 млрд акций), Газпром (2,7 млн акций), Мосэнерго (1,078 млн акций), Алроса (138,5 тыс. акций) и ещё 30 компаний.

С большой долей вероятностью, продажи будут в стакан. Реакцию рынка понимаете?

Доброе утро!

Рубрика #новости

🏗Крупнейшие Российские банки за август выдали >91 тысячи ипотечных кредитов на 387 млрд рублей. Уходящий поезд льготной ипотеки...

🛢США продолжают тратить свои нефтяные резервы - освобождают 40 млн баррелей нефти.

🐟Дела в рыбной отрасли ухудшились - дебиторка выросла, стоимость долга тоже выросла.

⛽️Самые крупные полученные дивиденды за 2025 год приходятся на акционера Лукойла Вагита Алекперова - он получил свыше 106 млрд рублей.

🇨🇳Не только Российский фондовый рынок испытывает трудности - Китайские акции на годовом минимуме.

🏠НРД сообщил, что по облигациям Самолёта получил полную сумму.

Самолёт походу налетался. Сегодня не исполнили погашение полностью, всего 27/100% выкупили

Не ИИР, разумеется